Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие ценной бумаги как объект предпринимательских правоотношений).pdf

Виды ценных бумаг по форме выпуска:

• эмиссионные, т. е. выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны;
• неэмиссионные, обычно выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации;

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной регистрации подлежат эмиссионные ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа участников рынка. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, которые подлежат государственной регистрации. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.^[10]

Виды ценных бумаг по виду эмитента:

• государственные ценные бумаг — это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;
• негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаютсяв обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпускаемые государством. Они занимают особое место в ряду ценных бумаг.

Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т. е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги — это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через зарплату государственных служащих, военных, закупку товаров, например, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги — это косвенный представитель действительного капитала.

Виды ценных бумаг по уровню риска:

• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые;

По уровню риска ценные бумаги условно подразделяются на безрисковые и рисковые. Безрисковые — это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике — это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем обычные акции и облигации, инструменты рынка.

Графически место основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения соотношения в них риска и уровня доходности принято изображать следующим образом (Приложение № 6)

В свою очередь каждый из видов основных ценных бумаг делится на подвиды и т. п.

Виды ценных бумаг по степени обращаемости:

• рыночные, или свободнообращающиеся;
• нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему; не могут перепродаваться;

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала:

• долевые, или владельческие, которые отражают долю в уставном капитале общества;
• долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Виды ценных бумаг по виду номинала:

• с постоянным номиналом;
• с переменным номиналом;

По российскому законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала, или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то это бумага с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то это бумага с переменным номиналом.

Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала:

• Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги являются объектом для вложения денег как капитала, т. е. с целью получения дохода.
• Неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, векселя.

Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода:

• бездоходные;
• с начисляемым доходом;

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.^[11]

3 Виды ценных бумаг

3.1 Государственные облигации

Государственные ценные бумаги – одна из разновидностей ценных бумаг, выпускаемых государством. Эти инструменты относятся к долговым ценным бумагам. Государство эмитирует ценные бумаги с целью покрытия дефицита государственного бюджета, привлечения денежных средств для реализации крупных проектов с государственным участием, а также для погашения задолженности по прочим ценным бумагам.

Государственные облигации РФ – ценные бумаги, которые выпустило государство. Эта группа ценных бумаг различается по типу эмитента на: облигации федерального уровня, облигации уровня субъекта федерации и ценные бумаги, выпущенные на муниципальном уровне.

В зависимости от целей различают следующие виды государственных облигаций РФ:

• Облигации федерального займа – разновидность купонных ценных бумаг, то есть прибыль вкладчикам выплачивается по специальным купонам. Эти инструменты относятся к среднесрочным, и чаще всего торговля по ним происходит на биржах ММВБ и РТС. Они выпускаются со сроком обращения более года и дают его владельцу право получать процентных доход, который начисляется к номинальной стоимости облигаций и суммы основного долга.
• Облигации сберегательного займа – эти ценные бумаги выпускались в Росси в период с 1995 до 1998 год. Бумаги оборачивались на рынке от одного до двух лет, и их эмитентом было Министерство финансов.
• Облигации внутреннего государственного валютного займа.
• Долговые ценные бумаги выигрышного займа.
• Долгосрочные облигации.

Государственные ценные бумаги, которые выпущены по акту Президента России или национального Правительства, должны обращаться на территории РФ наравне со всеми прочими ценными бумагами.

Долгосрочные облигации – заем на 30 лет, они выпускаются в бланков с купонами и продаются только среди юридических лиц. Их обслуживание возложено на Банк России. Раз в год пооблигация выплачивается доход путем погашения соответствующих купонов. Владельцы ГДО могут использовать этот инструмент вместо залога при получении кредита. Этот рынок так и не развился, и вторичного сектора по этим облигациям до сих пор практически нет.

- Облигации валютного займа

Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) –переоформленные Минфином долговые инструменты перед российскими предприятиями, учреждениями, организациями. Порядок и сроки выпуска облигаций обозначен в Условиях выпуска внутреннего государственного валютного займа. Доход по облигациям валютного займа составляет 3% и выплачиваются каждый год, когда обладатель предъявляет соответствующий купон. Облигации выпускаются на предъявителя, их регулирование на вторичном рынке происходит посредством Внешэкономбанка на территории РФ. Погашение облигаций происходит по номинальной стоимости.

- Государственные краткосрочные облигации

Государственные краткосрочные обязательства выпускаются начиная с 1993 года Министерством финансов РФ. Их порядок обращения и условия выпуска регулируются Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных обязательств.

Этот вид ценных бумаг выпускается со сроком обращения до года с номинальной стоимостью до миллиона рублей в бездокументарной форме. Каждый последующий выпуск долговых ценных бумаг сопровождается оформлением глобального сертификата в Банке России. Держателями облигаций могут выступать физические и юридические лица.

Минфином РФ может ограничиваться круг лиц потенциальных покупателей краткосрочных обязательств, которое обозначено в условиях выпуска. Все действия с долговыми ценными бумагами происходят только через специальных юридических лиц-участников рынка ценных бумаг, которые выполняют свои полномочия на основании договора с ЦБ РФ.

- Государственные сберегательные облигации

Государственные сберегательные облигации – долговые ценные бумаги, которые предназначены для привлечения средств для покрытия средств дефицита государственного бюджета. С их помощью происходит безрисковое вложение денежных средств, поскольку их выпуск гарантирован государством. Это вид инструментов рынка ценных бумаг имеет фиксированную процентную ставку, и могут обращаться на вторичном рынке. Торгуют государственными ценными бумагами на ММВБ, а эмитирует их Министерством Финансов РФ.

-Облигации Банка России

Банк России регулярно выпускают собственные облигации для регулирования ликвидности банковской среды. Когда возникает профицит ликвидности, операции с ОБР – один из основных инструментов стерилизации ликвидности. Их можно реализовывать на вторичном рынке, а также применять в качестве обеспечения по сделкам межбанковского кредитования. Их выпускают в форме бескупонных дисконтных облигаций. Эмиссия бескупонных облигаций происходит отдельными выпусками, а объем отдельного выпуска определяется Министерством финансов РФ исходя из предельного объема эмиссии этих облигаций.^[12]

3.2 Вексель

Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексель бывает: простой и переводной (Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ).

Вексель имеет ряд существенных особенностей:

• абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по поводу возникновения денежного долга, возникнув как результат определенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается векселедателем не одному единственному определенному лицу, но всем его законным владельцам;
• бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии сданным векселем;
• обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов;
• монетарность, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;
• право протеста, позволяющее векселедержателю, в случае, если должник не оплачивает вексель, совершить протест, т. е. на следующий день после истечения даты платежа официально удостоверить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в арбитражный суд;
• солидарная ответственность, состоящая в том, что при своевременном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.^[13]

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др.

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные:

• Простой (соло-вексель) — обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик (должник).
• Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту — первому держателю векселя) или предъявителю. По переводному векселю должник превращается в плательщика.

По принципу эмитента различают векселя государственные и частные:

Государственные векселя — это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах.

К частным векселям относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками. Банковские векселя выпускают банки (как правило, с дисконтом). Корпоративные векселя используются для оформления кредитных обязательств и выпускаются хозяйствующими субъектами.