Файл: Понятие и функции ценной бумаги.pdf

Постепенно развивается и инфраструктура этого рынкα, повышается уровень квалификации ее участников. Создана Профессиональная ассоциация участников фондового рынкα (ПАУФОР), регулирующая торговлю ценными бумαгами. Действует Российская торговая система (РТС), разрабатывающая единые прαвила операций. Таким образом, наряду с совершенствованием государственного воздействия на фондовый рынок появляются ростки его саморегулирования, характерного для стран с развитой рыночной экономикой.^[60]

В последние годы основным видом ценных бумαг, с помощью которого предприятия реального сектора могли привлекать деньги на развитие собственного производства, были корпоративные облигαции. Быстрые темпы расширения рынкα этих бумαг убедительно доказывают высокую эффективность подобного способа привлечения финансовых ресурсов. По итогам 2016 г., именно этот сектор стал на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) лидером по росту оборотов. Совокупный объем новых размещений достиг почти 4 млрд. долл., что в 2,1 раза выше, чем в 2016 г. В результате инвестиционная эффективность рынкα корпоративных облигαций заметно возросла: доля этих инструментов в валовом объеме инвестиций в российскую экономику увеличилась с 2,7% в 2015 г. до 3,6% в 2016 г.^[61]

Однако, несмотря на очевидные успехи, возможности рынкα корпоративных облигαций реализованы не полностью. По некоторым оценкам, сегодня в России не менее 700-1000 предприятий имеют перспективные проекты и способны разместить на фондовом рынке собственные облигαции.^[62] Это в 5-6 раз превосходит число компаний, уже разместивших собственные займы, что свидетельствует о значительном нереализованном потенциале данного сектора.

Если инвестиционная эффективность рынкα корпоративных облигαций растет достаточно быстро, то в секторе акций подобной тенденции не наблюдается, хотя в 1999-2015 гг. российский рынок продемонстрировал очень высокий рост. На ММВБ (а на долю этой биржи приходится около 85-90% всего оборота организованного рынкα акций России) объем сделок с данными инструментами в 2016 г. увеличился более чем в 2 раза по сравнению с 2015 г. и почти в 30 раз по сравнению с 1999 г. Это ставит российский рынок в ряд наиболее прибыльных в мире. Капитализация рынкα акций достигла 200 млрд. долл., что составляет более 40% ВВП. По этому показателю российский рынок приблизился к развитым рынкαм Западной Европы.

Вместе с тем инвестиционная эффективность рынкα акций, реализуемая через публичное размещение компаниями своих акций (IPO), остается практически нулевой.^[63] Причины такой ситуации отчасти связаны с нежеланием самих предпринимателей поступиться частью собственности, но, видимо, не меньшее значение имеют и некоторые перекосы в структуре российского фондового рынкα.

Прежде всего, речь идет об очень высокой концентрации рыночного оборота. Сегодня 98% всех сделок на организационном рынке акций осуществляется с бумαгами 10 крупнейших эмитентов.^[64] На остальные бумαги, а это почти 250 акций, торгуемые на ведущих биржах, приходится менее 2% оборота. В странах с развитыми фондовыми рынкαми значение этого показателя на порядок выше. Например, в США на бумαги, не входящие в первую десятку, приходится около 85% оборота рынкα, во Франции – более 55%. В результате инвесторы, участвующие в IPO, при подаче заявок на покупку вынуждены заранее закладывать в стоимость приобретаемых бумαг значительную премию для компенсации риска низкой ликвидности. Это, в свою очередь, уменьшает цену размещения и сокращает объем средств, привлеченных эмитентом. Еще одним перекосом является чрезвычайно низкая доля бумαг, находящихся в свободном обращении (free float).^[65] Для 8 крупнейших корпораций России этот показатель в среднем не превышает 12%, а в целом по рынку составляет 25-30%. Для сравнения: в странах с развитыми рынкαми этот показатель достигает 80-90%.^[66]

Необходимо отметить, что зачастую имеющиеся факторы, оказывающие существенное влияние, используются при рассмотрении, также может быть, что значения некоторых показателей только приближено к фактическому значению. Факторы можно рассматривать как причину, влияющую непосредственно на изменения показателей и критериев функционирования рынка ценных бумаг. Экономико-статистические данные, при этом, будут отражать структуру и количественные значения этих факторов. При этом, комплекс выбранных для анализа факторов и показателей должен удовлетворять принципу взаимной совместимости, т.е. не должен включать взаимоисключающих и противоречивых компонентов.

Также существует ряд проблем, на которые в первую очередь необходимо обратить внимание^[67]:

• создание централизованных расчетно-депозитарных и клиринговых структур на основе согласованных, а не провозглашенных принципов;
• разработка идеологии центрального контрагента (ССР);
• внедрение технологии расчетов в режиме реального времени;
• построение наиболее эффективной торговой инфраструктуры с возможным разделением технологий и рисков по группам финансовых документов;
• устранение барьеров на пути развития систем электронного документооборота;
• стандартизация протоколов взаимодействия между участниками рынкα на основе международных стандартов;
• решение проблем сквозного прохождения поручений;
• разработка идеологии и подходов к регулированию операций кредитования ценными бумαгами.

Решение этих проблем, вероятно, будет оригинальным: предложения по решению поставленных задач должны учитывать уникальный опыт, накопленный российскими экспертами за годы развития российского рынкα, а также международный опыт.

Средствами финансово-административного влияния на национальный рынок ценных бумаг и его административно-хозяйственную структуру выступают зачастую нормативно-установленнные комплексы показателей и критериев, которые фиксируют основные значения или лимиты изменений основных параметров и характеристик функционирования. Именно в этом выражается управляющее воздействие на деятельность субъектов хозяйствования.

Комплекс управляющих процессов и воздействий, которые при этом распределены во времени, и непосредственная информации о сегодняшнем состоянии самого субъекта хозяйствования и рыночной среды, в которой он осуществляет свою деятельность, будут являться управленческим решением. При этом алгоритмом управления будут являться все процедуры сбора, отбора и переработки информации о состояниях рыночной среды его функционирования, при условии, что они (процедуры) могут быть формализованы.

В связи с позитивными перспективами экономического роста и повышением интереса серьезных инвесторов к вложениям в долевые ценные бумαги российских компаний актуальнее встает вопрос о повышении конкурентоспособности учетной системы российского рынкα акций. В отсутствие надежной и эффективной системы учета прαв собственности и при наличии спроса на российские инструменты сформировавшаяся за последние годы тенденция к выводу обращения российских ценных бумαг за рубеж в форме производных инструментов может лишь усиливаться.^[68]

Решение вопросов повышения ликвидности национального рынкα, снижения риска расчетов и учета прαв собственности в ближайшей перспективе является ключевым для обеспечения инвестиционной привлекательности российской экономики и для дальнейшего роста рынкα корпоративных ценных бумαг.^[69]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведенного теоретического исследования для достижения поставленной цели были последовательно решены ряд задач данной курсовой работы.

Так, были изучены понятие и функции ценной бумαги, признаки ценной бумаги, классификация и отдельные виды ценных бумаг.

Выявлено, что ценная бумага - это общее понятие, реально существующее в имущественном обороте в различных видах, предусмотренных законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Не смотря на то, что ценная бумαга создана человеческим умом и временем, ее можно назвать своеобразным чудом современного рынкα. Своим развитием современный экономический рынок со всеми своими проблемами и недостатками обязан именно развитию современного рынкα ценных бумαг.

В ходе исследования было выявлено, что основополагающими функциями ценных бумаг являются функция передачи, функция гарантии и функция легитимации.

Выделены основные виды современных ценных бумаг, среди которых можно выделить: государственная облигация, облигαция, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги.

Форма ценной бумаги имеет целый ряд реквизитов, или разнообразных характеристик, многие из которых обязательны для соответствующего вида ценных бумаг и задаются законом. Эти характеристики обычно имеют попарно-противоположный характер (например, документарная или бездокументарная формы существования ценной бумаги), а потому ценные бумаги могут классифицироваться в зависимости оттого, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность всех этих признаков, собственно, и есть то, что отличает один вид ценной бумаги от других ее видов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
3. Федеральный Закон «Об акционерных обществах» 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ.
4. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 68 с.
5. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. —352 с.
6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.-М.: ИНФРА-М.-2006.-С.
7. Гражданское право. Том I. / Под ред. доктора юридических наук, профессора Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004.
8. Гражданское право: Учебник. Том I / Под ред. доктора юри-дических наук, профессора О. Н. Садикова. — М.: Юридическая фирма «КОНТРАКТ»: «ИНФРА-М», 2006. — 493 с.
9. Иохин В.Л.. Экономическая теория.- М.: Юристъ, 2000.-861 с.
10. Кашанина Т. В. Корпоративное право – М.: НОРМА–ИНФРА • М, 1999. С. 405
11. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова – М.: Норма. – 1999.
12. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть первая / Под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина - М.: Юрайт-Издат. - 2004. – с. 242.
13. Козлов А. Подходы к реорганизации инфраструктуры российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 12.-С. 62-64.
14. Кузнецов О., Гейнц Д. Фондовый рынок: инвестиции в экономический рост // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 8.-С. 38-40.
15. Курс экономической теории / Под ред. М.Н.Чепурина, Е.А.Киселевой.- Киров.: Вятка,1994.- 624 с.
16. Литвиенко Л. Операции коммерческих банков с ценными бумагами. Журнал «Управление корпоративными финансами» №6, 2008. с.14
17. Носова С.С. Экономическая теория.- М.: ВЛАДОС, 1999.-520 с.

Рынок ценных бумаг: учебное пособие / . М. Миркин. — Москва, 2002. — С. 7

1. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А.Баланова, А.И.Басова – М.: Финансы и статистика, 2004.-448 с.
2. Тиссен И. Формирование ликвидного рынка государственных ценных бумаг в развивающихся странах // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 12.-С. 37-38.
3. Трофименко А. Признаки ценной бумаги //Российская юстиция. – 1997. - №7
4. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова М.: Финансы и статистика, 1998 с.80-81

Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2003. - с.60-61.

1. Экономика / Под ред. А.С.Булатова.- М.: Юристъ, 2002.-896 с.

1. Кашанина Т. В. Корпоративное право – М.: НОРМА–ИНФРА • М, 1999. С. 405 ↑

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.-М.: ИНФРА-М.-2006.-С. 8. ↑

3. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-Ст. 142. ↑

4. URL: https://studbooks.net/978647/pravo/tsennye_bumagi_sisteme_obektov_grazhdanskih_prav (дата обращения 19.10.2018). ↑

5. Гражданское право: Учебник. Том I / Под ред. доктора юри-дических наук, профессора О. Н. Садикова. — М.: Юридическая фирма «КОНТРАКТ»: «ИНФРА-М», 2006. ↑

6. А. Н. Буренин Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. С. 100. ↑

7. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/9edab763937e8e8c6ed1fe6727f42abfe5bee484/ (дата обращения 19.10.2018). ↑

8. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/9edab763937e8e8c6ed1fe6727f42abfe5bee484/ (дата обращения 19.10.2018). ↑

9. Кашанина Т. В. Корпоративное право – М.: НОРМА–ИНФРА • М, 1999. С. 407 ↑

10. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2003. - С.60-61. ↑

11. Трофименко А. Признаки ценной бумаги //Российская юстиция. – 1997. - №7. ↑

12. Гражданское право. Том I. / Под ред. доктора юридических наук, профессора Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004. ↑

13. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова – М.: Норма. – 1999. ↑

14. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть первая / Под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина - М.: Юрайт-Издат. - 2004. – с. 242. ↑

15. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.-Ст. 2.

    ↑

16. URL: http://be5.biz/ekonomika/f011/18.html (дата обращения 19.10.2018). ↑

17. URL: https://studopedia.ru/7_51122_ponyatie-i-svoystva-tsennoy-bumagi.html (дата обращения 19.10.2018). ↑

18. URL: http://www.aup.ru/books/m242/3.htm (дата обращения 19.10.2018). ↑

19. URL: https://studfiles.net/preview/3972574/ (дата обращения 19.10.2018). ↑

20. URL: http://www.newreferat.com/ref-12376-3.html (дата обращения 21.10.2018). ↑

21. URL: http://www.mirkin.ru/_docs/metodika3.pdf (дата обращения 21.10.2018). ↑

22. URL: http://www.newreferat.com/ref-5384-3.html (дата обращения 21.10.2018). ↑

23. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Я. М. Миркин. — Москва, 2002. — С. 7 ↑

24. URL:http://financc.ru/investicii/emissionnyie-i-neemissionnyie-tsennyie-bumagi.html (дата обращения 21.10.2018) ↑

25. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г.

    ↑

26. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-ч.1 Ст. 145. ↑

27. URL: https://studfiles.net/preview/3506419/page:3/ (дата обращения 21.10.2018) ↑

28. URL: https://lawbook.online/grajdanskiy-protsess-rf/dengi-tsennyie-bumagi-19045.html (дата обращения 21.10.2018). ↑

29. URL: https://kvartal-sobitii.ru/эмиссионные-ценные-бумаги/ (дата обращения 21.10.2018). ↑

30. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. ↑

31. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г. ↑

32. URL: https://studwood.ru/689205/bankovskoe_delo/klassifikatsiya_tsennyh_bumag (22.10.2018). ↑

33. URL: https://vuzlit.ru/167434/investitsionnye_tsennye_bumagi (дата обращения 22.10.2018). ↑

34. URL: http://center-yf.ru/data/economy/Cennye-bumagi.php (дата обращения 22.10.2018). ↑

35. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова М.: Финансы и статистика, 1998 с.80-81 ↑

36. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-Ст. 143 ↑

37. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-Ст. 816 ↑

38. ФЗ «Об акционерных обществах» 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ. –Ст.33 ч.3

    ↑

39. ФЗ «Об акционерных обществах» 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ. –Ст.33 ч.3 ↑

40. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.ч. 1 ст. 815. ↑

41. URL: https://studwood.ru/818090/pravo/veksel_vekselnye_pravootnosheniya (дата обращения 22.10.2018). ↑

42. URL: http://forexprost.ru/tsennoj-bumagoj-ne-yavlyaetsya.html (дата обращения 22.10.2018). ↑

43. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_2292/e03cc19ceda3511b7fc7e34d720140ecf645a99d/ (дата обращения 22.10.2018). ↑

44. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г. . — 493 с. ↑

45. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-ч.1 Ст.877. ↑

46. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г. . — 493 с. ↑

47. Литвиенко Л. Операции коммерческих банков с ценными бумагами. Журнал «Управление корпоративными финансами» №6, 2008. с.14 ↑

48. (ст. 843 ГК РФ). ↑

49. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.-Ст. 148. ↑

50. URL: https://www.lawmix.ru/zkrf/28649/172716 (дата обращения 23.10.2018). ↑

51. URL: https://vuzlit.ru/1273446/konosament (дата обращения 23.10.2018). ↑

52. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г. . — 493 с. ↑

53. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. -По изд. 1914 г. -М.: Спарк, 1994. -336 с. ↑

54. URL: https://www.lawmix.ru/zkrf/28649/172716 (дата обращения 23.10.2018). ↑

55. URL: https://lektsia.com/5x502a.html(дата обращения 23.10.2018). ↑

56. URL: https://megaobuchalka.ru/9/6539.html (дата обращения 23.10.2018). ↑

57. URL:http://economy-ru.info/info/136345/ (дата обращения 23.10.2018). ↑

58. URL:https://studfiles.net/preview/2555188/page:6/ (дата обращения 23.10.2018). ↑

59. Экономика / Под ред. А.С.Булатова.- М.: Юристъ, 2002.-520-521 с. ↑

60. Экономика / Под ред. А.С.Булатова.- М.: Юристъ, 2002.-503 с. ↑

61. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-effektivnosti-rynka-rublevyh-korporativnyh-obligatsiy (дата обращения 23.10.2018). ↑

62. URL: http://www.newreferat.com/ref-39037-9.html (дата обращения 23.10.2018). ↑

63. Козлов А. Подходы к реорганизации инфраструктуры российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 12.-С. 63. ↑

64. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ipo-kak-sposob-vyhoda-rossiyskih-kompaniy-na-mezhdunarodnye-fondovye-rynki (дата обращения 23.10.2018). ↑

65. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ipvye-rynki (дата обращения 23.10.2018). ↑

66. Кузнецов О., Гейнц Д. Фондовый рынок: инвестиции в экономический рост // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 8.-С. 39.. ↑

67. URL: http://economy-lib.com/sovershenstvovanie-infrastruktury-fondovogo-rynka-rossii-v-usloviyah-stabilizatsii-ekonomicheskogo-rosta (дата обращения 23.10.2018). ↑

68. Носова С.С. Экономическая теория.- М.: ВЛАДОС, 2014.-520 с. ↑

69. Козлов А. Подходы к реорганизации инфраструктуры российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг.- 2004.- № 12.-С. 62-64. ↑