Файл: Финансовая политика и ее реализация в РФ (Исследование финансовой политики России).pdf

Бюджет Германии формируется в пределах интегрированного среднесрочного финансового плана, направленного на достижение стратегических целей финансового регулирования, которыми является: стабилизация цен, поддержание устойчивого экономического роста, достижение баланса внешней торговли и приведение показателей безработицы до естественного уровня.

В странах с трансформационной экономикой Европейского Союза, к которым следует отнести Румынию, Польшу, Венгрию реализуются системные меры по повышению уровня эффективности государственных расходов и капиталовложений в объекты инфраструктуры. Весомые акценты ставятся на укрепление институтов регулирования и проведение децентрализации. Как показывает опыт последнего десятилетия, проведение бюджетной децентрализации способствовало повышению уровня эффективности государственных инвестиций в основной капитал.

Вместе с тем, важным является укрепление доходной части местных бюджетов, усиление фискальной эффективности местных налогов, в первую очередь, налога на недвижимое имущество.

С целью финансовой стабилизации, восстановления экономики и сохранения стабильности в последующий период, центральными банками стран с развитой экономикой была реализована соответствующая совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка финансового капитала^[21].

Традиционное денежно-кредитное регулирование предусматривает поддержку рыночной ставки межбанковского кредитования на определенном целевом уровне, поднимая или снижая учетную процентную ставку. Также центральный банк может достигать своей целевой процентной ставки путем проведения операций на рынке ссудных капиталов, за счет покупки или продажи государственных облигаций у банков и других финансовых организаций. Покупая или продавая облигации, центральные банки меняют количество денег в обращении и ставки доходности по государственным облигациям, тем самым влияя на краткосрочную кредитную ставку.

Определено, что приоритетными мерами государственной финансовой политики, реализуемыми в странах с развитой и трансформационной экономикой в сфере бюджета, является повышение фискальной эффективности налоговой системы, усовершенствование системы управления государственными финансами, повышение действенности механизма среднесрочного бюджетного планирования и прогнозирования, снижение показателей структурного дефицита бюджета и государственного долга, оптимизация расходной части бюджета.

В сфере денежно-кредитной политики реализуются системные меры по повышению уровня текущей ликвидности банковской системы за счет существенного снижения ставок рефинансирования и значительного увеличения лимитов рефинансирования коммерческих банков; выкуп у финансовых институтов проблемных активов с низкой текущей ликвидностью для улучшения состояния их балансов и расширения возможностей кредитования экономики; осуществление государственных инвестиций в капитал системных финансовых институтов с целью предотвращения их банкротства и обеспечения возможностей для нормального функционирования; предоставление государственной гарантийно-страховой поддержки операций финансовых институтов с целью преодоления кризиса доверия и активизации рынков капитала.

Выводы

Одну из главных ролей в осуществлении поставленных государством целей перед обществом, играет финансовая политика, которая является составной частью экономической политики государства, реализующая воздействие финансов на социальное и экономическое развитие общества.

Государство – это главный субъект проводимой финансовой политики.

Осуществление финансовой политики реализуется совокупностью бюджетно-налоговых и других финансовых инструментов, и институтов, наделенных должными законодательными полномочиями по использованию и формированию финансовых ресурсов и регулированию денежных потоков.

Глава 2. Исследование финансовой политики России

2.1. Финансовая политика России в Концепции развития и в реальности

Финансовая политика России нашла отражение в Концепции развития России до 2020 г.^[22]. В данной Концепции определены стратегические направления финансовой политики на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Основное внимание в ней уделено денежно-кредитной и бюджетной политике, развитию финансовых рынков и банковского сектора.

В 2008–2012 гг. в условиях адаптации экономики России к негативным явлениям на мировых финансовых рынках и изменении макроэкономической ситуации (прекращение укрепления рубля в связи со снижением внешнеторгового сальдо) основное внимание уделяется поддержанию макроэкономического равновесия, обеспечению стабильности курса рубля и снижению инфляции до 5–6,5% в год. В области укрепления внешнеэкономических позиций России предусмотрено формирование таможенного союза со странами ЕврАзЭС и расширение сотрудничества по осуществлению взаимных инвестиций.

На 2013–2020 гг. Концепцией предусматривается инфляция на уровне 3–3,5% в год. Кроме того, на этот период выделены такие приоритеты финансовой политики, как обеспечение глобальной конкурентоспособности банковского сектора, финансовых рынков; превращение России в один из мировых финансовых центров, обеспечение лидирующих позиций на финансовых рынках евразийского пространства; превращение российского рубля в ведущую региональную резервную валюту.

После 2020 г. прогнозируется инфляция на менее 3% в год и создание

полноценной финансовой системы, интеграция банковской и финансовой систем в мировое хозяйство.

Оценка результатов финансовой политики государства основывается на достигнутых результатах, исходя из целей и задач, поставленных в Концепции.

В настоящее время уже можно оценить степень реализации намеченных в Концепции целей на 2008–2013 гг. и возможность их достижения к 2020 г. В связи с этим, в статье сравниваются прогнозируемые и фактические значения показателей финансовой сферы. Инновационное развитие экономики, предусмотренное Концепцией развития России до 2020 г., требует эффективного развития денежно-кредитной и бюджетной политики, поэтому именно этим вопросам уделяется основное внимание.

Основные цели денежно-кредитной и бюджетной политики в соответствии с Концепцией состоят в создании предпосылок для поддержания высоких темпов экономического роста (106–107% в год), обеспечении макроэкономической стабильности, снижении уровня инфляции.

В 2015 г. темпы роста потребительских цен не должны превышать 104,5%, а в 2020 г. 103%. Уровень монетизации должен повыситься до 60–75% валового внутреннего продукта (ВВП).

Трудно переоценить роль государственного бюджета, особенно повышается его роль в среднесрочной и долгосрочной перспективе как инструмента решения экономических и социальных задач, финансового обеспечения инновационного развития экономики.

В 2010–2015 гг. изменение платежного баланса становится одним из факторов макроэкономической устойчивости. При снижении цен на нефть рост импорта может привести к отрицательному сальдо по текущим операциям уже в 2010 г., а к 2012 г. – к отрицательному сальдо торгового баланса. Сохранение высоких цен на нефть отодвинет эти сроки, но быстрый рост импорта и медленное увеличение экспорта способствуют образованию устойчивого отрицательного торгового сальдо, которое к 2018–2020 гг. может увеличиться до 1,5–2,0% ВВП.

Образование дефицита баланса по текущим операциям затруднит укрепление курса рубля, стабилизация эффективного курса рубля предполагается только после 2011 г. В 2015–2020 гг. укрепление рубля возможно при относительном сокращении дефицита по текущим операциям и повышении доходности экономики, а также за счет большего притока иностранного капитала, который может возрасти в несколько раз. Приток капитала будет способствовать стабилизации уровня золотовалютных резервов, что создаст условия для перехода к свободному режиму плавающего курса рубля.

2.2. Реализация денежно-кредитной и бюджетной политики

Рассмотрим степень реализации поставленных в Концепции задач. Среднегодовые темпы экономического роста в 2008–2017 гг. были ниже темпов, установленных в Концепции. Среднегодовой темп динамики ВВП в 2007–2017 гг. составил 100,13%^[23]. Это повлекло за собой снижение темпов динамики в других сферах экономики.

Снижение инфляции. Основным показателем уровня инфляции является индекс потребительских цен (индекс инфляции), отражающий изменение среднего уровня цен на товары и услуги потребительской корзины. На рисунке 1 показана фактическая динамика индекса потребительских цен^[24] и, для сравнения, запланированная в Концепции развития России. Из графиков можно видеть, что до введения крупномасштабных международных санкций против России в 2014 г. темпы инфляции варьировали незначительно относительно тренда, установленного в Концепции. В 2009–2013 гг. они были ниже планируемых значений, и можно было ожидать, что такая тенденция сохранится. Секторальные санкции затронули важнейшие отрасли экономики России – банковскую и энергетическую, а позднее железнодорожный транспорт, горную и металлургическую отрасли экономики. В связи с этим, ухудшение политических, а за ними и экономических взаимоотношений со странами Запада, не позволило реализовать экономический потенциал России.

Средний темп инфляции (динамики индекса потребительских цен) в 2007–2015 гг. равнялся 109,57. За последние два года происходила адаптация экономики страны к новым экономическим условиям и средний индекс инфляции стал равен 103,95%, в том числе в 2016 г. – 105,4%, а в 2017 г. – 102,5% (продовольственные товары – 101,1%, непродовольственные товары – 102,8%, услуги – 104,4%). Следовательно, стабилизация экономики страны позволила снизить уровень инфляции даже ниже прогнозируемого уровня.

Рисунок 1. Сравнительная динамика индекса

потребительских цен

Индексы потребительских цен охватывают динамику цен на продовольственные, непродовольственные товары и услуги. Наиболее вариабельными были индексы цен на продовольственные, затем на непродовольственные товары и в меньшей степени на услуги.

В отраслевом разрезе самый высокий средний индекс инфляции за период с 2007 по 2017 гг. был у производителей добычи полезных ископаемых (112,2%), что и понятно, эти цены зависят от цен на мировых рынках, у них же и самая высокая вариация цен. Самый низкий средний индекс инфляции – у производителей сельскохозяйственной продукции (106,7%). Самая низкая вариация наблюдалась у цен производства и распределения электроэнергии, газа и воды. В этих сферах большой пакет акций принадлежит государству.

Сальдо торгового баланса – разность между стоимостью экспорта и стоимостью импорта – несмотря на негативные прогнозы и вариацию по годам, оставалось все годы положительным (рис. 2). Среднегодовое значение экспорта равнялось 419,4 млрд. руб., а импорта – 262,9 млрд. руб. Положительное торговое сальдо текущих операций платежного баланса в 2010–2016 гг. составляло 1,8–5,0% к ВВП.

Рисунок 2. Сальдо торгового баланса

Монетизация экономики характеризует насыщенность национальной экономики ликвидными активами и определяет свободу движения капитала.

Коэффициент монетизации экономики, определяемый как отношение агрегата М2 (наличные деньги, чеки, вклады до востребования, денежные вклады предприятий и населения в банках) к ВВП, дает представление об обеспеченности экономики денежными средствами.

Для развитых стран с хорошо функционирующим финансовым сектором характерен высокий уровень монетизации, но при неразвитой финансовой системе насыщение экономики деньгами приводит к увеличению инфляции.

Достижение коэффициента монетизации к концу прогнозируемого периода до 60–70% оказалось недостижимо. Как видно из графика на рисунке 3, коэффициент монетизации практически все годы был ниже 40%.

Относительно низкий уровень монетизации российской экономики объясняется преобладающим характером краткосрочного кредитования, что является следствием нестабильности и неопределенности макроэкономических условий, высоких темпов инфляции, неблагоприятного инвестиционного климата и недостаточного развития финансовых институтов.

Рисунок 3. Сравнительная динамика коэффициента

монетизации

Выводы

Несмотря на значительные колебания темпов инфляции в связи с введением международных санкций против России, к 2017 г. уровень инфляции был ниже запланированного в Концепции, что позитивно сказывается на экономике страны. Ожидаемого отрицательного сальдо торгового баланса не было, все годы анализируемого периода оно было положительным, что также является позитивным фактом. Коэффициент монетизации экономики был ниже прогнозируемого, но это естественно при возникшей неопределенности макроэкономический условий.