Файл: Государственный кредит.pdf

Государственный кредит представляет собой уникальный раздел финансов, объединяющий в себе многие их направле­ния, аспекты, механизмы

Во-первых, как самостоятельное звено государственной фи­нансовой системы кредит связан с формированием и использо­ванием централизованных денежных фондов государства (госу­дарственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней). Так государственные национальные финансовые интересы пе­реплетаются с интересами частных компаний, банков, физичес­ких лиц, вложивших свои деньги, например, в долговые обяза­тельства государства.

Во-вторых, государственный кредит связан с корпоративны­ми финансами. Государство заимствует средства у крупных оте­чественных и иностранных компаний, банков в форме денежных кредитов, а также продает им свои долговые обязательства в форме ценных бумаг. Другими словами, государственный кре­дит превращается в государственный долг перед частными кре­диторами, который составляет определенную долю их активов. Кроме того, характеристики (виды долговых инструментов, их дюрация, доходность) и тенденции рынка государственных цен­ных бумаг служат важными макроэкономическими индикатора­ми общего состояния экономики. Для финансово-кредитных институтов и нефинансовых компаний они являются надежным чувствительным ориентиром в финансовой деятельности на рынке при размещении активов для поддержания собственной ликвидности.

В-третьих, государственный кредит связан с международны­ми финансами. Проблема внешней суверенной (т.е. государствен­ной) задолженности уже давно переросла в мировой долговой кризис. У него есть своя история с суверенными дефолтами, конструированием новых схем реструктуризации долгов, разре­шением споров между должниками и кредиторами. Кроме того, государство заимствует средства на международном уровне не только у частных инвесторов и других государств-кредиторов, а также у международных финансовых организаций. Такое кре­дитование следует рассматривать через призму международ­ных валютно-финансовых отношений, а также международного кредита.

В-четвертых, государственный кредит, а точнее его резуль­тат — государственный долг в форме долговых ценных бумаг государства является инструментом проведения денежно-кредит­ной политики центрального банка. Посредством купли-продажи государственных долговых обязательств на вторичном рынке денежные власти соответственно увеличивают или уменьшают денежную массу в экономике, воздействуя таким образом на объем кредитных ресурсов банков.

В-пятых, операции с долговыми ценными бумагами госу­дарства составляют важный сегмент рынка ценных бумаг. На нем продаются и покупаются государственные облигации, казначей­ские векселя, ноты и другие обязательства, представляющие со­бой высоколиквидные и низкодоходные бумаги.

Особенность государственного кредита как экономических отношений проявляется также и в том, что он реализуется по­средством применения различных финансово-кредитных дол­говых инструментов: кредиты в денежной форме, займы на фон­довом рынке через эмиссию государственных ценных бумаг, выпуски еврооблигаций. Несмотря на их различия, экономи­ческое содержание у них одно — кредитная основа, т.е. движе­ние денежных средств на условиях возвратности, платности и срочности.

Посредством государственного кредита государство мобили­зует денежные ресурсы. При этом для государственного кредита характерна двоякая роль. С одной стороны, он ориентирован на привлечение денежных средств с целью покрытия дефицита бюджета. С другой стороны, государственный кредит представ­ляет собой отношения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богат­ства. В социальном плане государственный кредит может выс­тупать как инструмент перераспределения финансовых ресур­сов. Население через налоги оплачивает обслуживание государ­ственного долга. К. Маркс назвал государственный кредит антиципированными (взятыми наперед) налогами. Кредиторы государства, имеющие свободные денежные средства, получают прибыль на вложенный капитал. При размещении займов на внешних рынках кредиторами являются нерезиденты, которые получают дивиденды.

При осуществлении государством заемных кредитных опе­раций внутри страны оно обычно является заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами. В сфере международных экономических отношений государство высту­пает и заемщиком, и кредитором.

Различия между фирмой-заемщиком и страной-заемщиком (между корпоративными и суверенными заемщиками) выража­ются в следующем.

Во-первых, кредиторы компании имеют возможность оценить реально ее будущую платежеспособность, будущие денежные по­токи. Для страны все гораздо сложнее, поскольку труднее регу­лировать предстоящие бюджетные расходы и сложнее предусмот­реть ресурсы на выплату долга на несколько лет вперед.

Во-вторых, компания получает кредиты под конкретное обес­печение (недвижимость или другое имущество, ценные бумаги и т.д.), а страна — под обеспечение всей государственной соб­ственностью. Гарантом платежеспособности государства по своим кредитным обязательствам выступает государственная казна, за счет имущества которой полностью и без условий обеспечива­ется государственный долг.

В-третьих, в отличие от частного заемщика для стран (суве­ренных заемщиков) ограничены законные возможности привле­чения судебных органов для применения санкций к неплатель­щикам.

В-четвертых, при неплатежеспособности компании наибо­лее предпочтительным является вариант ее банкротства для пос­ледующего возмещения долгов вместо их пролонгации. При де­фолте, объявленном страной-должником, наоборот, наиболее выгодной для кредиторов является реструктуризация долгов.

При реализации отношений государственного кредита госу­дарство выступает в качестве гаранта, когда оно принимает от­ветственность за погашение займов и выполнение других обяза­тельств, взятых на себя физическими или юридическими лица­ми. Это может осуществляться для поддержания отечественных производителей в конкурентной борьбе на внешних рынках, обновления и реконструкции основных фондов отраслей эко­номики, роста научно-технического прогресса, повышения уров­ня занятости в народном хозяйстве. Государственные гарантии по долговым обязательствам эмитентов соответственно влекут за собой увеличение расходов из централизованных денежных фондов при наступлении необходимости совершать выплаты по гарантийным обязательствам.

1.3 Функции государственного кредита

Как было сказано выше, государственный кредит представляет собой совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. Как финансовая категория государственный кредит выполняет следующие основные функции (рисунок 4) [1, с.247].

Рисунок 4. Функции государственного кредита

Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита [10, с. 57].

Положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются. Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Регулирующая функция государственного кредита заключается в том, что, вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство снижает платежеспособный спрос. Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг [11, с.172].

До определенных пределов этот процесс не оказывает существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения.

Положительное воздействие на производство и занятость государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом средств, выступая в качестве кредитора и гаранта. Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, предоставляемые за счет бюджетов территорий или внебюджетных фондов. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие определенных районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов [25, с.54].

Контрольная функция государственного кредита тесно связана с деятельностью государства и состоянием бюджета и других государственных фондов. Контроль охватывает двустороннее движение стоимости, поскольку государственно-кредитные операции совершаются на принципах возвратности и платности получения средств. Контроль за правильностью и эффективностью данных операций осуществляют как финансовые, так и кредитные уполномоченные органы.

Таким образом, нами были рассмотрены основные функции государственного кредита: распределительная, регулирующая и контрольная функции. Распределительная функция позволяет перераспределить денежные ресурсы в соответствии с потребностями экономики в целом и необходимостью поддержки какого-либо направления социально-экономической деятельности. Регулирующая функция государственного кредита выражается в том, что государство, вступая в кредитные отношения, воздействует на денежное обращение, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость, на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективность применения бюджетных ссуд. С помощью контрольной функции государственного кредита контролируется в основном целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

Глава 2 Анализ государственного кредита , проблем и направлений его развития

2.1 Анализ современного государственного долга Российской Федерации

В результате государственного кредитования страны образуется государственный долг, который характеризует экономические отношения, возникающие в связи с использованием заемных ресурсов. Долг (англ. debt — долг, задолженность) — сумма средств, которую один субъект экономической деятельности должен вернуть другому в определенное время и за определен­ную плату. Эта экономическая категория базируется на прин­ципах возвратности, платности и срочности. Западная теория классифицирует задолженность, основываясь на противопостав­лении так называемой общественной задолженности. В обще­ственную задолженность включаются все виды задолженности, имеющиеся или могущие возникнуть в будущем, должником по которым выступает общественный сектор экономики, прямо или косвенно связанный с государственной властью различных уров­ней. Этот термин адекватен русскому термину «государствен­ный и муниципальный долг».

Экономический климат государства прежде всего определяется состоянием государственного бюджета, то есть его профицитом, дефицитом или же сбалансированностью. Бюджет является одним из главных инструментов управления экономической ситуацией в стране. В случае дефицита мы сталкиваемся с государственным долгом.

В современном мире государственный долг характерен практически для всех стран без исключения. Использование государственного кредита объясняется необходимостью устранить противоречие между возрастающими потребностями государства в финансовых ресурсах и ограниченными возможностями получения доходов, формирующих государственный бюджет. Поэтому государство вынуждено заимствовать денежные средства как у собственного населения и различных организаций, так и у иностранных государств и субъектов международного права.

В настоящее время государственный долг не рассматривают как негативное явление, даже развитые страны не стремятся к полному его погашению. Государственный долг возникает в условиях, когда государственная расходная часть бюджета превышает ее доходную, следовательно, образуется бюджетный дефицит.