Файл: Роли государства на рынке ценных бумаг.pdf

Введение

Рынок ценных бумаг – это одна из составных частей рыночной экономики. Рынок служит дополнительным источником финансирования экономики. Развитие экономики не в последнюю очередь связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства.

Рынок ценных бумаг позволяет мобилизовать временно свободные финансовые ресурсы для осуществления конкретных инвестиций, формировать рыночную инфраструктуру, развивать рынок, ценообразование, уменьшать инвестиционные риски, прогнозировать перспективы направлений развития экономики.

А одним из условий успешного функционирования рынка ценных бумаг является эффективная система его регулирования, которая охватывает всех участников данного рынка и обеспечивает осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными нормами.

Рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансово-кредитной системы, представляет собой объект государственного регулирования, основная цель которого - защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. 

Современный российский фондовый рынок начал функционировать относительно недавно, период его жизни составляет чуть больше двадцати лет. В виду своей «незрелости» возникает проблема регулирования и контроля данной экономической сферы. Несмотря на постоянное совершенствование правовой базы рынка ценных бумаг, а также усиление надзора, регулирования и регламентации поведения участников фондового рынка, на данном этапе его функционирования возникают определенные риски в области системы регулирования и контроля, связанные с созданием мегарегулятора финансового рынка, в частности, рынка ценных бумаг, в лице Банка России.

На сегодняшний день в развитии фондового рынка нет большого набора инструментов государственного регулирования по причине недостаточного по времени развития данного сегмента экономики. Также это наблюдается в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг направлен на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. В настоящее время в России существует недостаточная законодательная база, регулирующая фондовый рынок.

Таким образом, очень важно, чтобы рынок ценных бумаг имел такую систему, которая бы способствовала результативному функционированию. Поэтому необходимо, чтобы регулирование упорядочивало деятельность всех участников рынка и операций между ними, поддерживало порядок на рынке, создавало нормальные условия работы, защищало участников, а главное создавало эффективный рынок.

Актуальность работы заключается в том, что при повышении эффективности государственного регулирования рынка ценных бумаг повысятся показатели эффективности деятельности фондового рынка.

Целью курсовой работы является разработка мероприятия по улучшению государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Задачи курсовой работы:

1. Изучить рынок ценных бумаг как объект государственного регулирования.
2. Проанализировать систему государственного регулирования рынка ценных бумаг.
3. Рассмотреть результаты деятельности регулирования и выявить направления развития государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Объектом исследования курсовой работы является рынок ценных бумаг.

Предметом курсовой работы является система государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Структура работы представлена введением, тремя главами, заключением и библиографическим списком.

Информационной базой исследования послужили научные труды отечественных авторов, таких как Галанов В.А., Косаренко Н.Н., Маренков Н.Л.

В первой главе раскрываются теоретические основы рынка ценных бумаг: рассматриваются роль, функции, классификация и структура рынка ценных бумаг.

Во второй главе проводится анализ системы государственного регулирования рынка ценных бумаг: изучаются сущность и принципы государственного регулирования, а также анализируется организация власти в регулировании рынка ценных бумаг.

В третьей главе рассматриваются результаты государственного регулирования, и выявляются направления развития государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Глава 1.Сущность рынка ценных бумаг в РФ

1.1 Роли государства на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (зачастую называют «фондовый рынок») - это часть финансового рынка.Цель этого рынка аккумулировать финансовые ресурсы и датьвозможность их перераспределению путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, а он в свою очередь является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, которые имеют свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг.

С учетом того, что в течение последних десятилетий нарастает тенденция замещения многих форм финансовых ресурсов, таких, как банковский кредит и другие, выпуском ценных бумаг, фондовый рынок становится важнейшим сегментом финансового рынка.[6]

Данный процесс называется секьюритизацией. Он проявляется в том, что в мировом масштабе преобладающая доля финансовых активов существует в виде ценных бумаг. К концу XX в. величина ресурсов в виде наличных денег и средств на текущих и срочных счетах в банках равнялась почти 20 трлн. дол., размер мирового ВВП достигал примерно 30 трлн. дол., а объем мировых рынков ценных бумаг составлял около 72 трлн. дол.

Причина этого явления заключается в том, что рынок ценных бумаг предоставляет экономическим субъектам широкий набор инструментов для привлечения денежных ресурсов или их выгодного размещения на самых разных условиях, что позволяет учитывать все многообразие интересов и возможностей эмитентов, инвесторов и посредников.

Рис. 1. Роли государства на рынке ценных бумаг

Инвестиционная деятельность государства - это поддержка субъектов предпринимательской деятельности путем прямых государственных инвестиций в их уставные капиталы, деятельность по управлению пакетами акций, находящимися в государственной собственности, использование акций, находящихся в государственной собственности, и производных от них инструментов для развития и активизации национального фондового рынка.

Инвестиционная деятельность государства предполагает тесное взаимодействие органа по регулированию рынка ценных бумаг с другими государственными органами, на которые возложены функции по проведению экономической, финансовой, фискальной политики, а также функции по управлению имуществом, находящимся в государственной собственности.

Выпуск (эмиссия) государственных ценных бумаг является не менее важным видом деятельности государства на рынке ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг является базовым сектором финансовой системы любого развитого государства и позволяет решать такие важные макроэкономические задачи, как финансирование перспективных государственных инвестиционных проектов, текущих бюджетных нужд; поддержание ликвидности банковской системы в рамках реализации задач денежно-кредитной политики; предоставление банковской системе инструментов управления собственной ликвидностью. Государственные ценные бумаги - форма существования государственного внутреннего и внешнего долга.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может использоваться и для регулирования экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т. д.[13]

Государственное регулирование рынка ценных бумаг - многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников рынка ценных бумаг в соответствии с избранными государством целями и принципами. Создаваемая государством система регулирования рынка ценных бумаг является главным инструментом государственной политики в этой сфере.

Вообще система управления рынком ценных бумаг основана на использовании государственных и негосударственных (общественных) методов регулирования. В мировой практике различают две основные модели регулирования.

Первая модель это - регулирование фондового рынка государственными органами. В данной модели небольшая часть полномочий по надзору, контролю и установлению ограничений государство передает объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг. Такая система существует во Франции.

Вторая модель - этотрадиционное формирования фондового рынка. При котором за государством сохраняется контроль основных позиций и максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям (объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг), значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.

Рассматривая государственное регулирование рынка ценных бумаг можно выделить следующие функции регулирования:

• разработка и реализация специальных нормативно-правовых актов;
• разработка стандартов - наборов обязательных требований к участникам рынка, финансовым инструментам и т.п.;
• регламентацию основных процедур и государственный контроль за соблюдением действующего законодательства со стороны участников рынка.

Данныефункции предназначены не только для повышения стабильности рынка и увеличения контроля со стороны государства, но и для выполнения важных экономических задач, которые государство закладывает для развития и стимуляции рынка:

• реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;
• обеспечение безопасности рынка ценных бумаг для профессиональных участников и клиентов;
• создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка.[9]

Структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок, зависит от принятой модели рынка и степени централизации управления страной и автономии регионов. В странах с федеративным устройством часть полномочий государства на рынке ценных бумаг передана территориям. Общей тенденцией является создание самостоятельных ведомств (комиссий) по ценным бумагам, регулирующих фондовые рынки.

Российский фондовый рынок имеет смешанную модель управления, так как в качестве регулирующих инстанций выступают Центральный банк РФ и небанковские государственные органы во главе с ФСФР России, с одной стороны, и саморегулируемые ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг (ПАРТАД, НАУФОР, НФА), с другой стороны.

Cмешанная, полицентрическая модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты сложилась в России стихийно. Эта модель отличается от американской, где существуют серьезные ограничения по операциям с ценными бумагами (в частности, для коммерческих банков).

Опыт стран с развитым рынком ценных бумаг показывает, что государство должно осуществлять следующие функции:

• разработка концепции развития рынка, осуществление программы ее реализации, разработка соответствующих законодательных актов;
• концентрация ресурсов (государственных и частных) в первую очередь для развития инфраструктуры рынка;
• контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов);
• установление норм функционирования рынка, контроль за их соблюдением, применение санкций за нарушение правовых норм;
• создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;
• создание системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
• предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (денежно-кредитного, валютного, налогового);
• регулирование рынка государственных ценных бумаг, направленное на ограничение размера инвестиционных ресурсов, отвлекаемых на покрытие непроизводительных расходов государства;
• разработка и регистрация общих правил функционирования рынка ценных бумаг;
• арбитраж в спорах о выполнении зарегистрированных правил и обязательств участниками рынка ценных бумаг;
• налогообложение.[14]