Файл: Рынок ценных бумаг (История возникновения и развития рынка ценных бумаг).pdf

Счет Депо – это счет, который служит для того, чтобы учитывать и отражать движение ценных бумаг. Существующая на данный момент практика показывает, что кастодианы открывают счета своим клиентам, на которых учитываются одновременно и денежные средства, и ценные бумаги (Securities Clearance Account). Причем расчеты по таким счетам могут совершаться в разных валютах.Для этого употребляется термин «денежный счет».

Денежный счет – это счет, отражающий само движение денежных средств.^[26]

3.2. Основные виды расчетов по ценным бумагам, используемые в международной практике

В практике международных расчетов выделяют следующие виды операций с ценными бумагами:

- приобретение ценных бумаг;

- их реализация;

- операции «депо»;

- операции, основанные на кредитовании ценными бумагами и операции привлечения ценных бумаг в заем;

- операции залога (заклада) ценных бумаг.

Расчеты по указанным операциям могут производиться в следующих формах:

- поставка или получение ценных бумаг без платежа;

- поставка или получение ценных бумаг против платежа.

Поставка или получение ценных бумаг без платежа является самой простой формой расчетов, при которой депозитарий выполняет только перевод ценных бумаг по счетам депо контрагентов по сделке, а все расчеты по денежным средствам совершаются вне депозитария.

Но при этой форме расчетов существует определенный риск неисполнения контрагентами своих обязательств, что может привести к неполучению продавцами ценных бумаг положенных денежных средств. Поэтому данная форма расчетов обычно находит применение при переводе ценных бумаг по счетам одного клиента, к примеру, со счета собственника на счет номинального держателя или при переводе ценных бумаг из одного депозитария в другой. Поставка или получение ценных бумаг без платежа может выполнятся при проведении операций залога ценных бумаг или в том случае, когда депозитарий не является банковским учреждением, а следовательно, не имеет права открытия и ведения денежных счетов клиентов.^[27]

С целью снижения указанного риска невыполнения контрагентами взятых ими обязательств по сделке в международной практике применяют расчеты в форме «поставка или получение ценных бумаг против платежа». Этой формой расчетов предусматривается одновременный перевод ценных бумаг депозитарием по счетам депо и надлежащей суммы денежных средств по денежным счетам контрагентов.

Расчеты в форме «поставка или получение ценных бумаг против платежа» получили обширное распространение в практике международных расчетов в начале 90-х годов ХХ века.

Во время кризиса на международном рынке акций в 1987 году предстала проблема массового неисполнения обязательств по операциям с ценными бумагами. Поэтому в 1989 году созданная «Группа тридцати» разработала рекомендации по увеличению эффективности проведения расчетов по ценным бумагам. Среди рекомендаций было внедрение в практику расчетов в форме «поставка или получение ценных бумаг против платежа» на постоянной основе.

Для проведения расчетов в этой форме у контрагентов в обязательном порядке должны быть открыты в депозитарии счета депо и денежные счета. В современное время огромное количество операций покупки или продажи ценных бумаг производится именно в этой форме, потому что в предоставленном случае депозитарий может контролировать исполнение денежной части расчетов, тем самым, исключая риск неисполнения контрагентами обязательств по договору.

В связи с обширным использованием в международной практике операций в форме «поставка / получение ценных бумаг против платежа» кастодианы показывают своим клиентам так называемые расчетно-клиринговые счета (Securities Clearance Accounts), по которым движение денежных средств и ценных бумаг осуществляется одновременно.

В целях проведения расчетов контрагенты после заключения и оформления сделки направляют кастодиану поручение на проведение операций. В таких поручениях необходимым считается указать следующие реквизиты:

- номер расчетно-клирингового счета у кастодиана;

- дата заключения сделки;

- наименование контрагента и номер расчетно-клирингового счета у кастодиана;

- ISIN-код ценных бумаг;

- дата валютирования;

- количество или сумма номинала ценных бумаг;

- форма расчетов (без платежа / против платежа).^[28]

3.3. Виды кастодианов и их участие в мировой торговле ценными бумагами

С развитием международной деятельности в сфере инвестиций, иностранный капитал все больше проникает на внутренние фондовые рынки других государств, появляются новые рынки, которые представляют прямой интерес для иностранных инвесторов, расширяются масштабы операций международных депозитарных институтов, которые известны сегодня как «глобальные кастодианы».

Отрасль «global custody» занималась формированием всемирной инфраструктуры для проведения расчетов по ценным бумагам, то есть инфраструктуры для свободного, надежного и быстрого перевода капитала и финансовых активов среди рынков различных государств.

В современное время ведущие кастодианы работают над намного большими проблемами, чем проведение расчетов по ценным бумагам. Они предлагают обширный спектр продуктов.

Среди них можно выделить:

- краткосрочные схемы инвестирования;

- оптимизация налогообложения;

- оценка и анализ эффективности;

- управление валютной позицией;

- управление рисками;

- ведение бухгалтерии;

- оценка стоимости портфелей;

- трансфер-агентские услуги;

- кредитование ценными бумагами;

- агентские услуги.

В практике международных расчетов различают несколько видов кастодианов.

Кастодиан (Custodian) - это отдельная организация, которая осуществляет хранение и учет ценных бумаг и предоставляет услуги своим клиентам по проведению расчетов с ценными бумагами на локальном рынке.

Глобальный кастодиан (Global Custodian) - это крупный финансовый институт, который имеет кастодиальную корреспондентскую сеть в нескольких государствах и предоставляет клиентам возможность проведения расчетов на рынках ценных бумаг нескольких государств.

Субкастодиан (Sub-custodian) - это кастодиан, который оказывает услуги Глобальному кастодиану на локальном рынке.

Кастодиан существует в центре расчетного цикла, который следует за заключением сделки, при этом выполняя соответствующие функции по обеспечению своевременных расчетов.

Глобальный кастодиан оказывает данные услуги в отношении ценных бумаг, обращающихся на внутреннем и на внешнем рынках, при этом используя агентскую сеть субдепозитариев на рынках иностранных государств.

Самыми важными элементами инфраструктуры международного рынка ценных бумаг являются международные расчетно-клиринговые центры или международные центральные депозитарии, с помощью которых осуществляется существенная часть международных расчетов по ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг также является системой экономических отношений между лицами, выпускающими и продающими ценные бумаги, и лицами, их покупающими.

Экономическое определение ценных бумаг разнообразно. Некоторые исследователи определяют их как права на ресурсы, которые обособляются от основы и имеют собственную материальную форму (к примеру, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.д.).

В мировой практике ценные бумаги классифицируют как:

- инвестиции, которые принимают форму облигации или акции;

- документы, которые являются правом собственности или правом на получение доходов;

- финансовые инвестиции в форме акции или облигации, или связанный с ними сертификат, который показывает, кто им владеет.

Международный рынок ценных бумаг характеризуется следующими критериями:

- географическое расположение;

- виды обращающихся ценных бумаг;

- фиктивный капитал;

- объём сделок и некоторые другие.

По мнению некоторых исследователей, под международным рынком ценных бумаг следует понимать глобальный организованный рынок ценных бумаг национальных и иностранных эмитентов, которые номинированы в иностранных и национальной валютах. Этот рынок является взаимозависимой системой проведения операций с ценными бумагами национальных и иностранных эмитентов, в том числе на базе международных секторов национальных фондовых рынках.

В современных условиях экономической либерализации и увеличения масштабов реформ рынка, торговля ценными бумагами является такой сферой, в которой формируются основные финансовые источники экономического роста, а также концентрируются и разделяются инвестиционные ресурсы, которые являются необходимыми для осуществления и нормального функционирования инвестиционного процесса с целью обеспечения долгосрочного финансирования экономики.

Устранение преград со стороны политики, которые отделяют российских инвесторов от международного рынка капиталов, а организация международного рынка ценных бумаг в Российской Федерации носит принципиально важный характер, в первую очередь, из-за постоянно растущей потребности российских инвесторов в расширении возможностей использовать временно свободные средства.

В 2002 г. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) выступила инициатором создания на внутреннем фондовом рынке страны международного сектора ценных бумаг. Включение российского рынка ценных бумаг в процессы интернационализации фондовых рынков через формирование международного рынка ценных бумаг в России на примере сектора ММВБ в настоящий момент является достаточно важным для развития национальной экономики.^[29]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международный рынок ценных бумаг - это совокупность международных экономических отношений, основанных на определенной системе, основной целью которых является покупка и продажа ценных бумаг, а, следовательно, получение прибыли. Как общемировая система МРЦБ имеет свою сложившуюся структуру и терминологию, которая требует изучения.

Выделяют следующих участников рынка ценных бумаг: инвесторы, эмитенты и инвестиционные институты. При этом эмитентами называют предприятия и организации, выпускающие и продающие ценные бумаги.

Международный рынок ценных бумаг прошел множество этапов развития. Сегодня он функционирует на основе наработанного опыта как отлаженный механизм международных финансовых отношений. Но при этом постоянно развивается и модернизируется. Это происходит по причине динамично изменяющихся потребностей человечества и бурного роста научно-технического прогресса.

Наличие национального рынка ценных бумаг является показателем развивающейся конкурентоспособной экономики государства и политического суверенитета. Кроме этого, рынок ценных бумаг играет значительную роль в системе распределения финансовых ресурсов и жизненно необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

Поэтому важнейшей задачей в сфере экономической политики Российской Федерации является обеспечение нормального функционирования и долгосрочной конкурентоспособности отечественных рынков ценных бумаг.

Основными элементами успешной работы российского рынка ценных бумаг являются:

- поддержание инфраструктуры рынка на уровне достижений научно-технического прогресса;

- емкость рынка, которая сможет обеспечивать спрос и предложение инвесторов иностранных государств;

- высокая степень управления рынком и жесткий контроль со стороны государства;

- соблюдение участниками рынка установленных правил и норм на фоне эффективного государственного регулирования;

- работа на перспективу, а, следовательно, поддержание позитивного имиджа отечественного рынка.

Несмотря на множество проблем, с которыми сталкивается на сегодняшний момент российский рынок ценных бумаг, необходимо отметить положительную динамику и долгосрочные перспективы развития, в основе которых лежат экономические процессы. Среди таких процессов, влияющих на положительное функционирование отечественного рынка ценных бумаг можно выделить следующие: во-первых, приватизация государственных предприятий, которая создала условия для массового выпуска ценных бумаг, а во-вторых, быстрое создание новейших коммерческих образований и акционерных обществ, которые становятся привлекательны для иностранных инвесторов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. М.: Издательский центр ЕАОИ, 2015.- 211 с.
2. Бакушев В.В. Формирование механизма рынка ценных бумаг. М., 2012.- 560 с.
3. Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки. М.: Юрайт-Издат, 2016.- 245 с.
4. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг. М.: Вита-Пресс, 2015.- 220 с.
5. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2000.- 302 с.
6. Бункина М.К. Деньги. Банки. Валюта. Ученое пособие. М.: АО Диас, 2002.- 471 с.
7. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2016.- 392 с.
8. Ворутин А.Е. Обращение ценных бумаг // Приватизация и акционирование, 2002. № 2.
9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2007.- 379 с.
10. Глухова М.И. Рынок ценных бумаг. М.: Юрайт, 2016.- 534 с.
11. Горунова Т..А. Рынок ценных бумаг. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2006.- 448 с.
12. Долан Э.Дж. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика. М., 2001.- 305 с.
13. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016.- 567 с.
14. Еремина С.Л. Международный рынок капитала // Известия ТПУ, 2003. № 6.
15. Ермаков С.Л., Беляев М.К. Банковское дело. Занимательно о сложном. - М.: Вершина, 2015.- 308 с.
16. Жарковская Е.П. Банковское дело. М.: Омега-Л, 2016.- 402 с.
17. Каджаева М.Р., Дубровская С.В. Банковские операции. М.: Академия, 2016.- 437 с.
18. Карташов Б.А. Рынок ценных бумаг (фундаментальный анализ). Учебное пособие. Волгоград: ВолгГТУ, 2006.- 180 с.
19. Кроливецкая Л.П. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка. М.: ИД Юрайт, 2017.- 461 с.
20. Ольхова Р.Г. Банковское дело. Управление в современном банке. М.: КНОРУС, 2016.- 410 с.
21. Свиридов О.Ю. Банковское дело. Ростов-на-Дону: Издательский центр «Март», 2016.- 278 с.
22. Турбанов А.П. Банковское дело. Операции, технологии, управление. М.: Альпина Паблишерз, 2016.- 294 с.
23. Фельдман А. А. Государственные ценные бумаги: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.- 123 с.
24. Ходачник Г.Э. Основы банковского дела. М.: Академия, 2015.- 322 с.
25. Челноков В.А. Банки и банковские операции. М.: Высшая школа, 2018.- 411 с.
26. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Эксмо, 2016.- 409 с.