Файл: Рынок ценных бумаг (История возникновения рынка ценных бумаг).pdf
Добавлен: 30.04.2023
Просмотров: 68
Скачиваний: 3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Рынок ценных бумаг является одним из древнейших форматов взаимодействия в мире. На сегодняшний день операции проводимые на данном рынке показывают экономические возможности той или иной страны. Основной проблемой является регулирование гражданско-правовых отношений, связанных с рынком ценных бумаг.
История рынка ценных бумаг исчисляется веками. Это позволяет рассмотреть актуальность данной темы, как в теоретическом, так и в практическом отношении.
Классификации ценных бумаг, решает ряд важный задач. Общие типичные черты и различия между ними обеспечивают правильность выбора. Позволяет создать возможность с научной точки зрения систематизировать законодательство о рынке ценных бумаг, ввести новые классификации, повышать согласованность нормативных актов.
Благодаря чему позволяет нам вывести различные основания для классификации ценных бумаг.
Объектом исследования является изучение рынка ценных бумаг и их классификация в законодательстве Российской Федерации.
Предметом исследования являются виды ценных бумаг в гражданском праве, регулирование отношения в сфере применения договорных отношений для обеспечения исполнения обязательств; правовые позиции, отраженные в судебной и судебно-арбитражной практике.
Целью курсовой работы является всестороннее изучение рынка ценных бумаг и их классификация в законодательстве Российской Федерации.
Данная цель достигается путём постановки следующих задач:
- рассмотреть правовую историю возникновения рынка ценных бумаг;
- изучить способы возникновения видов ценных бумаг;
- проанализировать основания возникновения классификации ценных бумаг;
- рассмотреть проблемные правовые вопросы, связанные с разновидностью ценных бумаг.
- Определить критерии и основания возникновения классификации ценных бумаг
В ходе написания курсовой работы использовалась научная литература – монографии, комментарии к ГК РФ, учебники по гражданскому праву, а также различные статьи научной периодики, посвященные проблемам обеспечения исполнения обязательств и поручительству, в частности.
Методологией данного исследования являются положения общенаучного диалектического метода познания. Кроме того, были использованы частно-научные и специальные методы: сравнительно-правовой, логико-юридический, системно-структурный, формально-логический и др.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.
ГЛАВА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. История возникновения рынка ценных бумаг
В XV—XVI веках возникла острая необходимость в привлечении дополнительных денежных средств, для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды. Это стало отправной точкой для создания ценных бумаг как внутри страны, так и за рубежом.
Одной из первых классических ценных бумаг является вексель. Именно вексель положившая начало возникновению и развитию фондового рынка, до организационного оформления которого сделки с векселями совершались на товарных биржах, оптовых рынках. Родиной фондовой биржи считается бельгийский порт — город Антверпен, где состоялись первые торги ценными бумагами на этой бирже в 1592 г.
Эволюция торговых операций с подвигла к созданию фондовых бирж, как специальной организации, занимающейся куплей-продажей ценных бумаг.
Динамика рынка ценных бумаг обусловлена процессом обобществления капитала в период начала эпохи великих географических открытий. Капиталовложения, которые были необходимы для снаряжения морских экспедиций, а также крупных торговых предпринимателей в страны Нового Света, стали для стран весьма затратными. Благодаря молниеносного отклика купцов-судовладельцев, банкиров и промышленников были созданы товарищества для общего капитала. Взнос пая оформлялся специальным документом, удостоверяющим право собственности на определенную долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия.
Документ, который выдавался на момент оформления взноса, получил название «Акция», что повлекло переименования товарищества в акционерное общество или компании. Одними из первых в мире акционерными обществами стали – Голандская и Ост-Индская компании.
XVII в. центр биржевой торговли плавно перемещается в Нидерланды. Именно там в 1611 года велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигация. В странах Европы и Америки начинают образовываться первые акционерные банки и промышленные корпорации. Но фондовые биржи очень мягко входят в систему финансово-экономических отношений, и это не мешает становится важным элементом хозяйственного механизма.
Для торговли документами государственного выпуска был сформирован фонд в столице Австрии (1771 год). Данная организация осуществляла сугубо государственную направленность и выступала в качестве средства увеличения бюджета. Служители государственного аппарата обладали приоритетными правомочиями на совершение сделок подобной направленности. Именно они занимались установлением курса, информация о котором каждый день появлялась на входе в организацию.
Данное неорганизованного время является «диким» рынком, характеризующий свободным переливом капитала, неограниченной динамикой крупных денежных средств из отрасли в отрасль, отсутствием законодательства, регламентирующего экономические процессы и динамику ценных бумаг.
Потребность данного времени сводиться к регулированию рынка ценных бумаг, в виду обобществлением производства, возникновением и развитием монополии растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов.
Данные рассуждения приведут к активизации процесса регулирования рынка ценных бумаг. Например, в Соединенных Штатах Америки основная часть предпринимателей инвестировало каптал в финансовые активы, когда в Европе преобладает популярность хранение денежных средств на счетах в банках. Это позволило фондовому рынку США более чем обогнать в своем развитии европейский, т.к. данный вид регулирования является более улучшенный механизм осуществления финансовых операций.
Экономическая система, которая формировалась веками, не смогла выстоять период Великой депрессии. Это приведет к переходу от рыночных отношений к государственному регулятору.
Основным направлением реформы биржевой системы становится максимальная защита всех участников фондовых операций от банкротства. В 1933г. в США был принят Закон о ценных бумагах, данное событие с подвигло на формирование фондового рынка современного типа.
Всплеск биржевой активность в Европе возрастает в 60-е гг. Развитие промышленности, новое наукоемкое и капиталоемкое производство – все это позволяет активизировать собирательный процесс.
При этом фондовые биржи способствуют перемещению огромных денежных средств, сконцентрированных банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, на финансирование наиболее эффективных экономических программ, изобретений, внедрение новых технологий и т. д. Механизм бирж предусматривает перераспределение денежных средств в пользу отраслей, обеспечивающих наибольшую норму прибыли.
Развитие интернациональных отношений активизирует ее участие в международных операциях с ценными бумагами.
В середине 70-х гг. фондовый рынок западных стран представляет не только сложный, но и отработанный и отлаженный механизм с разветвленной сетью, тесными международными связями. Огромную роль в его развитии играют транснациональные промышленные и банковские корпорации, с одной стороны, осуществляющие аккумулирование денежных средств, с другой — проводящие' определенную политику экспорта капитала.
Международная торговля ценными бумагами возросла за последние двадцать лет по сравнению с послевоенным периодом. Главным объектом сделок на мировом фондовом рынке стали евроакции и еврооблигации.
Рассматривая история развития фонового рынка в России можно увидеть схожие черты с национальной особенностью. При правлении Петра Первого произошли организационные операции с ценными бумагами. Первые сделки заключались на собрании купцов и торговых людей. В 1703 г. в Санкт-Петербурге была открыта первая товарно-фондовая биржа, положившая начало развитию биржевого дела в России. Первоначально на ней обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, позднее появились акции и облигации как иностранных эмитентов, так и отечественных. Вслед за Санкт-Петербургские биржи открылись в Одессе, Москве и других городах.
Пик развития фондового рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину XIX столетия, что обусловлено значительным экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталовложений. Большое влияние на процессы развития фондового рынка России в этот период оказывают фондовые биржи Франции и Германии. В начале XX в. усиливается связь Санкт-Петербургской и Московской фондовых бирж с биржами Западной Европы. На Парижской, Берлинской, Лондонской фондовых биржах котировалось российских ценных бумаг на общую сумму около 8 млрд. руб., что составило около трети совокупной стоимости всех выпущенных в то время в России финансовых активов. В свою очередь, на российской фондовой бирже большую роль играли крупнейшие банки и корпорации с участием иностранного капитала.
С началом Первой мировой войны официально все фондовые биржи были закрыты, но нелегально сделки с ценными бумагами осуществлялись до революции 1917 г. С изменением механизмов власти все государственные займы, как внешние, так и внутренние, были аннулированы, а операции с ценными бумагами запрещены декретом от 23 декабря 1917 г.
Переход к нэпу активизировал возрождение акционерного капитала и биржевой торговли. В 1922 г. были разрешены операции с ценными бумагами. Однако в 1929 г. в связи с отказом от рыночной ориентации и рыночных механизмов вновь происходит закрытие всех бирж в России.
С 1990 г. рынок ценных бумаг и фондовые биржи в России возрождают-ся.
1.2. Классификация рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг — это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.
В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.
Первичный рынок ценной бумаги — это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, — от эмитента к инвестору.
Вторичный рынок — это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами.
Поскольку процессы погашения ценной бумаги или изъятия ее из обращения на практике не выделяются как особые части рынка и не имеют своего специфического названия, постольку условно считается, что эти части отношений рынка ценных бумаг тоже охватываются единым понятием вторичного рынка.
Если прибегнуть к аналогии с вещественным товаром, то можно сказать, что первичный рынок ценной бумаги представляет собой нечто вроде процесса ее производства, а ее вторичный рынок представляет собой обычный рынок, подобный рынкам любых других товаров сточки зрения происходящих на нем процессов или имеющихся на нем товарно-денежным отношений. Продолжим данную аналогию: стадия гашения ценной бумаги — это приблизительно то же, что и стадия потребления вещественного товара, поскольку и ценная бумага, и товар на этой стадии рынка выбывают из него и прекращают вообще свое реальное существование.
По виду ценных бумаг данный рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги: рынки акций, облигаций, векселей и т.п. В этом случае под рынком подразумевается, как бы само наличие в рыночной практике соответствующей ценной бумаги, выполняющей присущие ей функции, а вовсе не обязательно наличие рынка как сферы торговли конкретной ценной бумагой. Рынок ценной бумаги — это любые отношения, связанные с ценной бумагой, а не только торговля ею, или отношения ее купли-продажи.