Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 292
Скачиваний: 3
Введение
Россия относится к развивающимся рынкам ценных бумаг. Для развития российской экономики в современных условиях необходимо активизировать использование государственных ценных бумаг и провести ряд мер по либерализации и модернизации российского рынка государственных ценных бумаг. Необходимо целенаправленное воздействие государства на инвестиционную привлекательность своих ценных бумаг.
На данный момент одним из приоритетных направлений деятельности Банка России является развитие российского финансового рынка и формирование мирового финансового центра. Актуальность данного исследования заключается в том, что развитие российского рынка ценных бумаг способствует развитию национального финансового рынка и формированию мирового финансового центра, созданию благоприятного инвестиционного климата, повышению конкурентоспособности России и развитию экономики в целом. Рынок ценных бумаг один из самых многообещающих рынков по прибыльности.
Существует огромное количество различных определений рынка ценных бумаг, а также подходов и методов их формирования. Гораздо более важным и сущностным является не определение понятия рынка ценных бумаг, а четкое понимание его функций. Основная функция и миссия рынка ценных бумаг является перераспределение свободных денежных ресурсов на инвестирование различных секторов экономики.
Прежде, чем давать рекомендации и говорить о дальнейшей перспективе рынка ценных бумаг РФ, нужно проанализировать историю его развития с целью выявления серьезных недостатков и стратегических просчетов, что и обусловило актуальность проводимого исследования
Объект - российский рынок ценных бумаг.
Предмет исследования - тенденции развития, определяющие уровень развития рынка ценных бумаг и его влияния на экономику страны в целом.
Целью работы является выявление перспективных направлений развития российского рынка ценных бумаг. Реализация указанной цели потребовала решения следующих исследовательских задач:
- рассмотреть этапы становления и развития рынка ценных бумаг РФ;
- изучить теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг;
- охарактеризовать основополагающие функции рынка ценных бумаг;
- проанализировать и описать текущее состояние рынка ценных бумаг;
- проанализировать основные фундаментальные факторы, влияющие на развитие рынка ценных бумаг;
- предложить меры по совершенствованию механизмов развития рынка ценных бумаг;
- в заключении подвести итоги проделанному исследованию.
Теоретической и методологической базой исследования являются труды ведущих отечественных исследований, относящихся к развитию фондового и финансового рынка (таких как: В.В. Иванова, В.А. Лялина, П.В. Воробьева, Б.И. Алехина и Н.И. Берзона).
В курсовой работе использованы как общенаучные, так и специальные методы исследования.
1 Этапы становления и развития рынка ценных бумаг РФ
Точно неизвестно, когда в России возник рынок ценных бумаг, некоторые исследователи считают, что при Петре I, другие считают, что он возник в 1769 году, когда появились бумажные деньги.
Первый внешний заём состоялся с Голландией в 1769, а первый внутренний — в 1809 году. Существовал государственный дефицит, и власти выпускали облигации для его сокращения. На тот момент в России существовало семь фондовых бирж. Ведущей была Петербургская биржа, больше всего операций осуществлялось на ней и курсы, принятые на этой бирже считались эталонными. [7,с. 239]
Первые российские акции появились в 1836 году. Страна в этот период переживала много исторических событий, таких как, отмена крепостного права, судебная реформа и т. д. всё это не могло не повлиять на облик страны.
Во второй половине XIX века в Петербурге начинают быстро образовываться акционерные компании. Вскоре пришёл кризис, который явил начало нового периода развития денежного рынка и ажиотаж пропал.
На новом этапе, состав держателей акций и облигаций изменился, это были в подавляющем большинстве богатые люди, так появились заинтересованные лица, которые начали профессионально заниматься продажей и покупкой ценных бумаг, получая прибыль от разницы. Так же изменился и порядок допуска ценных бумаг к котировке. Коммерческие банки только выиграли от этого и их положение на рынке ценных бумаг укрепилось.
Биржевое законодательство пополнялось, становилось более официальным. Количество сделок на фондовой бирже росло. Спекуляций становилось больше и больше, и именно на этом этапе исходя из изменений цены на бирже, можно было делать выводы об экономическом состоянии России. Министерство финансов, до XX века контролировало действия рынка ценных бумаг в стране. Государство так же брало под контроль непосредственный выпуск и печать акций, которая осуществлялась в Сенатской типографии и не жалело средств на защиту ценных бумаг от подделки. В России и по сей день существует одна из самых высоких степеней защиты денежных знаков. Российский фондовый рынок большой ёмкости не имел, хотя развитие шло большими темпами. В 1917 году случилась Октябрьская революция, установился новый режим, который изменил привычный уклад работы фондовой биржи. Коммерческие банки — национализировались.
Акции прежнего правительства обесценились и подверглись уничтожению. В 1923 году возобновилась торговля на бирже, но в 1928 году рынок ценных бумаг прекратил свою деятельность и до 1990 года, осуществлялись лишь государственные займы посредством выпуска ценных бумаг.
Рынок корпоративных ценных бумаг возродился в начале 90-х, так как начался процесс обращения государственной собственности в частную собственность.
Можно выделить несколько основных этапов возрождения:
В 1990—1992 гг. — начинает формироваться законодательная база рынка ценных бумаг. Интенсивно создаются акционерные общества, выпускаются ценные бумаги, активизируются участники рынка. Этот процесс стал возможен благодаря разработке корпоративного законодательства. Однако имевшиеся в начале 1991 года прогнозы, предсказывающие лавинообразный рост предложения ценных бумаг корпораций и интенсивную их перепродажу с участием институтов, специализирующихся на операциях с ценными бумагами, не оправдались. Это объясняется неподготовленностью участников рынка, неотработанностью порядка операций с ценными бумагами, отсутствием механизма контроля за отчетностью акционерных обществ.
Операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному их размещению (что для бирж совершенно не свойственно), причем на биржах доминировали акции самих бирж.
Следующий этап 1993 — 1994гг. — акционерные общества запускают в оборот акции. Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека» — ваучера.
Выход в обращение ваучера внес значительный вклад в развитие рынка ценных бумаг. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значительную часть населения в класс собственников (акционеров), а, с другой стороны, провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акционерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны были бы улучшать качество выпускаемой продукции и насытить рынок необходимыми товарами.
Фондовый рынок получил высоколиквидный финансовый инструмент. Одна из важных положительных особенностей ваучера — его инвестиционная привлекательность, т.е. в случае покупки ваучера с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и в случае последующего значительного снижения цены ваучер можно было использовать по прямому назначению — инвестировать в какое-либо предприятие. Эти высокодоходные операции имели незначительный риск зафиксированного прямого убытка. [10,с. 562]
Третий этап 1994—1995 гг. можно назвать депрессивным. Недавний крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий.
В последующие годы на биржах Москвы возобновились торги негосударственными ценными бумагами. К торгам постепенно присоединялись региональные биржи. В декабре 1997 года, на ММВБ в обращении находились 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ. Его характеризуют два важных события — выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора.
В августе 1998 несколько раз снизились дневные обороты рынка ценных бумаг. Этап закончился 17 августа 1998 г. объявлением Россией дефолта по внутренним долгам.
Как следствие российский рынок ценных бумаг впал в глубокую депрессию, и недоверие к российским ценным бумагам возросло многократно.
1999 год — рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Динамичное развитие легитимного фондового рынка началось лишь после возобновления роста российской экономики в начале 2000-х годов.
Объём капитализации на данный момент говорит о том, что вполне реальной может стать цель попадания России к 2020 году в пятёрку крупнейших по капитализации финансовых рынков мира.
Проследив тенденцию исторического развития, состояние нормативно-правовой базы созданной для регулирования рынка ценных бумаг, и достигнутый уровень развития рынка, дают возможность судить о повышении конкурентоспособности отечественного рынка ценных бумаг.
Конкурентоспособность рынка ценных бумаг вскоре может стать признаком, по которому будут судить и о конкурентоспособности, непосредственно, самой страны. Поэтому в России очень важно сохранять долгосрочную финансовую конкурентоспособность, для сохранения политического суверенитета.
2 Анализ рынка ценных бумаг
2.1 Рынок ценных бумаг в России
Рынок ценных бумаг является инструментом привлечения свободных денежных средств. Рынок ценных бумаг является дополнительным источником финансирования экономики. Одна из главных задач и свойств рынка ценных бумаг состоит в структуризации средств вкладчиков для целей реорганизации и экспансии масштабов экономической деятельности. Вторая по важности функция- информативность, которая сведена к тому, что любое изменение на рынке сразу будет оглашено для пользователей и вкладчиков. Упадок стоимости акции показывает уменьшение деловой активности данного сегмента. Иными словами, рынок ценных бумаг показывает динамику экономического положения в целом. Из этого следует, что положения фондового рынка иллюстрирует будущее положение страны.
Рынок ценных бумаг - неотъемлемый элемент рыночной экономики. Инфраструктура рынка последние годы динамично развивается, количество эмитентов и участников рынка увеличивается, повышается их профессиональный уровень. Рынок ценных бумаг является и таким финансовым институтом, который осуществляет функцию формирования вложения капиталов. Перед государством в настоящее время стоят задачи: сформировать эффективный рынок ценных бумаг, использовать весь его потенциал как отрасли развития и роста инвестиций, сформировать эффективную систему - регулятор оборота российских ценных бумаг. Чтобы решить эти задачи, необходимо более глубокое исследование рынка ценных бумаг в России как института, его природы. Необходимо также обосновать практические направления развития данного рынка. Функционирование российского рынка ценных бумаг на протяжении всего своего развития отличается особенностью: ведущее место в общем объеме рассматриваемого рынка занимает рынок государственных ценных бумаг. Количество государственных ценных бумаг на фондовом рынке России и в настоящий момент значительно. Они представляют собой наиболее развитый рыночный способ формирования государственного долга. [7,с. 202]
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.
Связь между рынком ценных бумаг и экономической спецификой возникает потому, что участники пытаются предугадать будущие показатели работы предприятии в сфере экономики, поэтому они находятся в постоянном аналитическом поиске нужной информации. К важным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие: [15,с. 417]
Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации.