Файл: Финансы акционерных обществ ПАО ЛУКОЙЛ.pdf

Группа владеет и управляет четырьмя нефтеперерабатывающими заводами (Далее – НПЗ), расположенными в Европейской части России, и тремя заводами за рубежом – в Болгарии, Румынии и Италии. Кроме того, Группа владеет 45%-й долей в нефтеперерабатывающем заводе «Зееланд» в Нидерландах. Группа также владеет двумя нефтехимическими заводами в России и нефтехимическими мощностями на НПЗ в Болгарии и Италии. Наряду с собственным производством нефтепродуктов Группа перерабатывает нефть на сторонних заводах в зависимости от рыночной конъюнктуры и других факторов. В 2017 г. объём собственной переработки нефти составил 1,4 млн барр. в сутки. [13]

Группа осуществляет оптовую и розничную торговлю собственными и приобретёнными нефтью и нефтепродуктами в России, Европе, Юго-Восточной Азии, Центральной и Северной Америке и других регионах. Группе принадлежат сети АЗС в 17 странах мира. Основная часть этих АЗС расположена вблизи НПЗ Группы. Розничные продажи нефтепродуктов в 2017 г. составили 14,2 млн т.

Группа занимается генерацией, передачей и реализацией тепловой и электроэнергии, как в России, так и за рубежом. В 2017 г. объём коммерческой генерации электроэнергии составил 17,6 млрд кВт-ч.^[14]

Деятельность Группы можно разделить на три основных операционных сегмента:

• Разведка и добыча – разведка и разработка нефтегазовых месторождений, и добыча нефти и газа в Российской Федерации, а также на территории Азербайджана, Казахстана, Узбекистана, на Ближнем Востоке, в Северной и Западной Африке, Норвегии, Румынии, Мексике.
• Переработка, торговля и сбыт – переработка, транспортировка и реализация нефти, природного газа и продуктов их переработки, нефтехимия, деятельность по генерации, транспортировке и реализации электро- и тепловой энергии, а также оказание сопутствующих услуг.
• Корпоративный центр и прочее – операции, относящиеся к головному офису (координирующему деятельность компаний Группы), финансовые операции, добыча алмазов и некоторые другие виды деятельности.^[15]

В ЛУКОЙЛ входят четыре НПЗ в России (в Перми, Волгограде, Нижнем Новгороде и Ухте), три НПЗ в Европе (Италия, Румыния, Болгария), также ЛУКОЙЛу принадлежит 45%-я доля в НПЗ в Нидерландах. Суммарная мощность НПЗ составляет 84,6 млн т, что практически соответствует объему добычи нефти Компании в 2017 году. 

Заводы Компании располагают современными конверсионными и облагораживающими мощностями и выпускают широкий спектр качественных нефтепродуктов. Российские заводы по технологическому уровню мощностей и показателям эффективности превосходят среднероссийский уровень, а европейские заводы Компании не уступают конкурентам и расположены вблизи ключевых рынков сбыта. [13]

Ввод новых перерабатывающих установок в 2015–2016 годах, оптимизация загрузки вторичных процессов и расширение сырьевой корзины позволили значительно улучшить структуру выпускаемой продукции и снизить долю мазута и вакуумного газойля в пользу увеличения доли светлых нефтепродуктов. 

В 2017 году продолжилась работа по увеличению глубины переработки за счет применения альтернативного сырья и дозагрузки вторичных процессов, в том числе за счет углубления межзаводской интеграции.^[16] 

2.2 Анализ финансовой деятельности предприятия ПАО «ЛУКОЙЛ»

Операционная и финансовая деятельность Группы координируется головным офисом, расположенным в Москве, и делится на три бизнес-сегмента: «Разведка и добыча», «Переработка, торговля и сбыт», «Корпоративный центр и прочее».

Рассмотрим основные финансовые и операционные показатели (см. Приложение 2).

Чистая прибыль, относящая к акционерам ПАО «ЛУКОЙЛ», в 2017 г. составила 419 млрд руб., что на 102,5% выше, чем в 2016 г. Чистая прибыль в четвёртом квартале 2017 г. увеличилась на 23,8% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 121 млрд руб.

На чистую прибыль Группы положительное влияние оказал рост цен на углеводороды и снижение волатильности обменного курса рубля. Кроме того, во втором квартале 2017 г. Группа признала прибыль от продажи АО «Архангельскгеолдобыча» в сумме 38 млрд руб. (после налога на прибыль).

В 2017 г. показатель EBITDA Группы составил 832 млрд руб., что на 13,8% выше, чем в 2016 г. На динамику EBITDA по сравнению с 2016 г. повлияло сокращение объёма компенсационной нефти по проекту «Западная Курна-2» в Ираке. Без учёта этого проекта показатель EBITDA увеличился по сравнению с 2016 г. на 17,8%.^[17]

На финансовые результаты Группы положительно повлияли увеличение доли высоко-маржинальных проектов в структуре добычи нефти, рост объёмов добычи газа в России и Узбекистане, улучшение структуры выпуска продукции на НПЗ Группы, снижение транспортных, коммерческих, общехозяйственных и административных расходов и рост мировых цен на углеводороды, который, однако, был в значительной степени нивелирован укреплением рубля. К числу негативных факторов также относятся внешние ограничения на объём добычи нефти в рамках соглашения с ОПЕК и рост ставок акцизов и налога на добычу полезных ископаемых в России.

Свободный денежный поток Группы в 2017 г. снизился на 8,1 млрд руб. или на 3,2%, в основном в результате увеличения рабочего капитала. В 2016 г. на денежный поток от операционной деятельности существенное положительное влияние оказывало снижение дебиторской задолженности в рамках проекта «Западная Курна-2», тогда как в 2017 г. этот фактор стал несущественным. Также на снижение свободного денежного потока повлиял умеренный рост капитальных затрат.

Среднесуточная добыча углеводородов Группой по сравнению с 2016 г. снизилась на 0,3%, в основном в результате снижения объёмов компенсационной нефти по проекту «Западная Курна-2», а также выполнения обязательств в рамках соглашения с ОПЕК. При этом продолжился запланированный рост добычи на месторождениях им. В. Филановского и Пякяхинском, введённых в эксплуатацию в 2016 г. За вычетом проекта «Западная Курна-2» рост среднесуточной добычи углеводородов по сравнению с 2016 г. составил 2,5%. [11]

Цены, по которым осуществляются продажи нефти и нефтепродуктов, являются основным фактором, определяющим выручку Группы.

Динамика сложившихся цен реализации в основном совпадает с динамикой цены эталонных сортов нефти, таких как нефть сорта «Брент». Однако средние сложившиеся цены реализации обычно отличаются от таких эталонных цен из-за различных условий поставки, качества нефти, а также специфики региональных рынков (в случае продаж нефтепродуктов).^[18]

В 2017 г. средняя цена нефти сорта «Брент» изменялась от 44 до 67 долл./барр., опустившись до минимального значения в 44,3 долл./барр. в конце июня и достигнув максимума в 66,5 долл./барр. в конце декабря. По сравнению с 2016 г. средняя цена в долларовом выражении выросла на 24,1%. Однако рублёвые цены повысились не столь значительно в результате укрепления рубля.

Изучив данные из консолидированных отчётов о прибылях и убытках (см. Приложение 3, 4) можно сказать, что в четвёртом квартале 2017 г. выручка от реализации увеличилась на 179 млрд руб., или на 12,1%, по сравнению с третьим кварталом 2017 г. Выручка от продаж нефти увеличилась на 141 млрд руб., или на 37,2%, а выручка от продаж нефтепродуктов увеличилась на 34 млрд руб., или на 3,3%. Основными причинами этого стали рост мировых цен на углеводороды, а также увеличение объёмов торговых операций с нефтью.

В 2017 г. выручка Группы от реализации увеличилась на 710 млрд руб., или на 13,6%, по сравнению с 2016 г. Выручка от продаж нефти увеличилась на 230 млрд руб., или на 15,9%, а выручка от продаж нефтепродуктов увеличилась на 468 млрд руб., или на 13,6%, в результате роста цен на углеводороды, что, однако, было частично сглажено влиянием укрепления рубля на выручку, выраженную в других валютах.

По сравнению с третьим кварталом 2017 г. выручка от продаж нефти за рубежом увеличилась на 39,4%, или на 137 млрд руб. Объёмы продаж нефти за рубежом (за пределами Таможенного союза) увеличились на 3 093 тыс. т, или на 19,8%, в результате увеличения объёмов торговых операций. Средние рублёвые цены реализации за рубежом увеличились на 16,4%. В течение четвёртого квартала 2017 г. цена реализации нефти на внутреннем рынке выросла на 19,0%, при этом объёмы продаж нефти снизились на 115 тыс. т, или на 18,9%. В результате выручка от продажи нефти в России уменьшилась на 3,5%, или на 0,3 млрд руб.^[19]

В 2017 г. выручка от продаж нефти за рубежом увеличилась на 25,7%, или на 318 млрд руб. Объёмы продаж нефти за рубежом (за пределами Таможенного союза) увеличились на 5 617 тыс. т, или на 9,0%, в основном благодаря росту объёмов экспорта из России и торговых операций. При этом средние рублёвые цены реализации за рубежом по сравнению с 2016 г. увеличились на 15,3%, а цена реализации нефти на внутреннем рынке – на 22,7%. В 2017 г. объёмы продаж нефти на внутреннем рынке снизились на 4 830 тыс. т, или на 67,8%, в основном в результате роста экспорта и переработки, а также снижения объёмов добычи нефти в России. В результате выручка от продажи нефти в России уменьшилась на 60,5%, или на 57 млрд руб. [12]

В состав выручки Группы входят возмещение затрат и вознаграждение, относящиеся к проекту «Западная Курна-2» в Ираке.

В четвёртом квартале 2017 г. сумма возмещения затрат и вознаграждения выросла на 2 млрд руб., или на 24,2%, по сравнению с предыдущим кварталом.

При этом в 2017 г. объёмы нефти, относящиеся к возмещению затрат и вознаграждению, существенно снизились по сравнению с 2016 г. В результате сумма возмещения затрат и вознаграждения сократилась на 34 млрд руб., или на 47,5%.

В четвёртом квартале 2017 г. выручка от оптовой реализации нефтепродуктов за пределами России увеличилась на 44 млрд руб., или на 6,1%. По сравнению с предыдущим кварталом объёмы продаж снизились на 3,2%, а рублёвые цены реализации выросли на 9,5%.

В четвёртом квартале 2017 г. выручка от розничных продаж за рубежом снизилась на 1 млрд руб., или на 1,0%.^[20]

По сравнению с третьим кварталом 2017 г. выручка от оптовых продаж нефтепродуктов в России уменьшилась на 2 млрд руб., или на 1,9%. Цены реализации увеличились на 1,4%, а объёмы продаж уменьшились на 3,3%.

Выручка от розничной реализации нефтепродуктов в России в четвёртом квартале 2017 г. уменьшилась на 8 млрд руб., или на 6,6%. Средние цены розничной реализации снизились на 0,9%, а объёмы реализации – на 5,7%.

В 2017 г. выручка от оптовой реализации нефтепродуктов за пределами России увеличилась на 351 млрд руб., или на 14,0%, по сравнению с 2016 г. в результате роста цен и объёмов продаж. Объёмы продаж выросли на 4,2%.

В 2017 г. розничные цены реализации за пределами России в долларовом выражении увеличились на 9,0%, а в рублёвом выражении уменьшились на 5,1% в результате укрепления рубля. Объёмы продаж в 2017 г. уменьшились на 3,2%, вследствие продажи сбытовых сетей в Восточной Европе. В результате выручка от розничных продаж по сравнению с 2016 г. уменьшилась на 25 млрд руб., или на 8,2%.

В 2017 г. выручка от оптовых продаж нефтепродуктов в России увеличилась на 109 млрд руб., или на 43,4%.

Выручка от розничной реализации нефтепродуктов в России по сравнению с 2016 г. увеличилась на 33 млрд руб., или на 8,5%. Средние цены и объёмы розничной реализации выросли на 6,5 и 1,8% соответственно.

Выручка от продаж продуктов нефтехимии в четвёртом квартале 2017 г. уменьшилась на 2 млрд руб., или на 7,6%, в основном, в результате снижения объёмов продаж вследствие планового ремонта на нефтехимическом заводе Группы в Ставропольском крае, что было частично компенсировано ростом объёмов торговых операций с продукцией нефтехимии за рубежом.

В 2017 г. выручка от продаж продуктов нефтехимии увеличилась на 10 млрд руб., или на 13,5%, в основном в результате увеличения объёмов торговых операций.

В четвёртом квартале 2017 г. продажи газа увеличились на 4 млрд руб., или на 18,4%, в результате роста объёмов добычи газа, а в 2017 г. – на 25 млрд руб., или на 41,2%, в результате роста объёмов добычи и цен реализации.^[21]

Рост объёма реализации газа в основном относился к зарубежному сегменту и стал результатом запуска новых мощностей по подготовке газа в рамках проектов «Гиссар» и «Кандым» в Узбекистане.

По сравнению с третьим кварталом 2017 г. выручка от реализации энергии и сопутствующих услуг увеличилась на 4 млрд руб., или на 21,9%, что было обусловлено фактором сезонности.

В 2017 г. выручка от реализации энергии и сопутствующих услуг уменьшились на 2 млрд руб., или на 2,9%.

Выручка от прочей реализации включает в себя не топливную выручку нашей розничной сети, выручку от оказания транспортных услуг, услуг по добыче нефти, по аренде, а также выручку от реализации производственными и сбытовыми компаниями Группы услуг и товаров, не связанных с их основной деятельностью.

В четвёртом квартале 2017 г. прочие продажи Группы уменьшились на 2 млрд руб., или на 7,3%. Выручка от оказания транспортных услуг выросла на 1 млрд руб., или на 19,2%, а не топливная выручка нашей розничной сети сократилась на 3 млрд руб., или на 24,7%, вследствие сезонности и укрепления рубля.