Файл: Роли государства на рынке ценных бумаг.pdf

3. Рекомендации по совершенствованию деятельности рынка ценных бумаг (на примере ПАО Московская биржа)

3.1 Разработка мероприятий по повышению эффективности деятельности

Российская Федерация –это богатый природными ресурсами промышленно развитая страна, перспективная для всех потенциальных инвесторов. Руководство нашей страны уделяет большое внимание экономическому развитию, привлечению инвестиций и, в частности, проблемам рынка ценных бумаг страны. В связи с возникновением риска неспособности эмитентов расплатиться по своим обязательствам, инвесторы опасаются вкладывать свободные денежные средства в долговые финансовые инструменты по причине потери финансовой устойчивости на фоне экономического кризиса. Наряду с уменьшением рынка долговых финансовых инструментов расширяется рынок акций [1].

Рассматривая российский рынок государственных ценных бумаг, можно выделить несколько видов проблем, которые мешают его улучшению:

• Проблемы, связанные с законодательным регулированием;
• Инфраструктурные проблемы;
• Узкий спектр инструментов рынка государственных ценных бумаг;
• Проблемы доверия населения к финансовому рынку в целом.

Недостаточно быстрое реагирование законодательных органов на изменения конъектуры рынка является проблемой законодательного управления. Решением данного вопроса может послужить использование международной деятельности, внедрение международных норм управления фондовым рынком, разработка подробных пояснений к законам.

Анализируя инфраструктурный вопрос, необходимо выделить слабо развитую систему первичного и вторичного распределения государственных ценных бумаг, а также слабо развитую систему информирования о них, низкую долю частных вкладчиков. В качестве решения данного вопроса может быть использована разработка инфраструктурных систем, ориентированных на частных инвесторов, изменение системы информированности о выпуске ценных бумаг, ужесточение требований к эмитентам ценных бумаг, создание правил для эмитентов, чтобы они знали их и смогли четко выполнять свои обязательства.

В настоящее время на российском рынке введены в использование различные типы государственных ценных бумаг, однако нельзя говорить о значительных различиях в них. Анализируя виды представленных на рынке бумаг, следует отметить тот факт, что существует реальная нехватка инструментов, ориентированных на частных спекулянтов. Преобладающий вес на данный момент имеют крупные институциональные инвесторы, поэтому выбор выпускаемых типов государственных ценных бумаг нацелен на удовлетворение данной необходимости.

Выпуск в обращение принципиально новых инструментов, представляющих интерес для частных вкладчиков, будет являться решением проблемы.

Полное отсутствие доверия к финансовым рынкам, а также низкая финансовая осведомленность граждан в отношении к ним является еще одной важной проблемой. Суть данной проблемы лежит в недостатке информации о функционировании рынка, а также в нестабильном финансовом положении в нашей стране и неуверенности граждан в том, что через определенное количество времени государство будет способно выполнить свои обязательства. Лишь только при объединении усилий государства и участников финансового рынка возможно решить эту проблему. Государство должно тщательно следить за деятельностью институтов рынка, только тогда граждане смогут быть уверенными, а данные институты должны действовать открыто, доносить информацию целиком и без всяких искажений.

Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в России колоссальны. Для более благоприятного функционирования рынка государство создает множество условий, а именно: происходит совершенствование нормативно-правовой базы, усиление контроля за ее функционированием, развитие инфраструктуры рынка, системы информирования о нем, создание краткосрочных и долгосрочных программ развития.

Роль рынка государственных ценных бумаг очень высока. Для успешного роста страны он просто необходим. Более того он необходим для перераспределения финансовых ресурсов государства. Финансирование дефицита бюджета, развитие и осуществление крупных инвестиционных проектов – все это позволяет воплотить в жизнь рынок ценных бумаг, позволяя государству привлекать денежные средства. Сегодня российский рынок государственных ценных бумаг продолжает меняться, без сомнения, в лучшую сторону, демонстрируя свои положительные качества. Несмотря на наличие ряда проблемных вопросов, их решение реально. И в дальнейшем будущем мы сможем наблюдать совсем другой, более активный и наполненный, рынок государственных ценных бумаг России [3].

По сравнению с ведущими рынками ценных бумаг, рынок ценных бумаг РФ можно считать среднеразвитым. Тормозит его развитие множество факторов. Один из главных - отсутствие продуманной системы защиты интересов акционеров и инвесторов, особенно «малых инвесторов».

По неофициальным данным, у населения нашей страны сосредоточено около 86 трлн. руб. «свободных денег», которые оно могло бы вложить, в том числе и в развитие фондового рынка. Однако такие инвестиции рискованны.

Боясь потерять значительные суммы денег, частные лица вынуждены либо переводить рубли в валюту, либо хранить их наличной форме. Это далеко не лучший выход из положения. Большинство населения занимает выжидательную позицию. В нашей стране созданы все условия для привлечения потенциальных инвестиций. Полностью развита инфраструктура: есть депозитарии, фондовая торговая система, регистраторы, дилеры, брокеры - весь необходимый инфраструктурный каркас рынка. Однако нет масштабных инвестиций, т.к. сегодня никто не хочет рисковать, ни эмитенты, ни инвесторы. Функционирование рынка ценных бумаг в целом выявило большие проблемы, связанные с защитой прав инвесторов и создания реальных механизмов защиты их имущественных и личных неимущественных прав от посягательств мошеннических финансовых структур. Основные виды нарушения прав инвесторов: отсутствие системы гарантии рисков инвесторов, низкое участие страховых компаний в страховании рисков инвесторов.

Целевые показатели развития финансового рынка России согласно стратегии развития финансового рынка РФ представлены в приложении 1. Рассмотрим капитализацию публичных компаний на примере 100 крупнейших публичных компаний России в 2008 и 2016 годах.

Отношение капитализации рынка акций к ВВП - это коэффициент, используемый для определения насколько рынок недооценен или переоценен[18]. Рассчитывается капитализация к ВВП следующим образом:

Рыночная капитализация к ВВП=

Итак, на 31 декабря 2008 году капитализация согласно индексу РБК-100 составляла 360,38 млрд долл., а ВВП был равен 41276,8 млрд руб. В 2016 году капитализация составила 26605 млрд. руб.,[25] а ВВП – 66755,3 млрд руб. Результаты расчетов представлены в таблице №7.

Таблица 7

Соотношение капитализации топ-100 публичных компаний к ВВП

Виден безусловный рост, но все же показанные данные свидетельствуют о том, что российский фондовый рынок остается достаточно узким, слабо ликвидным и малопривлекательным не только для зарубежного, российского крупного капитала, но и для малого инвестирования частными инвесторами для сохранения денежных средств и получениями ими дополнительной прибыли населения.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг постоянно нуждается в усовершенствовании, потому что национальная и мировая экономика развиваются регулярно. Необходимо быстрое, своевременное принятие законов и контроль за их соблюдением.

При повышении эффективности государственного регулирования рынка ценных бумаг, можно добиться, повышения показателей эффективности деятельности фондового рынка, а следовательно все участники рынка смогут получать большую рентабельность своих активов.

Рекомендуется выполнение государством следующих функций в области рынка ценных бумаг (смотреть рисунок 4):

Рис.4. Рекомендации к функциям государства на рынке ценных бумаг.

3.2 Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий

В случае проведения всех предложенных мероприятий, намудастсядобиться повышения выручки ПАО Московская биржа на_фондов2 %. Этот показатель влияет на _фондов все 4 вида _{средств} прибыли, а так-жеобктови на _фондов рентабельность деятельности _{органов} ПАО Московская Биржа. Данный показатель хоть и является не большим, но позволяющий существенно повысить эффективность ПАО Московская Биржа, а следовательно дать её участникам возможность получения дополнительной прибыли.

Рассчитаем экономический эффект от предложенных мероприятий в Таблице №8.

Таблица 8

Экономический эффект от предложенных мероприятий