Файл: Управление оборотными средствами на предприятии (Теоретические основы управления оборотными средствами предприятия).pdf

1.4 Способы финансирования оборотных средств предприятия

Как уже было отмечено ранее, предприятия постоянно испытывают потребность оборотных средствах. Поэтому данный вид актива должен быть подкреплен устойчивыми источниками формирования. Структура источников формирования оборотных средств показана на рисунке 4

SHAPE \* MERGEFORMAT

Рисунок 4 - Источники формирования оборотных средств [24, с.76 ]

Первоначально при создании предприятия оборотные средства формируются как часть его уставного капитала. Однако по мере расширения его деятельности потребность предприятия в оборотных средствах возрастает, что также требует соответствующего финансирования прироста оборотных средств. В этом случае источником их пополнения является чистая прибыль предприятия.

В качестве источников формирования оборотных средств предприятием могут также использоваться устойчивые пассивы. К ним относятся:

минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости;

минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции;

задолженность бюджету по некоторым видам налогов.

Уставный капитал, прибыль и устойчивые пассивы – это собственные источники формирования оборотных средств. Кроме собственных и приравненных к ним средств источником формирования оборотных средств может быть кредиторская задолженность предприятия, то есть средства, не принадлежащие ему, но временно находящиеся в его обороте. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте.

В то же время потребность предприятия в оборотных средствах не остается постоянной в течение года. Она может колебаться в зависимости от сезонности производства, неравномерности поставок товарно-материальных ценностей, накопления нереализованной готовой продукции на складе. В связи с этим не всегда экономически целесообразно формировать оборотные средства только за счет собственных источников, так как это снижает возможности предприятия в финансировании других затрат. В качестве заемных источников используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит.

Предприятия также могут использовать для формирования оборотных средств и прочие источники, к которым относятся различные специальные фонды и резервы. Это прежде всего фонд экономического стимулирования, амортизационный фонд, фонд развития науки и техники и др.

Анализ основных источников формирования оборотных средств позволяет сделать вывод о том, что существует два основных способа финансирования оборотных средств предприятия: за счет собственного капитала или путем привлечения заемных средств. Для того чтобы определить, какой способ финансирования и в какой ситуации для предприятия является наиболее предпочтительным необходимо оценить величину его собственных оборотных средств. Методика расчета данного показателя отражена на рисунке 5.

SHAPE \* MERGEFORMAT

Рисунок 5 - Методика расчета собственных оборотных средств [31, с. 7]

Как видно из данного рисунка, собственные оборотные средства могут рассчитываться двумя способами: как разница между текущими активами и текущими пассивами, и как разница между постоянным капиталом и долгосрочными активами. Методика расчета данного показателя отражает и его экономическую сущность: величина собственных оборотных средств показывает, какая часть оборотных активов предприятия финансируется за счет собственного капитала. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, необходимо финансировать в долг – кредиторской задолженностью, а если недостаточно краткосрочной задолженности – следует брать краткосрочный кредит. Таким образом, основная задача предприятия заключается в том, чтобы обеспечить соблюдение норматива собственных оборотных средств. При наличии существенных отклонений собственных оборотных средств от норматива возникает необходимость в разработке мероприятий по их устранению в зависимости от причин, вызвавших данное отклонение. Некоторые из такого рода причин представлены в Приложении Б.

Экономическая сущность показателя собственных оборотных средств позволяет сделать вывод о том, что выбор способа финансирования оборотных средств предприятия во многом зависит от текущего состояния оборотных средств и краткосрочных обязательств предприятия. Поэтому для того чтобы финансовое состояние предприятия было устойчивым и оно в полной мере было обеспечено оборотными средствами, необходимо обеспечить эффективное комплексное управление как его оборотными средствами, так и краткосрочными обязательствами. С этой целью разрабатывается политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. По определению Е. Тихонова суть этой политики состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов [34]

В экономической литературе выделяется три типа такой политики: агрессивная, консервативная и умеренная [31, с. 26]. Агрессивная политика реализуется в том случае, если предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании оборотных средств, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, увеличивает дебиторскую задолженность. При этом удельный вес оборотных средств в общей сумме активов предприятия высок, а период их оборачиваемости постоянно увеличивается.

Консервативная политика управления оборотными средствами проводится в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов известны заранее. При такой политики удельный вес оборотных средств в общей сумме всех активов низок, а период их оборачиваемости гораздо короче, чем при агрессивной политике. Преимущество данной политики заключается в том, что она способна обеспечить высокую экономическую рентабельность, но ее главный недостаток связан с высоким риском возникновения неплатежеспособности из-за малейшей ошибки в расчетах, которая может привести к нарушению синхронности сроков поступлений и выплат предприятия.

Умеренная политика управления оборотными средствами сочетает в себе элементы агрессивной и консервативной политики. При реализации этой политики и экономическая рентабельность, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях.

Каждому из перечисленных типов политики управления оборотными средствами соответствует политика управления краткосрочными обязательствами, каждая из которых характеризуется определенными признаками. Так, признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами является абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов, что существенно ухудшает финансовое состояние предприятия. Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами является отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия, а имущество предприятия финансируется преимущественно за счет постоянных пассивов (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов). Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами является средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме обязательств предприятия. Подходы к финансированию оборотных средств предприятия, соответствующие отдельной политики управления оборотными средствами и краткосрочными обязательствами, показана в Приложении В.

Сочетаемость различных типов политики управления оборотными средствами и краткосрочными обязательствами показана в таблице 2. Из данной таблицы видно, что консервативной политике управления оборотными средствами может соответствовать умеренная или консервативная политика управления краткосрочными обязательствами. Умеренной политике управления оборотными средствами, как правило, соответствует любой тип политики управления краткосрочными обязательствами, в отличие от агрессивной политики, которой должен соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления краткосрочными обязательствами.

Таблица 2 - Матрица выбора политики управления оборотными средствами и краткосрочными обязательствами [31, с. 28]

Таким образом, при финансировании оборотных средств предприятие, исходя из потребности в этих активах и величины собственного капитала, может использовать как собственные, так и заемные средства, доля которых может быть различна в зависимости от того, какую комплексную политику управления оборотными средствами использует предприятие. Отсюда следует, что грамотный выбор источников формирования оборотных средств является одной из основной задач управления ими, и наряду с такими управленческими задачами как удовлетворение потребности предприятия в оборотных активах, ускорение оборачиваемости, нормирование, оптимизация запасов играет важную роль в управлении финансами предприятия..

Глава 2. Анализ управления оборотными средствами в ООО "Оптимум"

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО "Оптимум" г. Челябинск

Юридический адрес: г. Челябинск, ул. Пушкина, 5

История Группы Компаний "Оптимум" началась в 1995 году с производственно-коммерческой фирмы по изготовлению узлов и деталей рабочего оборудования путевой техники.

Качественный сервис, серьезный подход и ориентация на партнерство обеспечили компании "Оптимум" успешный старт, эффективное динамичное развитие и расширение направлений деятельности.

На сегодняшний день Группа Компаний "Оптимум" - это:

− производственная деятельность

: производство подбоек, колесных пар, ремонт узлов, ж/д техники, производство запасных частей к ж/д технике;

− офисно-складской комплекс "Оптимум"

-оборудованный с использованием новейших технологий и оказывающий услугу ответственного хранения. Офис и ответ. хранение на складском терминале дает возможность сосредоточиться на основной деятельности, не затрачивая время и дополнительные средства на поддержание собственного склада;

− светодиодное освещение <http://svet.optimum74.ru/> улиц, автомагистралей, фасадов зданий, офисов, внутреннее и наружное освещение любых объектов ЖКХ, промышленного и социального назначения;

- амбициозный проект 11-этажного офисного здания площадью более 20 000 кв. м., с подземной парковкой, кафе и магазином в центре Челябинска;

− завод нефтехимического машиностроения <http://www.npommz.ru/> - предприятие с большим опытом, которое осуществляет свою деятельность в сфере нефтегазового и химического машиностроения, общего машиностроения и стройиндустрии народного хозяйства.

2.2 Оценка оборотных средств предприятия ООО "Оптимум"

Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течение 42 дней в 2014 году и 23 - в 2016 г. ООО "Оптимум" заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительность коммерческого цикла и производственного цикла.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает сколько необходимо вложить в производственные запасы для получения 1 рубля выручки от продаж, или сколько оборотов в течение года совершают денежные средства вложенные в запасы.

В ООО "Оптимум" производственный цикл составил в 2014 г.30 дней, а к 2016 г. этот показатель снизился до 21 дня. В динамике происходит снижение, что является положительным моментом, т.к. ООО "Оптимум" заинтересованно в ускорении оборачиваемости запасов, тем самым ООО "Оптимум" сокращает длительность производственного и коммерческого цикла. Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей ("дни дебиторов"), показывает, сколько оборотов в течение года совершает дебиторская задолженность.