Файл: Особенности развития европейской валютной системы (Механизм работы ЕВС).pdf

Введение

Данная работа рассматривает тему «Особенности развития европейской валютной системы».

Для рассмотрения столь интересной и сложной темы, рассмотрим ее главные задачи и цели и вообще что же такое Европейская валютная система?

Объектом исследования данной работы является в целом вся Европейская валютная система, начиная с истоков её создания и заканчивая результатом анализа работы евро зоны. «Евро» - новая валюта Европейского союза – это «инновационное изобретение» с момента создания этой системы, которому отведена немаловажная часть исследования в моей работе, так как целью введения этой валюты было создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик.

Европейская валютная система (ЕВС) – которая была принятая рядом государств, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, а также способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Введение с 1 января 1999 года новой денежной единицы Европейского валютного союза - евро стал очень значимым событием в мире.

Существует противоречие, не соответствие между желаемым и действительным, исследование которого позволит оптимизировать какую-либо часть или весь процесс работы и развития Европейской валютной системы в целом.

Рудольф Мааг, вице-президент компании «SovereignFinanceGroup», в своей статье рассказывал об изменениях в макроэкономике и европейской финансовой системе, а также коснулся проблем, возникающих при переходе к наличному евро:

— В общей стратегии Европейского банка были допущены ошибки, что вызвало снижение курса евро по отношению к доллару. Но сейчас обстановка стабилизировалась. Произошли изменения в финансовой политике. Были введены санкции за нарушение общих правил и строгий контроль над факторами стабилизации роста, необходимые для того, чтобы избежать расхождений в политике стран ЕЭС. Однако самое главное - бюджетный дефицит поддерживается на низком уровне.

Это вызвало структурные изменения на рынках труда и капитала: деловые обязательства приобретают всё больший вес; ускорена интеграция секторов еврорынка, который стал ликвидным; была успешно введена единая платежная система.

Предотвращение инфляции и конвертация основных средств в евро и необходимость обширной разъяснительной работы в этом направлении – беспрецедентные трудности при переходе на евро.

э ЕВС базируется на трех основных элементах. Первый — обязательство стран — участниц помогать удерживать колебание рыночного курса своих валют в рамках узкого диапазона. Второй элемент ЕВС — специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), базирующаяся на корзине национальных валют. Третий элемент ЕВС — механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения при поддержании рыночного курса своей валюты в пределах согласованного диапазона отклонений. Этот механизм состоит из двух частей: системы краткосрочной (до 75 дней) взаимопомощи центральных банков на двусторонней основе и системы валютной поддержки на многосторонней основе из специального финансового фонда ЕЭС на условиях краткосрочного кредитования (до трех месяцев с правом пролонгации кредита еще на такой же срок) и среднесрочного финансирования (от 2 до 5 лет).

Вступившее в силу в марте 1979 г. соглашение об экономическом и валютном сотрудничестве между государствами - членами Европейского экономического сообщества было первым и главным шагом к образованию Европейской валютной системы (ЕВС). Его основной и важнейшей особенностью является режим валютных курсов, который предназначен для того чтобы стабилизировать курсы валют государств-участников в определенных пределах. Данное соглашение является последним из принятых в течение нескольких лет документов по вопросам валютной политики Европейского Сообщества (ЕС). ЕВС официально начала функционировать 13 марта 1979 г. В число ее государств - участников ЕВС входили Бельгия, Дания, Франция, Федеративная Республика Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии. (Соединенное Королевство является членом ЕВС, однако не принимает участия в его соглашениях о валютной интервенции.) Цель соглашения о ЕВС состояла в стимулировании более тесного валютного сотрудничества, которое направлено на создание зоны валютной стабильности в Европе.

Основным положением соглашения является требование проведения валютной интервенции каждым государством - членом ЕВС с целью ограничения колебаний валютных курсов путем создания ЭКЮ в качестве основы системы и путем расширения возможностей предоставления кредитов в ЕС.

Целью моей работы является рассмотреть следующие вопросы: становление и особенности европейской валютной системы и современное состояние и перспективы развития европейской валютной системы. На основе анализа литературы по теме исследования определить проблемы, связанные с развитием этой системы, и выявить и предложить способы урегулирования обозначенных проблем.

Данная курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

1. Становление и особенности ЕВС

1.1 Механизм работы ЕВС

Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - "суперзмея" и Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты выглядят следующим образом:

Ежедневно определяется расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ.

Рыночный курс валюты может достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выходя за пределы его дозволенных колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС.

Этот "сигнальный" механизм был задуман, заблаговременно предупреждать государства о приближающемся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ставит рамки изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и не более 15 процентов.

Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является костяком валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов в целом. Обычно интервенции проводятся одновременно банками государств, курсы валют которых достигли противоположных дозволенных пределов взаимных отклонений. Банк слабой валюты продает сильную валюту, а банк сильной валюты покупает слабую. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой расход валютных запасов, что вынуждает прибегать к мерам ужесточения денежно-кредитной политики, а также увеличению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества государствам с сильной валютой.

Введение механизма поддержки валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:

1. Система кредитов типа "своп" между центральными банками, чьи курсы валют достигли максимально допустимых пределов.

2. Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждого государства определены величина взноса в этот фонд, а также объем максимально допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продлить его до 9 месяцев.

3. Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985 году).

Краткосрочное кредитование проводится центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставляются при условии проведения экономической политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.

Позднее, фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были реформированы в Европейский Валютный Фонд, который в свою очередь, заменил Европейский фонд валютного сотрудничества, основанный в 1973 году в период первой попытки сообщества достигнуть экономического и валютного союза.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1. основой для расчетов в рамках механизма, устанавливающего валютные курсы;

2. основой для определения показателя отклонений курса любой из денежных единиц, которые входят в эту систему от среднего показателя по государствам-членам ЕЭС;

3. средством реализации валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

4. средством расчетов между центральными банками государств-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

5. реальным резервным активом.

В рамках ЕВС роль золота как запасного актива значительно увеличилась: оно используется в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосударственный фонд золота. Страны ЕЭС владельцы примерно 40% мировых золотых запасов. Сегодняшний механизм эмиссии ЭКЮ, обладает определенной гибкостью, но не позволяет превратить ЭКЮ в реальное платежное и резервное средство.

Основной его недостаток заключается в том, что ключевые факторы, которые воздействуют на объем эмиссии - цена на золото, курс доллара - не поддаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами государств ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов государств ЕЭС.

Так и нерешенным остается и вопрос о распределении ЭКЮ. Пока что государства-члены получают ЭКЮ соразмерно их золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит задача сглаживания региональных непропорциональностей и оказания помощи менее развитым государствам сообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике это значит, что наиболее «богатые» государства должны даром передавать менее развитым государствам часть своих денежных накоплений.

1.2 Предпосылки возникновения евро

После второй мировой войны - в 1950 г. был основан Европейский платежный союз, в который входили 17 западноевропейских стран. Его целью были борьба с жесточайшей нехваткой долларов и восстановление разрушенной войной валютно-финансовой системы региона.

Первая реальная попытка ввести единую европейскую валюту была предпринята в 1970 г. Воодушевленные первыми успехами интеграции государства общего рынка решили, что пришло время, перейти к валютному союзу. Разработка программы была поручена премьер-министру Люксембурга Пьеру Вернеру, поэтому весь проект получил название "план Вернера". В соответствии с ним к 1980 г. участники союза должны были ввести полную взаимную обратимость валют, твердо закрепить обменные курсы и, в конце концов, перейти к единой валюте.

В 1971 г. доллар перестал размениваться на золото, и начался затяжной кризис международной валютной системы. Вслед за ним последовал взлет цен на нефть, спровоцировавший долговременный спад в западных экономиках. Внешние потрясения стали дополнительным фактором провала "плана Вернера", главная причина неудачи была из-за внутреннего свойства. Государства ЕС имели неоднородную динамику развития хозяйства, а также и разные темпы инфляции, это не позволило бы держать их валюты в одной "упряжке", каким бы действенным ни был механизм валютной интеграции.

В конце 70-х гг. в Западной Европе появились первые признаки выхода из стагнации, многие государства провели структурную перестройку и снизили зависимость от импорта нефти из стран ОПЕК.

В марте 1979 г. начала действовать Европейская валютная система (ЕВС), которая существует и сегодня. В ее основу были заложены коллективная европейская единица - ЭКЮ (European Currency Unit) и механизм регулирования обменных курсов с жесткими нормативами дозволенных отклонений.

Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, которая включала валюты всех 12 государств ЕС. Это были следующие валюты: немецкая марка, французский франк, английский фунт, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский франк, испанская песета, датская крона, ирландский фунт, португальский эскудо, греческая драхма и люксембургский франк.

В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором "абсолютный вес" валют в ЭКЮ был заморожен, однако относительный вес колеблется в зависимости от рыночного курса. Так, в октябре 1993 г. доля марки ФРГ равнялась 32,7%, французского франка - 20,9%, фунта стерлингов - 12,3%; итальянской лиры - 9,4%, датской кроны - 3,4% и т. д.