Файл: Тенденции развития международной валютной системы (ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ).pdf

Международная валютная система включает и комплекс международно- договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Главная задача международной валютной системы - регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции , поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран . Международная валютная система является одним из важнейших механизмов , который может содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений , а также в значительной мере влиять на внутреннее денежное обращение. Валютная система как национальная, так и мировая, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Ос­новой ее является валюта: в национальной системе – нацио­нальная, в мировой – резервные валюты, выполняющие функ­ции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы. Весьма важна для характеристики системы степень конвертируемости валюты, степень свободы ее обмена на иностранную. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламен­тирующие операции с национальной и иностранными валюта­ми. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми, в большинстве же стран существуют те или иные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям, хотя сохраняются некоторые ограничения. Полная же конверти­руемость рубля возможна лишь при глубокой структурной пере­стройке экономики страны[5].

Национальная валютная система включает в себя следующие элементы:

• наименование национальной валюты;

• условия конвертируемости национальной валюты;

• установление режимов валютного паритета национальной валюты (соотношения между двумя валютами) и валютного курса;

• регламентацию международных расчетов, определение видов международных платежных средств и порядок их использования;

• национальные институты, занимающиеся обслуживанием и регулированием международных валютных и кредитных отношений. Валюта – это денежная единица страны, которая обращается на внутреннем рынке и за пределами страны, а также денежные единицы международных валютно-финансовых организаций.

---

Конвертируемость национальных валют

Конвертируемость предполагает обмен национальной валюты на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства.

Ограниченно конвертируемая валюта-это валюта стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций.

Валютные ограничения-это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций в стране с валютой и другими валютными ценностями между резидентами и нерезидентами. К ним относятся валюты блокады, регулирование международных платежей и капиталов, золота и ценных бумаг, ограничения на покупку и продажу иностранной валюты, концентрации иностранной валюты и других валютных ценностей в руках государства[6].

Неконвертируемые валюты-это валюты стран, где существует запрет обмена национальной валюты на иностранную валюту, существуют строгие валютные ограничения на ввоз и вывоз валюты.

Свободно конвертируемая валюта свободно, валюта неограниченно обменивается на другие валюты. Внешняя конвертируемость-это свободный обмен национальной валюты для нерезидентов. Внутренняя конвертируемость-это свободный обмен для резидентов.

Национальной валюты относится к ограниченно конвертируемым. Государство стоит непростая задача добиться перехода национальной валюты в свободно конвертируемую, которое возможно при создании рыночной экономики, отмены валютных ограничений, создания. Необходимо для этого золотовалютные резервы, конкурентоспособный экспорт, другие денежные и финансовые условия.

Валютный курс, режимы валютного паритета

Для проведения международных расчетов и валютных операций необходимо сравнить цены национальной и иностранной валютах друг с другом, что приводит к появлению обменного курса.

Валютный курс-это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.Установление курса иностранной валюты в национальной валюте (или наоборот) называется котировкой валют. Различают прямой и обратная котировка валют.

Прямая котировка - курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Обратная котировка - курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке с участием государства был назван режим валютного курса или валютный режим. Существуют административные и рыночные механизмы формирования валютных курсов. Административный режим характеризуется множество валютных курсов в зависимости от видов валютных операций, регионов, других факторов.

---

Существует три основных вида рынка валютных режимов: режим фиксированного валютного курса; режим регулируемого плавания и режима плавающего обменного курса.

Режим фиксированного валютного курса-это соотношение между национальными валютами официально поддержали соглашение между странами, Поддерживаемые мерами государственного регулирования.

Фиксация валютного курса может быть установлено в пределах коридора колебаний национальной валюты, который определяется Центральным банком страны.

Регулируемый режим купания-официально определенное соотношение между национальными валютами, установленных договором между странами и допуская небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.

Режим плавающего обменного курса-это курс формируется под влиянием спроса и предложения валюты и, при определенных условиях, регулируемых государством.

Национальной валюты характеризуется:

• Ограниченная конвертируемость из-за того, что котировки валют устанавливаются в государственный орган .

• Привязка к курсу российского рубля.

• Скользящая фиксация валютного режима.

Следующие факторы влияют на валютный курс:

- состояние платежного баланса страны;

-показатели экономического роста;

-уровень инфляции и инфляционные ожидания;

-уровень процентной ставки;

-степень доверия к национальной валюте, ее использования в международных расчетах;

-платежеспособность страны;

-репутация страны в выполнении своих обязательств перед мировым сообществом.

Регулирование международных валютных отношений осуществляется государством и рынком, спонтанно, в соответствии с законами спроса и предложения. Государство является основным субъектом валютного рынка, который регулирует поведение на нем других субъектов - уполномоченных банков, резидентов и нерезидентов на него, разрабатывает порядок открытия и ведения счетов в иностранной валюте. Правила для осуществления платежей по внешнеэкономическим операциям; операциям, связанным с движением капитала; кредитования в иностранной валюте, регулирует функционирование внутреннего валютного рынка. Государственное валютное регулирование направлено на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижение инфляции, поддержание стабильности национальной денежной единицы, формирование в стране золотовалютные резервы и осуществляется в рамках денежно-кредитной политики. Валютная политика-это совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений, юридически оформленных в соответствии с валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. Цель денежно-кредитной политики зависит от стратегического курса страны в международных отношениях и текущих задач на данном этапе. Денежно-кредитная политика в стране осуществляется Министерством финансов, Советом Министров и другими государственными органами, а на международном уровне координируется специализированными межгосударственными валютно-кредитными организациями[7].

---

Формы государственной денежно-кредитной политики включают в себя валютные интервенции; дисконтная политика; валютные ограничения; операции на открытом рынке; изменение объема и структуры обязательных резервов; регулирования обменного курса, другие меры. Государственное регулирование валютных отношений осуществляется с помощью прямых и косвенных инструментов.

Прямые инструменты регулирования включает нормативные и законодательные акты, положения, которые применяются непосредственно для участников на валютном рынке. Все остальные инструменты являются инструментами косвенного воздействия на валютные отношения.

Валютная система тесно взаимосвязана с темпами роста производства, развитием торговли и международных отношений. Это не только влияет на экономику страны, но и определяет ее "лицо" на мировой арене.

Валютная система страны неотделима от денежно-кредитной системы, производства и системы внешнеэкономических отношений. Таким образом, все противоречия экономика влияет на валютные отношения.

1.2.Валютный курс как важная составляющая мировой валютной системы.

Для переходной экономики, характеризующейся существованием таких проблем, как неустойчивый экономический рост, сложное финансовое состояние реального сектора и банковской сферы, высокая инфляция, безработица и внешний долг проблема компромисса между доверием и гибкостью является ещё более сложной .

Столкнулся с чередой валютно-финансовых кризисов, экономисты пришли к выводу, что использование промежуточных режимов валютного курса является ошибкой, поскольку целевые зоны колебаний курсов установить в рамах становятся мишенью для атак международных и отечественных спекулянтов. Поскольку среди многих ведущих экономистов и международных финансовых организаций доминирует точка зрения о полезности открытости страны потокам капитала, то проблема предотвращения или, по крайней мере, снижения вероятности валютно-финансовых кризисов была перенесена в плоскость выбора адекватного крайнего режима валютного курса– валютного совета или плавания.

Политика валютного комитета в течение последнего десятилетия была признана многими отечественными и зарубежными экономистами как панацея в решении проблемы выбора оптимального режима валютного курса.

---

Примеры мирового опыта свидетельствуют, что выбор валютного режима для стран, интегрирующихся в экономические образования, может пасть на механизм валютного совета, что фактически и произошло в Эстонии, Литве и Болгарии. Данную практику нельзя назвать абсолютно новаторской для применения в Республике Беларусь, так как ещё в Концепции валютной и кредитно-денежной политики на 1999-2000гг. одним из пяти возможных вариантов предусматривался механизм валютного совета. И, хотя он и не был реализован в республике, идея его внедрения остаётся привлекательной для многих отечественных экономистов . Данные проблемы имеют структурный характер и взаимосвязаны с такими аспектами как уровень развития правовой базы и денежных отношений, а также общим состоянием экономической ситуации в стране.

Экономическая сущность механизма валютного совета характеризуется следующими основными признаками:

- жесткая фиксация национальной валюты к иностранной валюте; автоматическая конвертируемость, то есть постоянно предоставленная возможность в любой момент обменять местную валюту на резервную по фиксированному курсу;

-наличие достаточного количества иностранной валюты, которая как минимум не уступает стоимлсной оценке денежных обязательств для выполнения предыдущего условия (обычно 105-110% покрытия национальной денежной массы на случай внезапных потрясений, связанных с падением цен активов, составляющих резервы);

- запрет на операции Центрального банка на открытом рынке, а при жесткой фиксации валютного курса, его способность осуществлять косвенные инструментами (маневрировать процентными ставками) и в целом выполнять свои регулирующие функции. Для достижения разумного оздоровления финансовой системы, готовность допустить банкротства слабых банков, чтобы взять на себя долгосрочное обязательство проводить такую политику, которая должна быть формализована в виде закона или упомянуто в банковском кодексе, в целях защиты режима от угрозы политического вмешательства.

Для решения всех поставленных задач возникает первостепенная необходимость определения резервной валюты для РФ, выбор которой зависит от трёх факторов. Преимущественно предпочтение отдаётся валютам стран большой семёрки, как наиболее стабильным, с развитыми финансовыми рынками и широким разнообразием финансовых инструментов. Кроме этого, необходимо учитывать направление торговых потоков, валюту экспортно-импортных операций, а также валюту внешнего долга. Последним аспектом является степень долларизации экономики как аргумент в пользу выбора доллара США. По совокупности факторов перед РБ лежит выбор между тремя валютами: доллар США – по причине высокой долларизации экономики и в расчётах по внешним операциям , немецкая марка – Германия главный торговый партнёр из стран дальнего зарубежья (0,07% от объёма внешних сделок в 1999 г.), российский рубль – РФ основной торговый партнёр среди всех стран (62% в 2000г.)и партнёр по валютно–экономической интеграции. Приоритет концентрации торговли играл решающую роль при выборе резервной валюты во многих странах с валютным управлением. Так, внешнеэкономические отношения Эстонии с Германией составляли около 70% к другим странам в 1999г. Литва использует американский доллар однако идут переговоры на высшем уровне о переориентации на евро по причине роста объёма торговых связей со странами ЕС (только с Германией удельный вес составил половину от всей суммы торгового баланса). Таки образом, использование российского рубля в качестве резервной валюты, опираясь на этот индикатор видится оптимальным. С другой стороны, валютную политику нельзя назвать идеальной, да и по поводу конвертируемости российского рубля возникают сомнения. К тому же номинальная привязка к курсу российского рубля реально может означать фиксацию к доллару США, который обеспечивает устойчивость валюты РФ на внутреннем национальном рынке[8] . Использование же американского доллара представляется затруднительным по причине недостаточного количества валютных резервов для покрытия рублёвой денежной массы . Выходом из сложившейся ситуации может стать параллельная фиксация как к доллару , так и к российскому рублю, что фактически и проводится монетарными властями.

---