Файл: Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика (Общая характеристика рынка, его функции, и участники).pdf

Изданный впоследствии новый закон от 19 декабря 2003 года с одноименным названием установил правовые осно­вы и базовые принципы валютного регулирования и контроля, пол­номочия органов валютного регулирования, а также определил права и обязан­ности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распо­ряжения валютными ценностями и нерезидентов - в отношении владения, поль­зования и распоряжения валютой Российской Федерации. В данном документе также изложен порядок от­крытия и ведения валютных и рублевых (нерезидентами) счетов, механизмы осуществления и регулирования валютных операций между участниками рос­сийского валютного рынка. Так, купля-продажа иностранной валюты и номиниро­ванных в валюте чеков производится в России только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию Центрального банка РФ на проведе­ние операций в иностранной валюте.

2.2 Анализ динамики развития российского и мирового валютных рынков

На сегодняшний день российский валютный рынок с уверенно растущими курсами является крайне привлекательным для инвесторов. Факторы обесценения рубля остаются прежними: слабость экономики России, негативный геополитический фон, вызванный военным конфликтом на юго-востоке Украины, опасения введения дополнительных санкции в отношении России и российских компаний со стороны западных стран [6].

Валютный рынок России был сформирован путем применения в нашей стране опыта, зарекомендовавшего себя в зарубежной практике. Тем не менее этот опыт не всегда соответствовал жизни нашей страны: многие механизмы организации валютной торговли были плохо совместимы друг с другом, поэтому приходилось дорабатывать, согласовывать, усовершенствовать их.

В современной финансовой практике действуют такие виды валютных сделок, как:

— валютные операции «спот», т. е. сделки по купле-продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок, не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки;

— срочные сделки с использованием таких производных финансовых инструментов (деривативов), как форвардные, фьючерсные, опционные контракты, а также валютные свопы.

Тем не менее, валютные операции невозможны без определения курсов валют – котировки. В связи с чем различают как фиксированный курс (устанавливаемый в законодательном порядке), так и плавающий, (устанавливаемый на торгах валютной биржи) [3].

Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий.

Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой [6].

Основными участниками современного валютного рынка являются центральные и коммерческие банки. Так, Центральный банк РФ в рамках проводимой валютной политики совершает операции, которые воздействуют на величину валютного курса, объем золотовалютных резервов, а также определяет тенденции развития системы процентных ставок на внутренних рынках деятельности коммерческих банков. В свою очередь коммерческие банки ведут счета участников валютного рынка и осуществляют основной объем операций на них. К участникам валютного рынка также относятся валютные биржи, валютные спекулянты, экспортеры и импортеры, а также финансовые и инвестиционные компании.

Современное состояние валютного рынка РФ крайне нестабильно, что связано с различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике. Так же на поведение рубля повлияли неблагоприятные ситуации на востоке Украины и в Сирии.

За 2016 год курс доллара к российскому рублю упал на 10,4800 руб. за 1 доллар. Наибольшая стоимость доллара за год была зафиксирована во второй половине января и равнялась 83,5913 руб., а минимальная — в первой половине октября и составляла 62,1946 руб. Курс снижался 8 месяцев из 10, а самое серьёзное изменение произошло в марте, когда за месяц доллар потерял 8,2918 руб. [1].

Стоимость доллара сильнее всего менялась в январе, когда колебания курса превышали 10,7 рубля, а слабее всего — в октябре. Больше всего доллар прибавил в июле, по итогам которого вырос на 4,5%, а потерял — в марте, когда его цена уменьшилась на 11% [1].

Необходимо отметить, что для 2015 года стала характерной резкая девальвация рубля. Его зависимость от стоимости нефти на мировом рынке оказала крайне негативное влияние на экономику РФ.

Немаловажную роль также играет и курсовая политика Банка России, а именно: в период кризиса 2014-2015 гг., в связи с возросшим девальвационным и инфляционным риском, Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) резко увеличил ключевую ставку с отметки 5,5% до 17% годовых, т. е. на 11,5 процентных пунктов [2, 5]. Как следствие, это привело к постепенному укреплению российского рубля и повышению курса доллара. Однако, 19 сентября 2016 г. ключевая ставка по операциям Банка России снизилась до 10%, и на сегодняшний день находится на этом же уровне. В связи с этим, особую актуальность приобретает проблема защиты стабильности российской экономики от колебаний курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю.

Далее рассмотрим динамику курсов евро и доллара по отношению к рублю в период за 2017 г. (Таблица 2).

Таблица 3.  Динамика курсов евро и доллара к рублю за 2016 г. [2] 

В 2017 году с рублем не происходило ничего интересного. В сравнении с предыдущими годами его курс выглядел достаточно стабильно, и даже немного укрепился за год. 

Начался год с верхней границы канала, а закончился ближе к нижней, таким образом, по итогам года получилось небольшое укрепление курса рубля: примерно с 61 до 57 рублей за доллар, то есть, на 6,5%.

Можно констатировать, что в 2017 году курс рубля стабилизировался, и колебался в рамках канала 56-61.

Рисунок 3. Объем внешнеторгового оборота России в 2017 г. с десятью крупнейшими мировыми партнерами [2]

Между тем, на дальнейшее развитие валютных пар (евро, долл./ руб.) оказывает влияние такой фактор, как объем торгового внешнего оборота Российской Федерации с зарубежными странами (рисунок 3).

Из изучения данных внешнеторгового оборота РФ за 2017 г., представленных на рисунке 3, видно, что лидирующую позицию среди стран дальнего зарубежья занимает Китай, на долю которого приходится 15% мирового объема поставок – 28,3 млрд. долл. в абсолютном выражении [2]. Далее, по объемам торговли со странами дальнего зарубежья на втором месте оказалась Германия – 18,2 млрд. долл. (10%); третью позицию занимают Нидерланды – 15,5 млрд. долл. (8%). В свою очередь к десятке крупнейших мировых торговых партнеров России относятся: Италия – 9,2 млрд. долл. (5%), США заняли лишь 5-ю позицию с объемом в общей структуре 5% – 8,8 млрд. долл. Наряду с крупнейшими внешнеторговыми партнерами России стоит отметить и Турцию – 7,4 млрд. долл. (4%). В целом, за текущий год общий объем внешнеторгового оборота составил 184,68 млрд. долл.: 44,8%, из которого пришлось на страны ЕС; 28,1% – на участников АТЭС; 12,5% – составили страны СНГ [4]. Таким образом, в результате проведенных исследований можно сделать вывод о том, что конъюнктура отечественного валютного рынка на сегодняшний день зависит от множества ключевых факторов: динамики мировых цен на нефть, регулирующей направленности денежно-кредитной политики ЦБ РФ, объема внешнеторгового оборота РФ с зарубежными партнерами и геополитической ситуации в мире. Но несмотря на наличие как отрицательных, так и положительных тенденций, валютный рынок России можно считать относительно устойчивым.

Учитывая вышесказанное, с уверенностью можно сказать, что в ближайшей перспективе ожидается благоприятная тенденция к росту объема операций на биржевом и внебиржевом рынках в связи с укреплением позиций России на мировой арене. Дальнейшее развитие отечественного валютного рынка будет определяться, на наш взгляд, не только геополитическими изменениями, динамикой мировых цен на экспортируемые сырьевые ресурсы, но и денежно-кредитной политикой Банка России, проводимой совместно с Правительством страны, и нацеленной на достижение общих макроэкономических целей развития.

Экономика государства зависит от многих составляющих, в том числе, от развитости финансового рынка. В свою очередь, финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового и валютного. В нашей статье мы рассмотрим один из наиболее крупных секторов – валютный.

С одной стороны, валютный рынок представляет собой совокупность финансовых центров, в которых сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С другой стороны, валютный рынок является совокупностью различных коммуникационных систем, которые связывают между собой участников валютного рынка разных стран, проводящих международные расчёты и другие валютные операции.

Валютные рынки позволяют их участникам обменивать одну валюту на другую с помощью различных инструментов.

Рассмотрим валютный рынок РФ. По критерию степени организованности он состоит из двух главных сегментов:

• биржевой;
• внебиржевой (межбанковский).

Под биржевым валютным рынком нужно понимать организованный рынок, на котором через специализированные организации (валютные биржи) осуществляется купля-продажа валюты на основе спроса и предложения. Важная юридическая особенность биржевого рынка заключается в том, что формально совершать сделки на нём могут только члены соответствующих валютных бирж.

Внебиржевой валютный рынок может быть как организованным, так и неорганизованным: купля-продажа валюты на нём осуществляется вне валютных бирж. На данном рынке операции с иностранной валютой могут совершать любые хозяйствующие субъекты.

По количеству участников отечественный внебиржевой рынок на несколько порядков больше биржевого. В свою очередь, биржевой рынок незначительно уступает внебиржевому по объёму торгов, что свидетельствует о достаточно высоком уровне его ликвидности, поэтому для крупных участников рынка предпочтительно совершение сделок на бирже [7].

В 2015 г. доля биржевого рынка в РФ составляла в среднем 58 % всех конверсионных операций по валютной паре доллар США – рубль на российском валютном рынке, а в сегменте евро – рубль – превышала 67 %.

Наиболее крупными биржами в РФ являются: ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) и СПВБ (Санкт-Петербургская валютная биржа).

В законодательстве РФ отсутствует понятие «инструментов валютного рынка».

Простым языком, инструменты валютного рынка – это всё то, что участвует в торговле на валютном рынке. Прежде всего это валюты и сделки с их участием.