Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (Общая характеристика, цели и функции МВФ).pdf

1.3. Основные соглашения МВФ

Для защиты МВФ от дополнительного риска, связанного с предоставлением долгосрочного концессионного финансирования сомнительным странам, в течение 1980-х годов обусловленность финансирования постоянно усиливалась. Наиболее заметно возросли требования в области структурных преобразований, связанных с перспективами долгосрочного экономического роста. Если в начале десятилетия структурные индикаторы были исключительным явлением, то к концу почти две трети программ предусматривали определенное их количество, и в среднем на программу приходилось не менее трёх таких индикаторов.

Изначально обусловленность финансирования вводилась для того, чтобы гарантировать, что государство-член МВФ проводит политику, которая будет решать частично или полностью проблемы внешних платежей и поэтому будет способно вовремя вернуть долги, что обеспечит движение ограниченных ресурсов Фонда и сделает их доступными для других стран. Однако вследствие введения среднесрочных программ и трудностей в оздоровлении экономики развивающихся стран обусловленность превратилась в инструмент регулирования на микроуровне. В то же время ресурсы МВФ начали застревать в некоторых странах с наиболее серьезными проблемами. Многие правительства попали в постоянную зависимость от ресурсов МВФ.

Ожидание в будущем высоких темпов роста и недооценка издержек реформирования привели к нежеланию проводить в переходных экономиках ограничительную фискальную политику. По некоторому мнению, это упущение существенным образом повлияло на дальнейшее развитие событий. В скором времени оказалось, что от сотрудничества с МВФ выиграли страны с высокой степенью самостоятельности в проведении реформ, и главным образом это были центрально-европейские государства и страны Балтии. Характерно, что эти страны пошли по пути более жестких бюджетных ограничений, нежели большинство стран бывшего СССР. Первые программы стабилизации оказались в целом успешными, а впоследствии, в процессе вступления в ОЭСР и особенно в ЕС, привели к всесторонним структурным реформам. Таким образом, в большинстве случаев страны больше не нуждались в финансировании МВФ.

Однако в большинстве стран бывшего СССР, несмотря на первоначальную макроэкономическую стабилизацию и прекращение гиперинфляции, дисциплина соблюдения условий соглашений продолжала нарушаться. Обусловленность финансирования оказалась не в состоянии определять политику, тем самым подтвердив известное мнение о том, что МВФ не может заставить проводить необходимую политику. Серия неудачных программ, двойные стандарты, долгосрочная зависимость от финансовых ресурсов МВФ возобновлялись вновь и вновь. Наконец мираж макроэкономической стабилизации, который заложил фундамент готовности МВФ поддерживать такие экономики, полностью рассеялся во время российского кризиса 1998 г.

Соглашение SBA. Резервное соглашение (начиная с 1952). Финансирование временного или периодически возникающего дефицита платежного баланса. Покупка иностранной валюты: в течение 6-36 месяцев (первоначально 6-12 месяцев), погашение долга (выкуп) через 3,5-5 лет после даты покупки. Первоначально ограниченная обусловленность финансирования макроэкономической политики, в том числе с 1980-х гг. — структурной политики. Пересматривается ежегодно.

Соглашение EFF. Продленное соглашение с Фондом (начиная с 1974 года). Среднесрочное финансирование корректировки хронического или острого дефицита платежного баланса, вызванного структурными несоответствиями или слабым экономическим ростом. Покупка: в течение 3 лет (с продлением этого периода до 4 лет), выкуп: 4,5-10 лет. По сравнению с SBA обусловленность финансирования в большей степени охватывает структурную политику. Пересматривается ежегодно.

Соглашение SAF. Соглашение о системной корректировке (SAF, начиная с 1986 года).

Соглашение ESAF. соглашение о системной (начиная с 1987 ). Льготное финансирование макроэкономической в странах с низким дохода, отмеченных в Фонда по политическим . Покупка: в 3 лет (с продлением срока до 4 ), выкуп: 5,5-10 лет. строгая обусловленность , включающая структурной политики. каждые полгода.

PRGF. Соглашение о с бедностью и экономическому росту ( с 1999 года). программ SAF и ESAF с на борьбу с с учетом среднесрочной , оговоренной в качестве условия в отчетах МВФ по борьбы с . Покупка: в течение 3 лет (с срока до 4 лет),

: 5,5-10 лет. Строгая , включающая структурной политики. каждые полгода.^[4]

2. Структура органов и проблемы в МВФ

2.1. Организационная структура МВФ

руководящим органом МВФ Совет управляющих, из представителей (обычно ответственного за валютной политики или главы центрального банка с заместителем), на 5 лет. В ведение Совета : изменение статей , прием и исключение , определение и величины их долей в , выборы исполнительных . Совет управляющих один раз в год и принимает решения по , которые согласно не могут быть другому . За исключением ряда (определение условий и новых членов, квот, валютных паритетов и др.), управляющих может исполнение своих Исполнительному . Совет управляющих решения простым голосов, а по наиболее вопросам ( и политическим) - квалифицированным (70 или 85% от голосов членов).

управляющих может новый орган управления - на уровне министров для контроля за мировой системой и ее к меняющимся условиям. Но он еще не и его функции выполняет комитет, состоящий из 24 . Временный собирается на заседания в год и постоянно консультирует управляющих по регулированию балансов, международной ликвидности, использования ресурсов МВФ, мер, направленных на смягчение ситуаций в валютной системе, и т.д.

совет (Директорат) за текущие дела МВФ. из 24 исполнительных назначаются странами с квотами (Германия, , Китай, Франция, Аравия, США и ), остальные избираются от других стран с принципов регионального . Назначение и производятся раз в два года. Исполнительного совета несколько раз в неделю под директора-распорядителя. Как , Директорат принимает , основываясь на материалах и , которые подготовлены аппаратом. все должностные лица МВФ только руководящим фонда, и правительства не имеют оказывать на них давления.

назначает директора-распорядителя (по это представитель Европы), не может ни управляющим, ни исполнительным . Директор-распорядитель председательствует в (без права , за исключением , когда голоса поровну) и возглавляет аппарат фонда.

В директора-распорядителя ведение текущих дел и должностных лиц МВФ: своего , секретаря, казначея, отделами, советника юридического , заведующих административной и европейской штаб-квартирой (в Париже).

МВФ с государствами-членами производится региональные отделы: , Европейский I, Европейский II, Востока, Азии, Юго-Восточной и Тихоокеанского региона. В МВФ отделы центральных , валютных и отношений, по бюджетно-налоговым , правовой и исследовательский. В МВФ заняты 2300 , 50% из которых - . Это главным образом , специалисты по налогам, , финансам и филологии.

Организационная аппарата МВФ развивается из-за установок и функций МВФ, определяются трансформацией экономики и валютно-финансовых отношений.^[5]

2.2. Механизмы кредитования

В МВФ выделяют следующие 4 механизма :

- Резервная доля. порция иностранной , которую страна-член приобрести в МВФ в 25 % квоты, называлась до соглашения «золотой», с г. — резервной долей. доля как превышение величины страны-члена над суммой, на счете Фонда валюты страны. Если МВФ часть национальной страны-члена для предоставления другим , то резервная доля страны соответственно . Непогашенная сумма , предоставленных Фонду в рамках соглашений ГСЗ и НСЗ, образует её позицию.

- Кредитные . Средства в валюте, которые быть приобретены сверх резервной (в случае её использования авуары МВФ в страны достигают 100 % ), делятся на четыре доли, или , составляющие по 25 % квоты. стран-членов к кредитным МВФ в рамках кредитных ограничен: валюты страны в МВФ не может превышать 200 % её (включая 75 % квоты, по подписке). образом, предельная кредита, которую может получить у в результате резервной и кредитных , составляет 125 % её квоты. устав предоставляет МВФ приостанавливать это . На этом основании Фонда во многих используются в размерах, зафиксированный в предел. Поэтому «верхние кредитные » стало означать не 75 % квоты, как в период деятельности МВФ, а , превосходящие первую долю.

- Договоренности о кредитах (с 1952 г.) обеспечивают гарантию того, что в определённой суммы и в срока договоренности при соблюдении условий страна беспрепятственно получать валюту от МВФ в на национальную. Подобная предоставления кредитов собой открытие линии. использование первой доли может осуществлено в форме покупки валюты после Фондом её запроса, то средств в счёт кредитных обычно проводится договоренностей со странами-членами о кредитах.

- Механизм кредитования (с г.) дополнил резервную и доли. Он предназначен для кредитов на более сроки и в размерах по отношению к , чем в рамках обычных долей. Основанием для страны к МВФ с о предоставлении кредита в расширенного кредитования серьёзное нарушение платёжного , вызванное неблагоприятными изменениями производства, или цен. Расширенные кредиты предоставляются на три , при необходимости — до четырёх лет, порциями (траншами) установленные промежутки — раз в полугодие, или (в некоторых случаях) . Фонд требует от — заемщицы выполнения условий, степень их жёсткости по мере перехода от кредитной доли к . Некоторые должны быть до получения кредита. страны-заемщицы, предусматривающие ею соответствующих мероприятий, фиксируются в « о намерениях» или Меморандуме об и финансовой политике, в МВФ. Ход выполнения страной — получателем контролируется путём оценки предусмотренных специальных критериев реализации. МВФ сочтет, что страна кредит в противоречии с Фонда, не взятых обязательств, он ограничить её кредитование, в предоставлении очередного . Таким , этот механизм МВФ оказывать экономическое на страны — заемщицы.

В от Всемирного , деятельность МВФ сосредоточена на кратковременных макроэкономических . Всемирный банк кредиты бедным странам, МВФ давать кредиты из своих стран-членов, испытывает иностранной валюты для краткосрочных финансовых .^[6]

2.3. Проблемы в деятельности МВФ и его совершенствования

испытанием для МВФ стали и финансовые кризисы прошлого – начала столетия. В связи он подвергся критике. Фонд упрекали в том, что он не смог предвидеть кризисных процессов на валютных и финансовых .

Международному валютному мировым отводится ведущая в обеспечении прозрачности и финансовой политики . Начиная со половины 1990-х фонд образовал ряд механизмов взаимоотношений с , призванных достижению названной . Они трактовались в совокупности как « второго поколения» по к традиционным, в уставе фонда государств-членов. Этими являлись следующие:

-, принятие и на все страны кодексов « практики» в области , денежно-кредитной и финансовой , соблюдение способствовало бы обеспечению и финансовой стабильности как на , так и на международном уровнях;

- специальных на распространение данных и в сферу их действия государств-членов.

Глобализация , учащение и экономических и финансовых побуждают МВФ к существенной одного из наиболее аспектов его – надзора за экономической, и валютной политикой .

В рамках этого МВФ выявляет риски для внутренней и стабильности и рекомендует изменения в проводимой .

МВФК пять критически областей, которые углубленного анализа и на его основе мер:

1. практика управления применительно к комплексным, финансовым продуктам;
2. объемов и учет внебалансовых инструментов, в особенности в периоды;
3. практика рейтинговыми комплексных финансовых и ее воздействие на поведение ;
4. базовые принципы надзора за финансовыми институтами;
5. ликвидностью (имеется в способность центральных эффективно на кризисные ситуации и необходимую ликвидность в резкой потери к рыночным и финансовым институтам).

Годовому отчету МВФ за финансовый год, на кратко- и перспективу три приоритетных направления МВФ, а именно:

1) обеспечение роста и создания рабочих при условии сохранения стабильности;

2) реформирование валютной системы и «» (перераспределение странами) совокупного спроса;

3) дальнейшее механизмов оказываемой поддержки с низкими доходами.

В усилий, направленных на практики надзора, на углубление экономических, финансовых и рисков, а также и трансграничных вторичных , МВФ два раза в год, во с советом по финансовой (СФС), проводит « раннего предупреждения». Она собой макроэкономической и финансовой в мире. Целью работы является рисков, в данный момент низкой вероятностью, но способных оказать со значительное воздействие. Названный служит также для соответствующих мер политики, были бы оперативно и эффективно этим факторам, в том посредством установления сотрудничества.