Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг.pdf

Таблица 12

Расчет рыночной стоимости объекта оценки методом сделок

Таким образом, рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО «Булочно-кондитерский комбинат» на 01.01.2017 г, полученная в рамках сравнительного подхода, методом сделок, составила 96274 тыс. рублей.

Согласование результатов оценки стоимости

Для оценки рыночной стоимости одной акции Общества были применены два подхода – сравнительный подход в рамках метода рынка капитала и доходный подход – в рамках метода капитализации дохода. Затратный подход не был использован в связи с методическими рекомендациями по написанию данной курсовой работы.

Рыночная стоимость 100% пакета акций компании, рассчитанная:

- сравнительным подходом составила 85950 тыс. рублей;

- доходным подходом составила 96274 тыс. руб.

Сравнительному подходу придан удельный вес в размере 20%, в связи с тем, что по отобранному аналогу учесть в полном объеме различия между организациями не представилось возможным в виду недостаточной прозрачности финансовой информации.

Доходному подходу присвоен удельный вес в размере 80%, так как данный подход является основным, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить своё благосостояние.

Таблица 13

Согласование результатов оценки

По данным анализа рынка было выявлено следующее величины скидки на неконтрольный характер и низкую ликвидность в зависимости от оцениваемого пакета.

Таблица 14

Соответствие размера пакета акций и премии за контроль, скидки за низкую ликвидность

Так как объект оценки 99,7% акций, то скидка на некотрольный характер принята в размере 0%, скидка на низкую ликвидность 20%.

Са = Уа*О*(1-Кк)*(1*Кл) = 88016*0,997 * (1-0)*(1-0,20) = 70202 тыс. руб.

где – удельный вес пакета акций;

– общая стоимость предприятия (бизнеса) как 100 % мажоритарный пакет;

– скидка за контроль;

– скидка за ликвидность.

Вывод: таким образом, рыночная стоимость права собственности на акции, представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 148780 штук (составляющих 99,7% уставного капитала ОАО «Булочно-кондитерский комбинат» (на 01.01.2017 г.) составила 70202 тыс. руб.

Заключение

Целью настоящей оценки являлось определение рыночной стоимости права собственности на акции, представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 148780 штук (составляющих 99,7% уставного капитала ОАО «Булочно-кондитерский комбинат» (на 01.01.2017 г.)

На основании анализа имеющейся информации, допущений, описанных в настоящем Отчете, по состоянию на 01.01.2017 года рыночная стоимость объекта оценки составила 70202 тыс. руб.

НДС в значениях рассчитанной стоимости акций не фигурирует, так как, согласно Российскому законодательству (статья 149 Налогового Кодекса РФ (часть вторая), операции с ценными бумагами НДС не облагаются.

Оценка выполнена в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. №135-ФЗ, Федеральными стандартами оценки.

Расчет обоснованной рыночной стоимости и обоснование используемых методов и диапазонов возможных цен приведены в описательных разделах настоящего Отчета. Следует отметить, что исследование отражает рыночную стоимость объекта оценки по состоянию на 01.01.2017 года. Изменение состояния рынка после даты оценки может привести к уменьшению или увеличению возможной цены сделки, которая реально может быть установлена на фактическую дату ее осуществления.

Список используемой литературы

1. Учебное пособие Косорукова И.В., Секачев М.А, Шуклина М.А. , под ред Косоруковой И.В. М.; Московский финансово-промышленный университет «Университет», 2015.-904 с
2. Торский Г.А. От векселя к деньгам. Руководство по практической работе с векселями. - М.: «Финансы и статистика, 2002. - 160 с.
3. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В.: Инвестиции. - М.: «Инфра - М», 2003. - 1028 с.
4. Российский журнал «Рынок ценных бумаг» http://www.rcb.ru/
5. Российский журнал «Имущественные отношения http://www.iovrf.ru/ Российский журнал « Акционерное общество http://www.ao-journal.ru/ Бюллетень « Государственное имущество» http://www.nlr.ru
6. Вестник банка России http://www.cbr.ru/
7. Информационное агентство « СКРИН» http://www.skrin.ru/
8. Московская биржа ММВБ-РТС http://rts.micex.ru/
9. Федеральное агентство по управлению государственным имуществом http://www.rosim.ru/
10. Центральный банк Россииhttp://www.cbr.ru/
11. Министерство экономического развития Россииhttp://www.economy.gov.ru/
12. Ассоциация участников вексельного рынка http://auver.ru/
13. Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер агентов и депозитариев (ПАРТАД) http://www.partad.ru/
14. Национальная лига управляющих http://www.nlu.ru/
15. Национальная ассоциация участников фондового рынка http://www.naufor.ru/
16. Система комплексного раскрытия информации НАУФОР об эмитентах. (СКРИН) http://www.skrin.ru/
17. Ассоциация защиты информационных прав инвесторов http://www.azipi.ru/
18. Агентство экономической информации (ПРАЙМ-ТАСС) http://1prime.ru/ Информационное агентство AK&M http://www.akm.ru/
19. Информационное агентство ИНТЕРФАКС http://www.interfax.ru
20. Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ «Об Оценочной деятельности в РФ» (с изменениями на 5 июля 2016 г.)
21. Федеральный закон от 02.06.2016 N 172-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ»
22. Федеральный закон от 2 июля 2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса РФ».
23. Федеральный закон от 21.12.2013 № 379-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ».
24. Федеральный закон от 05.05.2014 № 99-ФЗ О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса РФ и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов РФ».
25. Федеральный закон от 05.05.2014 № 124-ФЗ О внесении изменений в Федеральный закон «О введении в действие части первой Гражданского кодекса РФ и статью 1202 части третьей Гражданского кодекса РФ» .
26. Федеральный Закон от 29 июня 2015 года № 210-ФЗ О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов РФ".
27. Федеральный закон от 03.07.2016 N 236-ФЗ "О публично-правовых компаниях в РФ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ".
28. Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», (ред. от 03.07.2016).
29. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ « Об акционерных обществах» ( ред. от 03.07.2016 ).
30. Указание Банка России от 28.12.2015 N 3921-У "О составе, объеме, порядке и сроках раскрытия информации профессиональными участниками рынка ценных бумаг".
31. Положение Банка России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».
32. Приказ ФСФР России от 11.07.2006 № 06-74/пз-н «Об утверждении Положения о порядке ведения реестра именных ценных бумаг и осуществления депозитарной деятельности в случае приобретения более 30% акций открытого акционерного общества».
33. Приказ ФСФР России от 05.04.2007 № 07-39/пз-н «Об утверждении Положения о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учёта в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров».
34. Указание Банка России от 13.10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг.
35. Указание Банка России от 15.01.2015 N 3533-У "О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк РФ".
36. Положение Банка России 11.09.2014 N 430-П "Положение о порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг".
37. Приказ Минфина России от 28.08.2014 г № 84 « Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов».
38. Приказ ФСФР России от 09.07.2013 N 13-57/пз-н "Об утверждении Требований к форме документа, подтверждающего присвоение выпуску акций, подлежащих размещению при реорганизации, государственного регистрационного номера или идентификационного номера в случае, если юридическим лицом, создаваемым путем реорганизации, является акционерное общество".
39. 108. Постановление ФКЦБ России «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 02.10.1997 № 27.
40. Информационное письмо ФСФР России от 18.01.2007 № 07-ОВ-03/902 «Об уведомлении о праве требовать выкупа ценных бумаг и требовании о выкупе ценных бумаг открытых акционерных обществ в соответствии со статьёй 7 Федерального закона от 05.01.2006 № 7–ФЗ «О внесении изменений в федеральный закон «Об акционерных обществах и некоторые другие законодательные акты РФ».
41. Письмо Банка России от 18.08.2014 № 06-52/6680 « О некоторых вопросах, связанных с применением отдельных положений Федерального закона от 05.05.2014 № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса РФ и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов РФ» уточнены моменты, связанные с раскрытием информации акционерными обществами .
42. Письмо Банка России от 17.02.2016 N ИН-06-52/8 "О раскрытии в годовом отчёте публичного акционерного общества отчета о соблюдении принципов и рекомендаций Кодекса корпоративного управления"
43. Информационное письмо Банка России от 04.07.2016 N ИН-015-55/49 "О разъяснении вопросов, касающихся действий депозитария с ценными бумагами российских эмитентов, принадлежащих депонентам - юридическим лицам, с которыми отсутствует взаимодействие, депонентам - юридическим лицам, в отношении которых в единый государственный реестр юридических лиц внесена запись о прекращении путем ликвидации, и депонентам - иностранным юридическим лицам, в отношении которых получен документ, подтверждающий их прекращение".
44. Информационное письмо Банка России от 14.07.2016 № ИН-01-33/52 « О применение федеральных законов».
45. Информационное письмо Банка России « О некоторых вопросах, связанных с применением инструкции Банка России от 13.09.2015 № 168-И «О порядке лицензирования Банком России профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и порядке ведения реестра профессиональных участников на рынке ценных бумаг»
46. Информационное письмо Банка России "Ответы на часто задаваемые вопросы по порядку применения Положения Банка России от 03.12.2015 N 511-П "О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска".
47. Информационное письмо Банка России от 27.06.2016 N ИН-015-55/45 "О сведениях, позволяющих идентифицировать лиц, осуществляющих права по ценным бумагам».

Приложение 1

Устав Общества - https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=8126&type=1

Приложение 2

От чет о выпуске ценных бумаг (обыкновенных акций) - https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=8126&type=7

Приложение 3

Отчет о выпуске ценных бумаг (привилегированных акций) - https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=8126&type=7

Приложение 4

Бухгалтерский баланс за 2016 год

Продолжение приложения 4

Приложение 5

Отчет о финансовых результатах за 2016 год

1. Источник: http://bankir.ru/publikacii/20161221/prognoz-na-2017-god-dlya-rossiiskikh-aktivov-ostaetsya-blagopriyatnym-10008418/ ↑

2. Приказ Минэкономразвития России от 1 июня 2015 № 326 « Об утверждении федерального стандарта оценки» «Оценка бизнеса (ФСО №8) ↑

3. ФЗ от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об Оценочной деятельности в РФ» (в редакции от 03 июля 2016 г) ↑

4. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об Оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции от 03 июля 2016 г) ↑

5. Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)», (приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 года № 299) ↑

6. Государственный регистрационный номер дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг состоит из государственного регистрационного номера, присвоенного выпуску эмиссионных ценных бумаг, индивидуального номера (кода) этого дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг. Индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг состоит из четырех разрядов. Индивидуальный номер (код) дополнительному выпуску эмиссионных ценных бумаг не присваивается в случае, если в отношении эмиссионных ценных бумаг дополнительного выпуска одновременно соблюдаются следующие условия:

   эмиссионные ценные бумаги размещаются путем открытой подписки;

   эмиссионные ценные бумаги допущены или допускаются к организованным торгам;

   эмиссионные ценные бумаги при их размещении оплачиваются деньгами и (или) эмиссионными ценными бумагами, допущенными к организованным торгам;

   эмитент после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг намеревается представить в регистрирующий орган уведомление об итогах дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг. ↑

7. http://www.rbc.ru/economics/25/01/2017/5888c8a59a79472b71819811 ↑

8. http://mert.tatarstan.ru/rus/2016_god.htm ↑

9. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/ (дата обращения: 25.12.2017). ↑

10. http://mergers.akm.ru/stats/11 ↑

11. Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 "Финансовые инструменты" (Учет хеджирования и поправки к Международному стандарту финансовой отчетности (IFRS) 9, Международному стандарту финансовой отчетности (IFRS) 7 Международному стандарту финансовой отчетности (IAS) 39)"
    (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 26.08.2015 N 133н) ↑

12. бухгалтерский баланс форма №1 приведен в приложении 4 ↑

13. отчет о финансовых результатах приведен в приложении 5 ↑

14. Источник https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=8126&type=3 ↑