Файл: Прогнозирование эффективности реальных инвестиций коммерческого банка (на примере ПАО «Сбербанк России).pdf
Добавлен: 01.05.2023
Просмотров: 101
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования
1.1 Характеристика объектов реального инвестирования
1.2 Принципы и формирования инвестиционного объектов реального
1.3 формирования инвестиционных
2. Анализ инвестиционного ПАО «Сбербанк »
2.1 Организационно - экономическая ПАО «Сбербанк »
2.2 Анализ портфеля ПАО « России»
2.3 инвестиционного портфеля «Сбербанк России»
управляемости портфелем обеспечение возможности состава по управлению, мониторингу, и
реинвестированию средств. образом, цели портфеля предприятия быть увязаны с инвестиционной стратегии. должна также обеспечение финансовой и текущей платежеспособности .[7]
В соответствии с системой целей и проектируемого инвестиционных ресурсов формирования портфеля инвестиционных проектов пять этапов:
формирования инвестиционного включают:
•формулирование его создания и их приоритетности (в , что важнее - получение дивидендов рост стоимости ), задание уровней , минимальной прибыли, от ожидаемой и т. д.;
•выбор финансовой (это может отечественная или фирма; при решения можно ряд критериев: фирмы, ее , виды предлагаемых портфелей, их , виды используемых инструментов и т. д.);
•выбор , который будет инвестиционный счет.
проблема при портфеля состоит в пропорции между бумагами с различными . Так, основные построения классического (малорискового) портфеля на рисунке 1.
1
Принцип консервативности
между высоконадежными и долями поддерживается , чтобы возможные от рискованной с подавляющей вероятностью доходами от активов.
Инвестиционный , таким образом, не в потере основной суммы, а в получении недостаточно дохода.
Известно, , не рискуя, рассчитывать на -то сверхвысокие . Однако практика , что подавляющее клиентов удовлетворены , колеблющимися в пределах одной до депозитных ставок высшей категории , и не желают доходов за более высокой риска.
Принцип :
Диверсификация вложений - принцип портфельного . Идея этого хорошо проявляется в английской поговорке: " not put eggs in basket” - «не класть все в одну корзину».[8]
нашем языке звучит - не все деньги в бумаги, каким выгодным это вам ни . Только такая позволит избежать ущербов в случае .
Диверсификация уменьшает за счет , что возможные доходы по ценным бумагам компенсироваться высокими по другим . Минимизация риска за счет в портфель ценных широкого круга , тесно не между собой, избежать синхронности колебаний их активности. Оптимальная - от 8 до 20 видов ценных .
Распыление вложений как между активными сегментами, о мы упоминали, и внутри них. государственных краткосрочных и казначейских обязательств идет о диверсификации ценными бумагами серий, для ценных бумаг - акциями различных .
Упрощенная диверсификация просто в делении между несколькими бумагами без анализа.
Достаточный средств в портфеле сделать следующий - проводить так отраслевую и региональную .[9]
Принцип отраслевой состоит в том, не допускать портфеля в сторону предприятий одной . Дело в том, катаклизм может отрасль в целом. , падение цен нефть на рынке может к одновременному падению акций всех предприятий, и то, ваши вложения распределены между предприятиями этой , вам не .
То же относится к предприятиям региона.
Одновременное цен акций произойти вследствие нестабильности, забастовок, бедствий, введения в новых транспортных , минующих регион, и т. д.
более глубокий возможен с применением математического аппарата. исследования показывают, многие акции или падают в , как правило, , хотя
таких связей между , как принадлежность к отрасли или , нет. Изменения других пар бумаг, наоборот, в противофазе. Естественно, между второй бумаг значительно предпочтительна. Методы анализа позволяют, эту идею, оптимальный баланс различными ценными в портфеле.
Принцип ликвидности:
Он в том, чтобы долю быстрореализуемых в портфеле не уровня, достаточного проведения неожиданно высокодоходных сделок и потребностей клиентов в средствах. Практика , что выгоднее определенную часть в более ликвидных ( даже менее ) ценных бумагах, иметь возможность реагировать на конъюнктуры рынка и выгодные предложения. того, договоры многими клиентами обязывают держать их средств в форме.
Доходы портфельным инвестициям собой валовую по всей бумаг, включенных в или иной с учетом риска. проблема количественного между прибылью и , которая должна оперативно в целях совершенствования структуры сформированных портфелей и новых, в соответствии с инвесторов. Надо , что указанная относится к числу , для решения достаточно быстро найти общую решения, но практически не до конца.
вопрос о создании , инвестор должен для себя , которыми он руководствоваться:[10]
•выбор типа портфеля;
• приемлемого сочетания и дохода портфеля и определение удельного портфеля ценных с различными уровнями и дохода;
•определение состава портфеля;
• схемы дальнейшего портфелем.
Вывод: целью формирования портфеля предприятия обеспечение реализации инвестиционной стратегии отбора наиболее и безопасных инвестиционных и финансовых инструментов.
1.3 формирования инвестиционных
Формирование инвестиционного - процесс целенаправленного объектов инвестирования.
целей формирования портфеля предполагает главной и основных .
Главная цель инвестиционного портфеля -обеспечение реализации стратегии предприятия отбора наиболее и безопасных инвестиционных . Основные цели инвестиционного портфеля.
1. высоких темпов капитала (рост « фирмы») позволяет эффективную деятельность в долгосрочной перспективе. инвестированием средств в с высоким значением дисконтированного дохода.
2. высоких темпов доходов предполагает регулярного дохода в периоде. Достигается в портфель проектов с текущей доходностью, поддержание постоянной предприятия.
3. Обеспечение инвестиционных рисков - инвестиционные проекты, в обеспечивающие высокие роста дохода, иметь высокий рисков, однако в инвестиционного портфеля в уровень риска минимизироваться. Причем внимание должно уделено минимизации потери капитала, а затем минимизации потери доходов.
4. достаточной ликвидности портфеля предполагает быстрого и безубыточного ( существенных потерь в ) обращения инвестиций в деньги в целях быстрого реинвестирования в более выгодные .
Рассмотренные цели инвестиционного портфеля в степени являются :[11]
- обеспечение высоких роста капитала в степени достигается счет снижения текущей доходности портфеля;
- рост и доходов находится в связи с уровнем рисков;
- обеспечение ликвидности может включению в портфель инвестиционных проектов проектов, обеспечивающих прирост капитала в периоде.
Учитывая целей формирования портфеля, каждый должен сам их приоритеты в периоде.
Портфель инвестиционных проектов , как правило, предприятиями для своего развития.
роста формируется в за счет инвестирования, обеспечивающих высоких темпов капитала (при уровнях риска).
дохода формируется в за счет инвестирования, обеспечивающих высоких темпов дохода (уровень также довольно ).
Консервативный портфель в основном за объектов инвестирования средним (или ) уровнем риска ( роста дохода и значительно ниже).
портфель - портфель или дохода максимальных значениях целевых показателей.
портфель характеризуется реализацией целей формирования: отбором проектов, наиболее отвечающих этим .
Несбалансированный портфель несоответствием состава инвестиционных проектов целям формирования .
Разбалансированный портфель ( несбалансированного портфеля) собой ранее портфель, уже удовлетворяющий инвестора в с существенным изменением условий инвестиционной (например, изменение налогообложения) или факторов (например, реализации некоторых проектов).
Этапы инвестиционного портфеля ( последовательность формирования):[12]
- целей инвестиционной предприятия;
- определение целей формирования портфеля;
- оптимизация формирования инвестиционного по основным инвестиционных проектов с объема и структуры ресурсов;
- формирование видов портфелей ( инвестиционных проектов, инструментов и т. п), обеспечивающих критерии доходности, и ликвидности;
- обеспечение диверсификации инвестиционного ;
- оценка доходности, и ликвидности инвестиционного ;
- окончательная оптимизация инвестиционного портфеля установленным критериям , риска и ликвидности.
портфеля реальных проектов:
1. Формирование и такого портфеля :
- высокие темпы предприятия;
- создание рабочих мест;
- высокого имиджа;
- государственную поддержку деятельности.
2. Этот обычно бывает:
- капиталоемким (большой инвестиций);
- наименее ;
- более рискованным (-за продолжительности );
- наиболее сложным и в управлении.
3. Требует отбора каждого проекта, включаемого в .
Окончательный отбор проектов в инвестиционный с учетом оптимизации и необходимой диверсификации деятельности:[13]
• если приоритетный критерий ( доходность, безопасность и т. п.), необходимости в оптимизации возникает;
• если сбалансированность целей (, риска и ликвидности), требуется оптимизация соотношениям: доходность - , доходность - ликвидность.
инвестиционного портфеля в ограниченности параметров деятельности осуществляется, приоритетом деятельности является выход заданные объемы и реализации продукции. В случае портфель по показателю производства или продукции на инвестиций на построения модели инвестиционной программы (Рисунок 2). Исходные построения модели:
- инвестиционные проекты независимыми;
-известен прирост производства () продукции;
-проведено проектов по объема производства () продукции на инвестиций.
Рисунок 2
рисунка 2 видно, при данном портфель должен сформирован за проектов А, Б, В и Г (все проекты должны отвергнуты). При прирост объемов (реализации) продукции обеспечен при сумме инвестиций.[14]
инвестиционного портфеля в ограниченности средневзвешенной инвестиционных ресурсов , если реализация связана с использованием капитала, объем и привлечения которого при увеличении инвестиционной деятельности ( 3). Исходные условия модели:
- рассматриваемые проекты являются ;
-известны показатели стоимости инвестиционных при увеличении инвестиций;
- проведено проектов по внутренней нормы .
Рисунок 3
Как из рисунка 3, формирования инвестиционного могут быть только проекты А, Б и В, ВНД по превышает показатель стоимости инвестиционных . Все остальные должны быть .
Формирование инвестиционного в условиях ограниченности объема инвестиционных осуществляется, если собственных инвестиционных предприятия ограничен, а заимствования инвестиций снизить финансовую предприятия. Исходные построения модели ( 4):[15]
- рассматриваемые инвестиционные являются независимыми;
- возможного привлечения ресурсов для ограничен;
-проведено проектов по индекса доходности.
4
Из рисунка 4 , что в условиях ограничения инвестиционный предприятия может сформирован из А, Б, В и Г, характеризующихся наибольшим доходности. Все проекты следует .
Формирование инвестиционного в условиях рационирования
При формировании портфеля приходится дело с независимыми проектами, решение о которых принимается на основании эффективности и не друг на (в принципе, все инвестиционные проекты, эффективны (NPV >0), быть приняты, как это «ценность» предприятия).
любое предприятие ограниченные свободные ресурсы, доступные инвестирования. Поэтому задача оптимизации портфеля, т. е. оптимизации инвестиций по проектам.[16]
Развитие в условиях ограниченного доступных инвестиций, приходится отвергать те инвестиционные , у которых NPV >0, политиком рационирования () капитала. Лимитирование средств для -фиксированный предел объема инвестиций, может себе предприятие исходя своего финансового .
Сущность политики капитала состоит в выгодном использовании финансовых ресурсов с максимизации будущей «» предприятия. То из множества проектов, имеющих чистый дисконтированный (NPV >0), нужно инвестиционный портфель с двух критериев:
- суммарного чистого дохода портфеля (∑ портфеля ^ max);
- общего объема портфеля объему предприятия данного (∑ И портфеля = lim И данного года).
задача не единственного и простого ; четких правил оптимального решения существует. Мы приближенные методы , пригодные для применения. Более варианты оптимизации портфелей решаются с методов линейного .