Файл: Европейская валютная система..pdf

• режим совместно плавающих валютных курсов;
• валютная интервенция, в том числе коллективная, для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса;
• создание общей валюты как международного платежно-резервного средства;
• совместные фонды взаимного кредитования стран-участников для поддержания курсов валют;
• международные реги­ональные валютно-кредитные и финансовые организации для ва­лютного и кредитного регулирования.

Базу Европейской валютной системы составили:

1. Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, ERM).
2. Создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – это ЭКЮ. Она представляла собой международную расчётную единицу, которая определялась на основе корзины валют стран-участников ЕЭС.
3. Образование Европейского фонда валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), который создавался за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, осуществляющих центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Центральным элементом системы являлась ЭКЮ, которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - участников ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась как валютная корзина, включавшая валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, ERM) был направлен на поддержание устойчивых и корректируемых соотношений с учётом опыта "валютной змеи". Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, которая описывает совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку (Рис. 1.2).

Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного сотрудничества был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных вмешательств для поддержания курсов валют в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал тем не менее, в 1980-1983 гг. курс ряда валют (итальянской лиры, французского франка, ирландского фунта, датской кроны) понижался, а курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался. В 1992 году правительства Великобритании, Испании и Италии не смогли поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания, и перешли к плавающим курсам. В августе 1993 года допустимый предел взаимных колебаний валют ЕВС был расширен до ± 15%.

Таким образом, весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов:

1. 1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц.
2. 1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, выполняющая роль “якоря”.
3. 1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%.
4. с 1999 года. Переход к валютному союзу (European Monetary Union, EMS-2). Введение единой валюты евро.

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА

Европейский валютный союз (European Monetary Union – EMU) – был создан в 1998 году, перед созданием единой европейской валюты евро, по сути, эта цель и послужила причиной его возникновения. После предварительной подготовки евро заменила валюту стран европейского союза и стала официальным платежным инструментом в этих странах.

Основная задача европейского валютного союза - это создание единого рынка для европейских стран входящих в него. Также он осуществляет разработку финансовых инструментов, помогающих стабилизировать евро.

Его создание облегчило взаиморасчеты между странами, вошедшие в его состав, произошла заметная стабилизации курса единой валюты, она стала полноценной финансовой единицей.

Теперь евро успешно конкурирует на международных валютных рынках с долларом, причем постепенно вытисняя его из оборота.

2.1. Денежная единица

Интеграционные процессы в Европе привели к формированию единой денежной системы. Движение к созданию единой денежной системы ЕВС было длительным, оно прошло в своем развитии целый ряд этапов и завершилось созданием единой валюты как евро. Однако первоначально общей валютой являлась ЭКЮ.

В 1979 году принятая в качестве расчетной единицы странами ЕЭС, ЭКЮ является старинной французской золотой и серебряной монетой. Первоначально она оценивалась на базе 12 валют европейских стран, которые для ее обеспечения депонировали 2800 т золота (оно существовало только в виде записей) и долларовые активы. Из счетной единицы экю постепенно превратилась как инструмент урегулирования международных расчетов. Но творцы экю усматривали в ней прообраз будущей валютной системы, которая способна обеспечить нужды объединяющейся Западной Европы.

По идее создателей новой валюты роль универсального средства, способного определять реальные стоимости, в рамках ЕС должна была выполнять европейская валютная единица, создание которой преследовало и другую цель, а именно освободить ЕВС от возможных необратимых колебаний исключительно одной национальной (т.е. американской) валюты и от политики одной страны. В итоге это была не простая единица пересчета, а реально функционирующая валюта, на которой было основание для денежной системы Европейского сообщества, позволяющая ей стать относительно независимой от американского доллара.

В 1993 году экю стала единой европейской валютой, контролирующаяся Европейским центральным банком (ЕЦБ). Но выбор был сделан в пользу евро.

Для обеспечения успеха новой валюты в переходном этапе было крайне важно наличие для нее эффективной технической базы платежей и расчетов. Такая база явилась полезной для формирования общих краткосрочных межбанковских процентных ставок по всей «зоне евро». Это предполагало создание системы, с помощью которой крупномасштабные трансграничные сделки могли бы обслуживаться в течение того же дня.

В момент перехода на евро, в странах Евросоюза существовало 3 альтернативы для осуществления международных платежей (Рис.2.1):

• TARGET – это платежная система Европейской системы Центральных банков;
• система клиринговых расчетов в евро Банковской ассоциации ECU, в настоящее время носящей название Евробанковской ассоциации (ЕВА);
• национальные клиринговые системы, выполняющие функции приведения в соответствие времени рабочих часов в стране и времени отсечения межгосударственных платежей, приведения в соответствие форматов и отчетности, обеспечивают возможность отдаленного доступа к локальным платежным системам и банкам на территории ЭВС.

Система TARGET - трансъевропейская автоматизированная экспресс-система брутто-расчетов в режиме реального времени (Trans-European Automated Real-Time Gross Settlements Express Transfer - TARGET), через неё проходит около 25% всех трансграничных платежей в ЕС, напрямую связана с национальными клиринговыми системами RTGS (Real-Time Gross Settlements) и позволяет выполнять платежи в режиме реального времени при наличии достаточного покрытия на счете банка-плательщика.

Главная задача системы TARGET является в сокращении времени прохождения платежей между финансовыми институтами зоны евро и максимально гарантировать их безопасность.

Структура TARGET представляет собой перераспределенную платежную систему, при этом в ведении ЕЦБ оставались только наиболее общие функции. Единая система строилась из сети телекоммуникаций, связанной в конкретной стране ЕС с национальной системой, и через нее национальные кредитные учреждения получали доступ к системе TARGET для проведения расчетов евро в режиме реального времени. Режим реального времени поддерживался всеми странами-участниками ЭВС и гарантировал возможность моментальных расчетов в любой стране зоны евро.

Национальные системы RTGS (ELS/Eil-ZV в Германии, TBF во Франции, BL-REL в Италии, TOP в Нидерландах и др.) имели структурные отличия. К примеру, немецкая электронная система ELS/Eil-ZV управлялась центральным банком федеральной земли и предоставляла крупные платежи в евро и немецких марках. Французская система TBF являлась централизованной системой, управляемой из Банка Франции и включающей межбанковские платежи, расчеты по операциям центрального банка, местную систему нетто-расчетов, систему брутто-платежей, платежи по ценным бумагам. Великобритания создала собственную систему под названием CHAPS, которая проводила расчеты в евро в пределах страны и создавала условия для движения капиталов по всей территории ЕС в режиме реального времени, работая параллельно с системой RTGS в фунтах стерлингах.
EBA.

Второй важной системой явилась Банковская ассоциация евро (Euro Banking Association - EBA), которая представляла собой евро-клиринговую систему нетто-расчетов, по которой обмен информацией происходил в течение дня, а окончательный расчет происходил в конце расчетного дня. Основанная в 1985 г. в Париже для содействия коммерческому использованию экю, она объединила 56 клиринговых банков из 16 стран. Это весьма эффективная и рентабельная система, отвечающая всем требованиям двустороннего и многостороннего зачета (неттинга).

На данное время официальной денежной единицей ЕВС является евро. С 1 января 2002 г. началось налично-денежное обращение этой самой молодой валюты современного мира. Евро подразделяется на 100 евроцентов.

Единым эмиссионным центром Европейского союза является Европейский центральный банк, но при этом физическим изготовлением денежных знаков занимаются практически все страны еврозоны: две денежные фабрики в Германии и по одной в каждой стране Евросоюза, за исключением Люксембурга. Все банкноты имеют единое тематическое и стилевое решение.^[4]

Официальное соотношение между евро и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается.

Выпуск наличных денег (банкнот и монет), организация их обращения и изъятия из обращения на территории Европейского союза осуществляются исключительно Европейским центральным банком. Подделка денежных средств и их незаконное изготовление преследуются по закону.

Среди наименее трудных препятствий на пути к созданию валютного союза был вопрос о выборе внешнего вида и названия для новой евровалюты. Достижение согласия по этой проблеме оказалось весьма непростым.

Некоторые европейские лидеры хотели сохранить национальные символы на тех новых банкнотах, которые должны были выпускать в обращение их национальные ЦБ. И Великобритания настаивала на том, чтобы на выпускаемых ею купюрах присутствовало изображение английской королевы. Но все же компромисс был достигнут. Было решено, что на банкнотах евро не будет никаких национальных символов, а на монетах одна сторона должна быть «европейской», а другая – «национальной». При этом на «национальной» стороне монет допускалось размещение национальных символов.

ЕС дает следующее полное описание банкнот евро и причин выбора их внешнего вида:

• имеется 7 типов банкнот разного цвета и размера номиналом в 500, 200, 100, 50, 20 10 и 5 евро;
• их внешний вид лишь символически представляет архитектурное наследие Европы, так как изображенные сооружения не соответствуют никаким реальным памятникам архитектуры. Окна и двери, которые нарисованы на каждой банкноте, являются символами духа открытости и сотрудничества в ЕС;
• на оборотной стороне банкнот нарисован мост, который является метафорой связи между народами Европы и между европейцами и людьми остального мира.

Окончательный вариант внешнего вида банкнот был представлен в декабре 1996 г. на заседании Европейского совета в Дублине. Все банкноты имеют многочисленные степени защиты за счет использования современных технологий.

Относительно внешнего вида монет ЕС сообщает следующее:

• предусмотрено использование восьми типов монет номиналом в 1 и 2 евро, а также в 50, 20, 10, 5, 2 и 1 цент;
• лицевая сторона всех монет будет иметь «общеевропейский» вид;
• на оборотной стороне каждая страна может размещать свои изображения, разработанные в соответствии со своими национальными мотивами;
• вне зависимости от изображений на обратной стороне монет они могут на равных правах использоваться во всех странах, входящих в зону евро;
• на лицевой стороне всех монет будет изображена карта ЕС на фоне поперечных линий со звездами европейского флага.