Файл: Финансы акционерных обществ (АО «КНАУФ ПЕТРОБОРД»).pdf

Среди основных отличий публичного акционерного общества от непубличного (помимо наименования) можно также отметить минимальный размер уставного фонда (100 тысяч рублей), возможность открытой подписки для размещения ценных бумаг, отсутствие преимущественного приобретения акций собственниками, обязательное наличие совета директоров (наблюдательного совета).

Акции, удостоверяющие право их владельца (акционера) на долю в собственности АО (эмитента), обращаются на рынке ценных бумаг. Интерес инвестора - покупателя ценных бумаг, состоит в получении дохода – дивиденда, а также участии в управлении акционерным предприятием.

АО наряду с акциями может эмитировать облигации, которые, в отличие от акций, не имеют отношения к уставному капиталу. Они позволяют привлекать капитал для решения конкретных финансовых проблем под обеспечение или без такового. Облигации могут быть именными или на предъявителя[^[18]].

По своей сущности облигации являются заемными средствами и, как правило, направляются на пополнение оборотного капитала[^[19]].

В отличие от акций, которые появились на российском финансовом рынке с началом приватизации государственной собственности путем акционирования, облигаций как ценные бумаги функционировали и до перехода к рыночной системе хозяйствования. По сути, это долговое обязательство, удостоверяющее внесение ее владельцем денежных средств в размере номинальной стоимости, которые будут возмещены в установленный срок с уплатой фиксированного процента.

В совокупности с собственными финансовыми ресурсами предприятия (амортизационными отчислениями, нераспределенной прибылью) привлеченные посредством рынка ценных бумаг денежные средства образуют его

инвестиционный капитал. Возможно привлечение заемных денежных средств и без эмиссии ценных бумаг.

Таким образом, акционерное общество в современном обществе является одной из широко используемых форм собственности. При этом в условиях развития рыночной экономики значение акционерной формы хозяйствования усиливается. От других организационно-правовых форм ее отличают свои преимущества и особенности, которые отражаются в финансовых отношениях.

2. Финансы акционерного общества и их особенности

2.1. Акционерное общество в системе финансовых отношений

Деятельность предприятия как хозяйствующего субъекта характеризуется многообразием экономических отношений как внутри него, так и с внешним миром. При этом одна часть этих отношений формирует экономику предприятия, а другая – его финансы. Финансы – это та часть экономических отношений, которая имеет денежный характер. Денежная форма и распределительный характер являются основными признаками финансовых отношений предприятия[^[20]].

Хозяйственная деятельность предприятия не может существовать без финансовой деятельности. Финансируя направления своих расходов в соответствии с производственными планами, предприятие распоряжается финансовыми ресурсами, которыми обладает, вкладывая их в производство в целях получения прибыли[^[21]].

Всю систему финансовых отношений в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по отдельным направлениям. В каждой из групп отношений имеется своя специфика и сфера применения[^[22]].

В процессе своей хозяйственной деятельности АО взаимодействует:

- с учредителями при формировании уставного капитала и распределения прибыли;

- с поставщиками и покупателями в процессе производства и реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг;

- с работниками по оплате труда;

- с государством по налоговым платежам и льготам, перечислениям во внебюджетные фонды;

- с вышестоящими организациями – финансово-промышленными группами, холдингами, ассоциациями и союзами;

- с финансово-кредитными организациями – банковскими, страховыми и инвестиционными институтами.

Возникновение финансовых отношений возможно только тогда, когда на денежной основе происходит формирование собственных средств предприятия, его доходов, привлечение заемных средств для финансирования хозяйственной деятельности, распределение полученных доходов и их использование на дальнейшее развитие предприятия[^[23]].

2.2. Источники формирования финансовых ресурсов акционерного общества и направления их использования

Совокупность собственных денежных доходов (в наличной и безналичной форме) и поступлений извне (привлеченных и заемных средств), накопленных и предназначенных для выполнения текущих затрат, финансовых обязательств, а также финансирования затрат, связанных с развитием производства, представляют собой финансовые ресурсы предприятия[^[24]].

Источники финансовых ресурсов можно квалифицировать как

• внутренние (уставной капитал, чистая прибыль, амортизационные отчисления и др.),
• внешние собственные (дополнительная эмиссия и выпуск ценных бумаг, предпринимательский капитал, инвестированный в данную организацию, полученные дивиденды, проценты, доходы от долевого участия, бюджетные ассигнования, страховые возмещения, поступления от объединений, ассоциаций, отраслевых структур и др.);
• заемные внешние (средства, привлеченные в долг на условиях возвратности, срочности, платности).

Схематично финансовые ресурсы АО представлены на рис. 2 Приложения.

Изначально, формирование финансовых ресурсов АО происходит в момент его учреждения, когда образуется уставной капитал, представляющий собой имущество, созданное за счет вкладов учредителей[^[25]].

Организация хозяйственной деятельности созданного АО требует соответствующего финансового обеспечения, каковым служит первоначальный капитал, образующийся из вкладов учредителей и принимающий форму уставного капитала. При создании АО уставной капитал направляется на покупку основных фондов, формирование оборотных средств в тех объемах, которые необходимы для ведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Также эти средства могут вкладывается в приобретение лицензий, патентов. Таким образом, первоначальный капитал инвестируется в производство[^[26]].

В качестве вкладов в уставной капитал помимо денежных средств в рублях и валюте могут быть внесены здания, оборудование, ценные бумаги,

права пользования землей, природными ресурсами, иные имущественные права.

Уставной капитал АО состоит из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Минимальный размер имущества АО определяется уставным капиталом. АО обычно размещает обыкновенные акции, но вправе также размещать один или несколько типов привилегированных акций. Согласно законодательству номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала АО [^[27]]. Все акции при учреждении АО размещаются среди его учредителей. Минимальный уставной капитал для публичного общества составляет 100 тысяч рублей, для непубличного – 10 тысяч рублей.

Количество, номинальная стоимость размещенных акций и права, предоставляемые, ими должны быть определены в уставе АО. Также АО вправе дополнительно размещать акции, если их количество, номинальная стоимость, типы определены уставом. Уставной капитал общества может быть увеличен либо вследствие изменения номинальной стоимости акций, либо путем размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала принимается общим собранием акционеров [^[28]].

АО вправе, а в некоторых случаях, оговоренных в законодательстве, обязано уменьшить свой уставной капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их количества (в том числе приобретая часть акций). Приобретение и погашение части акций возможно, если это предусмотрено уставом. При этом следует отметить, что уставной капитал не может стать меньше минимального размера, установленного в соответствии с законом на дату предоставления документов для государственной регистрации соответствующих изменений в уставе[^[29]].

Особенностью, отличающей АО от других форм хозяйствования, является выплата дивидендов. Акция, являясь ценной бумагой, дает право ее держателю на получение дивидендов. АО может принять решение о выплате дивидендов по размещенным акциям по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев, финансового года. Дивиденды выплачиваются по решению общего собрания акционеров из чистой прибыли, а по привилегированным акциям определенного типа возможна выплата дивидендов за счет специально предназначенных для этого фондов. Дивиденды по акциям определенного типа могут не выплачиваться или выплачиваться в неполном размере, если такое решение будет принято общим собранием акционеров.

Следует отметить, что финансовые ресурсы АО формируются главным образом за счет прибыли от основной и прочих видов деятельности, а также выручки от реализации выбывшего имущества, устойчивых пассивов, целевых поступлений, паевых взносов[^[30]].

Устойчивые пассивы включают в себя уставной капитал (а также резервный и другие капиталы), долгосрочные займы, кредиторскую задолженность, постоянно находящуюся в обороте из-за разницы в сроках начисления и выплаты заработной платы, отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, расчетов с покупателями и поставщиками.

Значительная часть финансовых ресурсов (особенно для вновь создаваемых и реконструируемых предприятий), может быть получена на финансовом рынке за счет размещения выпускаемых ценных бумаг, дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов, доходов от финансовых операций, кредитов. Также для АО существует возможность получения финансовых ресурсов от ассоциаций и концернов, в которые они входят, от органов государственного управления в виде бюджетных субсидий, страховых организаций.

Структура источников финансовых ресурсов АО определяет его финансовую устойчивость. Чем больше собственных средств у АО, тем выше его финансовая устойчивость.

Основными направлениями использования финансовых ресурсов являются текущие затраты на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг; инвестиции, связанные с расширением и обновлением производства; инвестирование в ценные бумаги; финансовые и банковские платежи, взносы во внебюджетные фонды; создание различных денежных фондов и резервов.

В соответствии с российским законодательством в АО предусматривается создание резервного фонда в размере, предусмотренном уставом, но не менее 5 % его уставного капитала [^[31]]. Формирование резервного фонда происходит путем обязательных ежегодных отчислений, которые не могут быть менее 5% чистой прибыли до момента достижения размера резервного фонда, установленного уставом. Предназначение резервного фонда не только в покрытии убытков АО, но и в погашении облигаций, выкупе акций и других целей, если иные средства отсутствуют.

Финансовые ресурсы, вложенные в развитие производственного процесса и приносящие доход по завершению оборота, представляют собой капитал. Капитал – это приращенная форма финансовых ресурсов[^[32]].

Другими словами, капитал – стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только при вложении капитала в хозяйственную деятельность, его инвестировании создается прибыль. В структуру капитала входят вложения в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. Предприятие для осуществления хозяйственной деятельности должно располагать основным и оборотным капиталом[^[33]].

Основной капитал – это та часть активов, которая вложена в основные средства, незавершенные долгосрочные инвестиции (капитальные вложения), нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения. Участвуя в процессе производства в течение длительного времени (более года, как правило), он постепенно, частями переносит свою стоимость на стоимость готовой продукции.

К основным средствам относятся здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и другое. В составе основных средств также земельные участки, объекты природопользования, находящиеся в пользовании предприятия[^[34]].