Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Иные классификации ценных бумаг).pdf

1. Правовая характеристика ценных бумаг по Российскому законодательству

1.1. Определение и назначение ценной бумаги

Рынок ценных бумаг очень важен для экономики страны. Он является внешним источником привлечения капитала по отношению к любой коммерческой деятельности. В настоящее время формирование и укрепление рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг.

В Российской Федерации фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

В современном мире рынок ценных бумаг представляет собой сферу экономических отношений, которые основываются на обращении и выпуске ценных бумаг. Его основной функционал обширен, однако, можно выделить, что основной целью рынка ценных бумаг является превращение финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения с помощью совершения определенных операций участниками рынка с ценными бумагами. Именно за это рынок ценных бумаг выступает в своем роде посредником в движении временно свободных денежных средств. Участники рынка ценных бумаг могут осуществлять различные виды деятельности. Рынок состоит из объекта рынка ценных бумаг - самих ценных бумаг. Также это субъекты рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Ценная бумага представляется «экономическим» изобретением: ценная бумага в экономическом понимании, наряду с деньгами и товаром, представляется формой существования капитала. Обычно на рынке в обращении находятся товары и деньги, и в случае, когда у лица имеется потребность передать деньги (товары) иному лицу, но их нет в наличии, то они могут быть заменены ценными бумагами. Вместе с этим ценность подобной бумаги содержится в тех правах, какие она выдает своему обладателю, так как ее владелец обменивает собственную продукцию, либо финансы на ценную бумагу лишь в той ситуации, когда он точно знает, что данная бумага не хуже, а даже удобнее, чем сами деньги, либо продукция^[1].

Таким образом, ценная бумага имеет двоякую природу:

1) с одной стороны, она фиксирует возникающие взаимоотношения меж тем, кто дал ценную бумагу, и тем, кто ее принял вместо денег либо товара;

2) с иной стороны, ценная бумага сама может являться товаром, так как имеет определенную ценность.

Ценная бумага – это вид пребывания капитала, которая отличается от его производительной, товарной и денежной форм, какая способна быть в продаже вместо него самого, обращаясь на рынке как товар и приносить доходные поступления. Это особый вид пребывания капитала вместе с его пребыванием в производительной, товарной и денежной форм. Сущность ее содержится в том, что у владельца капитала самого капитала нет, но есть все права на него, какие и утверждены в виде ценных бумаг.

Ценными бумагами в юридическом смысле представляются ценные документы, материальные предметы – в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на какую-либо ценность. В виде ценной бумаги могут утверждаться любые общественно-значимые права, когда они имеют финансовую стоимость. Изменение экономических отношений приводит к появлению новых форм их фиксирования посредством ценных бумаг, а значит, и возникают новые виды ценных бумаг.

Соотношение ценных бумаг и денег как юридических вещей может быть представлено как совершенно абстрактные, вещи. Они не представляются результатами человеческого труда либо процесса материального производства; они могут быть лишь двух видах – наличной, либо документарной, и безналичной, либо бездокументарной; – есть лишь по закону, а не по желанию отдельных участвующих торговой площадки. Различие ценных бумаг и денег выражено в том, что:

-в юридическом смысле деньги есть законный платежный ресурс, а ценные бумаги – по понятию – имущественное право.

- это постоянно имущественное право, но имущественное право не всегда представляется платежным ресурсом;

– вид эмитента: деньги печатаются лишь государством (обычно Центральным банком государства), а ценные бумаги способны выпускаться практическими всеми участниками торговой площадки; – субординация: деньги есть более «первичная» вещь в сравнении с ценной бумагой, так как их, обычно, ничто не способно подменить.

Ценная бумага при нужности может быть заменена иной формой связи меж участниками торговой площадки; – финансовая основа: современные деньги есть заместитель функционирующих денег. Ценные бумаги могут заменять любые виды существования стоимости^[2].

Ценная бумага как товар обращается на особом, своем собственном, рынке – рынке ценных бумаг, являющемся сегментом финансовой торговой площадки. Из вышесказанного возможно вывести следующие назначении ценных бумаг:

1) ценные бумаги перераспределяют денежные средства меж отраслями и сферами экономики, меж населением и государством, меж территориями и странами;

2) предоставляют определенные дополнительные права ее владельцам;

3) обеспечивают получение доходного поступления на капитал и возврат самого капитала^[3].

К ценным бумагам как к правам на ресурсы (капитал, товары и пр.) представляются фундаментальные требования.

Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной (погашенной) и обращенной в денежные средства.

Обращаемость – возможность продаваться и покупаться на рынке, быть предметом гражданско-правовых сделок (купля-продажа, мена, дарение, хранение, возможность передаваться по наследству, быть предметом залога, средством платежа и пр.).

Стандартность, т. е. наличие стандартного содержания, что и делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.

Документальность (независимо от того, существует ли ценная бумага в форме бумажного документа либо в безналичной форме записи по счетам – ст. 149 ГК РФ).

Документ – это материальная форма с установленной на нем показателями в форме текста, записи звуков, либо изображения, который предназначен в целях передачи во временном промежутке и пространстве для сохранения и общественного применения. Документ представляет собой информационную запись, за содержание которой составившее ее лицо несет ответственность, и считается подлинным, когда на нем имеется подпись лица, которое его составило.

Серийность означает возможность выпускаться однородными сериями.

Рыночность: ценные бумаги – это особенный товар, какой обязан иметь собственный рынок с особенными ему организацией, законами ценообразования и раскрытия информации, осуществления торгов и пр.

Обязательность выполнения согласно ст. 147 ГК РФ означает, что не позволителен отказ от выполнения обязательства, отраженного ценной бумагой^[4].

Риск, т. е. возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

Признание и регулирование государством, что должно обеспечить правовую основу выпуска и обращения ценных бумаг, а также доверие публики к ним^[5].

Одной из задач законодателя ввиду этого представляется выработка общего понятия ценной бумаги, определение того, что нужно понимать под ценной бумагой. В ст. 142 ГК РФ закрепляется, что ценная бумага – это документ установленной формы, имеющий обязательные реквизиты, удостоверяющий имущественные права, осуществление либо передача каких возможны лишь при его предъявлении^[6]. Но данное определение не представляется универсальным и подвергается критике.

1.2. Признаки ценных бумаг

Ценная бумага – это особенный товар, какой обращается на особенном, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни денежной, ни вещественной потребительской цены, то есть не представляется ни физическим товаром, ни услугой.

В широком понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) какой продается и покупается по соответствующей цене.

Теоретическое определение ценной бумаги более узкое, так как оно включает в себя лишь такие ценные бумаги, какие отражают конкретные имущественные взаимоотношения, а не любые взаимоотношения, например взаимоотношения религиозной веры либо веры во что-либо иное.

Практический подход к установлению ценной бумаги может быть в следующем. Когда нельзя дать конкретное юридическое и научное определение, когда нельзя сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту проблему, возможно обойти через перечисления признанных правительством определенных видов ценных бумаг, какие есть на практике. К примеру, в Гражданском кодеке РФ либо в иных законах, которые относятся к рынку ценных бумаг, конкретные виды бумаг устанавливаются именно как ценные бумаги. С иной стороны, все что выставлено как ценная бумага, попадает под законодательные акты, контролирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания периода обращения.

Разные исследователи выделяют разные признаки ценной бумаги, позволяющие отделить ее от иных документов.

Рассмотрим основные признаки:

1) ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Именно потому она и имеет ценность. Виды прав, какие могут удостоверяться ценными бумагами, определяются не самими участниками, а законом. При этом она может удостоверять не лишь имущественные права, но и совокупность имущественных и неимущественных прав.

Права на имущество, определяемые ценными бумагами, способны быть обязательственными и вещно-обязательственными. При этом ценная бумага представляется односторонним обязательством, осуществлять закрепленные в ней права может лишь ее владелец. Потребовать от владельца, чтобы он реализовал воплощенные в ценной бумаге права, не может никто.

2) презентативность представляется вторым признаком ценной бумаги. Для осуществления воплощенного в ней права ценная бумага обязана быть предъявлена, т. е. обязана произойти ее презентация. Презентация необходима для того, чтобы кредитор и должник могли удостовериться в легитимности ценной бумаги, т. е. что именно они представляются кредитором и должником по ценной бумаге.

3) публичная достоверность означает, что кредитор и должник должны доверяться формальным признакам (реквизитам) ценной бумаги, не принимая во внимание иные обстоятельства (почему была выдана ценная бумага, как она оказалась у своего владельца и др.).

Публичная достоверность означает, что отказ от выполнения обязательства, воплощенного в ценной бумаге, возможен только, если:

а) несоответствуют реквизиты ценной бумаги;

б) доказан факт подлога либо подделки ценной бумаги;

в) доказана недобросовестность держателя ценной бумаги. Наличие ценной бумаги создает не подлежащее опровержению состояние, при котором должник обязан исполнить свои обязательства по ценной бумаге. Должник не может освобождать себя от выполнения обязательства по ценной бумаге, ссылаясь на какие-либо обстоятельства, сопровождавшие ее выдачу

4) легальные основания отнесения документа к ценной бумаге, т. е. при решении вопроса, относится либо нет документ к числу ценных бумаг, нужно ориентироваться на чисто формальные признаки – назван он таким законом либо нет.

5) оборотоспособность ценной бумаги, т. е. способность ценной бумаги быть предметом гражданско-правовых и коммерческих сделок (товаром);

6) формальность означает, что ценная бумага обязана содержать все установленные законом реквизиты: наименование ценной бумаги, включенное в текст документа; наименование эмитента и держателя ценной бумаги; указание даты и места выпуска; подпись лица, ответственного за выпуск ценной бумаги.

Отсутствие установленных реквизитов в соответствии с п. 2 ст. 144 ГК РФ влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги^[7].

Рынок ценных бумаг - это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги. Главная функция рынка заключается в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. В структуре рынка ценных бумаг выделяют первичный и вторичный рынки. Основными участниками рынка являются эмитенты – кто продает ценные бумаги, инвесторы – кто покупает ценные бумаги, и профессиональные участники. Также важна роль государства в участии рынка ценных бумаг страны. Государственное регулирование им осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов и инвесторов, лицензированием деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, регистрацией выпусков ценных бумаг, контроля за использованием служебной информации и рекламной деятельностью на рынке ценных бумаг.