Файл: Рынок ценных бумаг (ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ).pdf

ВВЕДЕНИЕ

В самом общем виде рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Как и любой рынок, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемою рынка являются ценные бумаги, субъектом — участники рынка.

Экономические отношения — это различного рода операции или любые действия (согласно действующему хозяйственному законодательству) с ценными бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.

Ценные бумаги — необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции.

Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем — охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.

Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок".

Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг.

Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.

Данные отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче — гражданско-правовыми сделками.

Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны.

Цель курсовой работы изучить рынок ценных бумаг и его структуру.

Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие задачи:

1. Рассмотреть виды ценных бумаг и их классификацию.

2. Определить сущность рынка ценных бумаг.

3. Исследовать структуру и рынка ценных бумаг и определить её участников.

4. Провести анализ состояния рынка ценных бумаг В России.

1. ПОНЯТИЯ, ВИДЫ, ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Финансовый рынок любого государства складывается из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на 2 части обусловливается особенным характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капитал.

На денежном рынке обращаются средства, которые гарантируют перемещение краткосрочных займов (до 1-го года). Предназначение денежного рынка – это обслуживание потребностей фирм в оборотном капитале. На рынке капиталов осуществляется перемещение долгосрочных накоплений со сроком наиболее 1-го года.

Рынок капиталов гарантирует привлечение в фирму финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов, модернизации и обновления производственного аппарата, нового строительства и расширения действующего производства.

Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Необходимо выделить, то что ценные бумаги обслуживают только лишь часть движения экономических ресурсов. ^[1]

Кроме ценных бумаг имеют место прямые банковские ссуды, внутрифирменные кредиты и другие. На рисунке 1 представлены структура финансового рынка и место, которое занимает на нем рынок ценных бумаг.

Рис. 1 - Место рынка ценных бумаг на финансовом рынке

На рисунке 1 финансовый рынок показан площадью большого круга, который поделен на 2 части: рынок капиталов и денежный рынок. Изнутри экономического рынка действует фондовый рынок (на рисунке это небольшой круг), который считается составляющей денежного рынка и рынка капиталов.

В экономической науке и практике слово "фондовый рынок" применяется как синоним рынка ценных бумаг. В последующем мы будем использовать тот и другой термины как равнозначные.

Рынок ценных бумаг – это рынок, на котором осуществляют торговлю специфическим товаром – ценными бумагами. Сами по себе данные бумаги почти ничего не стоят, но они считаются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые и устанавливают цену определенных ценных бумаг.

Перемещение денег может быть опосредовано через финансовые институты, а может осуществляться напрямую, от инвестора к потребителю экономических ресурсов. В связи с этим отличают прямое и косвенное инвестирование (рисунок 2).

Рис. 2 - Прямое и косвенное инвестирование

Как правило считается, то что экономические посредники содействуют наиболее результативному движению денежных средств. В случае если у заемщика существует возможность напрямую обратиться к заимодавцу, избежав посредничества, в таком случае это удешевляет цену привлекаемых ресурсов. Этому же содействует секьюритизация экономических рынков.^[2]

1.2 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Существуют разнообразные классификационные признаки рынка ценных бумаг.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг разделяется на международный, региональный, национальный и местный.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости от времени и метода поступления ценных бумаг в обращение:

- первичный;

- вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и основное размещение ценных бумаг.

Вторичный - это рынок, в котором выполняется обращение прежде выпущенных ценных бумаг, исполняются купля-продажа либо прочие формы перехода ценной бумаги с 1-го ее владельца к иному в течение всего срока существования ценной бумаги. Тут в ходе купли-продажи актива определяется его действительный курс, то есть выполняется котировка курса ценных бумаг.

Разновидности рынков ценных бумаг в зависимости от степени организованности:

- организованный;

- неорганизованный.

Организованный рынок - это обращение ценных бумаг на базе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех соучастников рынка правил; это рынок, в котором правила заключения сделок, условия к ценным бумагам, к соучастникам и так далее не определены, торговая деятельность осуществляется свободно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения данных о свершенных сделках не существует.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости от места торговли:

1) биржевой;

2) внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями денежной и товарной) биржей и функционирующими в ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - область обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не обладают необходимыми акциями либо прибылью для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) собственные акции в какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней.

Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а кроме того дилерами, которые могут быть либо не быть членами биржи, инвестиционными фирмами, инвестиционными фондами, филиалами банков и прочее.

По видам сделок рынок ценных бумаг делится на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным осуществлением сделок в протяжение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) — это рынок, в котором состоят различные по типу сделки со сроком выполнения, превышающим 2 рабочих дня.^[3]

По способу торговли выделяют следующие разновидности рынков ценных бумаг:

1. традиционный;

2. компьютеризированный.

Торговля в компьютеризированном рынке проводится посредством компьютерной сети, связывающей определенных фондовых посредников. Отличительными особенностями этого рынка считаются:

- отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;

- полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; значимость соучастников рынка сводится в основном только лишь к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже среди продавцов и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг разделяется на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выданных (купленных) физическими лицами.

По конкретным видам ценных бумаг бывают рынки акций, облигаций, векселей и тому подобное.

Кроме этого, рынок ценных бумаг разделяется по отраслевому, территориальному и иным аспектам.

1.3 ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

• аккумулирующую;
• перераспределительную;
• регулирующую;
• стимулирующую;
• контрольную;
• ценовую;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
• информационную.

Одной из главных функций рынка ценных бумаг является аккумулятивная функция, проявляющаяся на стадии формирования уставного капитала корпорации путем размещения акций на первичном рынке.

Механизм фондового рынка как подсистема финансового рынка превращает относительно мелкие денежные сбережения населения в крупный капитал, инвестируемый в новое производство.

Желание мелких инвесторов вкладывать свои сбережения в бумаги корпораций сходно с причинами развития финансового рынка вообще – получение дохода.

До начала эры корпораций существовало очень мало альтернатив инвестиций. Акции и облигации акционерных обществ стали новыми объектами вложений.

Вторичный рынок – средство постоянного перехода капитала из одной формы в другую. Таким образом, фондовый рынок выполняет перераспределительную функцию.

В условиях существования развитых рыночных отношений миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.

Мобильность капитала обеспечивается механизмом фондового рынка, который выполняет контрольную функцию.

То есть различные показатели фондового рынка количественно отображают воспроизводственный процесс через структуру общественного капитала и структуру собственности.

Развитию акционерной формы собственности способствовала организационно-правовая сторона дела.

Когда говорят о фондовом рынке, в первую очередь упоминают акции как ценные бумаги, закрепляющие права собственности, а именно: права на получение части прибыли компании и права на участие в ее управлении.

Фондовый рынок оказался удобным механизмом формирования и перераспределения прав собственности. Следовательно, еще одной функцией фондового рынка является функция отражения структуры собственности.