Файл: История акционерных обществ России.pdf

Дивиденды не выплачиваются, если были выявлены признаки несостоятельности (банкротства) общества или такие признаки могут появиться в результате выплаты дивидендов. [1]

Льготы при продаже акций в процессе акционирования. В соответствии с Указом Президента РФ от 22 июля 1994 г. № 1535 «Об основных положениях Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации после 1 июля 1994 г.» предприятие в процессе акционирования на общем собрании трудового коллектива принимает решение (не менее 2/3 голосов) о выборе варианта льгот. Предусмотрено три варианта. [15]

По первому варианту лица, имеющие право на льготы, безвозмездно получают именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала, но не более 20-кратного размера установленной законодательно минимальной оплаты труда в расчете на одного работника. Кроме того, по закрытой подписке продаются обыкновенные акции (с правом голоса), составляющие до 10% уставного капитала, но на сумму не более 6-кратного размера минимальной оплаты труда в расчете на одного работника. Эти акции продаются со скидкой 30% от номинальной стоимости, при этом предоставляется рассрочка до трех месяцев, но сумма первоначального взноса не должна быть меньше 50% стоимости акций. При первом варианте льгот администрации приватизируемого предприятия предоставлено право приобретать обыкновенные акции на сумму до 5% уставного капитала, но не более 200-кратного размера минимальной оплаты/груда на одно лицо. [20]

По второму варианту все члены трудового коллектива имеют право приобретать обыкновенные (с правом голоса) акции, доля которых в уставном капитале составляет до 51%. При втором варианте льгот продажа акций на льготных условиях и безвозмездная их передача не осуществляются. [15]

По третьему варианту льгот группе учредителей общества, берущих на себя с согласия общего собрания коллектива ответственность за выполнение плана приватизации и недопущение банкротства на срок не более одного года, предоставлено право по истечении указанного срока и при соблюдении указанных условий приобретать обыкновенные (с правом голоса) акции, составляющие 30% уставного капитала. В течение этого года данные лица имеют право голосовать обыкновенными акциями, принадлежащими фонду имущества. Вместе с тем они несут ответственность за принятые обязательства своим личным имуществом и вносимым залогом в размере не менее 200-кратной минимальной месячной оплаты труда в расчете на каждого члена группы.

При третьем варианте всем работникам предприятия с учетом членов указанной группы продаются обыкновенные (с правом голоса) акции, доля которых в уставном капитале составляет 20%, но не более 20-кратного размера минимальной месячной оплаты труда в расчете на одного работника. Данные акции продаются со скидкой 30% от их номинала с предоставлением рассрочки на три месяца. Первоначальный взнос не может быть меньше 25% стоимости акций. [8]

Если группа учредителей, взявших на себя обязательства по осуществлению плана приватизации, не выполнит обязательств, акции, которые предназначались к продаже им, подлежат реализации населению на аукционах. [1]

Облигация

Кроме акций АО могут выпускать облигации. Облигационный заем -это форма выпуска облигаций акционерным обществом на определенных, заранее оговоренных правовых условиях. [15]

Путем выпуска облигационных займов АО привлекает в оборот заемный капитал. Порядок и условия выпуска облигационных займов определяются общим собранием акционеров. Выпуск облигационного займа производится по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО. Общество вправе выпускать облигационные займы без поручительства и с поручительством. В последнем случае оговаривается размер имущества, на которое владельцы облигаций имеют права залогодержателя или обязательства поручителя (гаранта) данного облигационного займа. Облигационные займы без поручительства или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее, чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами. [20]

Облигация — это ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство акционерного общества уплатить владельцу облигации в установленный срок номинальную стоимость или номинальную стоимость с процентами. Облигации выпускаются после полной оплаты уставного капитала. Держатели облигаций в отличие от владельцев акций не являются собственниками акционерного общества, а становятся его кредиторами. Тем не менее держатели облигаций имеют определенные преимущества перед акционерами. Выплата процентов по облигациям производится не реже одного раза в год независимо от величины прибыли и финансового состояния общества, т. е. до начисления и выплаты дивидендов по акциям. При ликвидации АО держатели облигаций имеют преимущественное право по сравнению с акционерами на активы общества. [8]

Общество имеет право выпускать облигации трех типов; обеспеченные залогом имущества, под обеспечение, предоставленное третьими лицами, и без обеспечения. [15]

Законом об АО и в соответствии с Гражданским кодексом РФ возможность выпуска облигаций при отсутствии обеспечения предусмотрена не ранее третьего года существования АО и при условии утверждения к моменту выпуска облигаций двух годовых балансов АО. [5]

Облигации по желанию владельцев могут быть погашены досрочно, но не ранее срока досрочного погашения, обусловленного в решении о выпуске облигаций. [1]

Учитывая, что акции и облигации являются ценными бумагами АО, предусмотрена возможность выпуска конвертируемых облигаций, которые по решению общего собрания при определенных условиях могут обмениваться на акции. Однако облигации, конвертируемые в акции, не могут быть размещены обществом, если количество объявленных акций меньше количества акций этих типов, право на приобретение которых имеют данные облигации. [15]

При всей важной роли облигаций как дополнительной возможности привлечения денежных средств для расширения акционерной деятельности обращение облигаций на российском рынке ценных бумаг до настоящего времени не получило должного развития.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Владельцы именных облигаций регистрируются обществом в специальном реестре. В связи с этим обладатель именной облигации обязан своевременно извещать общество об изменении сведений, включенных в реестр. Реквизитами именной облигации являются номер облигации, номинальная стоимость, размер процентной ставки и имя держателя. При потере именной облигации права владельца возобновляются за определенную плату. [8]

Облигации на предъявителя называют купонными, так как обладатель такой облигации может получить проценты по предъявлении купонного листа, прилагаемого к облигации. АО, эмитирующая облигации на предъявителя, не ведет учет их владельцев. Облигации на предъявителя имеют следующие реквизиты: название общества эмитента, общая сумма займа, условия и порядок выплаты процентов. При утере облигации на предъявителя права владельца восстанавливаются в судебном порядке. [20]

Сертификат облигаций — это ценная бумага, удостоверяющая количество и вид принадлежащих обладателю именных облигаций. Если сертификат свидетельствует о праве обладания одной облигацией, он может именоваться облигацией. В случае продажи зарегистрированных облигаций новому владельцу выдается новый сертификат с погашением ранее выданного сертификата. [8]

Сертификат облигаций имеет следующие реквизиты: наименование ценной бумаги; наименование и местонахождение АО; дата выпуска и общая сумма облигационного займа, серии облигаций и связанные с этим права; срок погашения облигационного займа; номинал одной облигации; количество и номера облигаций, владение которыми удостоверяет сертификат, и их общая номинальная стоимость; наименование и реквизиты лиц, предоставляющих обеспечение займа — при выпуске займа под обеспечение третьих лиц; размер и порядок исчисления процентов по облигациям и порядок их выплаты; подписи двух ответственных лиц общества; печать общества. [15]

Проценты по облигациям выплачиваются в преимущественном порядке по сравнению с дивидендами по акциям. Проценты рассчитываются по отношению к номинальной стоимости облигаций независимо от их курсовой стоимости. При первичном размещении облигаций в первый год функционирования АО проценты выплачиваются пропорционально времени фактического обращения облигации (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Проценты по облигациям являются фиксированными либо незначительно изменяются в зависимости от срока их обращения и погашения займа. [1]

Выплачиваются проценты за счет чистой прибыли АО (до выплаты дивидендов по акциям), а при ее недостатке — из резервного фонда. Выплата процентов производится непосредственно АО, выпустившим заем, либо банком-агентом, либо финансовым посредником за вычетом соответствующих налогов. Выплата процентов по облигациям производится, как правило, безналичным путем: с помощью чеков, платежных поручений, почтовых или телеграфных переводов.

Условиями выпуска займа выплата процентов может быть предусмотрена в виде денег, ценных бумаг, товаров и имущественных или иных прав, имеющих денежную оценку. При выплате дохода на облигации делается отметка о выплате процентов путем погашения или отрезания купона (на облигациях на предъявителя). Выплата процентов не производится, если это указано в облигации и стоимость эмиссии ее меньше номинальной стоимости. [20]

Проценты по облигациям могут выплачиваться один раз в квартал, полугодие или год. Если АО отказывается выплатить проценты в установленный срок, оно может быть признано несостоятельным и ликвидировано. Имущество неплатежеспособного эмитента может быть использовано для выплаты процентов по облигациям. [15]

Другие ценные бумаги

Акционерное общество вправе размещать не только акции и облигации, но и другие виды ценных бумаг. К долговым ценным бумагам, кроме облигаций, относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков. Сберегательный сертификат — это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании на определенный срок денежных средств вкладчика, а именно физического лица, с безусловным обязательством возврата вклада с установленным процентом. Депозитный сертификат также удостоверяет аналогичное право вкладчика, в роли которого выступает юридическая организация.

Вексель удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю определенную сумму денег в установленный срок. [15]

Ценной бумагой является чек, используемый как платежное средство. Чек — это письменное распоряжение чекодателя организации плательщику выплатить чекодержателю указанную сумму денег. [8]

К ценным бумагам относится коносамент, выражающий право собственности на конкретный товар в процессе морской перевозки. Коносамент выдается после получения товара перевозчиком груза отправителю с указанием грузополучателя.

К производным ценным бумагам относятся опционы, фьючерсы и другие, обращение которых с развитием финансового рынка в России получает все большее распространение, так как способствует вовлечению в финансовый оборот дополнительных капиталов. [1]

Ценные бумаги определяются следующим образом:

- размещенные — те, что уже размещены среди акционеров. Их номинальная стоимость образует уставный фонд предприятия;

- объявленные — акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно. Их количество определяется акционерами и фиксируется в уставе. Объявленные акции не являются акциями и ценными бумагами. Указание в уставе количества объявленных акций служит ограничению возможности увеличения уставного капитала без изменения устава, т. е. призвано ограничить полномочия совета директоров в тех случаях, когда увеличение уставного капитала отнесено к его компетенции. Указание объявленных акций не может рассматриваться, как обязательство общества когда-нибудь выпустить акции в этом количестве, если эта возможность предусмотрена уставом общества. Для принятия решения нужно 75% голосов участников общего собрания;

- дополнительные — сюда входит определенное число объявленных акций, которые собрание планирует продать на фондовом рынке. После реализации ценных бумаг уставный капитал увеличивается на сумму их номинала. [3]