Файл: Понятие и виды ценных бумаг(ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТА ГРАЖДАНСКИХ ПРАВООТНОШЕНИЙ).pdf

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и приви-легированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или много-голосной, с номиналом или без номинала и т.п.

АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного обще-ства с вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложен-ной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидете-льство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством после-днего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законода-тельством - вексельным правом;

ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополу-чателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ДЕПОЗИТИВНЫЙ И БАНКОВСКИЕ СЕРТИФИКАТЫ - удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить его после завершения морской перевозки.

ПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ ЧЕК - государственная ценная бумага целее-вого назначения, предназначенная для бесплатной передачи гражданам объе-ктов приватизации (имущества, акций, долей).

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие устано-вленный при их выпуске срок существования.

Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

- краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

- среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения до 20 - 30 лет. Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги. Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования. Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслу-живают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владе-льца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем соверше-ния на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется орде-рной ценной бумагой. Государственные ценные бумаги - это обычно разли-чные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бума-ги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут сво-бодно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу. Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование.

Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответ-ствующие активы. Это - акции, варианты, коносаменты и др. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации. Неэмиссионные ценные бума-ги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

2.1. Акции

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации (ликвидационная квота).

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении опреде-ленной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ "О рынке ценных бумаг"^[2] содержит следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения: Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вло-женный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долго-срочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций.

Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не прини-мали участия в голосовании, а эти решения приняты. Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствами:^[3]

- Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совла-дельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

- Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сох-раняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

- Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акции-онер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

- Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе высту-пают как одно лицо;

- Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, мате-риальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные.^[4] Размещенными считаются акции, уже приобретенные акции-онерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации - право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций.

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выпла-чиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

2.2 Облигация

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как "эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на полу-чение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента".^[5]

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непре-менно включает два главных элемента: обязательство эмитента вер-нуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указа-нную на титуле (лицевой стороне) облигации; обязательство эмитента выпла-чивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Принци-пиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.

Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации иму-щественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

В зависимости от эмитента различают облигации:

- Государственные;

- Муниципальные;

- Корпораций;

- Иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все много-образие облигаций условно можно разделить на две большие группы: Обли-гации с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на: Краткосрочные; Среднесрочные; Долгосрочные. Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя: Бессрочные, или непогашаемые; Отзывные облигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номи-налу, или с премией. Облигации с правом погашения, которые предо-ставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости; Продлеваемые облигации - предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока; Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть: именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент; На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъя-влением облигации;

По целям облигационного займа облигации подразделяются на: Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия;

По способу размещения различают: свободно размещаемые облига-ционные займы; Займы, предполагающие принудительных порядок разме-щения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государ-ственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).

По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

- Облигации с фиксированной купонной ставкой;

- Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;

- Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.