Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 297
Скачиваний: 3
Раскрытие информации и рекламы на финансовом рынке. Необходимо обеспечить свободный доступ к информации о финансовых продуктах и услугах, предлагаемых на рынке, и сопряженных с ними рисках. Размещаемая информации должна быть достоверной, полной и доступной для понимания. Нельзя допустить распространения ложной информации, вводящей пользователя в заблуждение, так как это еще больше повысит недоверие к финансовым инструментам со стороны граждан и инвесторов. Необходимо информировать о деятельности недобросовестных посредников и финансовых пирамид. Нужно установить единые требования к рекламе финансовых продуктов и услуг.
Низкие кредитные рейтинги. Несмотря на ориентацию на внутренний рынок государственного долга, необходимо осуществлять размещения на внешнем рынке. Выход на мировой рынок способствует улучшению суверенных кредитных рейтингов РФ. Также нужно развивать национальные рейтинговые агентства, основываться на международной практике, стремиться к их признанию иностранными регуляторами. На данное время в России создано четыре агентства, получивших аккредитацию в Минфине: «Эксперт РА», Национальное рейтинговое агентство (НРА), АК&M, RusRating. [16]
Структура инвесторов и предлагаемые финансовые инструменты. Для привлечения на рынок государственных ценных бумаг коллективных инвесторов (инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации) и физических лиц, необходимо расширять перечень предлагаемых на рынке финансовых инструментов. Требуется создание инструментов, ориентированных на физические лица и домохозяйства, разработка специальных правительственных программ для привлечения инвестиций населения, развитие инструментария проектного финансирования, когда вложенные инвесторами средства в ГЦБ будут идти на реализацию конкретных социально значимых проектов.
Конкуренция банковским вкладам. Стоит отметить, что сложившаяся экономическая ситуация привела к тому, что ставки по банковским депозитам оказались ниже доходности от вложений в ОФЗ. В такой ситуации рынок государственных ценных бумаг становится серьезным конкурентом банковским вкладам.
Инфраструктура. Уход поставщиков финансовых услуг из малонаселенных районов страны. Необходимо создать условия для развития различных видов поставщиков финансовых услуг. Следует обеспечить возможность предоставлять финансовые услуги посредством мобильных технологий, Интернета и иных современных технологий во всех населенных пунктах РФ. Внедрение дистанционных способов продаж финансовых продуктов и услуг, система автоматизированного консультирования. Повышение квалификации профессиональных участников рынка, введение системы сертификации на всех сегментах финансового рынка (кроме кредитных организаций), проведение тематических семинаров, внедрение обучающих программ. [5,с. 107]
С учетом проведенного анализа современного состояния российского рынка государственных ценных бумаг следует вывод, что в будущем необходимо продолжать политику модернизации и либерализации рынка, развивать национальный рынок государственных ценных бумаг, внедрять финансовые инновации и новые финансовые инструменты, развивать уровень финансовой культуры общества, улучшать суверенные кредитные рейтинги РФ, создавать комфортные условия для инвесторов, стимулировать доверие инвесторов, повышать прозрачность информации на рынке и привлекать новые категории инвесторов.
3 Перспективные направления развития рынка ценных бумаг в современной России
Рынок ценных бумаг в современных условиях представляет собой часть общего финансового рынка и именно этим отличается от реального сектора экономики, который производит товары и услуги. Рынок ценных бумаг, с одной стороны, представляет собой часть финансового рынка, поскольку позволяет с помощью использования ценных бумаг осуществлять накопление и перераспределение капиталов в соответствии с условиями рынка, с другой стороны, рынок ценных бумаг – это сфера приумножения капитала, подобно любому другому рынку.
По сравнению с действующей системой регулирования фондового рынка в развитых странах, российский рынок ценных бумаг находится на этапе своего становления и отличается повышенным вниманием и контролем со стороны государственных органов. В Российской Федерации развитие рынка ценных бумаг является приоритетной задачей государственной экономической политики.
Проведенные в России меры по совершенствованию законодательной базы инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов способствовали появлению значительного количества паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и НПФ. [8,с. 65]
По мнению ряда исследователей [16], для решения обозначенных ранее проблем необходимо, в первую очередь, снизить административные барьеры и упростить процедуры. В последнее время в России предпринята попытка упростить процедуру государственной регистрации выпусков ценных бумаг, что стало одним из важнейших условий динамичного роста объемов операций с ценными бумагами на российском рынке.
Необходимо усовершенствовать способы привлечения частных инвесторов и механизмы защиты их интересов. Государственное регулирования в названной сфере должно быть направлено на создание условий снижения рисков индивидуальных инвестиций, исключение спонтанности, необдуманного риска, возникающих на определенных стадиях развития рынка ценных бумаг и инвестиционной активности населения.
Повышение интереса граждан к финансовому рынку и стимулирование инвестирования на финансовом рынке индивидуальных сбережений должно обеспечиваться рядом мер, в том числе в области совершенствования налогообложения отдельных видов финансовых операций. Одним из важных способов стимулирования участия розничных инвесторов на финансовом рынке могут стать компенсационные и страховые схемы.
Наибольшее значение в денежно-кредитной политике страны занимают государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ).
Аналитики считают, что в 2016 г. рынок рублевых облигаций останется под влиянием как внешних (геополитические риски, нефтяные котировки, кредитные рейтинги, монетарная политика мировых центральных банков), так и внутренних факторов (экономическая ситуация в стране, курс рубля, инфляция, политика Банка России), которые будут оказывать скорее негативное влияние и привносить больше неопределенности в динамику процентных ставок и основных показателей рынка. [16,с. 145] Под влиянием этих факторов и будет формироваться конъюнктура рынка рублевых облигаций в 2016 году. С учетом возможного сочетания направления и силы этого влияния возможно развитие ситуации по трем основным сценариям. В условиях негативного сценария предполагается: усиление влияния геополитических рисков, ухудшение экономической ситуации в стране, возможное падение цен на нефть до уровня $30-35 за баррель, ослабление рубля и ускорение инфляции в первой половине года. На этом фоне нельзя не исключать, что Банк России будет вынужден вновь прибегнуть к краткосрочному повышению ключевой ставки. В тоже время во второй половине года негативное влияние основных факторов может несколько ослабнуть. Однако к концу года, мы увидим более слабый рубль, повышение инфляции по сравнению с прошлым годом, сохранение ключевой ставки Банка России на текущих уровнях. На рынке рублевых облигаций сохранится низкая ликвидность на фоне возможного повышения ставок (вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ). [13,с. 12] Первичный рынок в первой половине года будет практически «закрыт» для широкого круга эмитентов, для которых уровень заимствования будет крайне дорогим. Вместе с тем, возможно, будут проходить отдельные размещения, прежде всего кредитных организаций, которые могут более быстрыми темпами адаптироваться к высоким уровням ставок. При этом потребуются существенные премии для того, чтобы привлечь инвесторов, возможности и интерес которых будут существенно ограничены.
Нейтральный (базовый) сценарий предполагает отсутствие глубоких стрессовых ситуаций. Цены на нефть при возможных разнонаправленных колебаниях в течение года будут относительно стабильны, что будет служить хорошей поддержкой курса рубля, ослабление которого будет ограниченным. Предпринятые Правительством РФ и Банком России меры позволят в скором времени и в большей мере стабилизировать социальное и экономическое положение в стране. Ускорение инфляции будет незначительным по сравнению с предыдущим годом, что позволит Банку России во второй половине года снизить ключевую ставку до 12,5-3,0%. Снижение ключевой ставки станет основным условием снижения доходности на рынке облигаций. [5,с. 103]
Основой позитивного сценария может служить восстановление цен на нефть. выше текущих уровней, снижение геополитических рисков, снижение негативного влияния западных санкций. В результате произойдет стабилизация курса рубля и снижение темпов роста инфляции, а также улучшение финансово-экономической ситуации в стране, снижение ключевой ставки. Кредитные рейтинги страны остаются на инвестиционном уровне. Все это в свою очередь может повысить доверие инвесторов к рублевым активам и активизировать рынок рублевых облигаций. На фоне снижения процентных ставок обеспечит рост интереса к нему со стороны широкого круга эмитентов. Вместе с тем для реализации этого сценария предпосылок не наблюдается. На наш взгляд, очевидно, что в 2016 году будет исполнен негативный сценарий развития событий. Учитывая сложившуюся экономико- социальную обстановку в стране в следующем году можно ожидать такие негативные финансовые явления, как высокую инфляцию и ослабление курса рубля.
Совершенствование регулирования на финансовом рынке должно осуществляться по трем основным направлениям: во-первых, повышение роли СРО и установление их более тесной связи с государственным регулятором финансового рынка, во-вторых, унификация норм и правил государственного регулирования деятельности на финансовом рынке с постепенной концентрацией государственных функций по регулированию, контролю и надзору на финансовом рынке в одном государственном органе, в-третьих, развитие системы пруденциального надзора.
Анализ российского законодательства показывает, что в Российской Федерации происходят комплексные изменения в нормативно-правовом регулировании правоотношений и на рынке ценных бумаг, направленные на улучшение инфраструктуры внутреннего рынка; снятие административных барьеров для эмитентов, желающих предложить свои акции неопределенному кругу лиц; гармонизацию национального права со стандартами, принятыми на развитых зарубежных фондовых рынках; создание благоприятных и конкурентных условий для оборота ценных бумаг на организованных торгах фондовых бирж.
Заключение
В ходе исследования были выявлены основные направления развития российского рынка ценных бумаг, определена высокая значимость ГЦБ для экономики страны и ее развития, проанализирована сложившаяся ситуация на рынке госбумаг и его текущее положение, проведен анализ и раскрыты недостатки рынка, тормозящие его развитие.
Современный российский рынок ценных бумаг в типологическом отношении можно охарактеризовать как нестационарный экономический процесс, характеристики которого не укладываются полностью ни в одну из известных классических схем. Однако на основе анализа его многолетней истории можно достаточно четко определить основные тенденции развития рынка. Каждая из них возникает, развивается и исчезает за определенные периоды времени. В любой момент рынок представляет собой совокупность тех тенденций, которые, возникнув на более ранних периодах, еще оказывают заметное влияние на рынок в данном периоде.
В решении глобальных проблем, стоящих перед российской экономикой, свою важную роль призван сыграть российский фондовый рынок. Его задачами являются, прежде всего, привлечение инвестиций в экономику страны, обеспечение их эффективного использования. Очевидно, что в короткое время необходимо обеспечить восстановление российского рынка корпоративных ценных бумаг, заложить новый механизм взаимодействия регулирующих органов и участников этого рынка. дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны не проработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.
Для обеспечения эффективной долговой политики необходимо постоянно проводить мониторинг внешней задолженности, способствовать повышению кредитных рейтингов, чтобы привлекать средства на благоприятных условиях, обеспечить предоставление достоверной и прозрачной финансовой информации для принятия эффективных суждений о государственных финансах и долговой устойчивости РФ. Следует продолжить тенденцию использования внутреннего долга в качестве основного источника финансирования дефицита, однако не стоит полностью отказываться от размещений на внешнем рынке, которые позволят улучшить суверенный кредитный рейтинг страны и способствуют росту инвестиционной привлекательности частного сектора. На современном этапе также отмечается тенденция переориентации внешних заимствований на страны БРИКС.