Файл: Рассмотрение сути рынка ценных бумаг — самого сложного феномена современной России.pdf

а) брокерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством РФ. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете, открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет);

б) дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо – коммерческая организация;

в) деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. При осуществлении своей деятельности он обязан указывать, что действует в качестве управляющего;

г) клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Клиринговая организация обязана утвердить правила осуществления клиринговой деятельности и зарегистрировать их в ФОЦБ. ФКЦБ постановлением от 14 августа 2002 г. № 32-пс утверждено Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации;

д) депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо), который заключается в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора;

е) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента. Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных с идентификацией зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Эмитент имеет право заключить договор на ведение реестра только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Номинальный держатель ценных бумаг — лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента. Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца;

ж) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

В ст. 9 Федерального закона указан перечень информации, которую последний обязан раскрыть любому заинтересованному лицу (правила регистрации и исполнения сделок и т. д.). Документы, содержащие эту информацию, организатор торговли обязан регистрировать в ФОЦБ.

Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. установил особые требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг. Согласно его ст.10 функции единоличного исполнительного органа этих участников не могут, в частности, осуществлять лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной власти. Об избрании ряда должностных лиц профессиональных участников рынка ценных бумаг на их должности, в том числе на должность единоличного исполнительного органа, должен быть уведомлен ФОЦБ.

Этот же ФЗ ввел новую фигуру на рынке ценных бумаг — финансового консультанта: юридическое лицо имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

2. Фондовая биржа

Особая роль на рынке ценных бумаг отводится фондовой бирже. Ею может признаваться лишь организатор торговли на этом рынке. В Федеральном законе от 28 декабря 2002 г. приведена новая редакция гл. 3 ("Фондовая биржа"), качественно изменившая статус этого института. Остановимся лишь на отдельных моментах.

а) Сейчас фондовые биржи могут создаваться не только в форме некоммерческого партнерства, но и акционерного общества. Однако членами фондовой биржи — некоммерческого партнерства могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом некоммерческие партнерства могут быть преобразованы в акционерные общества.

б) Раньше организатору торговли не разрешалось совмещать деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Теперь же юридическое лицо, осуществляющее деятельность на фондовой бирже, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности на валютной бирже, товарной бирже (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

в) Новой нормой является то, что участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

3. Лицензии

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФОЦБ или уполномоченными им органами на основании генеральной лицензии. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выданных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи. Кредитные организации осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в порядке, установленном для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

ФКЦБ — федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг, по обеспечению прав инвесторов, акционеров и вклад­чиков. Она создана в результате преобразования Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ, учрежденной в соответствии с Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации", " и является правопреемницей последней. Положение о Феде­ральной комиссии по рынку ценных бумаг утверждено Указом Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009'. Статус и полномочия ФКЦБ, по сравнению с ее предшественницей, значительно расширены. Ее руководство — председатель ФКЦБ назначается на должность и освобождается от должности Президентом РФ, первый заместитель, заместители председателя, секретарь и другие члены Комиссии назначаются на должности и освобождаются от должностей Правительством РФ. Председатель Комиссии является по должности федеральным министром. Для осуществления своих полномочий Федеральная комиссия со­здает свои территориальные органы.

В Федеральном законе закреплены функции ФОЦБ, ее права. Следует особо отметить, что Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. дополнил Федеральный закон новой статьей 44', в соответствии с которой в обязанности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг входят следующие действия:

а) обеспечивать конфиденциальность предоставляемой ему информации, за исключением информации, раскрываемой в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах;

б) при направлении эмитентам, профессиональным участникам рынка ценных бумаг и саморегулируемым организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг запросов о предоставлении информации мотивированно обосновывать необходимость получения запрашиваемой информации;

в) осуществлять регистрацию документов профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, подлежащих регистрации в соответствии с Федеральным законом, не позднее чем через 30 дней с даты получения соответствующих документов или предоставлять в указанный срок мотивированный отказ в регистрации, если иные сроки для регистрации не установлены Федеральным законом;

г) предоставлять в течение 30 дней мотивированные ответы на запросы юридических лиц и граждан по вопросам, относящимся к компетенции ФОЦБ.

Различные виды профессиональной деятельности тесно взаимосвязаны, а ее участники постоянно взаимодействуют между собой, что обусловливает наличие двух проблем. Первая — пределы совмещений в профессиональной деятельности, т.е. возможность выполнения одним и тем же лицом различных ее видов. Решается она двумя путями:

а) введением запретов на совмещение самим Федеральным законом. Как мы только что видели, организатор торговли на рынке ценных бумаг в лице фондовой биржи не может совмещать это с иными видами профессиональной деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с любыми другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

б) устанавливать ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами ФЗ предоставил право ФКЦБ.

Вторая проблема — возможность и необходимость организационной интеграции субъектов различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Согласно Федеральному закону не менее 10 профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе учреждать добровольное саморегулируемое объединение, функционирующее на принципах некоммерческой организации. Такие организации приобретают статус саморегулируемых на основании лицензии (разрешения), выданной ФКЦБ. Она же вправе по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации, аннулировать выданную лицензию с обязательным опубликованием сообщения об этом в средствах массовой информации. ФКЦБ может также отказать в выдаче разрешения, устанавливающего статус саморегулируемой организации (ст.50 ФЗ).