Файл: Особенности развития европейской валютной системы (Основные тенденции развития европейской валютной системы).pdf

Введение

Европейская валютная система (ЕВС) –  форма организации валютных отношений между государствами-членами этого общества. Она действовала с 1979 по 1999 год, была создана для достижения нескольких целей в области валютной политики стран Европы. Такими целями являлись формирование унифицированной валюты, применение валютных интервенций для поддержки обменных курсов в оговоренном диапазоне, а также поддержание процессов интеграции в рамках западноевропейского региона.

Участниками ЕВС были восемь государств на территории Европы. К ним относились Бельгия, Франция, Италия, Ирландия, Голландия, Германия, Дания и Люксембург. Постепенно данная система расширялась, включая в себя и других участников, таких как Великобритания, Португалия, Испания, Греция, Австрия и Финляндия. Одна из стран (Италия) входила в ЕВС дважды: в 1992 году она вышла из нее, но четырьмя годами позже стала участником вновь.

Благодаря той особенности Европейской валютной системы, что она ограничивала диапазон колебаний обменных курсов, были улучшены условия для расчетов между странами-участницами ЕЭС и произведено содействие его экономической консолидации. Введение ЭКЮ и широкая зона его использования помогли снизить зависимость западноевропейского региона от колебаний американского доллара и экономической ситуации в Америке. Европейские государства и органы управления получили хороший опыт в области валютной кооперации при плавающих курсах, и вряд ли современная европейская валютная система и создание Валютно-экономического союза были бы возможны без данного важного этапа в валютных отношениях стран ЕС.

Стратегически важным для выживания европейского мира экономики в ХХI веке является, как расширение рынков сбыта, так и получение гарантированного доступа к ресурсам. Это делает необходимым экспансию этого мира на Восток. Создание единого валютного пространства должно послужить магнитом, который сильнее притянет к ЕС экономики Восточной Европы и бывшего СССР. Привлечение же в Европу капитала с международных рынков служит средством освоения пространств на Востоке. Желание сделать Европу более привлекательной для международных источников капитала является одной из фундаментальных причин создания единой европейской валюты. [5]

Выделены три группы причин, которые привели к увеличению пропорции евро в структуре мировых валютных резервов. Во-первых, это комплекс причин, связанных с национальными экономиками и национальными политиками в сфере валютных операций. Экономическая структура страны и ее денежного обращения, политическая и экономическая ориентация на международной арене, структура внешнего долга и внешней торговли – это основные факторы, которые предопределяют, в какой валюте центральный банк страны будет держать большую часть своего валютного резерва.

Целью написания курсовой работы является изучение и анализ предпосылок развития европейской валютной системы.

Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие задачи:

- изучены основные особенности создания европейской валютной системы;

- проанализированы основные тенденции развития европейской валютной системы

- выявлены проблемы влияния европейской валютной системы на экономику России.

Теоретическую основу исследования составили работы российских и зарубежных специалистов по проблематике развитию европейской валютной системы. Следует отметить, что научная разработанность вопросов развитию европейской валютной системы в большей мере носит не системный, а ситуационный характер.

Глава 1. Особенности создания европейской валютной системы

1.1. Теоретические концепции и взгляды российских и зарубежных экономистов на валютную интеграцию стран Европейского Союза

Свое выступление перед Британской торговой палатой в сентябре 1997 г. в Гонконге глава Банка Англии Е. Джордж озаглавил вопросительно «ЭВС - одна валюта, пятнадцать стран?», чем выразил свою настороженность. В числе недостатков как самой идеи, так и темпов ее реализации Е. Джордж отметил общий высокий уровень безработицы, с которой Европа начинает валютную интеграцию, возможность серьезных трений между странами еврозоны и поспешность введения евро - 1 января 1999 г. Тем не менее уже в феврале 1998 г. в речи его заместителя Д. Климента в Нью-Йорке на фоне перечисления преимуществ и рисков, связанных с введением единой валюты, утверждается, что Лондон будет готов к евро и «будет действовать как мост между Нью-Йорком и еврозоной, обеспечивая полный спектр финансовых услуг по операциям с евро». [7 c 82]

Поскольку евро предстоит охватить страны с «шаткой» валютной историей и обременительным грузом государственного долга, новая денежная единица, считают многие валютные дилеры, будет мягкой, определенно мягче немецкой марки. Финансовые рынки не приветствуют перспективу либерализации доступа на них Италии и Бельгии, в меньшей степени - Испании и Португалии, полагая, что подобное стало возможно лишь из-за откровенно слабой проработки маастрихтских критериев, на основании которых проводился отбор стран-кандидатов на вступление в ЭВС.

«Многие экономисты считают, что 12 стран, принимающие евро, не являются в своей совокупности, так называемой, оптимальной валютной зоной -такой зоной, в которой от введения в ней единой валюты выиграют все страны1. «Проблемы с достоверной и своевременной статистической отчетностью стран ЭВС - вот с чем столкнется Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) в процессе централизованного установления процентных ставок этим странам». [15 c 6]

Вообще, статус ЕЦБ стал предметом острой критики со стороны многочисленных евроскептиков, в частности во Франции, где его противники -государственники, коих в стране немало как среди правых, так и среди левых, обвиняют органы ЕС в попытке протащить в Сообщество либерализм обходным путем. И в этом вопросе с ними нельзя не согласиться.

Один из старых лидеров Объединения в поддержку республики (РПР), бывший министр Ш. Паскуа утверждает, что нынешний статус ЕЦБ означает

установление диктатуры, ибо он не будет подконтролен ни одному демократически избранному органу. Но главный его аргумент - без собственной валюты и валютной политики нет и суверенитета. Коммунисты требуют референдума, против евро выступала и еще одна составляющая «плюралистической левой» - «Движение граждан», возглавляемое министром внутренних дел Шевенманом, Ротив и крайне правые - Движение за Францию Ф. де Вилье и, конечно, Национальный фронт Ле Пена, попросту объявившего «войну евро». [22]

Э. Тодд, ученый из Французского национального института демографических исследований, предсказывавший в свое время крушение Советского Союза, язвительно критикует политику Маастрихта, опираясь на анализ социально-культурных и организационных основ объединяющихся стран, в первую очередь Франции и Германии: «Сущность французского общества заключается в индивидуализме и эгалитаризме, в то время как немецкому обществу присущи иерархичность и авторитаризм. Это приблизительно такое же различие, как между США и Японией» [22].

Указывая на то, что немецкое общество более организованно (благодаря наличию здесь легко интегрируемого множества мощных ассоциаций предпринимателей и профсоюзов) нежели французское (где в различных союзах объединено менее 10% работников), Э. Тодд делает вывод, что попытки Франции обуздать инфляцию по немецкому образцу парализуют ее экономику. Все шаги Франции и Германии по согласованию своих экономических политик парализуют обе страны. [22]

Среди энтузиастов, наиболее активно поддерживающих введение евро, можно выделить коммерческие банки, через которые будет проходить основной финансовый европоток. Однако на самом деле банки могут больше потерять, чем приобрести. Три основных сегмента деятельности - валютообменные операции, обслуживание корпораций и торговля гособлигациями, которые приносят более половины прибыли подобных банков, - неизбежно и сильно сократят доход ность от объединения европейских валют (по некоторым оценкам, до 20% в ближайшее десятилетие). Спекулятивная база, по сути дела, значительно сокращается. В то же время представляется весьма вероятным, что евро создаст новые или активизирует некоторые из имеющихся источников прибыли. Например, может увеличиться объем частных вложений во взаимные и пенсионные фонды, ускорится секьюритизация свободных активов. Однако при этом, к немалому сожалению европейских банкиров, наиболее сильно могут выиграть более конкурентоспособные в этих секторах американские банки - мировые лидеры фондовых операций. К тому же они уже имеют более унифицированные сети в Европе. [16]

Многие экономисты высказывают сомнения и относительно способности закладываемого в ЭВС механизма адекватно реагировать на различного рода особые и чрезвычайные ситуации. В этой связи обсуждаются проблемы «асимметричных шоков», то есть обострение финансово-экономической ситуации в одной стране или группе стран, и "полней микс" - сочетание бюджетной и денежной политик.

Любопытно, что сторонниками в такой критике выступают американские экономисты, притом самые известные - М. Фридмен, М. Фельдштейн и Р. Дорнбуш, Все они предсказывают образование обширных очагов безработицы, социальные кризисы и подрыв самого фундамента европейского экономического сотрудничества, а И. Фельдштейн - даже обострение межнациональных конфликтов. Показательно интервью М. Фридмена, опубликованное в газете «Le Figaro economique» под красноречивым заголовком «Евро, или запрограммированный провал» [22] .

1.2. Европейская валютная система - общие положения

Европейская валютная система (ЕВС) – это форма организации валютно-кредитных отношений западноевропейских государств. Она существовала с 1979 по 1999 год, была создана для достижения нескольких целей в области валютной политики стран Европы. Такими целями являлись формирование унифицированной валюты, применение валютных интервенций для поддержки обменных курсов в оговоренном диапазоне, а также поддержание процессов интеграции в рамках западноевропейского региона.

Европейская валютная система: кратко об истории создания ЕВС

До этой системы существовала система коллективного плавания курсов валют. Она была введена государствами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), а основной целью такого режима считалась активизация процесса экономической интеграции среди стран Западной Европы и защита финансовых рынков. Так возникла договоренность о сужении границ колебаний своих расчетных единиц по отношению друг к другу (отклонение не должно было составлять более 1,125% вниз или вверх), а также о коллективном колебании валют к американскому доллару и другим единицам (позволялись отклонения не более 2,25% вниз или вверх). Такой режим действовал в период с 1972 по 1979 год и назывался «валютная змея». Он считался переходным к ЕВС и имел важное значение для развития не только европейского, но и мирового рынка валют.

Однако в целом, он оказался недостаточно эффективным, поскольку фактически координирование валютно-кредитной и экономической политики государств Европейского экономического сообщества не происходило. Дело в том, что у разных стран Европы инфляционный рост и процентные ставки отличались, и это было связано с постоянными отклонениями курсов обмена от оговоренного диапазона. По сути, французская, итальянская и валюты других стран падали относительно единиц Германии и Голландии.

Эта попытка осуществления коллективной валютной политики была первой, и она подтолкнула европейские страны к новой договоренности – созданию ЕВС (инициаторами которой стали Франция и Германия). Это произошло в 1979 году, одновременно с введением единой единицы для расчетов ЭКЮ – основного элемента системы. Она действовала до 1998 года, до момента, когда было решено перейти от валюты Европейской валютной системы к евро. Один евро был эквивалентен одному ЭКЮ.

ЭКЮ являло собой обобщенного представителя валютной корзины государств (состоявшей из валют двенадцати участников ЕВС), что определяло его соотношение с данными валютами. ЭКЮ использовалось только в ходе безналичных расчетов, но в отдельных странах они эмитировались в форме монет и облигаций.

Европейская валютная система: принципы и цели

В основу данной системы были включены три элемента:

1. Формирование механизма координации курсов обмена ERM (данный механизм сохранился и после появления Валютно-экономического союза и заключается в том, что страны-члены ЕС, которые не входят в Еврозону, имеют возможность привязывать свои единицы к евровалюте согласно действующему механизму курсов валют).

2. Формирование единой валютной единицы на территории Европы (ЭКЮ).

3. Создание Фонда валютного сотрудничества для того, чтобы предоставлять временное финансирование для покрытия дефицита платежного баланса и произведения платежей по валютным интервенциям, осуществляемым центробанками с целью удержания курсов в оговоренных пределах.

Европейская валютная система: страны-участницы

Изначально участниками ЕВС были восемь государств на территории Европы. К ним относились Бельгия, Франция, Италия, Ирландия, Голландия, Германия, Дания и Люксембург. Постепенно данная система расширялась, включая в себя и других участников, таких как Великобритания, Португалия, Испания, Греция, Австрия и Финляндия. Одна из стран (Италия) входила в ЕВС дважды: в 1992 году она вышла из нее, но четырьмя годами позже стала участником вновь.