Файл: Методы выбора проектов (Сравнительный анализ и обоснование выбора проектов).pdf

Оперативное управление заключается в регулярном сравнении фактического рабочего графика с запланированным. Результатом серьезных отклонений является решение изменить первоначальный структурный план или график [9, c. 85].

1.2 Критерии выбора проектов

Критерии принятия инвестиционных решений:

1. Критерии оценки реальности проекта [17, c. 108]:

нормативные критерии - нормы национального и международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособность и т.д.;

критерии ресурсов по типам:

научно-технические критерии;

технологические критерии;

производственные критерии;

объем и источники финансовых ресурсов.

2. Количественные критерии оценки осуществимости проекта [1, c. 92]:

соответствие задачам проекта для долгосрочного развития бизнес-среды;

риски и финансовые последствия (независимо от того, увеличивают ли они инвестиционные затраты или снижают ожидаемый объем производства, цену или объем продаж);

степень устойчивости проекта;

вероятность сценарного проектирования и состояние бизнес-среды.

3. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбирать из тех проектов, которые подходят для реализации [1, c. 97]:

стоимость проекта;

чистая приведенная стоимость;

прибыль;

рентабельность;

внутренняя норма прибыли;

срок окупаемости;

чувствительность прибыли к горизонту планирования (сроку), изменениям в бизнес-среде и ошибкам в оценке данных.

Критерии оценки проекта.

Для того чтобы снизить риск инноваций, предпринимательская фирма должна сначала провести тщательную оценку предлагаемого проекта. Проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких как географическое положение предприятия, уровень компетентности персонала по основным направлениям инвестиционного проекта, состояние основных фондов и др. Все эти факторы оказывают влияние на результативность проекта, но количественно оценить их очень сложно, а в некоторых случаях и невозможно, поэтому их необходимо учитывать на этапе отбора проекта [13, c. 124].

Поскольку у каждой компании есть свои факторы, влияющие на эффективность проектов, универсальной системы оценки проектов не существует, но ряд факторов актуален для большинства инвестиционных компаний. На основе этих факторов определяются определенные критерии оценки проектов, к которым относятся [12, c. 77]:

цели, стратегии, политику и ценности предприятия;

маркетинг;

НИОКР;

финансы;

производство.

Рассмотрение критериев оценки проекта.

1. Цели, стратегия, политика и ценности предприятия. Оценивая проект в этом направлении необходимо выявить, на сколько цели и задачи проекта совпадают с целями и стратегией развития предприятия, так как если направление проекта противоречит общей политике предприятия, то возникает большая вероятность того, что проект не принесет ожидаемого результата [12, c. 84].

2. Маркетинг, для реализации проекта необходимо, чтобы маркетинговые исследования рынка подтвердили его потребность, выявили конкретных будущих потребителей. В том случае, если конечный результат проекта - продуктовая инновация, то цель маркетингового исследования - спрогнозировать спрос на новую продукцию, которая в начальный период предложения ее на рынке в силу патентной или иной временной монополии данного предприятия на новую продукцию будет одновременно спросом на продукцию предприятия. Сюда же можно отнести и технологические инновации, улучшающие качество продукции, создающие ее новую модификацию. Однако провести маркетинговое исследование по проекту, предлагающему принципиально новый продукт, очень сложно, т.к. в некоторых случаях они могут быть настолько новы, что их потенциальными потребителями еще не осознана потребность в них. Маркетинговое исследование в такой ситуации с большей долей вероятности может дать ошибочный и даже отрицательный результат [12, c. 87].

Технологические инновации, ориентированные на повышение производительности продукта (в перспективе обеспечивающие резкое увеличение объема прежнего по качеству продукта при прежних или незначительно больших затратах на его производство) или ориентированные на резкое снижение себестоимости его производства, позволяющие снижать оптовые и розничные цены и вытеснять конкурентов, нуждаются в проведении сложных маркетинговых исследовании в оценке резервов емкости рынка предлагаемого инвестиционным проектом продукта или услуги.

Однако целью маркетингового исследования проекта является не только оценка спроса, но и оценка объема продаж, который будет обеспечен в результате выпуска товара или услуги, причем эта оценка имеет очень важное значение, т.к. объем продаж - это конечный показатель успеха проекта. При оценке возможного объема продаж необходимо оценить общий объем рынка, долю рынка, срок выпуска новой продукции, вероятность коммерческого успеха [7, c. 65].

При оценке проекта следует выявить действительных, а также потенциально возможных конкурентов, однако сравнивать необходимо не только продукт - результат проекта с аналогами конкурентов, а ожидаемые последствия от действий на рынке конкурентов.

Целесообразно также проанализировать и возможные каналы распределения результатов проекта, оценить, насколько подходит уже существующая на предприятии система сбыта для распространения нового товара, т.к. создание специализированных каналов распределения на предприятии может значительно увеличить стоимость инвестиционного проекта.

3. Стадия НИОКР является начальной стадией проекта, на которой следует оценить вероятность достижения требуемых научно-технических показателей проекта и влияние их на результаты деятельности предприятия. Технический успех - это получение желаемых технических показателей, при этом эти показатели должны быть достигнута в рамках выделенных на проект средств и в требуемые сроки. Проект может быть изолированной разработкой или родоначальником семейства новых продуктов, определяющим дальнейшую специализацию предприятия. Поэтому оценивать проект следует не только с позиций непосредственно нового проекта, а целесообразно выявить и учесть возможные перспективы разработки в течение нескольких лет семейства продуктов, а также применения соответствующей технологии для дальнейших разработок продукта или других сфер его приложения. Для предприятия большей привлекательностью обладает тот проект, результат которого имеет долгосрочные перспективы. Оценивая проект с позиций научно-технических критериев, следует учитывать не только вероятность технического успеха, но и воздействие этого проекта на бюджет НИОКР предприятия и деятельность подразделений, которые выполняют НИОКР [1, c. 94].

При проверке проекта следует учитывать, не нарушает ли реализация данного проекта права на интеллектуальную собственность какого-либо патентодержателя, а также выяснить, не ведутся ли конкурентами параллельные разработки, иначе эффективность проекта может быть оценена неверно. На принятие решения также оказывает влияние возможное отрицательное воздействие на окружающую среду процесса реализации проекта. Так как в некоторых случаях экологические последствия проекта могут быть негативными, проекты могут быть запрещены законодательным путем или на предприятие могут быть наложены большие штрафы, что вызовет непредвиденные убытки и поставит под вопрос эффективность проекта.

4. Финансы. При выборе проекта большое значение имеет правильная оценка эффективности (прибыльности) проекта. Проект должен рассматриваться в совокупности с уже разрабатываемыми проектами, которые также требуют финансирования. В некоторых случаях требующие значительных капитальных ресурсов проекты могут быть отвергнуты в пользу менее эффективных проектов, но требующих меньших затрат, из-за того, что финансовые ресурсы необходимы для других проектов предприятия. Концентрировать все финансовые ресурсы предприятия на разработке одного проекта не всегда целесообразно. Предприятие может себе это позволить лишь в том случае, если проекту гарантирован стопроцентный технический и коммерческий успех. В других случаях выгоднее направлять ресурсы на разработку нескольких проектов. В таком случае проявление неудач при разработке одного из проектов будет компенсировано успехом от реализации других [8, c. 110].

Следует оценить количественно все затраты, необходимые для разработки проекта. Основные затраты, производимые до того, как продукт или технологический процесс начнет давать отдачу, состоят из затрат на НИОКР, капитальных вложении в производственные мощности и первоначальных стартовых затрат, причем уровень этих затрат зависит от направленности проекта. Здесь же необходимо оценить возможный метод финансирования проекта, необходимость и вероятность привлечения внешних инвестиций для реализации проекта. Одна из главных проблем - это правильное планирование денежной наличности. Очень часто вполне рентабельный проект может оказаться несостоятельным в результате непоступления финансовых средств в конкретные сроки. Поэтому необходимо соотнести во времени прогноз денежных поступлений с прогнозом необходимости финансовых затрат, требующихся для разработки проекта.

5. Производство. Производственный этап-это заключительная фаза проекта, требующая тщательного анализа, в ходе которого рассматриваются все вопросы, связанные с предоставлением производственных помещений, оборудования, его размещением, персоналом. Производственный процесс детально анализируется: как должна быть организована производственная система и как должно контролироваться соблюдение технологических процессов, обеспечивает ли оборудование достижение требуемого качества нового продукта и т.д. Если компания не может самостоятельно выполнить какие-либо работы по проекту, необходимо выявить потенциальных субподрядчиков и оценить примерную стоимость этих работ [8, c. 115].

К моменту завершения этапа НИОКР и запуска проекта в производство первым этапом является оценка потребности в специализированном оборудовании и высококвалифицированном персонале для производства больших объемов продукции или услуг. Скорость и затраты, сопровождающие внедрение в производство, различны для отдельных проектов. Как правило, чем больше разрыв между требованиями, необходимыми для организации производства новой продукции и имеющимися производственными возможностями, тем больше соответствующие затраты на реализацию проекта. При оценке проекта необходимо выявить те характеристики нового продукта или услуги, которые могут вызвать дополнительные производственные затраты. Выявив эти трудности и затраты, можно обеспечить плановый переход проекта от стадии НИОКР к стадии производства [8, c. 117].

На данном этапе проекта следует оценить конечные затраты на производство нового продукта, которые зависят от многих факторов: цены на материалы, сырье, энергию, комплектующие, технологии, уровень оплаты труда работников, капитальные вложения и выпуск продукции.

Полная оценка проекта включает анализ вышеперечисленных элементов реализации проекта.

1.3 Методы выбора проектов

Проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капитальных вложений, имеют определенную логику.

С каждым проектом принято связывать денежный поток (Cash Flow), элементы которого представляют собой либо чистые оттоки (Net Cash Outflow), либо чистые притоки денежных средств (Net Cash Inflow). Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным [16, c. 72].

Чаще всего анализ проводится по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ может проводиться за равные периоды любой продолжительности (месяц, квартал, год и т. д.). Однако имейте в виду, что значения элементов денежного потока, процентной ставки и продолжительности периода сопоставимы [17, c.75].

Предполагается, что все инвестиции осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу следующего года.