Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности..pdf

Расширенное финансирование предоставляется странам, у которых имеются трудности с платёжным балансом, обусловленные структурной несбалансированностью производства, торговли и цен, или тем странам, у которых нет возможности проводить политику экономического развития в связи с неудовлетворительным состоянием платёжного баланса. При обращении к МВФ с прошением о расширенном финансировании страна должна предоставить общую программу деятельности на первые 12 месяцев, которую необходимо обновлять ежегодно.

Льготное финансирование. Этот термин объединяет два механизма финансирования МВФ, направленные на помощь развивающимся странам, и наиболее бедным странам: механизмы финансирования структурной перестройки экономики (МФСП) и механизмы расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП).

Механизмы финансирования структурной перестройки могут использоваться только 62 развивающимися странами. Для получения кредита в рамках МФСП страна подаёт среднесрочную программу действий в виде доклада о принципах политики, который готовится совместно с сотрудниками МВФ и Мирового банка. В докладе нужно отметить структурные мероприятия и макроэкономическую политику, которая необходима для нормализации состояния платёжного баланса.

Специализированное финансирование. Согласно терминологии МВФ эта форма кредитования объединяет три механизма:

• Компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств;
• Финансирования буферных запасов;
• Финансирования системных трансформаций[15].

В 1963 г. в МВФ был создам первый механизм финансирования специального назначения – механизм компенсационного финансирования, а в 1988 г. в результате его объединения с механизмом финансирования в случае непредвиденных обстоятельств был создан МКФФНО. Согласно с этим механизмом кредиты предоставляются в таких случаях: недополучение экспортных поступлений, чрезмерные расходы на импорт зерна, другие непредвиденные внешние обстоятельства. Этот тип кредита создан для того, чтобы предоставлять странам-членам более широкую защиту от неблагоприятного изменения внешних экономических условий.

Механизм финансирования буферных запасов создан в 1969 г. Поэтому механизму предоставляется помощь странам-членам с неблагоприятным состоянием платёжного баланса в финансировании взносов в утверждённые международные буферные запасы сырьевых товаров под эгидой ЮНКТАД.

Механизм финансирования системных трансформаций (СТФ) является специализированным механизмом, утверждённый в 1993 г. Этот механизм создан для предоставления помощи странам, имеющим трудности с осуществлением внешних платежей вследствие глубинных нарушений традиционных торговых связей и структуры платежей, обусловленных переходом от государственной торговли к рыночной. Получать помощь в рамках СТФ могут только те страны, которые находятся на начальных этапах процесса преобразований и пока они не могут составить программу, для реализации которой МВФ мог бы использовать возможности других механизмов финансирования [5].

2.2. Проблемы в деятельности МВФ

Комплекс проблем, существующих в деятельности Фонда, связан с методами и инструментами реализации этой международной организацией своей стратеги.

Первой проблемой в истории МВФ был вопрос о его дальнейшем функционировании, появившийся в начале 80-х годов и связанный с проектами реформирования мировой валютной системы в целом. Некоторые проекты предлагали заменить МВФ более демократичным и конструктивным международным финансовым институтом. Со временем актуальность таких вопросов уменьшилась, но угроза ещё остаётся.

Современные проблемы вытекают из реализации стратегии МВФ в разных странах. В последнее время деятельность МВФ подвергается критике мировой общественностью, особенно общественностью развивающихся стран. Дело в том, что предоставляя займы на оздоровление экономики, МВФ выдвигает, как правило, примерно одинаковый пакет требований, который включает: приватизацию крупных предприятий, либерализацию цен и внешней торговли, жёсткую денежно-кредитную политику для стабилизации валюты, прекращение субсидирования убыточных предприятий, минимизацию бюджетного дефицита за счёт сокращения социальных программ и повышения налогов, девальвации валюты. В большинстве случаев выполнение этих требований не только не способствует улучшению состояния экономики, а, наоборот, ведёт к падению производства, обострению социальных конфликтов. Это проявилось, в частности, во время финансового кризиса 1997 г. в Юго-Восточной Азии, когда деятельность МВФ стала фактически дестабилизирующим фактором [7].

Международный валютный фонд сделал прогноз по состоянию мировой экономики на 2017-2018 годы. В прогнозе говорится о темпе роста мировой экономики и о том, что восстановление общемировых показателей увеличилось. Об этом сообщает  AFP со ссылкой на МВФ.

«Мировая экономика вырастет на 3,6% в 2017 году и на 3,7% в 2018 году», — говорится в сообщении.

По прогнозам драйверов Международного валютного фонда (МВФ), без реформ экономический рост России будет оставаться на уровне около 1,5% в год. Но если после выборного цикла в 2018 году мы запустим структурные реформы, то потенциал роста может быть на порядок выше, считает руководитель направления Финансы и экономика Института современного развития Никита Масленников.

В ближайшие годы основным источником экономического роста России должны стать реформы, среди которых стоит выделить пенсионную реформу и бюджетное правило, отмечает постоянный представитель МВФ в России Габриель Ди Белла. Кроме того, в МВФ рекомендуют обратить внимание на затраты на образование, здравоохранение и инфраструктуру, которые необходимы для поддержания конкурентоспособности, а также ослабить административное давление на экономику.

Например, ЦБ прогнозирует на следующий год  от 1% до 1,5% роста. Если смотреть на прогноз других международных организаций, того же Всемирного банка или Европейской комиссии, то темпы роста в следующем году ожидаются ниже на 0,1-0,2 п.п. , чем в текущем. Без структурных реформ наш потолок ограничивается  1,5% - 2% в год», - комментирует ФБА «Экономика сегодня» эксперт.

Варианты же структурных реформ, как считает Масленников, пока просматриваются не слишком очевидно, хотя работа в этом направлении идет. Отчетливее ситуация будет видна после выборов президента. Пока же по пенсионной реформе все ключевые решения отложены, поправки к налоговой системе, которые должны сыграть стимулирующую роль для темпов роста экономики, также еще обсуждаются. Да и потенциал их влияния на экономику не до конца ясен.

«МВФ, как и наши эксперты, абсолютно правы, что без структурных реформ мы заперты в потенциале, которого практически достигли в этом году. В 2018 году темпы роста будут меньше, инфляция повыше, а курс рубля более волатильным. И вообще ситуация такова, что 2018-2019 годы ожидаются напряженными. Заканчивается большой финансовый цикл, восстановительный после рецессии 2008-2009 годов, и накануне следующего десятилетия глобальная экономика вновь может погрузиться в очередной спад, что нам не на руку. Лучший способ подготовиться к ситуации – начать проводить реформы», - считает экономист.

По мнению фонда, для достижения 3%-ного роста в год России необходимо больше ориентироваться на внешние рынки. В МВФ здесь ставят в пример Чили, которая из-за интеграции своей экономики  теперь практически не зависит от цен на медь, как это было ранее. Но Масленников считает, что российская экономика имеет куда более сложную структуру, чем чилийская, поэтому аналогия выглядит нецелесообразно. Если начинаем меняться, тогда растем. А так как у нас все факторы роста задействованы и выбраны, остается только потенциал структурных реформ, добавляет эксперт. Без реформы будет сохраняться статус-кво и рост около 1,5% в год. 

«Прогнозы МВФ традиционно следуют после работы миссии фонда в России. Это происходит как минимум дважды, а по некоторым вопросам и чаще. Представители МВФ консультируются по поводу состояния экономики с правительственными структурами и экспертным сообществом, и на основании этих консультаций дают свои прогнозы. Нынешний прогноз по поводу долгосрочного роста близок к ощущениям российских официальных и независимых экспертов[21].

Мировой опыт свидетельствует, что МВФ финансировал не всегда успешные программы экономического переустройства в разных странах. В 90-е годы МВФ активно пытался внедрять на просторах СНГ концепцию монетаризма, подошедшую для преобразований в Великобритании, США и других странах с устоявшейся рыночной экономикой, и плохо прижившейся здесь.

Глава 3. Роль МВФ в регулировании валютно-финансовых отношений

3.1. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании

Рис. 1 Система международных валютно-кредитных институтов

Международный валютный фонд является одним из основных звеньев мировой валютной системы.

МБРР – Международный банк реконструкции и развития

МАР – Международная ассоциация развития

МФК – Международная финансовая корпорация

МАГИ – Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций

МЦРИС – Международный центр решения инвестиционных споров

МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.

Если в начале свей деятельности МВФ предоставлял кредиты в основном развитым странам, то примерно с 70-х годов приоритет начал смещаться в сторону развивающихся стран. В 90-е годы для МВФ сложилась новая ситуация, когда в его состав вошла группа бывших социалистических стран со своим характерным комплексом экономических проблем. Предоставление помощи этим странам МВФ обуславливается рядом жестких условий [12].

МВФ кроме всего прочего можно расценивать и как форму и как инструмент усиления международных интеграционных процессов на мировом уровне, что вытекает из целей его деятельности.

За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заёмщиков. Одновременно он начинает играть важную роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт [19].

3.2. Взаимоотношения Украины и МВФ

Статус члена МВФ Украина получила 3 сентября 1992 года. Её квота в МВФ составляет 997,3 млн. СДР, что эквивалентно приблизительно 1523 млн. дол. США.

МВФ выделил для Украины системный трансформационный кредит (по СТФ) и резервный кредит «стенд бай». Общая сумма займа СТФ, решение, о предоставлении которого было принято Фондом 26 октября 1994 года, составляет 498, 65 млн. СДР. Ещё в 1994 году Украина получила первый транш (371 млн. дол. США) [13].

По условиям МВФ средства использовались на увеличение официальных резервов НБУ, на проведение валютных интервенций для поддержки курса национальной валюты, а так же для финансирования недостатка валютных средств в экономике для покрытия потребности в импорте. Согласно условиям предоставления Фондом системного трансформационного кредита, срок долгового обязательства по нему составляет 10 лет, а срок отсрочки основных выплат (льготный период, на протяжении которого нужно выплачивать только проценты) – 4,5 лет.

Таблица 1 .Погашение внешнего государственного долга Украины.

Как видно из таблицы, основная часть отчислений производимых в счёт погашения внешнего государственного долга Украины идёт на погашение долга Международному валютному фонду. Таким образом, Фонд является основным кредитором Украины в рассматриваемый период, а выплаты по полученным кредитам занимают сравнительно большую часть затрат государственного бюджета страны. В тоже время, полученные по кредиту средства сыграли значительную роль в структурной перестройке экономики государства.

Общая сумма резервного кредита «стенд бай», соглашение про предоставление которого было подписано 7 апреля 1995 года, составляет 997,3 млн. СДР (100% квоты). Средства этого кредита направлялись в валютные резервы НБУ для создания стабильности валюты и покрытия потребности платёжного баланса. Срок обязательства – 5 лет, срок отсрочки основных выплат – 3,25 года. Процентная ставка по кредитам МВФ составляет 6–7% в год[14].