Файл: Влияние динамики валютного курса на макроэкономические показатели.pdf

Введение

В течение многих лет среди экономистов продолжаются дебаты относительно желательной степени гибкости валютного курса. Одни считают, что при постоянно изменяющихся экономических условиях, особенно в случае развивающихся стран, поддержание определенного курса валюты и возможность регулирующих органов влиять на его динамику поспособствует стабилизации и повышению доверия к проводимой политике.

Среди сторонников противоположного подхода распространено мнение, что в условиях рыночной экономики и общемирового экономического пространства обменный курс должен свободно определяться рыночными силами независимо от денежно-кредитной политики центральных банков или валютных интервенций. Другими словами, рынок определяет уровень валютного курса объективнее всего.

В 2014 г. курс национальных валют 34% стран был плавающим, а еще 44% стран хотя и использовали фиксированный режим курса, привязка курса была «мягкой», что позволяло курсу колебаться в пределах определенного интервала. Следует отметить, что в странах, экономики которых в сумме составляют почти половину мирового ВВП, используется именно плавающий курс валюты. К таким валютам относятся, например, доллар США, евро, японская йена и др.

В течение 2015 г. еще в целом ряде стран изменился режим валютной политики и был совершен переход к плавающему курсу национальной валюты. К числу таких стран относятся как развитые страны, например, Швейцария, так и группа развивающихся стран, таких как Казахстан и Азербайджан. Важно отметить, что в случае развивающихся стран причины перехода к плавающему курсу схожи.

Переход к плавающему курсу рубля в России планировался в течение долгого времени, однако был совершен достаточно спонтанно в ноябре 2014 г. Одной из причин послужил тот факт, что объем международных резервов РФ уменьшался на фоне продолжающегося снижения цен на нефть, что вдвойне оказывало отрицательное влияние на экономику страны.

Актуальность. Такое событие как изменение валютного режима может затронуть и другие сферы экономики, в частности бюджетную сферу, несмотря на то, что валютная политика является частью денежно-кредитной политики государства. Так как при плавающем валютном курсе Центральный Банк ограничен в возможностях влиять на формирование курса, возможно, другие государственные органы смогут осуществлять это влияние.

Таким образом, целью данной работы является оценка устойчивости национальной валюты, регулирование курса и его влияние на экономику.

Для достижения данной цели в ходе исследования решаются следующие задачи:

раскрыть сущность и понятие валютного курса как экономической категории;

выявить проблемы регулирования и прогнозирования валютного курса;

оценить современные экономические факторы, влияющие на международную валютную систему;

определить основные факторы, влияющие на курс рубля;

проанализировать влияние динамики валютного курса на макроэкономические показатели.

Проблематика определения валютного курса, факторов, влияющих на него, а также построение эконометрической модели для определения курса национальной валюты в современных интересует как российских, так и иностранных ученых. Среди зарубежных экономистов валютный курс анализировали такие исследователи, как Кейнс Дж. М., Кассель Г. и Коэн А.Д. Среди российских ученых, занимающихся изучением колебаний валютного курса можно выделить следующих исследователей: Абраменкову М.Е., Белоусову А.А., Веретенникову О.Б., Долотенкову Л.П., Клишина А.И., Мамина Д.В., Панилова М.А., Сельцовского В.Л., Суслова М.Ю., Тимофеева С.А., Трегуба И.В., Черемухина А.А., Чумакову Н.А. и Юрьева В.Н.

В работе были использованы такие методы исследования, как эмпирический метод (метод моделирования) и научный метод (метод анализа и синтеза), а также метод системного подхода и формальной логики.

Глава 1. Тенденции развития мирового валютного рынка. Построение системы прогнозирования и государственного регулирования курса рубля

Сущность и понятие валютного курса как экономической категории

Национальная валюта является главным элементом валютной системы и национальной экономики любой страны. С развитием международных экономических отношений важную роль занял такой элемент валютной системы как валютный курс, так как для международной торговли необходимо измерение стоимостного соотношения валют разных стран, а также сравнение национальных экономик. Выделим основные функции валютного курса:

1) При международной торговле происходит обмен товарами и услугами между странами, который подразумевает также обмен национальными валютами. Отсюда вытекает необходимость установления соотношения стоимости одной валюты к другой для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, а также при движении капиталов и кредитов. При экспорте отечественных товаров экспортер вынужден обменивать выручку, полученную в иностранной валюте на национальную, а при импорте товаров в страну импортер, наоборот, должен приобрести иностранную валюту для оплаты ввозимых в страну товаров.

2) Валютный курс служит показателем для сравнения цен разных стран, а также для сравнения развитости мировых рынков.

3) Валютный курс помогает при периодической переоценке счетов в иностранной валюте фирм и банков.

При определении сущности валютного курса, как экономической категории, одни экономисты рассматривают его в качестве стоимостной категории, а другие – в качестве технического инструмента или соотношения двух валют.^[1]

Начнем изучение сущности валютного курса с позиции стоимостной категории. С этой стороны, валютный курс представляет собой «цену» денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны или международных валютных единицах.

В основе определения стоимости валютного курса лежит покупательная способность валют, которая отражает средние национальные уровни цен на товары, услуги и инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. На основе того, что стоимость является показателем, характеризующим объем товарного производства, можно сделать вывод, что сравнение национальных денежных единиц осуществляется на основе стоимости товаров, которые были произведены и обменены. Производители и потребители с помощью валютного курса могут сравнивать национальные цены на товары с ценами на них в других странах. На основе этих сравнений можно сделать вывод, выгодно или нет производство того или иного товара в стране, а также целесообразно ли инвестирование в экономику другой страны.

Валютный курс способствует обмену товарами между странами, так как любая страна может приобрести иностранный товар, обменяв национальную валюту на валюту той страны, чей товар она намерена приобрести.^[2]

Таким образом, стоимостной основой соотношений валютных курсов является их покупательная способность, которая отражает национальные цены на товары и услуги, а также служит для сравнения национальных цен на товары с ценами на них на мировом рынке и беспрепятственном обмене товарами между странами.^[3]

Теперь рассмотрим валютный курс с другой стороны. Другой подход основан на мнении, что валютный курс не имеет под собой стоимостной основы и представляет собой простое, технически удобное средство для регулирования экономики и осуществления товарного обмена. В одном из определений валютного курса указывается, что это «обменное соотношение между двумя валютами».

Например, рассмотрим понятие и роль валютного курса с точки зрения номиналистической теории денег. Представители данной теории утверждали, что валютный курс не имеет стоимостной основы, а валютный паритет устанавливается государством (например, Г.Кнапп рассматривал валютный курс в качестве инструмента государства для управления экономикой).

Существует также концепция саморегулирования платежного баланса. Она основана в 1918 году Г. Касселем, который утверждал, что валютный курс не имеет объективной стоимостной основы и он определяется исходя из количественной теории денег.

Исходя из этой концепции, валютный курс устанавливается Центральным Банком (т.к. именно Центральный Банк регулирует количество денег в обращении, и от этого зависит динамика цен, а с помощью цен определяется покупательская способность валют).^[4]

По нашему мнению, определение валютного курса только в качестве инструмента регулирования экономики или соотношения цен слишком узкое и не отражает всех функций валютного курса, которые мы рассмотрели выше^[5]. Данный подход ограничен исключительно рыночными отношениями спроса и предложения и не рассматривает всех факторов, которые влияют на курс валюты. Трактовка валютного курса как простого соотношения валют, по нашему мнению, больше подходит для определения кросс-курса валют.

Рассмотрим основные понятия, связанные с валютным курсом, которые отражают его экономическую сущность.

Различают такие понятия как номинальный и реальный валютный курс.

Номинальный валютный курс представляет собой обменный курс валют в данной стране.

Реальный курс - это соотношение цен товаров двух стран, выраженных в валютах этих стран.

Чтобы наглядно видеть, что из себя представляет реальный валютный курс и как он определяется, приведем формулу:

(1)

где Er – реальный валютный курс;

Ph - цены на внутреннем рынке в национальной валюте;

Pf - цены на зарубежном рынке в иностранной валюте;

En - номинальный валютный курс иностранной валюты, выраженный в национальной, установленный на национальном рынке.

Из формулы (1) видно, что реальный валютный курс, прежде всего, позволяет сравнивать цены на товары в разных странах, а также отражает изменение этих цен со временем. Также можно отметить, что рост цен на внутреннем рынке приводит к увеличению реального валютного курса, но влечет за собой рост инфляции.

Если реальный валютный курс снизился, то уменьшаются цены на внутреннем рынке, что приводит к росту экспорта, т.к. отечественные товары будут иметь ценовое преимущество на иностранном рынке. Если же реальный валютный курс будет расти, то это приведет к увеличению импорта, т.к. импортные товары будут дешевле отечественных.

Отдельно выделяют такой показатель, как реальный эффективный курс валюты, который отражает соотношение цен к совокупности валют, а не к одной какой-то валюте. Для расчета реального эффективного курса выбирается валюта тех стран, которые ведут торговые отношения с оцениваемой страной.

Выделяют две основные системы установления валютных курсов: плавающая (гибкая) и фиксированная (жесткая) (в соответствии с Таблицей 1).

Таблица 1

Достоинства и недостатки систем фиксированного и плавающего валютного курса

Составлено по: 1) Дуздибаева А. С. Преимущества и недостатки режима плавающего валютного курса // Молодой ученый. — 2015. — №10. — С. 630-634; 2) Теплякова Т.Ю. Валютное регулирование: учеб. пособие. – Ул.: УлГТУ, 2008. – 78 с.