Файл: Финансовые ресурсы ( ТЕОРИЯ И МЕТОДИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ ).pdf

Все владельцы акций называются инвесторами, т.е. вкладчиками денег в капитал предприятия. Среди них следует различать внутренних инвесторов – учредителей АО и внешних инвесторов – покупателей акций АО на рынке ценных бумаг. Владельцы облигаций инвесторами не являются, они есть только кредиторы АО.

По российскому хозяйственному законодательству эмиссия ценных бумаг и их продажа первым владельцам осуществляется:

— при учреждении АО и размещении акций среди учредителей или при преобразовании уже существующего предприятия в АО (создание уставного капитала);

— при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путем выпуска акций (осуществляется по решению общего собрания акционеров);

— при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Эмиссия ценных бумаг может производиться в двух формах:

— путем частного размещения, т.е. размещения среди заранее определенного круга инвесторов без публичного объявления об эмиссии и проведения рекламной кампании. Частное размещение акций разрешено, например, для ЗАО;

— путем открытой подписки с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии и рекламой. Открытая подписка является обязательной для ОАО.

Эмиссия ценных бумаг нуждается в строгом законодательном упорядочении и контроле.

3.2.Заемные источники.

Вообще, привлеченные средства – это средства, не принадлежащие предприятию, но в отличие от заемных не оформляемые специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т.п. Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению. В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Их отличительной особенностью является то, что они по­лучены предприятием от других организаций или сторонних фи­зических лиц на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование пере­данным имуществом.

Заемный капитал характеризует совокупный объем финан­совых обязательств предприятия. По срокам погашения эти обя­зательства подразделяются на долгосрочные со сроком погашения более 1 года и краткосрочные, которые должны быть пога­шены в течение 1 года.

В состав долгосрочных обязательств входят долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным об­лигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставлен­ной на возвратной основе, и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят: крат­косрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные фор­мы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фонда­ми; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязатель­ства.

В процессе определения целесообразности привлечения за­емных средств проводят их классификацию, в основу которой мо­гут быть положены различные признаки. Например, кроме де­ления по срокам привлечения (долгосрочные и краткосрочные), заемные средства можно делить по форме и источникам привле­чения. По форме привлечения выделяют заемные средства:

а)в денежной форме — это выданные банком организациям
и лицам денежные средства на определенный срок и определенные
цели на возвратной основе и обычно с уплатой процентов;

б)в товарной форме (коммерческий или товарный кредит).
Коммерческий кредит предоставляется одними организациями
другим в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные
товары;

в)в форме оборудования (финансовый лизинг).

Привлечение заемных средств в оборот организации при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия. Основным способом привлечения заемных финансовых ресурсов является получение кредита у банков или иных юридических и физических лиц. Прибегая к внешним источникам денежных средств, предприятие может или обращаться непосредственно к иным хозяйствующим субъектам, располагающим избыточными денежными средствами и готовым предоставить их на соответствующих условиях (за определенную плату и на определенный срок) — прямое финансирование, или прибегать к услугам финансовых посредников.

Финансовые посредники дают возможность собрать (аккумулировать) избыточные денежные средства многих субъектов, сберечь их (воздержаться от их текущего потребления) и направить в сферу предпринимательского приложения (т.е. инвестировать). Типичными примерами финансовых посредников являются банки, финансовые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые общества. Нормальная экономика немыслима без развитой системы финансового посредничества.

Средства финансирования деятельности предприятия подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, в зависимости от потребностей и сроков их предоставления. Краткосрочные средства используются для покрытия (оплаты) текущих потребностей предприятия, например, по выплате заработной платы, оплате сырья, материалов, иных текущих расходов. Долгосрочные средства используются для оплаты производственного оборудования, недвижимости, осуществления инвестиций (производственных капиталовложений) на длительный период (связанных, например, со строительством нового цеха, пуском новой сборочной линии, освоением нового вида производства).

Коммерческий кредит – отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита – аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Используется предпринимателями, занимающимися определенными связанными) видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме.

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по различным сделкам. Фактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки.

Инвестиционный налоговый кредит – отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами. Конкретное предложение о необходимости и размере кредита готовится финансовой службой предприятия. Последняя руководствуется текущими и ожидаемыми финансовыми результатами деятельности предприятия. Также существует и такие заемные средства предприятия, как благотворительные взносы, спонсорские средства, продажа заложенного имущества должника.

Каждое предприятие само определяет допустимый уровень заемных средств. Величина задолженности варьируется по различным предприятиям, да и просто по различным странам. Наиболее известные меры самофинансирования, т.е. относительно низкой доли заемных средств в общем объеме ресурсов компаний, дают США. В среднем корпорации страны занимают не более 40-50% от общей величины имущества и капитала предприятия. С другой стороны, хорошо известна историческая ситуация «перекредитования» японских корпораций измеряемого величиной долга в 80% от совокупного имущества корпораций. Общим правилом, однако, является стремление избежать подобного перекредитования, т.е. чрезмерного расширения задолженности.

Заключение

Подводя итог всему вышесказанному, можно сделать следующие выводы:

Финансовые ресурсы - это денежные фонды, которые создаются в процессе распределения и использование ВВП за определенный период времени (макроуровень). Понятия финансовые ресурсы определяют также как аккумулированные предприятием из разных источников денежные средства, которые поступают в его обращение и предназначенные для покрытия нужд предприятия (микроуровень), поступлений, которые находятся в распоряжении предприятий, организаций и государства и направляются на удовлетворение общественных нужд с целью расширенного воспроизведения и рост материального благосостояния населения.

Финансовые ресурсы государства охватывают ресурсы всех секторов экономики: государственного, предпринимательского, а также частного сектора. В распоряжении государства находятся ресурсы бюджетной системы, централизованных и отдельных децентрализованных фондов денежных средств, а также государственных финансовых учреждений ( Национального банка, государственных кредитных учреждений и т.п.).

Источника формирования финансовых ресурсов государства:

- национальный доход.

- амортизационный фонд.

- отчисление предприятий в централизованные фонды государственного социального страхования, другие внебюджетные фонды.

- национальное богатство, которое вовлеченное в хозяйственный оборот (продажа золотого запаса страны, энергоносителей и т.п.).

- поступление от внешнеэкономической деятельности государства, а также уступка от продажи государственных ценных бумаг.

- уступка от населения в виде уплаты налогов, проводка лотерей, доходы от предоставления займов.

- кредитные ресурсы национального банка как государственный денежный резерв, закрепленный за национальным банком в виде уставного, резервного и других фондов.

Источниками финансовых ресурсов предприятий есть уставный капитал, прибыль, амортизационная фонд, резервный капитал, кредиты и займы, кредиторская задолженность и др. Таким образом, финансовые ресурсы предприятий разделяют на собственные и вовлеченные. К собственным финансовым ресурсам относят денежные средства, полученные в ходе финансово-хозяйственной деятельности (уставный, резервный капитал, прибыль и т.п.). Вовлеченные ресурсы - это денежные средства, полученные на финансовом рынке, у поставщиков, других кредиторов, которые приобретают характер задолженности (кредиты и займы; финансовые ресурсы, вовлеченные путем выпуска ценных бумаг; кредиторская задолженность).

Актуальными вопросами усовершенствования финансовых отношений есть вопросы об установлении рационального соотношения между централизованными и децентрализованными финансовыми ресурсами. Высокий уровень централизации налогов и других обязательных платежей приводит к росту финансовых ресурсов государственного сектора и, соответственно, уменьшение финансовых ресурсов предприятий, которые отрицательно отображается на результатах их деятельности, подрывает материальную заинтересованность в достижении лучших показателей, а также содействует оттоку средств в теневой сектор.

Основные направления использования финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении государства:

- развитие народного хозяйства, его структурная перестройка;

- финансирование заведений социальной сферы;

 социальная защита населения;

- охрана окружающей среды;

- управление;

- оборона страны;

- создание материальных и финансовых резервов и т.п.

Направления использования финансовых ресурсов предприятий есть:

- расширенное воспроизведение и развитие предприятий;

- решение социальных проблем;

- материальное стимулирование;

- создание финансовых резервов;

- удовлетворение других нужд.

Одним из элементов финансовых ресурсов есть финансовые резервы, которые представляют собой денежные средства, которые сознательно отвлекаются из хозяйственного оборота и предназначенные для использования в случаях сбоев в процессах общественного воспроизведения.

Список литературы