Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Задачи и функции ценных бумаг).pdf
Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 198
Скачиваний: 2
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В настоящее время ценные бумаги играют особую роль для экономики государства, т.к. большая часть ценных бумаг является одним из способов финансирования инвестиций. Ценные бумаги важны для эмитентов, т.к. стимулируют совершенствование производства, а для владельцев их роль выражается в извлечении доходов. Они служат удобным инструментом в функционировании и организации коммерческих субъектов, являются платежными и кредитными средствами, используются в товарном обороте, обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, оперативную и упрощенную передачу и выполнение прав на материальные и другие блага. Из этого следует, что ценная бумага представляет собой документ, выражающий связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником постоянного или разового дохода. При помощи них могут совершаться создание предприятий, передача прав на товар, расчетные и кредитные отношения, а также иные требуемые в операции рыночной экономике. Распространение ценных бумаг в хозяйственном обороте вызвано тем, что, обладая определенной стоимостью, они, наравне с деньгами, служат подходящим средством платежа и обращения, исполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на разные блага.
Наравне с гражданским законодательством, которое регулирует полноправные имущественные взаимоотношения между участниками и субъектами рынка ценных бумаг, принят ряд нормативно-правовых актов, которые направлены на защиту законных интересов и прав акционеров, государства и инвесторов, как акционера и собственника.
Цель исследования заключается в рассмотрении понятия ценных бумаг и их классификации.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть сущность ценной бумаги и ее отличительные признаки;
- привести классификацию ценных бумаг и рассмотреть подвиды и особенности отдельных видов ценных бумаг на российском рынке.
Объект исследования – ценные бумаги банка России.
Предмет исследования – рынок ценных бумаг Российской Федерации.
Методологическую базу исследования составили методы факторного, системного, а также сравнительного анализа и статистической обработки данных.
Структура работы состоит из введения, основной части, заключения, списка использованных источников.
1 Понятие и признаки ценных бумаг
Согласно ст. 142 Гражданского кодекса РФ, ценной бумагой является документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, передача или осуществление которых возможны лишь при его предъявлении.
Ценные бумаги как товар обладают наиболее высокой степенью мобильности, в отличие от материальных товаров.
Различают несколько мнений по поводу определения каких-либо признаков ценной бумаги:
1. ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи;
2. содержание права, которое воплощено в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
3. ценная бумага - документ;
4. из документа следует определение субъекта права.
Согласно теории В.А. Лапач, ценные бумаги характеризуются совокупностью признаков публичной достоверности, абстрактности, и исполнимости при предъявлении бумаги.[1]
Как считает А. Трофименко, ценная бумага обладает следующими признаками[2]:
- ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права;
- обладает свойством публичной достоверности;
- соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг;
- соответствует началу презентации.
По мнению автора, данный перечень признаков является наиболее точным и всеобъемлющем при определении признаков ценной бумаги.
Некоторые авторы выделяют также такие признаки, как:
1) Обращаемость, т.е. способность ценных бумаг выступать в качестве или платежного инструмента или предмета купли-продажи, который выражает обращение на рынке иных товаров (векселя, чеки, приватизационные документы, коносаменты);
2) Это документы, в которых отражаются требования к настоящим активам (акции, чеки и другие);
3) Участие в гражданском обороте, т.е. способность быть предметом не только купли-продажи, но и иных имущественных правоотношений;
4) Ценные бумаги приносят доход, из-за чего являются капиталом для владельцев;
5) Серийность и стандартность – это взаимосвязанные признаки, так как ценные бумаги могут однородными группами, выпускаться сериями, притом бумаги одного типа должны иметь стандартную форму, содержание, сроков действия, стандартность предоставляемых прав, институтов обращения и т.д.[3];
6) Признание ценных бумаг государством;
7) Документарный или бездокументарный способы фиксации прав, которые удостоверены ценной бумагой;
8) Рискованность инвестиции в ценные бумаги.
Ценные бумаги могут быть в следующих формах:
- в бездокументарной форме в виде записей на счетах, что установлено законодательством;
- в форме документов на бумажных носителях.
Согласно ст. 144 Гражданского кодекса России, требования к ценной бумаге заключаются в том, что ценная бумага должна содержать обязательные реквизиты ценных бумаг, виды прав, удостоверяющиеся ценными бумагами, а также должна быть исполнена определенная форма ценной бумаги и иные требования, которые установлены в законном порядке.[4] Несоответствие установленной для ценной бумаги формы или отсутствие ее обязательных реквизитов влечет ее недействительность.
Ценная бумага должна беспрепятственно обращаться на рынке, имеется в виду ее возможность покупаться, продаваться, обмениваться на другие ценные бумаги, быть предметом дарения или быть самостоятельным платежным инструментом. Ценная бумага является документом, который обладает юридической силой и предоставляет его владельцу право проводить с ним различные, операции, не запрещенные законом.
Характерные черты ценных бумаг заключаются в том, что за ценной бумагой стоит определенная сумма капитала, которая приносит доход; передача ценной бумаги от одного держателя к другому не связана с действительным движением имущества или капитала эмитента; права по ценным бумагам могут быть переданы иному лицу.[5]
Автор считает, что в данной главе также необходимо рассмотреть такое понятие, как рынок ценных бумаг, которые в свой черед представляют собой товар этого рынка, что и отличает его (рынок) от других рынков.
Рынок ценных бумаг включает в себя:
- методы государственного регулирования торговли ценными бумагами;
- принципы функционирования различных сегментов – биржевого и внебиржевого;
- определение состава профессиональных участников рынка;
- технологии выпуска, купли-продажи и других операций с ценными бумагами;
- способы торговли и правила игры на них;
- назначение каждого вида ценных бумаг.
Национальные рынки ценных бумаг предполагают такие рынки, где резиденты совершают между собой торговлю собственными ценными бумагами, а также ценными бумагами зарубежных фирм.
Региональные рынки ценных бумаг подразумевают рынки, где торговля осуществляется в основном муниципальными, субфедеральными ценными бумагами и ценными бумагами местных предприятий и компаний.
И, напоследок, на международных рынках ценных бумаг производится торговля ценными бумагами разных государств.
Главными функциями рынка ценных бумаг являются перераспределение денежных средств между сферами и отраслями рыночной деятельности, финансирование бюджета государства, перевод сбережений в производительную форму.[6]
Рассматривая рынок ценных бумаг, требуется, как считает автор, рассмотреть определенные аспекты финансового рынка, в составе которого можно выделить рынок капиталов и денежный рынок, частью которых и является рынок ценных бумаг.
На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые инструменты (до 1 года) и валюта. На рынке капитала – долгосрочные финансовые инструменты (до 30 лет), к которым относятся бессрочные финансовые активы, среднесрочные и долгосрочные финансовые обязательства.
Согласно ст.143 Гражданского Кодекса России, ценные бумаги классифицируются на: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителей, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.[7]
На сегодняшний день другими видами ценных бумаг, которые относят к числу ценных бумаг законами или в установленном ими порядке, являются:
- простое и двойное складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ);
- жилищный сертификат как особый вид облигаций;
- закладная;
- инвестиционный пай;
- опционные свидетельства на акции и облигации.
В отечественной литературе отмечается, что в скором времени невозможно разработать определенное понятие ценной бумаги, из-за чего дуализм в понимании ценных бумаг в ближайшее время не изменим. И, несомненно, даже в сфере бездокументарной теории зачастую ценная бумага рассматривается с положения «или-или» – или как документ, который воплощает права, или как идеальные субстанции – «оболочки», «комплексы», «фикции», «счетные единицы», «совокупности», призванные «закрыть» в себе права из ценной бумаги и в тоже время рассматриваться как объект вещного права.
К примеру подобных определений можно отнести определение ценной бумаги, которое предложил Мурзин Д.В.: «ценная бумага – это неделимая совокупность имущественных прав, которая удостоверена или документом установленной формы и с обязательными реквизитами, предъявление которого обязательно для реализации или передачи указанной совокупности прав, или фиксацией указанной совокупности прав в специальном реестре – компьютеризированном или обычном».[8]
Другое понятие предложила Решетина Е.С.: «ценная бумага – это объект определенного права собственности, который выражен в бездокументарной или документарной форме, форма выражения которого определяется юридической природой, которая зависит от вида ценных бумаг, предоставляет соответствующему субъекту права «неимущественные» и имущественные права».[9]
Отношения, выражающие жизнь ценной бумаги, всегда предполагают дуализм ценной бумаги, из-за этого любая ценная бумага предполагает наличие абсолютных (вещно-правовых) правоотношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с осуществлением прав, заверенных самой ценной бумагой.
2 Задачи и функции ценных бумаг
Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения посредством совершения различных операций с ценными бумагами различными участниками рынка, т.е. совершать посредничество в движении временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг от инвесторов.[10]
Задачи рынка ценных бумаг следующие[11]:
- создание рыночной инфраструктуры, которая отвечает мировым стандартам;
- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для реализации определенных инвестиций;
- активизация маркетинговых исследований;
- совершенствование вторичного рынка;
- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основании государственного урегулирования;
- трансформация отношений собственности;
- усовершенствование системы управления и рыночного механизма;
- снижение инвестиционного риска;
- совершенствование ценообразования;
- формирование портфельных стратегий;
- прогнозирование перспективных направлений развития.
Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших микро- и макроэкономических функций.
Основные функции рынка ценных бумаг[12]:
1) Рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков, который обеспечивает оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг реализуется основная часть веса притока капиталов в отрасли, которые обеспечивают наибольшую рентабельность вкладов. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под влиянием рыночного предложения и спроса, определяет цену первичного рынка, который, в конечном итоге, только и важен для производства, т.к. именно на нем организации могут получить средства на развитие. На развитых рынках неудача или успех молодой организации зачастую бывает обусловлен темпами подписки на ее ценные бумаги.