Файл: сравнительная характеристика валютной системы России и зарубежных стран (США, Великобритания, Россия).pdf

Порядок установления курсовых соотношение между валютами называется режимом валютного курса.^[26] Выделяют режим фиксированных и плавающих валютных курсов. Режим фиксированных валютных курсов предполагает привязку курса национальной валюты к национальной валюте, валютной корзине или международной денежной единице.^[27] Данный курс остается в течение длительного периода времени закреплённым на определенном уровне и не зависит от изменения спроса и предложения. Как правило режим фиксированного валютного курса устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. Режим плавающих валютных курсов предполагает, что курс относительно свободно меняется под воздействием спроса и предложения на валюту.^[28] Плавание может быть «чистым» и «грязным». В первом случае государство не вмешивается в механизм ценообразования курса национальной валюты, во втором случае при необходимости государство может влиять на валютный курс национальной валюты посредством активного осуществления валютных интервенций.

В действительности страны в основном используют смешанные валютные режимы, сочетающие в себе элементы режимов фиксированных и плавающих валютных курсов.

Каждый из рассмотренных режимов валютного курса имеют свои достоинства и недостатки (табл. 3)^[29][30]:

Таблица 3

Режим валютного курса	Преимущества	Недостатки
Фиксированный режим валютного курса	- создает условия стабильности, предсказуемости и определенности на национальном рынке, эффективен с позиции краткосрочной стабильности, но не эластичен в долгосрочной перспективе	- необходимость наличия определённого количества валютных резервов для поддержки фиксируемого валютного курса и регулирования платежного баланса
	- сдерживает инфляцию	- не дает возможности проведения кредитно-денежной политики, воздействующей на рыночную конъюнктуру страны за счет изменения объемов денежной массы
	- повышает доверие к валютной и финансовой политике	- не защищает от экономических шоков в результате потери экспортных рынков и увеличивает степень зависимости хозяйствующих субъектов от политической воли и компетентности правительства
		- не отражает экономическое положение страны и не позволяет экономическим субъектам ориентироваться в рыночной конъюнктуре
		- способствует росту спекулятивных атак
Плавающий механизм валютного курса	- рыночный механизм способствует эффективному распределению ресурсов	- снижает привлекательность национального рынка для иностранных инвесторов и торговых партнеров из-за условий неопределенности и невозможности осуществления долгосрочных экономических прогнозов
	- предоставляет возможность проведения независимой и самостоятельной валютной и финансовой политики	- создает угрозу макроэкономической нестабильности путем колебаний объемов экспорта и импорта из-за частого изменения валютных курсов
	- является «автоматическим стабилизатором», который способствует урегулированию платежных балансов без видимых потерь официальных валютных резервов	- создает угрозу подрыва рынка путем осуществления крупных сделок в условиях его незначительной емкости
	- позволяет поддерживать конкурентоспособность страны и быстро адаптироваться к внешним импульсам и шокам, повышает «рыночность» экономики	- не сдерживает инфляцию
	- отражает экономическое положение страны и позволяет экономическим субъектам ориентироваться в рыночной конъюнктуре	- снижение доверия у субъектов рынка в связи с манипуляциями государства в случае «грязного» плавания
	- государство в случае «грязного» плавания может путем манипулирования улучшить условия рынка для отдельных субъектов

---

1. Органы и организации валютного регулирования и валютного контроля.

2. Система органов валютного регулирования и валютного контроля – это совокупность регулирующих органов, которые осуществляют стратегическое и оперативное управление валютными отношениями путем применения валютного механизма.^[31]

Применительно к каждому виду валютной системы вышеперечисленные элементы приобретают определенные особенности (табл.4).^[32][33][34]

Таблица 4

Элементы валютных систем	Национальная валютная система	Региональная валютная система	Мировая валютная система
Субъект	Участники валютных отношений: резиденты и нерезиденты	Международные организации и финансовые институты; правительства, национальные банки, кредитные организации, юридические лица и население мирового сообщества
Объект	Валюта и валютные операции	Валютный курс резервных валют и международных расчетных единиц, кредитные и расчетные операции, режимы движения иностранного капитала между странами мира
Валюта	Национальная валюта	Функциональные формы мировых денег
Условия обращаемости валют	Условия конвертируемости национальной валюты	Условия взаимной конвертируемости основных мировых валют
Валютные паритеты	Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
Валютные ограничения	Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль	Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Международная ликвидность	Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности осуществляется Международным валютным фондом (МВФ)
Использование международных кредитных средств обращения	Регламентация использования международных кредитных средств обращения	Унификация правил использования международных кредитных средств обращения
Международные расчеты	Регламентация международных расчетов страны	Унификация правил основных форм международных расчетов
Режим валютного рынка	Режим национального финансового, в том числе валютного, рынка и рынка золота	Режим мирового финансового, в том числе валютного, рынка и рынка золота

---

Таким образом, национальная валютная система основана на государственном регулировании валютных отношений и ее основные принципы закреплены прежде всего национальным законодательством. Мировая и региональная валютные системы основаны на межгосударственном регулировании валютных отношений, механизмы которого формируются на основе национальных валютных систем; основные принципы региональной и мировой валютных систем закреплены межгосударственными соглашениями.

Глава 2. Сравнительный анализ валютный систем Российской Федерации, США, Китая и Великобритании

Сравнительный анализ валютных систем РФ, США, Великобритании и Китая

В таблице 5 представлены краткие характеристики национальных валютных систем Российской Федерации и ряда зарубежных стран.

Таблица 5

	Российская Федерация	США	Великобритания	Китай
Валюта	Рубль	Доллар (мировая резервная валюта)	Фунт стерлингов (мировая резервная валюта)	Юань
Валютный курс	Свободное плавание			Плавающий, регулируемый государством
Международная валютная ликвидность	Золотовалютный резервы -542 млрд. долл. США (V место в мире)	Золотовалютный резервы -128,2 млрд. долл. США (VI место в мире)	Золотовалютный резервы -200,3 млрд. долл. США (XV место в мире)	Золотовалютный резервы -3371,98 млрд. долл. США (I место в мире)
	Резервы в иностранной валюте – 423,7 млрд. долл. США	Резервы в иностранной валюте – 41,2 млрд. долл. США	Резервы в иностранной валюте – 134,2 млрд. долл. США	Резервы в иностранной валюте – 3095,59 млрд. долл. США
	Резервы золота – 105,897 млрд. долл. США, 2239 т. (V место в мире)	Резервы золота – 110,4 млрд. долл. США, 8118 т. (I место в мире)	Резервы золота – 14,59 млрд. долл. США, 279,93 т.	Резервы золота – 91,5 млрд. долл. США, 1928,42 т. (VI место в мире)
Регламентация использования международных кредитных средств обращения	Осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами: Женевская конвенция, Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов и инкассо и др.
Режим валютного рынка	Операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки по рыночному валютному курсу	Отсутствие мер валютного регулирования, кроме мероприятий по борьбе с отмыванием денег и финансирования терроризма	За исключением установленных случаев операции с валютными ценностями могут производится только специальными субъектами и только через специальных субъектов, являющихся профессиональными участниками экономической деятельности	На территории КНР запрещено обращение иностранной валюты, установление цен и осуществление расчетов в иностранной валюте; также существуют значительные ограничения при переводе валютных средств за границу
Валютное регулирование и контроль	Президент, Правительство, Госдума, Банк России, МИНФИН, МВЭС, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю	Федеральная Резервная Система, Федеральный Комитет открытого рынка, Управление по контролю над валютными операциями Минфина	Парламент, Королева, Банк Англии, Казначейство Ее Величества	Государственное управление валютного контроля, Народный Банк Китая, Государственный комитет по надзору за ценными бумагами

---

Каждая из валютных систем описана шестью элементами национальной валютной системы. Далее будет дана подробная характеристика валютной системы каждой из стран, рассмотрены недостатки и представлены возможные пути улучшения валютных систем стран на мировой арене.

Характеристика валютной системы Российской Федерации

Основные элементы валютной системы Российской Федерации сформировались постепенно с переходом от планово-централизованной экономики и рыночной по мере ее интеграции в мировую экономику. Основные элементы валютной системы России:

1. Ее основой является российский рубль, введенный в обращение в результате денежной реформы 1992-1993 гг. взамен советского рубля. Золотое содержание рубля (1922-1992 гг.) было отменено с учетом глобальной тенденции отказа стран от закрепленного законом весового содержания чистого золота в национальной валюте. В соответствии с принципами Ямайской валютной системы (создана в 1976-1978 гг.) золотое содержание валют и золотые паритеты были отменены, и МВФ перестал публиковать эти данные.^[35]

В 1992 г. была введена частичная конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. Данное введение имело ряд особенностей. Во-первых, вместо постепенного перехода к конвертируемости по мере создания необходимых предпосылок Россия предпочла шоковый вариант введения обмена рублей на иностранную валюту, что было связано с требованием МВФ ввести конвертируемость рубля как одно из условий предоставления кредита стране. Такой волюнтаристский вариант привел к резкому падению курса рубля, сокращению валютных резервов и нерациональному использованию предприятиями валютной выручки от экспорта в основном на потребительские цели, а не на производственные. Во-вторых, вопреки мировой практике конвертируемость вводилась вначале для резидентов, а не для нерезидентов, чтобы заинтересовать в развитии торгово-экономического сотрудничества.

С июня 1996 г. Россия официально присоединилась к статье VIII Устава МВФ о введении частичной конвертируемости рубля по счету текущих операций платежного баланса. С 1 июля 2007 г. Введена формально свободная конвертируемость рубля и по счету финансовых операций платежного баланса.^[36]

1. Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо валюте или валютной корзине. В РФ введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается ЦБ РФ по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса, при этом в качестве промежуточной валюты используется курс этих валют к доллару.^[37]
2. Международная валютная ликвидность России включает следующие компоненты: официальные валютные резервы – запасы иностранной валюты, принадлежащие государству (на 01.01.2020 г. объем резервов составил 443,98,3 млрд. долл. США^[38]); официальные золотые резервы – запасы монетарного золота в монетах и слитках, принадлежащие государству (на 01.01.2020 г. объем запасов составил 110,4 млрд. долл. США^[39]); счета в СДР (на 01.01.2020 г. составляют 6,7 млрд. долл. США^[40]); резервная позиция в МВФ ( на 01.01.2020 г. составляет – 3,97 млрд. долл. США^[41]). ЦБ РФ осуществляет регулирование международной валютной ликвидности, исходя из принципов их сохранности, ликвидности и доходности.^[42]
3. Международные кредитные средства обращения. В РФ действуют унифицированные международные нормы кредитных средств обращения: международные правила, разработанные в начале 1930-х гг. конвенции – вексельная и чековая. Россия в международных валютно-кредитных отношениях использует векселя – простые и переводные и чеки.
4. Режим валютного рынка. Валютное законодательство Российской Федерации установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, которые имеют лицензию ЦБ РФ и по рыночному валютному курсу. Их роль на валютном рынке возрастает, однако ведущее место занимает ММВБ и пять других валютных бирж, объединенных в Ассоциацию валютных бирж РФ (Санкт-петербургская, Сибирская межбанковская, Уральская региональная, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская межбанковская валютные биржи).
5. Регламентация международных расчетов России, как и в СССР, традиционно осуществляется по унифицированным международным правилам и обычаям для документарных аккредитивов, инкассо, банковских гарантий с учетом национального законодательства.^[43]
6. Валютное регулирование и валютный контроль. Руководство валютной политикой осуществляет Президент, Правительство и Государственная дума, которые принимают акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию. Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на главных валютных биржах (Москва и Санкт-Петербург) и с помощью различных нормативных документов. Валютное регулирование осуществляют также МИНФИН, МВЭС, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю. Валютное законодательство РФ регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Законодательно установлены режим деятельности валютного рынка, состав его участников (валютные биржи, коммерческие банки, посредники-брокеры), порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов и валютный контроль.^[44]

---

Анализируя современное состояние валютной системы в РФ, можно выделить основные факторы, влияющие в настоящем и в будущем на колебания курса национальной валюты:^[45]

• Уход рубля в свободное плавание;
• Влияние стоимости нефти на курс рубля (покупатели российской нефти расплачиваются в долларах, следовательно, когда происходить снижение цены нефти, происходит и укрепление курса доллара по отношению к рублю);
• Фактор геополитики (существенно влияют на курс рубля санкции, введенные против нашей страны государствами-членами ЕС, США, Японией, Канадой и др.);
• Ожидания инвесторов (продажа доли в российских компаниях и перевод средств в западные финансовые учреждения со стороны иностранных инвесторов оказало влияние на колебания курса национальной валюты);
• Ожидания россиян (доверие россиян к национальной валюте – не менее важная причина изменения курса: если граждане РФ станут забирать свои рублевые депозиты и покупать валюту – курс доллара незамедлительно пойдет вверх);
• Уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты);
• Спрос и предложение капитала (капитал всегда перетекает в ту страну, которую инвесторы считают наиболее перспективной для бизнеса);
• Политические факторы (характер экономической политики и уровень нестабильности политической ситуации влияют на валютный курс как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе).

Таким образом для обеспечения стабильности курса рубля необходимо оптимизировать вышеописанные факторы – влияние некоторых из них необходимо снизить или даже устранить.

Укрепление позиций российской валюты в будущем смогло бы привезти к созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны региона начали бы привязывать свои национальные валюты. Так как в таком случае рубль получил бы статус твёрдой денежной единицы. Для становления рубля в качестве международной резервной валюты необходимо активизировать работу по распространению рубля в качестве резервной валюты в странах СНГ и организовать на территории страны биржевую торговлю нефтью, газом и другими товарами с расчетом в рублях. Также требует увеличение доли РФ в мировом ВВП и снятие напряженности в международных отношениях. Это приведет к достижению устойчивого экономического роста и притоку иностранных инвестиций, которые надо будет тщательно контролировать.^[46]

---