Файл: Организация биржевой торговли (Исторические сведения о возникновении биржевой торговли).pdf
Добавлен: 24.04.2023
Просмотров: 302
Скачиваний: 1
Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели:
покупкуреального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование
(страхованиеот возможного изменения цен).
Покупка и продажа реального товара. Эти сделки совершаются производителями с
целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями — с целью обеспечения
себянеобходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки;
торговцами- с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.
Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от
купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого
контрактав день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для
однойиз сторон (продавца и покупателя) изменении цен.
Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования
- хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при
заключениисделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том,
что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она
выигрываеткак покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот.
Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы
одинаковыпо своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда
одинаковы,однако пределы их колебаний примерно одни и те же.Разница между ценой
наконтракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.
Существуют еще арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения
прибылиза счет разницы в котировках на биржах в разных странах.
Особо выделить мне хотелось бы такой вид биржевых сделок как опционы и
написатьнесколько самых важных понятий, связанных с ними.
Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по
сравнениюс обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство
купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее
установленойцене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого
правапокупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ) .
Впрошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от
убытков,гарантиями от повышения и от снижения цен.
На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными
контрактами.
По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом
покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом
продажиили на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на
понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на
покупкуи на продажу.
Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт
илидругой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене
и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда
труднопредугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными
опционамиведется только в Англии.
Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный
контракт,товар или нетоварную ценность по данной цене.
Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный
контрактили ценность по данной цене.
Следующим пунктом нашего обзора будет некоторого рода классификация бирж -
какиеони бывают.
6. Товарные биржи мира.
Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и
Англии. В последнее время возросла роль бирж Японии. на долю этих трех стран
приходитсяоколо 98 % международного биржевого оборота.
Крупнейшиебиржи США:
Чикаго борд оф трейд,
Чикаго меркентайл иксчейндж,
Нью-Йоркская товарная биржа,
Нью-Йоркская биржа хлопка,
Нью-Йорк меркентайл иксчейндж,
Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара.
Крупнейшие биржи Англии:
Лондонская фьючесная и опционная биржа — ФОКС,
Лондонская биржа металлов,
Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж.
Крупнейшая биржа Японии:
Токийская товарная биржа.
Биржы бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах
ведутсяоперации по широкому кругу разнородных товаров.
Универсальные биржи:
Чикаго борд оф трейд,
ФОКС,
Токийская товарная биржа,
Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.
Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи:
Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары),
Лондонская биржа металлов — название говорит само за себя.
Узкоспециализированные биржи:
Канзас Сити борд оф трейд (пшеница),
Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть).
По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие
публичноправовойхарактер, и биржи, имеющие частноправовой характер.
Биржи, носящие публичноправовой характер, находятся под наблюдением
государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может
статьлюбой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий
определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии,
Голландиии других странах континентальной Европы.
Кбиржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и
американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е.
преобладающаячасть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного
круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно
представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным
числомчленов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное
количествопаев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен
бытьвладельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на
заключениесделок в помещении биржи.
На биржах с публичноправовым характером организации котировки цен
осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже.Вот суть
этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не
оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по
которомумогут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по
этомуединому курсу дня.
Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и
большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе
установлениякурса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе
котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных
сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного
поведенияпосредников.
На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по
непрерывному биржевому курсу . Это когда фиксируется и отмечается в котировках
каждаядостаточно крупная сделка.
Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо
регламентированконцом дня, а также дает возможность субъективного регулирования
цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит
возможности,чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.
7. Внутренняя структура биржи.
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи,
выступаютУстав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все
основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения
членовбиржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.
Члены биржи — это физические и юридические лица, участвующие в формировании
имуществабиржи (уставного фонда). Различают две категории членов биржи:
1.полные члены — с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и
наопределенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем
собраниибиржи и на общих собраниях членов секций биржи;
2.неполные члены — с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей
секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на
Общемсобрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.
Внекоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных
иразовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые
— закаждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с
наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое
посредничество(согласно Правилам биржи).
Управление биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом
является собрание акционеров (или участников товарищества). При нормальной
работебиржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в
определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и
утверждаетгодовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует
деятельность исполнительного органа - Биржевого совета (Совета директоров);
вноситдополнения или изменения в учредительные документы или Положения о
Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает
Биржевойсовет и Ревизионную комиссию.
Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом.
Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих),
избираемыйчленами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько
директоров- нечленов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли
устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами , которые
состоятиз членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.
Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без
соответствующейоплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров., а
такжевыполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на
нихв соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет
каких-либо прав по торговле или права голоса.Количество персонала и его
обязанности определяются Советом директоров.Персонал выполняет решения и
поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала
частосоответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по
функциональномупринципу.
Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются