Файл: Денежная система РФ (Анализ денежного обращения России).pdf

Денежная система, как составная часть экономической политики государства оказывает содействие достижению прогнозируемых социально-экономических показателей путем реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования. Учитывая важную роль, которую играет монетарная политика Центрального банка в общегосударственной политике, особую актуальность приобретает вопрос определения ее эффективности^[6].

Анализ структуры и динамики денежных агрегатов позволяет сделать вывод, что наиболее высокий удельный вес в структуре денежной массы принадлежит агрегату М1 и существует тенденция к сокращению удельного веса агрегата М0 в структуре денежной массы.

Таблица 1

Объем и структура денежной массы России в 2004–2018 гг.

Это означает, что по сравнению с агрегатом М0 другие компоненты денежной массы увеличивались более высокими темпами. Анализ структуры и динамики денежных агрегатов позволяет сделать вывод, что основным агрегатом является М0. Однако наиболее высокий удельный вес в структуре денежной массы принадлежит агрегату М2. Анализ М0 позволяет сделать вывод, что в России наибольший удельный вес в структуре наличных денег по сумме занимают банкноты – 99%, а по количеству – монеты – 91,4 %,.

По состоянию на 01.01.2019 г. наибольший удельный вес в структуре банкнот занимали банкноты номиналом 1000 (32%), 100 (20%) 5000 рублей (19 %), 500 (11) и 50 (10%), а наименьший – банкноты номиналом 10 рублей (8%).

Таблица 2

Сумма, количество и удельный вес банкнот и монет в России на 01.01.2019 г.

Анализ наличного денежного обращения в России свидетельствует о снижении доли наличных денег в структуре денежной массы, что прежде всего обусловлено развитием безналичных способов оплаты, появлением новых платежных продуктов и технологий, развитием и распространением электронных денег.

Важным направлением денежно-кредитной политики является управление золоовалютными резервами (ЗВР). Экономическое положение страны характеризуется рядом показателей, одним из которых является объем официальных международных (золотовалютных) резервов. Соответственно, если государство имеет в своем распоряжении значительные объемы международных валютных резервов, то оно может регулировать действие любых факторов, вызывающих нарушение равновесия на финансовом рынке.

Общепринятая мысль, которая присуща многим ученым, что ЗВР на современном этапе - это, в первую очередь, основные источники, за счет которых осуществляются валютные интервенции, или в другой интерпретации - средство валютной интервенции (купли-продажи иностранных валют на рынке в обмен на национальную). Конечно, осуществление валютных интервенций является важной составляющей валютной политики центральных банков всех стран мира, что непосредственно связано с поддержанием стабильности валютного курса.

Но надо подчеркнуть, что отдельные ведущие страны (США, Великобритания и др.) почти не осуществляют государственного регулирования валютного курса собственных национальных денежных единиц путем проведения валютных интервенций. Все же, это больше исключение, чем норма, потому что большинство стран не могут пока отказаться от проведения валютных интервенций.

ЗВР могут быть использованы для достижения следующих целей:

- как страховой буфер ликвидности для смягчения негативного влияния внешних шоков во время финансового кризиса или напряжения;

- для предотвращения различного рода макроэкономических рисков национальной экономики;

- для выполнения страховой функции государственных финансов в частности и национальной экономики в целом;

- для регулирования волатильности обменного курса, а также защиты экономики от экзогенных шоков;

- для внешних расчетов (средство образования ликвидных средств);

- для финансирования отрицательного сальдо платежного баланса (средство международных платежей);

- для международных расчетов и погашения внешних долгов [18].

Итак, как видим, спектр использования и значимость ЗВР очень большие, что усиливает их влияние на развитие валютных отношений в стране, а их управление должно быть усилено. Ликвидные валовые международные резервы включают:

• монетарное золото,
• наличную валюту,
• вклады до востребования в иностранных банках,
• краткосрочные и долгосрочные депозиты в иностранных банках,
• СДР и резервную позицию в МВФ,
• ценные бумаги, выпущенные нерезидентами.

В свою очередь, резервные обязательства включают: все краткосрочные обязательства центрального банка перед нерезидентами со сроком погашения до года; объем непогашенного кредита МВФ; номинальную стоимость всех позиций центрального банка и правительства, предусматривающих продажу иностранной валюты или других резервов за национальную валюту.

Несмотря на то, что в современных условиях недостаточно изученными являются вопросы достаточности размера золотовалютных запасов, целесообразным является их анализ и определение взаимозависимости факторов, которые прямо влияют на размер золотовалютных резервов.

Мировые тенденции свидетельствуют о наращивании объемов золотовалютных резервов стран, несмотря даже на условия стагнации экономик некоторых из них. При этом рост валютных резервов в развивающихся странах происходит преимущественно за счет Азии..

В основе роста валютных резервов лежат не только структурные факторы роста мировых цен на рынках первичных ресурсов, а и монетарные, которые вызывают темпы мировой инфляции. Стоит отметить, что объемы золотовалютных резервов могут существенно отличаться и меняться со временем под влиянием внутренних и внешних факторов.

Управление золотовалютными резервами является важным инструментом центральных банков для обеспечения внутренней и внешней стабильности денежной единицы. В их состав включают стабилизационные фонды, назначением которых является сглаживание колебаний доходов и расходов в периоды неблагоприятной конъюнктуры. Таким образом, к основным функциям управления золотовалютными резервами относят:

- проведение валютной политики: регулирование обменного курса национальной валюты;

- формирование сбережений государства;

- обслуживание валютных обязательств;

- финансирования отрицательного сальдо баланса текущих операций страны.

Тенденции в сфере золотовалютных резервов служат ярким подтверждением общих макроэкономических процессов в мировой экономике и косвенно указывают на финансовые и экономические проблемы долгосрочного характера в отдельных странах.

ЗВР занимают определяющее место в государственной политике любой страны, поскольку, по нашему мнению, является элементом ее экономической безопасности и подтверждением мощи экономического потенциала.

Поэтому крайне важно, на основе анализа современных мировых и национальных тенденций накопления ЗВР, соответствующим властным структурам сделать своевременные выводы допущенных собственных ошибок и сделать корректирующие действия по проведению государственной экономической политики в этой сфере.

Таблица 3

Значение золотовалютных резервов России в 2000-2018 гг., млрд. долл. США

Что же касается валютной составляющей ЗВР России, то она с экономической точки зрения представляет собой лишь долговые обязательства стран-эмитентов и поэтому никаким образом не может рассматриваться как реальный и надежный вид богатства (ибо вряд ли долговые обязательстве любой страны, могут рассматриваться как реальное богатство).

Золотовалютные резервы играют сегодня очень важную роль для Банка России.

Однако, вместе с тем, валютная составляющая ЗВР есть уже покупательным и платежным резервом Банка России и, следует, немедленно могут быть использованы в международных расчетах.

Понятно, что валютные резервы обесцениваются, могут быть при разных условиях заморожены правительством страны-эмитента или использоваться им как средство экономического давления.

2.3. Перспективы развития денежной системы России

Стабильная работа денежной системы страны является важным условием развития экономики. Прогнозируемость и транспарентность денежной системы позволяют с большой точностью определить направления деятельности, повысить привлекательность для инвесторов и субъектов хозяйствования.

Одним из важных направлений в исследовании механизмов регуляторного воздействия на объем денежной массы в обращении, формирования спроса и предложения на денежном рынке на основе выбора соответствующих инструментов и методов денежно-кредитной политики является процесс монетизации экономики, традиционно воспринимаемый как наполнение каналов обращения деньгами.

Можно утверждать, что на сегодняшний день в России существуют проблемы в обеспечении денежной системой стимулирующего влияния на социально-экономическое развитие страны. Роль денежной системы в достижении социально-экономического развития с позиций его стимулировании является чрезвычайно важной, однако до настоящего времени не сформирован надежный инструментарий, позволяющий активизировать социально-экономические процессы в региональных системах. К наиболее эффективным инструментам стимулирования социально-экономического развития в рамках денежной системы, можно отнести инструменты регулирования процентных ставок по кредитам и депозитам для домохозяйств. Применяя комплекс стимулирующих мер, можно достичь высокого уровня социально-экономического развития страны.