Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Задачи и функции ценных бумаг).pdf
Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 197
Скачиваний: 2
2) Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и тем, которые обладают номинально небольшим инвестиционным потенциалом), которые имеют свободные денежные средства, реализовывать инвестиции в производство посредством приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг у профессиональных посредников либо на фондовых биржах позволяет инвестору облегчить процедуру реализации инвестиций.
3) Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на предающиеся и происходящие изменения в социально-экономической, политической, внешнеэкономической и иных сферах жизни общества. Из-за этого обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики государства. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных отраслях, регионах, конкретных организациях.
4) При помощи ценных бумаг осуществляются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается посредством голосования владельцев акций, при этом один голос равен одной акции, из-за этого, чем больше акций, тем больше влияния имеет какой-либо совладелец на принятие управленческих решений.
5) Через куплю-продажу ценных бумаг отдельных организаций государство осуществляет свою структурную политику, приобретая акции «нужных» организаций и, таким образом, совершая инвестиции в производства, важные с точки зрения совершенствования общества в целом.
6) Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; главным рычагом, через который осуществляется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, при помощи которой государство влияет на денежную массу и, значит, на сокращение или расширение уровня валового национального продукта.
Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг осуществляет следующие функции[13]:
1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти различных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и продажи их на открытом рынке правительство получает денежные средства, направляемые на покрытие дефицита государственного бюджета;
2. Финансирование определенных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под определенные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, направляемые на финансирование необходимых проектов. В условиях переходного периода это имеет немного односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья.
3. Урегулирование объема денежной массы, которая находится в обращении. Данная функция обычно осуществляется государственными банками. Покупка государственным банком государственных ценных бумаг повышает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, снижает денежные агрегаты.
4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы – реализуется через рынок государственных краткосрочных облигаций. В рамках задачи требуется, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и в полном объеме, ликвидный рынок, на котором банки с прибылью могли бы держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;
5. Некоторые другие, вспомогательные функции. К примеру, важную роль сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации.
Таким образом, ценная бумага является специфическим товаром, который приносит тройную выгоду и держателю, и эмитенту, и, в общем, помогает благоприятному совершенствованию экономики государства. Помимо этого, являясь особенным товаром, ценная бумага имеет большое количество различных признаков, которые отличают ее от других финансовых документов.
3 Виды ценных бумаг и особенности их обращения
Ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям.
Приведем некоторые из них:
1) В зависимости от реализации права владельца, ценные бумаги разделяют на ордерные, предъявительские, именные.
2) По форме ценные бумаги бывают бездокументарные и документарные.
3) Деление ценных бумаг на долговые – утверждают правоотношения займа между лицом, которое выпустило ценную бумагу (заемщиком или должником) и кредитором (владельцем ценных бумаг); долевые – утверждают право на получение дохода и право на долю имущества в случае прекращения эмитента, факт вложения средств в капитал эмитента; производные – утверждают право владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка (варранты, опционы, приватизационные чеки, фьючерсные контракты).[14]
4) По правилам выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.
5) По типу фиксируемых (предоставляемых) ценными бумагами имущественных прав выделяют производные, долговые, ценные и долевые бумаги.
6) По отношению к организованному рынку ценных бумаг различают эмиссионные ценные бумаги, которые обращаются и не обращаются на рынке ценных бумаг.
7) В зависимости от эмитента ценные бумаги разделяют на государственные, корпоративные, муниципального образования, субъекта России.
8) По срокам в Российской Федерации: долгосрочные (более 5 лет), среднесрочные – (1-5 лет), краткосрочные – (до 1 года).
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, характеризующуяся сразу несколькими признаками:
- имеет равные сроки и объем осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги;
- размещается выпусками;
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, которые подлежат уступке, удостоверению и безусловной реализации с соблюдением порядка и формы, установленных в законодательном порядке.
1) Акция – эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет права акционера (ее владельца) на участие в управлении акционерным обществом, на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, которое остается после его ликвидации.[15] Акция – это именная ценная бумага.
Свойством акций является то, что акции относятся к бессрочным ценным бумагам, т.е. не имеют конечного срока погашения. Также акция – это именная ценная бумага, имя ее держателя регистрируется в специальном реестре, ведущимся специальным депозитарием или эмитентом.
Депозитарные расписки – рыночные ценные бумаги, которые удостоверяют, что определенное количество акций помещено на хранение в депозитарий банка; передача права собственности на эти акции может происходить путем передачи депозитарной расписки.[16]
Акция не подлежит погашению; не является долгом предприятия; акция дает право на получение дивидендов.
Акция обладает признаком неделимости, т.е. права, предоставляемые ею, неделимы. Два лица, вместе владеющие одноголосной акцией, могут предоставлять лишь один голос на собрании акционеров.
Достоинство каждой акции измеряется справедливой рыночной стоимостью. Выпуски ценных бумаг оцениваются также по количеству проданных бумаг, количеству сделок с ценными бумагами, объему капитализации, количеству сделок с ценными бумагами и их обороту.
В уставном капитале общества акции оцениваются по номинальной стоимости. Номинал акции – официально объявленная цена единичного вклада (пая).
Рассмотрим еще некоторые виды акций.
Именные акции – зарегистрированные, используются большинством рынков ценных бумаг во многих государствах. А в Российской Федерации, к примеру, разрешается использование лишь именных акций, что означает усовершенствованную регистрационную сеть. Вместе с именными акциями существуют акции на предъявителя, свободно обращающиеся, не зарегистрированные у эмитента на определенного держателя, дивиденд выплачивается держателю, указанному в купоне.
Во многих государствах распространены безноминальные акции, т.е. выпускают акции без указания номинала. Также на российском рынке и на рынках многих зарубежных государств по успешности компаний разделяют некоторые группы акций, такие, как:
Акции «первого эшелона» – акции ведущих компаний, более ликвидные на рынке.
Акции «второго эшелона» – акции, которые приближаются к «голубым фишкам», но еще не достигли соответствующей ликвидности.
«Растущие» акции – акции молодых компаний, которые имеют хороший потенциал для дальнейшего роста прибыли.
«Копеечные акции» – акции, которые находятся в упадке компаний и не представляют собой никакой ценности, помимо возможности для спекуляции.[17]
2) Облигация – эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости либо другого имущественного эквивалента.[18] Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или другие имущественные права.
Облигация как ценная бумага – это документ, т.е. облигация несет в себе информацию, содержащую сведения о реквизитах облигации и правах управомоченного лица по облигации; должна быть сделана на бумажном или на другом материальном носителе, в том числе лазерном или магнитном; должна быть способна к передаче выраженного в ней права.[19]
Облигации можно разделить по различным признакам. Но их так много, что автор посчитал необходимым приведение таких оснований классификации и видов облигаций, как:
1. В зависимости от эмитентов облигации делятся на:
- корпоративные;
- облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств);
- муниципальные;
- государственные;
2. По срокам погашения:
- бессрочные;
- долгосрочные;
- среднесрочные;
- краткосрочные.
Срок погашения по каждому виду определяется законодательством, действующим в том или ином государстве.
3. Облигации могут быть предъявительскими и именными;
4. С ограниченным кругом обращения либо свободного обращения;
5. С погашением по сериям в определенные сроки либо с единовременным сроком погашения;
6. В зависимости от того, какие выплаты осуществляет эмитент по выпущенным облигациям, различают[20]:
- Облигации с нулевым купоном, по которым выплачивается лишь их номинальная стоимость без процентов
- Бескупонные облигации, по которым проценты выплачиваются лишь в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью;
- Купонные облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения.
7. По способам оплаты процентов (или купонной ставки) облигации делятся на:
- облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям оплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия облигации;
- облигации с плавающей купонной ставкой – размер оплачиваемых процентов изменяется в зависимости от ситуации на рынке;
- индексируемые облигации с равномерно повышающейся купонной ставкой по годам займа – размер каждых следующих выплачиваемых процентов увеличивается на определенную величину в сравнении с предыдущими;
- облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации оплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;
- облигации с нулевым либо минимальным купоном. Такие облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости, т.е. предполагают дисконт (скидку). Доход по этим облигациям оплачивается в момент их погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой;
- облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать альтернативные варианты погашения облигации.
8. По физической форме выпуска:
- бездокументарные;
- документарные.
9. По обеспечению облигации разделяются на два класса:
- обеспеченные залогом;
- необеспеченные залогом.
10. Обычными или конвертируемыми.
Большинство облигаций являются срочными. Существуют облигации и без срока погашения – отзывные, когда у эмитента есть право отзывать облигации и аннулировать выпуск.