Файл: Структура и функции рынка ценных бумаг.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Современную экономику невозможно представить без такого явления, как ценные бумаги. Эти документы покупались и продавались. Ими иногда расплачивались. Некоторые ценные бумаги использовались как средство накопления. И хоть появились ценные бумаги еще на рынках средневековой Европы. Особенно бурное распространение они получили в период развития рыночных отношений.

Ценные бумаги представляют собой финансовые документы специального образца, которые имеют определенную стоимость, удостоверяют выраженные в них имущественные права их владельца, каковые реализуются при предъявлении данных бумаг.

Среди разнообразия финансовых документов выделяют такие виды ценных бумаг, как акции, облигации, банковские чеки и аккредитивы, лотерейные билеты (если на них выпал выигрыш). Каждый их этих видов ценных бумаг имеет свои разновидности. Они могут отличаться по сроку действия, по номиналу, обеспеченности, по количеству экземпляров (тиражу). Но все ценные бумаги имеют ряд общих признаков.

Выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежной массой, стагнацией экономики, перераспределять капитала между сегментами финансового рынка. Рынок государственных ценных бумаг осуществляет множество функций, и тем самым определяя актуальность и большую значимость проблем развития и функционирования данного рынка. Переход к рыночной экономике изменил основные принципы функционирования рынка: облигации стали размещаться путем открытой подписи в бездокументарной форме, появился вторичный рынок. На сегодняшний день, стремительно применяет рынок ценных бумаг с целью осуществления своих целей.

В Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени Российской Федерации, от имени субъекта Российской Федерации, а также от имени муниципального образования. Главным эмитентом государственных ценных бумаг считается Министерство финансов Российской Федерации.

Целью работы является анализ структуры и функции рынка ценных бумаг.

Объект исследования – общественные отношения, возникающие на рынке ценных бумаг.

Предмет исследования – регулирование рынка ценных бумаг.

Задачами исследования является:

• рассмотреть понятие ценной бумаги;
• изучить признаки ценной бумаги;
• проанализировать правовое регулирование и операции с ценными бумагами;
• изучить деятельность на рынке ценных бумаг;
• выявить проблемы гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг;
• изучить возможность совершенствования гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг.

Структура работы обусловлена ее целью. Курсовая работа состоит из трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие ценной бумаги

Ценные бумаги представляют собой документы, которые являются объектами финансовых вложений для их покупателей. Выпуск ценных бумаг и их размещение на рынке осуществляют государство и различные коммерческие организации.

Номинальная стоимость ценных бумаг также различна и зависит от множества факторов. Значение выпуска ценных бумаг для разных участников рынка имеет свои особенности.

Так, эмитенты, то есть субъекты, которые выпускают партии ценных бумаг в свободное обращение, за счет доходов от их реализации могут развивать свою деятельность, расширять производство, выходить на новые рынки сбыта и т.д. (коммерческие предприятия) и пополнять государственный бюджет, а также развивать отдельные секторы производства и экономики (государство)^[1].

Держатели ценных бумаг (субъекты хозяйствования, граждане и иностранные лица) от вложений в ценные бумаги ожидают получение дохода и при некоторых формах ценных бумаг – участие в деятельности организации выпустившей такие бумаги на рынок.

Ценные бумаги обладают различными свойствами, которые условно можно классифицировать как юридические и экономические.

Юридически ценные бумаги проявляются в следующих свойствах:

1. Документальность. Данное свойство обеспечивается тем, что ценная бумага – это юридически обоснованный документ, содержащий все необходимые реквизиты, предмет купли-продажи и остальные характеристики.
2. Признание на уровне государства. Ценная бумага имеет свою ценность только при наличии факта признания государством, что регламентировано Гражданским кодексом РФ. Так, данным нормативно-правовым актом определен перечень и обязательные характеристики документа, который можно считать ценной бумагой.
3. Стандартность. Ценная бумага должна иметь признаки стандартного, унифицированного оформления и содержания. То есть юридически, ценная бумага может быть признанной в правовом поле, если она содержит все элементы, которые характеризуют: номинальную стоимость такой бумаги; название ценной бумаги; номер и серию; наименование эмитента; и т.д.
4. Подтверждение прав. Данное свойство проявляется в том, что ценная бумага должна безоговорочно подтверждать право ее владельца на получение благ по такой бумаге (дохода или имущественного права на владение частью собственности). Права владельца ценной бумаги конкретизируются в каждом отдельном случае, что должно быть предусмотрено содержанием такой ценной бумаги.
5. Необходимость предъявления ценной бумаги при ее продаже, или при получении по ней дохода. Данной свойство исключает схемы мошенничества и махинаций с ценными бумагами. При этом юридически, передача прав собственности происходит вместе с передачей такой ценной бумаги^[2].

Экономические свойства ценной бумаги следующие:

1. Обращаемость. Данное свойство ценной бумаги определяется ее возможностью обращаться в денежные средства при операциях купли-продажи. В зависимости от срочности погашения - такие бумаги могут быть высоко ликвидными (при кратких сроках погашения – до одного года) и менее ликвидными (при длительных сроках ее погашения – более одного года).
2. Доступность для оборота по гражданским договорам. Данное свойство ценной бумаги проявляется в том, что ее можно не только купить или продать, но и выставить предметом залога, дарения, наследования и т.д.
3. Доходность. Данное свойство ценной бумаги в экономическом смысле – самое главное, так как инвестирование в различные виды ценных бумаг предполагает получение гарантированного дохода в виде процентов или роста номинальной стоимости при ее продаже.
4. Надежность. Данное свойство проявляется в способности сберегать свободные денежные средства и защищать их от инфляции.
5. Риск. Данное свойство противоположно надежности, но вложение в ценные бумаги подразумевает определенную долю риска^[3].

1.2. Признаки и виды ценных бумаг

В экономической жизни давно утвердилось понятие «ценная бумага». Они появились в Европе еще в средние века.

Распространение их связано с определенными историческими и политическими причинами. Но развитие капиталистических отношений еще сильнее ускорило их распространение и развитие.

В ряде случаев они с успехом выступают заменителем денег. Их продают, обменивают, используют в качестве средства накопления.

Характерными признаками ценных бумаг являются их следующие особенности:

• они содержат указание на определенное имущественное право;
• владелец этих бумаг обладает данным правом;
• они имеют строго установленную форму и обладают специальными реквизитами;
• они обладают достоверностью и не требуют дополнительного подтверждения.

Наиболее распространенными видами ценных бумаг в современной жизни являются акции, облигации, векселя, банковские чеки, аккредитивы. Вопреки распространенному мнению, долговая расписка и кассовый чек не являются ценными бумагами. Они только подтверждают определенные правовые отношения, но не отражают имущественных прав.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Лицо, выпускающее ценную бумагу, называется эмитентом. Эмитентами могут быть государство, банковские учреждения и крупные компании (акционерные общества).

Держателями ценных бумаг могут быть как юридические, так и физические лица. Они в большинстве случаев являются инвесторами, так как вкладывают средства в развитие определенных направлений экономики.

Владельцев векселей (векселедержателей) более целесообразно и правомерно рассматривать как кредиторов.

Акция – это ценная бумага, подтверждающая внесение инвестором (владельцем акции) определенного количества средств в совместный капитал какого-либо экономического сообщества на паевой основе и дающая ему право на получение части прибыли. Право долевого участия в управлении и части имущества данного сообщества пропорционально количеству приобретенных акций.

Облигация – это ценная бумага, свидетельствующая об инвестировании ее владельцем определенной денежной суммы и подтверждающая его право на получение по истечении оговоренного срока номинальной стоимости облигации и оговоренных процентов (купонов) за пользование кредитом.

Вексель – это долговое обязательство строго установленного образца, подтверждающее право векселедержателя на получение в указанный срок от должника суммы кредита и причитающихся процентов^[4]. Все ценные бумаги, находящиеся в обращении служат формированию рынка ценных бумаг. Его еще называю фондовым рынком.

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) – это рынок, на котором происходит торговля (купля-продажа) ценными бумагами. Процессы купли-продажи ценных бумаг называются обращением ценных бумаг. Фондовый рынок фактически объединяет лиц, которые нуждаются в привлечении свободных средств, и лиц, обладающих этими средствами.

В процессе купли-продажи происходит передача от одного лица другому прав на собственность и долговых обязательств.

Часто под фондовым рынком подразумевают абстрактное понятие, обозначающее все механизмы, которые позволяют торговать ценными бумагами.

Фондовый рынок представляет собой совокупность двух взаимосвязанных структурных компонентов – первичного и вторичного фондовых рынков^[5].

Первичный рынок – это рынок, который обслуживает эмиссию (выпуск) ценных бумаг и их первичное размещение – первичную продажу.

Вторичным рынком называется рынок, на котором происходят процессы купли-продажи ценных бумаг, которые уже были выпущены ранее (перепродажа).

Управление и регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью целого ряда структур и механизмов. К ним относятся: органы государственной власти и государственные организации; законодательная база; нормативная база и этика фондового рынка; обычаи и традиции; инфраструктура фондового рынка.

Именно государство и государственные органы решают вопрос об эмиссии большинства видов ценных бумаг, формируя первичный фондовый рынок.

Эмиссия очень кропотливый и ответственный процесс. Поэтому он включает в себя стадии принятия решения об эмиссии, разработку проекта эмиссии и его регистрация, продажу ценных бумаг первым держателям (инвесторам) и подведение итогов эмиссии. В случае увеличения уставного капитала акционерного общества возможна дополнительная эмиссия ценных бумаг^[6].

ГЛАВА 2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Правовое регулирование и операции с ценными бумагами

В соответствии с Гражданским Кодексом^[7] ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет при соблюдении соответствующей формы и необходимых реквизитов имущественное право, осуществляемое или передающееся только в случае ее предъявления.

Среди основных признаков ценных бумаг следует назвать:

1. Ценные бумаги являются документами, которые обладают установленной законом формой и обязательными реквизитами;
2. Ценные бумаги устанавливают соответствующие имущественные права;
3. Для осуществления или передачи имущественных прав необходимо предъявление документа
4. В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» объектами фондового рынка могут являться только эмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага может представлять собой любую ценную бумагу, включая бездокументарную, которую можно характеризовать следующими особенностями:

1. Закрепление совокупности имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удостоверению, уступке и безусловному осуществлению при соблюдении установленных законодательством форм и порядка;
2. Размещение посредством выпуска;
3. Обладает равными объемами и сроками осуществления прав в одном выпуске, не зависимо от времени приобретения.

В соответствии с российским законодательством эмиссионными ценными бумагами считаются акции и облигации, которые являются объектом рынка ценных бумаг.