Файл: Рынок ценных бумаг (История возникновения и развития рынка ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

В условиях современной рыночной экономики существуют различные виды рынков. Рассмотрение международного рынка ценных бумаг как одного из самых быстроразвивающихся финансовых институтов представляется дольно интересным и полезным.

Международный рынок ценных бумаг является совокупностью финансовых отношений в сфере распределения, обращения и перераспределения мировых ценных бумаг. Его роль в мировой экономике по-настоящему огромна, так как затрагивает не только финансовую сторону общественной жизни, но и имеет социально-политический аспект.

Хотя обыкновенный рядовой рабочий или служащий и не видит напрямую взаимосвязь его жизни с развитием международного рынка ценных бумаг, но определенно эта взаимосвязь существует.

Составляющими международного рынка ценных бумаг являются рынки национальные. Они подпитывают его вкладчиками и капиталами. В списке таких национальных рынков ценных бумаг находится и российский рынок. Он, в свою очередь, имеет довольно давнюю историю.

Российский рынок ценных бумаг берет свое начало еще в конце XIX – начале XX века. Но в период социалистической политической власти и плановой экономики необходимость в рынке ценных бумаг отпала. Это связано с тем, что финансовый рынок в Советском Союзе отсутствовал как таковой.

Второе рождение отечественного рынка ценных бумаг случилось в конце 80-х годов XX столетия вместе с переходом России от плановой к рыночной экономике. На сегодняшний день с того момента в области развития российского рынка ценных бумаг сделано весьма внушительные шаги.

Начиная с 1993 года на российском рынке ценных бумаг основным инструментом стали, главным образом государственные ценные бумаги, в частности государственные краткосрочные облигации. С помощью распространения таких облигаций государство решило важнейшую задачу: финансирование дефицита государственного бюджета. Но при этом было допущено немало экономических ошибок, которые впоследствии стали одной из причин финансового кризиса 1998 года, а он, в свою очередь, очень болезненно сказался на российской экономике в целом и на отечественном рынке ценных бумаг в частности.

За прошедшие годы к сегодняшнему моменту рынок ценных бумаг в России полностью восстановил уровень докризисного развития, Более того по многим показателям он в значительной степени их превзошел.

Например, объемы торгов основных биржевых площадок Российской Федерации, таких как фондовые биржи ММВБ и РТС возросли более чем в пять раз, начиная с 2012 года.

Международный рынок ценных бумаг развивается повсеместно и практически все страны мира за исключением немногих принимают участие в торговле мировыми ценными бумагами.

Рыночная экономика сама по себе подразумевает развитие международной торговли, а ценные бумаги как товар представляют огромный интерес у физических и юридических лиц различных государств, а также и самих государств. Структура международного рынка ценных бумаг предусматривает участие в нем субъектов разных национальностей и социальных уровней.

Основываясь на вышесказанном, можно определить, что современное положение международного рынка ценных бумаг является весьма значительным, а соответственно и необходимость его изучения чрезвычайно важна.

Этим обуславливается актуальность выбранной темы.

Данная курсовая работа состоит из введения, трех глав, из которых первые две состоят из двух, а третья из трех параграфов, раскрывающих тот или иной вопрос, относящийся к выбранной мной теме, заключения, списка литературы и приложения.

Теоретической основой исследования послужили труды таких авторов как Турбанов А.П., Челноков В.А., Жарковская Е.П., Галанов В.А., Бороздин П.Ю. и др.

Целью данной работы является изучение международного рынка ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

- изучить историю возникновения и развития международного рынка ценных бумаг;

- раскрыть понятие ценных бумаг и их видов;

- определить состав, специфику и основные тенденции развития международного рынка ценных бумаг;

- рассмотреть расчеты по ценным бумагам и виды расчетов.

1. История возникновения рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг

1.1. История возникновения и развития рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это система отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Он представляет в действительности рынок, на котором осуществляются различные операции с ценными бумагами.^[1]

Само возникновение ценных бумаг и финансовые операции, совершаемые с ними, имеют довольно долгую историю. Первоначально сделки с ценными бумагами совершались в рамках процесса обмена валют между торговцами различных государств на ярмарках, с помощью чего появлялась возможность вести торговлю в разных частях света.

С целью взаимосоответствия денежных различных государств появились так называемые меняльные конторы, которые обменивали деньги по существующему курсу за определенное вознаграждение. Рост торговли и увеличение количества заключаемых срочных сделок обусловили появление долговых расписок-векселей в качестве объекта финансовых операций.

Вексель стал первой классической ценной бумагой. Он положил начало зарождению и дальнейшему развитию фондового рынка. При этом финансовые сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и различных оптовых рынках.^[2]

Первые торги ценными бумагами состоялись в 1592 году в городе Антверпен. Среди ученых-исследователей именно он считается родиной фондовой биржи.

Путешествия, экспедиции и снаряжение крупных торговых караванов повлекли за собой объединение различных слоев общества, таких как: купечества, промышленников, судовладельцев, банкиров и др. Эти объединения перерастали в товарищества, основной целью которых было создание общего капитала. Участники таких товариществ, внося свою долю в общий капитал объединения, получали специальный документ, который удостоверял их право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Это были первые акции, за появлением которых последовало переименование товарищества в акционерное общество или компанию. При этом первыми в мире акционерными обществами стали Голландская и Английская компании.^[3]

Следующий виток развития рынка ценных бумаг произошел уже в начале XX века. Мировой кризис 1929-1933 годов вынудил правительства большинства государств, которые пережили этот кризис, пойти на проведение экономических реформ. С этим связана и резко возросшая экономическая роль государства.

Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство.^[4]

Далее уже в 60-е годы XX столетия на фондовом рынке наметился новый виток биржевой активности. Это связано с послевоенной стабилизацией промышленности и появлением наукоемких и капиталоемких производств. Фондовые биржи перераспределяли денежные средства в пользу таких отраслей, которые обеспечивали наибольшую норму прибыли. Именно при участии фондовой биржи немалые средства, которые были собраны банками и иными расчетно-кредитными организациями, направлялись на финансирование самых эффективных экономических программ, изобретений и внедрений новейших технологий.

В это время произошёл интенсивный рост операций с ценными бумагами между государствами. Это объясняется усилением сотрудничества и партнерства между странами.

Дальнейшее развитие фондового рынка связано с усложнением различных его структур и подразделений. Это происходит уже к середине 70-х годов. Рынок ценных бумаг капиталистических государств с развитой экономической системой в эти годы приобрел некоторые отличительные признаки.

Среди таких признаков можно выделить следующие:

- отработанный и отлаженный механизм финансовых операций;

- разветвленная сеть вспомогательных структур;

- довольно тесные международные связи.

В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке.^[5]

1.2. Понятие ценных бумаг и их виды

Ценная бумага является документом, который удостоверяет имущественные права, соблюдая установленные формы и обязательные реквизиты. При этом осуществление или передача таких имущественных прав возможны только при предъявлении ценной бумаги. Передача самой ценной бумаги сопровождается переходом всех прав в совокупности, которые она удостоверяет.

Ценные бумаги, которые обращаются на фондовой бирже, подразделяются на основные и производные.

Основные ценные бумаги – это акции, казначейские обязательства государства, облигации.

К производным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, которые удостоверяют право их владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К производным ценным бумагам относят прежде всего фьючерсы и опционы.

Акцией называется ценная бумага, которая свидетельствует о внесении денежных средств на развитие акционерного общества или иного предприятия и дает право на получение части прибыли акционерного общества или предприятия ее владельцу в виде дивидендов.

Акции не имеют установленного срока обращения. Также бывают именные акции и акции на предъявителя.

Физические лица могут владеть только именными акциями. При этом они могут быть переданы другому владельцу с помощью нотариального оформления, через брокерские конторы или банки, которые имеют соответствующую лицензию.^[6]

Также выделяют следующие виды акций:

- акции трудового коллектива (распространяются только среди работников определенного предприятия);

- акции предприятия (распространяются среди различных юридических лиц, таких как: другие предприятия, кооперативы, общества, банки, ассоциации и др.);

- акции акционерного общества.

Держатели акций предприятия и акций трудового коллектива не имеют права участвовать в управлении производством. Они также не имеют права изменять правовое положение и форму собственности предприятия. По сути, держатели таких акций являются только лишь средством для мобилизации дополнительных финансовых ресурсов.

Акции акционерного общества совладельцев данного общества (акционеров). Такие акции бывают двух категорий: обыкновенные или простые акции и привилегированные акции. Среди них существуют различные разновидности, например: «золотая акция», конвертируемая акция и др.).

Держатели обыкновенных акций имеют право участвовать в управлении акционерного общества, а, равно как и в распределении чистой прибыли акционерного общества. Распределение прибыли при этом происходит после пополнения обществом своих резервов и выплат дивидендов по привилегированным акциям.

Владельцы привилегированных акций не имеют права участвовать в управлении акционерного общества, но зато получают постоянный, то есть фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций при распределении прибыли, а также при ликвидации акционерного общества.^[7]

Конвертируемые акции являются разновидностью привилегированных акций. По желанию держателя конвертируемых акций он свободно обмениваются на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии.

Для того чтобы избежать преждевременной конвертируемости акций, конверсионная цена обычно устанавливается немного выше, чем рыночная цена на обыкновенные акции. Можно сказать, что конвертируемые акции существуют как своеобразная переходная форма между заемным капиталом и капиталом собственным.

«Золотая акция» выпускается по решению Правительства РФ или Госкомимущества на срок до трех лет и дает ее владельцу право «вето» при рассмотрении и принятии собранием акционеров решений по следующим вопросам:

- реорганизация или ликвидация акционерного общества;

- внесение изменений либо дополнений в устав общества;

- передача в аренду или залог;

- участие акционерного общества в иных предприятиях;

- продажа или отчуждение имущества общества.

Если какое-либо решение принято на собрании акционеров без участия держателя «золотой акции», то оно считается недействительным. Владелец «золотой акции», применяя право «вето», приостанавливает действие какого-либо решения собрания акционеров на срок до шести месяцев и осуществляет передачу данного решения на рассмотрение соответствующего органа, который им определяется (суд, ГКИ и т.п.).