Файл: Международный валютный фонд, его основные функции и направления деятельности.pdf

Такую же роль играет Комитет по развитию – Объединенный министерский комитет Советов управляющих ВБ и Фонда (Joint IMF – World Bonk Development Committee). Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету (Executive Board), то есть директорату, несущему ответственность за ведение дел Фонда, которые включают широкий круг оперативных, политических и административных вопросов. Исполнительный совет МВФ избирает директора, то есть распорядителя, на пятилетний срок. Он должен быть представителем одной из европейских стран.

2. Основные направления деятельности МВФ

2.1. Сущность деятельности МВФ в ХХ веке

В Уставе МВФ, для определения его кредитной деятельности, используются два понятия:

1. сделка (transaction) – предоставление валютных средств странам из его ресурсов;
2. операция (operation) – оказание в роли «посредника» финансовых и технических услуг за счёт заёмных средств. Фонд проводит кредитные операции только с официальными органами – центральными банками, казначействами, стабилизационными фондами [1].

Существуют два вида кредитов: на покрытие дефицита платёжного баланса и на поддержку структурной перестройки экономической политики стран-членов.

В действительности, в МВФ подают запрос на предоставлении кредита, преимущественно, государства с неконвертируемыми валютами. Поэтому, чаще всего, Фонд выдаёт валютные кредиты государствам-участникам «под залог» соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют.

МВФ берёт со стран-заёмщиков разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату (charge), или процентную ставку, за выдаваемые им кредиты, базирующейся на рыночных ставках. По истечении заданного временного периода страна-участник должна совершить обратную операцию – выкупить национальную валюту у МВФ, вернув ему средства в СДР или иностранных валютах.

Базисом для обращения страны в Фонд с просьбой о предоставлении кредита, в рамках системы расширенного кредитования, возможно серьёзное нарушение равновесия платёжного баланса, вызванное структурными расстройствами в сфере торговли, производства или ценового механизма.

Для увеличения своих кредитных возможностей МВФ практикует образование специальных фондов. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредита [6].

1. Фонд компенсационного и непредвиденного кредитования. Предназначен для кредитования стран-членов МВФ, где дефицит платёжного баланса обусловлен не зависящими от них, то есть внешними, факторами. Например: стихийные бедствия, неожиданное падение мировых цен, появление товаров-заменителей, промышленный спад и установление протекционистских ограничений в государствах-импортерах и т.п.
2. Фонд кредитования буферных (резервных) запасов, возник летом 1969 года для обеспечения помощи странам, которые участвуют в формировании подобных запасов сырьевых товаров в соответствии с международными соглашениями, если это ухудшает их платёжный баланс.
3. Фонд финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживанию внешнего долга, действующий 1989 г. Это можно объяснить активной ролью Международного валютного фонда в урегулировании долгового кризиса развивающихся государств в 80-х годах.
4. Фонд поддержки структурных преобразований, создан весной 1993 года и ориентирован на страны, осуществляющих переход к рыночной экономике путём радикальных экономических и политических реформ.

2.2. Кредитование со стороны МВФ: сроки и условия механизмов финансирования

1. Договоренность о кредите «стэнд-бай» (введена в 1952 году):

Предназначена для урегулирования трудностей платёжного баланса, носящих кратковременный характер; срок обычно составляет от 12 до 18 месяцев, причём юридически установленный максимум составляет три года.

Обычные лимиты доступа:

Годовой – 100% квоты; кумулятивный – 300% квоты при любом использовании ресурсов Фонда на Счёте общих ресурсов.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2 1/4 – 4 года / 3 1/4 – 5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов + дополнительные сборы в зависимости от уровня доступа в размере 100 базисных пунктов с сумм, превышающих 200 процентов квоты, и 200 базисных пунктов - с сумм, превышающих 300 процентов квоты.

Условия. Государство-участник проводит политику, которая позволяет надеяться на устранение проблем платёжного баланса в разумные сроки. Кумулятивный доступ. Свыше 25% квоты, когда объект в более строгих условиях (условия, предъявляемые по верхним кредитным траншам).

Этапы и текущий контроль. Квартальное предоставление средств обуславливается выполнением критериев реализации и других условий. [2]

1. Механизм расширенного кредитования (1974 год):

Гарантирует более долговременную помощь в поддержку структурных реформ, которые направлены на урегулирование трудностей платёжного баланса, носящих больше долговременный характер.

Обычные лимиты доступа. Годовой – 100% квоты; кумулятивный – 300% квоты, при любом использовании ресурсов Фонда на Счёте общих ресурсов.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 4 1/2 – 7 лет / 4 1/2 – 10 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов + дополнительные сборы в зависимости от уровня доступа в размере 100 базисных пунктов с сумм, превышающих 200% квоты, и 200 базисных пунктов - с сумм, превышающих 300% квоты.

Условия. Государство-участник принимает трёхлетнюю программу, включающую программу структурных преобразований, и ежегодно представляет подробное заявление о политике на последующие 12 месяцев.

Этапы и текущий контроль. Квартальные или полугодовые покупки обусловлены выполнением критериев реализации и других условий.

1. Механизм финансирования дополнительных резервов (1997 год):

Обеспечивает кратковременную помощь государствам-членам, которые испытывают трудности платёжного баланса из-за внезапной и оказывающей разрушительное воздействие утратой доверия рынка. Доступен только как дополнение к обычной договорённости.

Лимиты доступа. Не установлены; данный механизм может быть использован исключительно в том случае, если доступ к ресурсам в рамках соответствующей обычной договорённости приведёт к превышению годового или кумулятивного лимита.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2 1/2 – 2 года / 2 1/2 – 3 года.

Сборы. Базовая ставка сборов + 300 базисных пунктов, с повышением до 500 базисных пунктов через 2 1/2 года.

Условия. Программа в рамках соответственной договорённости, при условии проведения более жестких мер политики, которые направленны на восстановление доверия рынка.

Этапы и текущий контроль. Механизм может быть использован в течение одного года; начальный доступ предусматривает две или свыше покупки; последующие покупки зависят от предъявляемых условий.

1. Механизм компенсационного финансирования (1963 год):

Компенсирует недостаток доходов государства-участника от экспорта и поступлений от оказания услуг или чрезмерно высокие расходы на импорт зерновых, которые имеют временный характер и вызваны событиями, не зависящими от государства-участника.

Лимиты доступа. Максимум 45% квоты для каждого из элементов (дефицит экспортных поступлений и чрезмерные расходы на импорт зерновых), а комбинированный лимит составляет 55% квоты.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2 1/4 – 4 года / 3 1/4 – 5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов; дополнительные сборы не взимаются.

Условия. Предоставляется только при наличии у государства-члена договоренности «стэнд-бай» или в том случае, если состояние платёжного баланса, не считая дефицита экспортных поступлений или чрезмерных расходов на импорт, является удовлетворительным.

Этапы и текущий контроль. Чаще всего, выдача средств распределяется минимум на шесть месяцев и производится в соответствии с положениями договорённости о поэтапном выделении средств.

1. Экстренная помощь. Стихийные бедствия (1962 год):

Гарантирует оперативную среднесрочную помощь государствам-участникам, которые испытывают трудности платёжного баланса из-за стихийных бедствий.

1. Постконфликтные ситуации (1995 год):

Гарантирует оперативную среднесрочную помощь для устранения трудностей платёжного баланса, которые связаны с последствиями гражданских беспорядков или международного вооруженного конфликта.

Лимиты доступа. 25 % квоты, однако в исключительных случаях могут быть дополнительно предоставлены суммы крупнее.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). Ожидания в отношении досрочного погашения отсутствуют 3 1/4 – 5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов; дополнительные сборы не взимаются; при наличии финансирования возможно субсидирование процентов для стран с низким доходом.

Условия. Разумные усилия по преодолению трудностей платёжного баланса и действия, которые направленны на укрепление институционального и административного потенциала.

Этапы и текущий контроль. Как правило, отсутствуют.

1. Механизм для государств-членов с низким уровнем доходов. Механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГФ) (1999 год):

Он обеспечивает более долгосрочную помощь в случае глубоко укоренившихся структурных трудностей платёжного баланса; цель – устойчивый экономический рост, способствующий сокращению бедности.

Лимиты доступа. 140% квоты; в исключительных случаях максимум составляет 185%.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). Ожидания в отношении досрочного погашения отсутствуют / 5 1/2 – 10 лет.

Сборы. Льготная процентная ставка –  0,5% в год; дополнительные сборы не взимаются.

Условия. Основываются на Документе по стратегии сокращения бедности (ПРСП), подготовленном страной в процессе участия и объединяющем макроэкономическую, структурную политику и политику сокращения бедности.

Этапы и текущий контроль. Полугодовое (иногда квартальное) выделение средств, в зависимости от выполнения критериев реализации и завершения обзоров.

1. Механизм финансирования для преодоления внешних шоков (ЕСФ) (2005 год):

Гарантирует поддержку экономической политики и финансовую помощь государствам с низким доходом, переживающим внешние шоки (такие как изменения цен на биржевые товары, стихийные бедствия и сбои в торговле, вызванные событиями в соседней стране). Предоставляется странам, которые отвечают критериям ПРГФ, но не имеют программы, поддерживаемой ресурсами ПРГФ; срок программ ЕСФ составляет 1-2 года.

Лимиты доступа. 25 % квоты; совокупный лимит доступа 50 % квоты.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение): ожидания в отношении досрочного погашения отсутствуют / 5 1/2 – 10 лет.

Сборы. Процентная ставка –  0,5% в год; дополнительные сборы не взимаются.

Условия. Должна быть принята программа сокращения бедности и разработана комплексная экономическая программа.

Этапы и текущий контроль. Полугодовое или квартальное выделение средств, в зависимости от выполнения критериев реализации и, чаще всего, завершения обзора.

2.3. Примеры кредитов МВФ

Правительство Ирландии в конце 2010 года согласовало получение финансовой помощи в размере 85 млрд. евро. Эти средства были выделены МВФ совместно с ЕС, в обмен на это Дублин запустил программу сокращения государственных расходов. Выделение указанной суммы также должно было помочь банкам нарастить уровень капитала с 8% до 12% для увеличения доверия международных инвесторов к экономике Ирландии.

Ирландия наряду с такими странами как Греция, Испания, Италия и Португалия состоит в группе проблемных стран (PIIGS). Афины особо сильно испытывают нехватку финансовой помощи, после идет Лиссабон. Трудности Ирландии заключаются во внешнем долге, который сопоставим по размеру с ВВП страны за год, именно поэтому, в итоге, был предоставлен заём.

Летом 2012 года Международный валютный фонд предоставил Ирландии новый кредитный транш в размере 1,4 млрд. евро. Средства были выделены в рамках трёхлетней программы по восстановлению экономики государства, которая пострадала от экономического кризиса. Фонд объясняет это тем, что турбулентность, которую создали трудности других участников еврозоны, привела к росту ставок по государственным облигациям, и в настоящий момент они уже выше, чем предполагалось в начале реализации программы финансовой помощи.