Файл: Государственный кредит ( Сущность, назначение и основные функции государственного кредита).pdf

Предоставление внешних займов государством осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов. Получателями займов могут быть центральные правительства, республиканские и местные органы власти.

В качестве международных кредиторов могут выступать:

• • 1. финансово-кредитные учреждения
    2. юридические лица иностранных государств
    3. частные лица
    4. международные финансовые институты
    5. иностранные государства.

К международным финансово-кредитным учреждениям относятся:

1. Всемирный банк,

2. Международный валютный фонд,

3. Европейский банк реконструкции и развития,

4. Государства Европейского сообщества.

Все проекты, на которые могут быть предоставлены ссуды этими финансово-кредитным учреждениями, делятся на четыре группы:

1. проекты, которые касаются стабилизации экономики страны-заемщика;

2. проекты структурных преобразований в определенных секторах экономики;

3. инвестиционные проекты;

4. проекты технической помощи.[10]

Кредиты международных финансовых организаций предоставляются на выгодных условиях под низкие проценты, не превышающие обычно 5-7% годовых, и выдаются на срок до 20 лет. Займы стран Евросоюза в основном предоставляются странам, осуществляющим рыночные преобразования, и получение дохода в данном случаен не имеет первоочередного значения. Наибольшую сложность для государства в вопросах роста внешнего долга и использования кредитов являются займы, полученные от иностранных организаций под гарантию правительства. По опыту стран, принимавших такие кредиты, они имеют самые низкие показатели эффективности .[5]

Государственные внешние займы предоставляются в денежной или товарной форме. Это могут быть кредиты государств, которые являются поставщиками энергоносителей, могут принимать долгосрочную либо краткосрочную формы. Денежные ссуды предоставляются в валюте страны-кредитора или в свободно конвертируемой валюте.

Погашение займов по соглашению сторон может быть реализовано в форме товарных либо валютных платежей. Погашение займов и выплата процентов по ним может происходить по истечении льготного периода, который предоставляет отсрочку погашения займа на 3-5 лет после использования кредитных средств.[4]

Кредитование национального правительства в собственной суверенной валюты страны часто считается "безрисковым" и делается по так называемым "безрисковым процентным ставкам." Это потому, что до определенного момента, долг и проценты могут быть погашены за счет повышения налоговых поступлений (либо экономического роста или повышения налоговых ставок), сокращения расходов, или если это невозможно просто печатая больше денег.

---

В основном считается, что это приведет к увеличению инфляции и снижению стоимости инвестированного капитала. Это случалось много раз на протяжении истории, и типичным примером этого может служить Веймарская Германия 1920-х годов, которая пострадала от гиперинфляции из-за неспособности правительства выплатить государственный долг, вытекающие из затрат Первой мировой войны

На практике рыночная процентная ставка, как правило, различается по долгам разных стран. Пример в заимствованиях различных стран Европейского Союза в евро. Хотя валюта же в каждом конкретном случае, выход востребованы рынком выше, за долги некоторых стран, чем для других. Это отражает мнение рынка об относительной кредитоспособности разных стран и вероятность того, что долг будет погашен.

Еще один политический риск международного кредита обусловлен внешними угрозами. В основном это редкость для захватчиков на себя ответственность за государственный долг прилагаемые государством или этой организации по ее мнению, как повстанцы. Например, все заимствования США остались неоплаченные после Гражданской войны в США. С другой стороны, в современную эпоху перехода от диктатуры и незаконного правительства к демократии не может автоматически освободить страну от долга сократился на прежнем правительстве.

Сегодня у высокоразвитых мировых кредитных рынках становится меньше шансов кредитовать страны, которые отрицают свои предыдущие долги, или может потребовать наказания уровень процентных ставок, что было бы неприемлемо для заемщика.

Министерство финансов США выпускает облигации, деноминированные в долларах США, которые часто считаются "безрисковыми". В США при этом не учитывается риск для иностранных покупателей амортизации в доллар по отношению к валюте кредитора. Кроме того, риск статус государства, свободного неявно предполагает стабильность правительства США и их способность продолжать выплаты в течение любого финансового кризиса.[11]

Кредитование национального правительства в валюте, отличной от его собственной, не дает же уверенность в способности вернуть долг, но это может быть компенсировано за счет снижения валютного риска для иностранных кредиторов. С другой стороны, государственный долг в иностранной валюте не могут быть утилизированы путем запуска гиперинфляции, и это повышает доверие к должнику. Для стран еврозоны, евро местную валюту, хотя ни одно государство не может спровоцировать инфляцию, создавая больше валюты.

---

Кредиты местных или муниципальных властей могут быть столь же рискованными, как кредит частной компании, если только местные или муниципальные власти имеет достаточную силу, чтобы платить налог. В этом случае местное самоуправление может в определенной мере погасить свои долги за счет повышения налогов, либо сократить расходы, как и национальные можно. Кроме того, местные государственные займы, иногда гарантированные национальным правительством, и это снижает риск. В некоторых юрисдикциях, проценты по местным или муниципальным облигациям не облагаются налогом на доход, который может быть важным фактором для богатых.[15]

2.3. Государственный долг

Государственный долг является характеристикой результативности всех совершённых кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменения отражают состояние экономики государства, эффективность функционирования государственных структур.

На состояние государственного долга существенно влияют ежегодные операции в сфере государственного кредита: получение новых займов и условия их предоставления, с одной стороны, и размеры погашений и выплачиваемых процентов, с другой.

Государственный долг подразделяется на две части:

1. капиталь­ный
2. текущий.

Капитальный долг представляет собой всю сумму долговых обязательств государства на определенную дату. Капитальный долг включает в себя часть основного долга, которая еще не погашена, а также начисленные проценты, кото­рые с учетом соглашения о реструктуризации долга могут быть совмещены с основным долгом.

Текущий государственный долг состоит из будущих платежей по всем долговым обязатель­ствам, срок погашения которых наступает в отчетном периоде (году).

Долговые обязательства могут быть:

1. краткосрочными - срок до одного года,
2. среднесрочными - срок от одного года до пяти лет;
3. долгосрочными - срок более пяти лет до 30 лет.

Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут быть более 30 лет.

Рост государственного долга приводит к повышению ставок действующих налогов или даже введение новых налоговых платежей, ведь основной источник погашения государ­ственных долговых обязательств и расходов по его обслуживанию, как правило, один — бюджет, в котором эти средства закрепляют­ся как расходы и выделяются отдельной строкой.

---

В связи с этим требуется установление управления государственным долгом.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, возможному изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Управление государственным долгом является одним из элементов макроэкономической политики. Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. [16]

Россия в современных условиях выступает, как впрочем, и любое современное государство, одновременно и международным кредитором, и международным должником. Это является результатом многолетнего длительного процесса заимствований на уровне национальных рынков развитых стран с рыночной экономикой и одновременно с этим кредитование ряда стран. Но особенность этих процессов состояла в том, что заимствование носило чисто коммерческий характер, а кредитование – преимущественно военно-политический. В результате, к настоящему времени, по отношению к развитым странам с рыночной экономикой Россия выступает чистым должником. По отношению же к развивающимся и некоторым постсоциалистическим странам Россия выступает чистым кредитором.[14]

Такое состояние, на первый взгляд легко решаемое – получить долги стран должников и за этот счет рассчитаться со странами с развитой рыночной экономикой и евробанками – на деле оказывается сложным и трудноразрешимом узлом противоречий. Долги развивающихся и постсоциалистических стран России по имеющимся оценкам достигают 145 миллиардов долларов.

В 2004—2008 годах государственный долг имел тенденцию к снижению. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия произвела выплаты в размере 22,5 млрд. долл. по кредитам Парижского клуба ранее установленного срока, после чего её государственный долг составил 53 млрд долл. (9 % ВВП).

Пик российского государственного долга пришёлся на 1998 год (146,4 % ВВП). На 1 января 2000 года, внешний долг достиг 158,7 млрд долл. (а суммарный внешний и внутренний государственный долг составлял 84 % ВВП).

По состоянию на апрель 2019, внешняя задолженность РФ снова выросла и достигла 467,8 млрд долл. (ранее 453,7 млрд долл.), как сообщает Центробанк. За 1-ый квартал 2019 долг резко увеличился на 13,8 млрд. долл. Причиной такой динамики стал рост задолженности органов государственного управления (приобретение ценных бумаг)[12]

---

В Приложении 1 представлена динамика государственного долга России.

Возможности РФ по выплате внешнего долга кредиторам не превышают 2,5 млрд.долл. ежегодно, что соответствует сумме ежегодных процентов по внешней задолженности. Периодически РФ получает отсрочку по внешнему долгу от Парижского клуба, который объединяет всех государственных кредиторов на международном уровне и Лондонского клуба, который объединяет частных кредиторов, преимущественно транснациональные банки отсрочили на несколько лет выплату основой части долга РФ.

Погашение долга РФ будет происходить за счет ее рефинансирования, то есть сумму задолженности, которая должна быть погашена в данном году, будет соответствовать новому кредиту и за его счет будут оплачены старые долги.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный кредит выполняет важнейшую роль в экономике страны, являясь средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. При дефиците государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами.

В условиях же положительного бюджетного сальдо привлекаемые при помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических программ государства. То есть, государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

В последнее время серъезной отрицательной тенденцией государственного кредита в РФ является увеличивающаяся сумма государственного долга.

Главными задачами системы управления внешним долгом, являются:

• • 1. обеспечение национальной экономики внешними источниками финансовых средств, достаточными для ее эффективного функционирования и развития, о
    2. осуществление контроля за эффективным использованием этих средств
    3. контроль за соответствием объема финансовых средств реальным возможностям государства по обслуживанию внешнего долга.

Основными проблемами, связанными с текущим состоянием государственного внешнего долга в России являются следующие:

1. Различие в правовых и экономических подходах прошлого и текущего долга РФ. Правовой режим прошлого долга РФ обусловлен спецификой заключенных международных договоров в то время. Текущий долг РФ обусловлен использованием особых экономических подходов и порядка отражения долга в бюджетной отчетности.

---