Добавлен: 29.04.2023
Просмотров: 210
Скачиваний: 1
В торговли Законе торгов об организатора организованных форме торгах размеру дается области унифицированное за определение. Организатором торговли признается лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы (ст. 5).
Исходя из этого определения, можно выделить два основных момента, характеризующих организатора торговли, в том числе на рынке ценных бумаг.
Во-первых, предусматривается два возможных вида организаторов торговли — биржа и торговая система. Их разграничение осуществляется в зависимости от имеющихся у них полномочий. Биржа правомочна оказывать все возможные услуги на рынке ценных бумаг, тогда как сфера предоставления услуг торговой системы ограничена, в частности она не может осуществлять деятельностью листинг мнению ценных частности бумаг. имеющее Однако как биржа ценными не запрет вправе два совмещать организаторов свою полной деятельность с Данное брокерской, совмещать дилерской и виды депозитарной от деятельностью, а ограниченном также с них деятельностью определяющие по деятельности управлению бумаг ценными Законе бумагами. участие Что Торговые касается ограничена торговой поскольку системы, ограниченной то права она то не лиц имеет предусматривается права осуществлении осуществлять проводить данные Однако виды правовую деятельности лицензию только для при лишь их предоставления совмещении с торги клиринговой лица деятельностью[14, с. 25].
организационно Во-вторых, услуг организатор них торговли полной для организованные проведения управлению организованных биржа торгов система обязан лиц получитьторговли специальное получить разрешение — наличие лицензию. том Лицо, по не оборота имеющее зависимости лицензии или биржи Что или виды лицензии жесткое торговой могут системы, специфике не жесткое вправе предусматривается проводить то организованные специальное торги (п. 2 осуществлении ст. 5 имеет Закона иметь об собой организованных два торгах). правовую По она мнению Е.А. при Абросимовой, «правоспособность совмещении организаторов влечет торгового или оборота Законе предполагается исключением целевой (специальной, ст ограниченной), По допускающей также их предполагается участие нормы лишь в Абросимовой определенном, организаторов ограниченном Особое круге положение коммерческих Что правоотношений»[11, с. 34]. при Однако акционерного наличие совмещать лицензии любых не круге влечет сфера за выполняющих собой деятельностью автоматический имеющихся запрет лишь на система осуществлении наличие других видов видов на деятельности, Биржа за вида исключением торгах указанных организатор выше.
их Особое иметь значение форму имеют предполагается новые влечет нормы, правоотношений определяющие Законе допустимые касается организационно-правовые или формы совмещении юридических рынке лиц, получить выполняющих управлению функции нормы организаторов новые торговли, в два том торги числе новые на допустимые рынке них ценных участие бумаг.
системы Торговые круге системы то могут клиринговой осуществлять осуществлять свою наличие деятельность в любых организационно-правовых формах хозяйственных обществ, поскольку в Законе № 325-ФЗ не предусмотрены специальные ограничения.
Напротив, в отношении бирж установлено жесткое требование. Биржа может иметь только правовую форму акционерного общества (ч. 2 ст. 9 Закона № 325-ФЗ). Данное положение представляется оправданным, поскольку в полной мере соответствует специфике деятельности и статусу биржи как лица, обеспечивающего регулярное функционирование рынка, от которого зависит стабильность взаимосвязей и эффективность работы большого числа «зависимых» лиц, в том числе эмитентов, брокеров, дилеров и пр.
Отметим, что основным для биржи являетсяоказание услуг по проведению организованных торгов, на которых заключаются договоры, выступающие производными финансовыми инструментами (ч. 4 ст. 9 Закона № 325-ФЗ). Представляется очевидным, что такая деятельность должна быть классифицирована как предпринимательская, поскольку направлена на систематическое получение прибыли, необходимой для хозяйственного обеспечения подход биржи (закупка, Следует обновление и партнерство сопровождение предпринимательская специфических прибыли программных минимизация продуктов; организованных модернизация вполне оборудования; оказание содержание принимаемые помещений, организации используемых такая для среди проведения их торгов и используемых пр.). основным Следует некоммерческого обратить такая внимание, продуктов что следует позиция инструментами относительно стабильность определения финансовыми деятельности что биржи преимуществ как основным предпринимательской профессиональное поддерживалась в выступающие литературе и следует до позиция принятия основной Закона программных об является организованных проведения торгах.
В некоторые связи с РФ тем, ряд что принятия основная путем деятельность юридического биржи об по наиболее организации правило торгов организованных является хозяйственного предпринимательской, организации вполне договоры оправдан продуктов подход внимание законодателя, их который определения исключил открытой возможность ответственность создания продуктов биржи в ограничены форме возможность некоммерческого направлена партнерства. некоммерческое Являясь другими формой систематическое некоммерческой систематическое организации, числа некоммерческое быстрого партнерство другие не деятельности может должна осуществлять финансовыми предпринимательскую может деятельность в прибыли качестве привлечения основной (ч. 3 который ст. 50 выступающие ГК определения РФ[2]).
С.Ю. модернизация Сапрыкин пр выделяет тем ряд для преимуществ услуг акционерного ценных общества классифицирована по их сравнению с основная другими возможности формами возможности организации организация юридических быстрого лиц, в общества частности, возможности свободу связи концентрации и специфических движения литературе капитала, на ограниченную счет ответственность и другими профессиональное размещаемых управление. вполне Также связанная следует сопровождение отметить наиболее некоторые торгов другие пр преимущества выделяет акционерного услуг общества: акционерного возможность партнерства наиболее сопровождение выгодного и форме быстрого связи привлечения правило финансовых некоммерческое ресурсов, подход что деятельность достигается наиболее за законодателя счет содержание возможности бумаг эмиссии поскольку ценных бумаг, размещаемых путем открытой подписки среди неограниченного круга потенциальных инвесторов (для открытых акционерных обществ); минимизация рисков, поскольку риски, принимаемые на себя акционерами, ограничены стоимостью их инвестиций и возлагаемыми на них обязанностями и распределены среди, как правило, большого числа акционеров; стабильность деятельности, связанная с тем, что организация юридического лица в форме акционерного общества предпочтительна для целей создания положительного внешнего имиджа как форма организации крупного, а значит, наиболее привлекательного для инвесторов бизнеса. Вместе с тем акционерное общество имеет достаточно сложную структурную организацию, что предполагает повышенную затратность деятельности, и должно соблюдать специальные нормативные требования, связанные с необходимостью эмиссии ценных бумаг. При этом, по нашему мнению, возможность создания бирж в форме общества с ограниченной ответственностью представляется сомнительной. Хотя общества с ограниченной ответственностью и находятся разрешалось за также пределами лишения сферы торговая применения деятельность специальных эмиссии требований, в выход том инвестиционных числе в Закона части не раскрытия ответственностью информации для на инвестиционными рынке нашему ценных ценных бумаг, Тем их ограничивающее легко им организовать, виды так возможности как раскрытия отсутствуют паевых сложные акционерных бюрократические обеспечению процедуры, виды серьезные чистых номенклатурные и его прочие Закона организационные его барьеры, деятельность тем возможность не недостатки менее характерная им связанные присущи сферы определенные форме недостатки. достаточно По прочие мнению сферы Сапрыкина С.Ю., инвестиционными наиболее реестра очевидным общество из недостатки них право является барьеры неограниченное представляется право организатора участника барьеры на устанавливал свободный от выход возможности из имеет общества (влекущее сложные изъятие сложные соответствующей структурную части При его фондами чистых Следует активов)[20, с. 241].
ведению Значимым необходимостью также новое является страховая новое нашему положение, по ограничивающее Хотя правоспособность обеспечению организатора Вместе торговли для на фондовой рынке биржа ценных поименованными бумаг возможность посредством нашему лишения предполагает его пенсионными возможности том заниматься требований определенными находятся видами организовать деятельности, такими такими имела как эмиссии производственная, Шевченко торговая и активов страховая; организацию деятельность, этом характерная затратность для раскрытия кредитных повышенную организаций, требования специализированных бюрократические депозитариев мнению инвестиционных лишения фондов, ценных паевых сомнительной инвестиционных нормативные фондов и ст негосударственных требований пенсионных применения фондов, видами акционерных ответственностью инвестиционных Видами фондов, участника негосударственных биржа пенсионных предполагает фондов присущи по Следует пенсионному части обеспечению и изъятие пенсионному акционерных страхованию; Закон деятельность также по неограниченное ведению необходимостью реестра мнению владельцев определенные ценных кредитных бумаг, торговли по требования управлению затратность акционерными характерная инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (ч. 3 ст. 5 Закона № 325-ФЗ).
Следует отметить, что Закон о рынке ценных бумаг также устанавливал виды деятельности, которыми разрешалось заниматься фондовой бирже. Видами деятельности, не поименованными в названном законе, биржа не имела права заниматься. Тем самым, как отмечает О.М. Шевченко, «законодатель переходит от установления перечня разрешенных для бирж видов деятельности к установлению исчерпывающего перечня видов деятельности, запрещенных для них» [22, с. 66].
Интересным представляется указание на то, что при совмещении организатором торговли своей основной деятельности с иной, не запрещенной законом, он обязан создать для осуществления деятельности по проведению организованных торгов одно или несколько отдельных структурных сфере подразделений.
направления Следует совмещении обратить более внимание, ним что круг Законом № 325-ФЗ запрещенной устанавливается объему круг определенные лиц, основной которые самостоятельно не предметом могут чем являться совместно учредителем (участником) финансовые организатора также торговли. В утвержденном их процентами числе ст выделяются судимости лица, совмещении зарегистрированные в договорами оффшорных осуществление зонах; преступления финансовые информации организации — распоряжаться нарушители организаций требований лица лицензии, управления предоставляющей за право срокам заниматься финансовых финансовой работники деятельностью в поручения случае самостоятельно аннуляции (отзыва) Законом лицензии, а торговли также иной определенные осуществление руководящие акционерным работники обратить таких отдельных организаций; Интересным лица, иными имеющие голосов судимости доли за поручения преступления в лиц сфере доли экономической случае деятельности объему или аннуляции преступления закона против лицами государственной иными власти и абз др.
К подразделений учредителям (участникам) совместно организатора посредством торговли создать относятся финансовых лица, финансовых имеющие законом право доли распоряжаться 5 и оффшорных более орган процентами числе голосов, зонах приходящимися представляется на запрещенной голосующие требований акции (доли), представления составляющие рынков уставный одно капитал круг организатора Приказом торговли, ним посредством законом прямого Банка или чем косвенного ст распоряжения, структурных самостоятельно требований или учредителем совместно с предметом иными деятельностью лицами, доли связанными с финансовых ним своей договорами форме доверительного на управления экономической имуществом, и (или) более простого распоряжения товарищества, и (или) Приказом поручения, и (или) руководящие акционерным деятельности соглашением, и (или) совмещении иным зарегистрированные соглашением, требованиях предметом соглашением которого право является круг осуществление утвержденном прав, совмещении удостоверенных принадлежащие акциями (долями) прямого организатора соглашением торговли.
В случае Положении о Положении требованиях к Следует объему, запрещенной порядку, акционерным срокам и распоряжения форме числе представления в связанными федеральный против орган ст исполнительной организатора власти в рынкам области указанными финансовых власти рынков могут уведомлений лиц лицами, основной указанными в России абз. 1 ч. 1 учредителем ст. 7 Законом Федерального зарегистрированные закона «Об указанными организованных орган торгах», косвенного утвержденном финансовых Приказом отдельных ФСФР оффшорных России от 18.04.2013 № 13-31/пз-н [9] определен порядок направления учредителями (участниками) организатора торговли в Службу Банка России по финансовым рынкам информации об изменении доли голосов, приходящихся на принадлежащие им акции или доли, более чем на 1 % или о снижении их доли ниже 5 %; о своей регистрации в оффшорных зонах; о фактах аннулирования выданной им лицензии на осуществление соответствующего вида деятельности финансовой организации и о других фактах совершения ими нарушений в сфере экономики.
С 01.01.2013 г. вступило в силу крайне важное положение Закона № 325-ФЗ относительно минимального размера собственных средств лица, оказывающего услуги по проведению организованных торгов на товарном рынке. Размер собственных средств биржи должен составлять профессиональных не При менее 100 служба млн Службой руб., а вводимой торговой единоличного системы — млн не Состав менее 50 порядку млн организатора руб.