Файл: Роль финансового рынка в мобилизации и распределении финансовых ресурсов (Значение финансового рынка для экономики).pdf

Наиболее значимым является разделение финансового рынка на отдельные сегменты по видам инструментов и услуг. С этой точки зрения финансовый рынок подразделяется на рынок кредитов, рынок ценных бумаг, рынок валюты и рынок драгоценных металлов (рисунок 1).

Финансовые рынки

Кредитный рынок

Рынок золота

Валютный рынок

Рынок ценных бумаг

Рисунок 1 – Классификация финансовых рынков по видам финансовых инструментов, услуг

На рынке кредитов объектом oc купли-продажи oc являются oc временно oc свободные oc денежные oc средства, oc предоставляемые oc взаймы oc на oc условиях oc возвратности, oc срочности oc и oc платности. oc В oc свою oc очередь oc рынок oc кредитов oc является oc неоднородным. oc Сделки, oc заключаемые oc на oc этом oc рынке, oc включают oc неотчуждаемые oc и oc отчуждаемые oc виды oc заимствований.

Рынок oc ценных oc бумаг oc (фондовый oc рынок) oc представляет oc собой oc рынок, oc на oc котором oc обращаются oc различные oc виды oc фондовых oc инструментов, oc подавляющая oc часть oc которых oc – oc ценные oc бумаги. oc Ценные oc бумаги oc выпускают oc в oc обращение oc акционерные oc общества, oc предприятия, oc банки, oc государственные oc учреждения, oc различные oc финансовые oc организации. oc Рынок oc ценных oc бумаг oc является oc неотъемлемой oc частью oc рыночной oc экономики. oc Он oc представляет oc собой oc наиболее oc широко oc распространенную oc часть oc финансовых oc рынков.^[5]

На oc валютном oc рынке oc объектом oc купли-продажи oc выступают oc иностранная oc валюта oc и oc финансовые oc инструменты, oc обслуживающие oc операции oc с oc ней. oc На oc валютном oc рынке oc фактически oc происходит oc обмен oc денежной oc единицы oc одной oc страны oc на oc денежную oc единицу oc другой oc страны. oc По oc соотношению oc количества oc одной oc и oc другой oc валюты oc в oc сделках oc устанавливается oc рыночный oc валютный oc курс. oc Валютный oc курс oc – oc это oc цена oc денежной oc единицы oc одной oc страны, oc выраженная oc в oc эквивалентном oc количестве oc денежных oc единиц oc другой oc страны. oc Валютный oc курс oc фиксируется oc на oc определенную oc дату. oc На oc валютном oc рынке oc покупают oc валюту oc других oc государств oc те oc хозяйствующие oc субъекты, oc которым oc она oc необходима oc для oc оплаты oc внешнеторговых oc операций, oc чаще oc всего oc – oc импорта oc товаров. oc Продажей oc валюты oc занимаются oc хозяйствующие oc субъекты, oc осуществляющие oc экспорт, oc имеющие oc выручку oc в oc валюте. oc Еще oc одним oc важным oc участником oc валютного oc рынка oc является oc государство oc в oc лице oc Центрального oc Банка. oc Центральный oc банк oc способствуют oc реализации oc денежно-кредитной oc политики oc государства.

На oc рынке oc драгоценных oc металлов oc объектом oc купли-продажи oc выступают oc драгоценные oc металлы, oc прежде oc всего oc золото. oc Другие oc виды oc драгоценных oc металлов, oc такие, oc как oc серебро, oc платина oc и oc другие oc играют oc на oc этом oc рынке oc менее oc заметную oc роль. oc На oc рынке oc драгоценных oc металлов oc покупают oc и oc продают oc металлы oc и oc финансовые oc инструменты, oc цены oc которых oc привязаны oc к oc ценам oc на oc драгоценные oc металлы. oc На oc этом oc рынке oc покупают oc золото oc те oc хозяйствующие oc субъекты, oc которые oc используют oc его oc в oc производственном oc процессе, oc кому oc оно oc необходимо oc для oc изготовления oc определенных oc видов oc продукции, oc например, oc ювелирных oc изделий, oc электроники oc и oc др. oc Другой oc целью oc покупки oc золота oc является oc сбережение oc накопленных oc активов, oc обеспечение oc резервирования oc средств oc для oc приобретения oc валюты, oc осуществления oc спекулятивных oc сделок. oc

По oc периоду oc обращения oc финансовых oc инструментов oc выделяют oc рынок oc денег oc и oc рынок oc капитала oc (рисунок oc 2).

Финансовые рынки

Рынок денег

Рынок капитала

Рисунок 2 – Классификация финансовых рынков по периоду обращения финансовых инструментов

К рынку денег относят те рынки, на которых продаются и покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Это рынок краткосрочных финансовых инструментов, обладающих высокой ликвидностью. Вложения в эти активы имеют невысокий уровень финансового риска; система ценообразования на них относительно проста. Этот рынок используется хозяйствующими субъектами для обеспечения текущей платежеспособности путем краткосрочных заимствований, эффективного краткосрочного инвестирования временно свободных денежных средств. Свойства финансовых инструментов рынка денег позволяют предприятиям использовать их для формирования портфеля ценных бумаг.

На рынке капитала продаются и покупаются финансовые инструменты и услуги со сроком обращения свыше одного года. Финансовые активы, продающиеся на рынке капитала, менее ликвидны, обладают более высоким риском и должны обеспечивать более высокий уровень доходности.

Функционирование рынка капитала позволяет хозяйствующим субъектам использовать его для привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов, для реализации инвестиционных проектов с достаточно длительными сроками окупаемости и возвратности средств, а также осуществлять долгосрочные финансовые вложения в другие виды предпринимательства.

Сопоставляя классификацию финансовых рынков по видам финансовых инструментов и срокам их обращения необходимо отметить, что все названные виды рынков: кредитный, фондовый, валютный и рынок золота – одновременно являются составными частями как рынка денег, так и рынка капиталов.

По способу организации торговли финансовыми инструментами различают рынки биржевые и внебиржевые, организованные и неорганизованные.

Наименее регламентированная торговля ведется на неорганизованном рынке. Часть их называют «уличными рынками». В частности, рынок межбанковских кредитов, являясь частью финансового рынка, относится к кредитным рынкам и может быть охарактеризован как организованный внебиржевой рынок (рисунок 3).

Финансовые рынки

Биржевой рынок

Внебиржевой рынок

Организованный рынок

Неорганизованный («уличный ») рынок

Рисунок 3 – Классификация финансового рынка по организационным формам функционирования

Неорганизованный «уличный» (дикий) рынок возникает, как правило, в периоды становления новых экономических отношений или при появлении новых видов финансовых инструментов.

Неорганизованный рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска.

Именно этот неорганизованный рынок обеспечивает обращение определенного количества финансовых инструментов; в большей степени обеспечивает тайну подготовки и осуществления отдельных сделок, иногда довольно крупных; удовлетворяет потребности отдельных инвесторов в финансовых инструментах с высоким уровнем риска и доходности.

Организованный внебиржевой рынок представляет собой рынок, на котором официально установлены правила торговли, порядок проведения сделок, определена торговая площадка, используется вполне определенная технология торговли.

Отличительными признаками биржевого рынка являются:

- определенное время и место проведения торговли;

- конкретный круг участников – профессионалов рынка;

- установленные правила торгов, соблюдение участниками этих правил;

- организатор торгов – конкретная организация, имеющая соответствующую лицензию.

По территориальному признаку выделяют следующие виды финансовых рынков: местные рынки, региональные рынки, национальные рынки и мировой финансовый рынок (рисунок 4).

Финансовые рынки

Местные рынки

Региональные рынки

Национальные рынки

Мировой рынок

Рисунок 4 – Классификация финансовых рынков по территориальному признаку

Местный рынок представлен в основном операциями коммерческих банков, неорганизованных торговцев финансовыми инструментами с их контрагентами – местными хозяйствующими субъектами и населением.

Региональный рынок функционирует в масштабах региона, например субъекта Федерации, и наряду с местными неорганизованными рынками включает систему региональных фондовых и валютных бирж.

Национальный рынок включает всю систему финансовых рынков страны, всех видов и организационных форм.

Мировой рынок является частью мировой финансовой системы. В мировой рынок интегрированы национальные финансовые рынки всех стран с открытой экономикой.

По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, выделяют рынки с немедленной реализацией условий сделок и рынки с реализацией условий сделок в будущем (рисунок 5).

Финансовые рынки

Рынки с немедленной реализацией сделок (рынки «спот»)

Рынки с реализацией сделок в будущем (рынок «сделок на срок»)

Рисунок 5 – Классификация финансовых рынков по срокам реализации сделок

Рынок с немедленной реализацией условий сделок получил название рынка «спот», или «кэш». Он представляет собой рынок финансовых инструментов, на котором заключенные сделки осуществляются в строго обусловленный короткий период времени.

Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде называется рынком «сделок на срок». Предметом обращения на этом рынке являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы.

Деривативная ценная бумага – финансовая ценная бумага, стоимость которой является производной от стоимости и характеристик другой ценной бумаги или товарного базового актива.

В отношении финансового рынка существует еще один классификационный признак – стадия обращения финансовых инструментов. По стадии обращения различают первичный и вторичный рынок (рисунок 6).

Финансовые рынки

Первичный

рынок

Вторичный

рынок

Рисунок 6 – Классификация финансовых рынков по стадии обращения финансовых инструментов

На первичном рынке происходит размещение финансового инструмента, т.е. отчуждение его от эмитента и продажа первому инвестору. Этот процесс иначе называется первичным размещением. Размещение является достаточно трудоемкой процедурой, которую в состоянии реализовать только профессионал. Поэтому эмитенты прибегают к услугам посредников, специалистов по первичному размещению – андеррайтеров.

Вторичный рынок – это рынок, где происходит постоянный процесс обращения ценной бумаги, ранее проданной на первичном рынке. В процессе обращения ценные бумаги меняют собственника. Масштабы вторичного рынка во много раз превышают масштабы первичного. Вторичный рынок может быть биржевым и внебиржевым. Одна из наиболее важных функций вторичного рынка – определение реальной цены ценной бумаги.^[6] Приведенная классификация финансовых рынков позволяет увидеть картину в целом. Для более детального изучения финансовых рынков и процессов, происходящих на них, необходимо выделять соответствующие сегменты каждого из видов этих рынков. Например, на кредитном рынке выделяют рынок краткосрочных кредитов, рынок долгосрочных кредитов, рынок межбанковских кредитов и т.п. На рынке ценных бумаг отдельно функционируют рынки государственных ценных бумаг, рынки корпоративных ценных бумаг, которые в свою очередь можно разделить на рынки акций, облигаций и других видов корпоративных ценных бумаг.

Углубление в отдельные детали не должно подменять главного: все финансовые рынки являются частью единой системы, которая базируется на совокупном предложении временно свободных денежных средств. Процесс функционирования финансовых рынков сопровождается постоянным перетеканием капитала из одних секторов в другие. Перетекание происходит под воздействием рыночных факторов: доходности, риска, ликвидности и наличия развитой инфраструктуры. Отдельные сегменты рынка, предложившие финансовые инструменты с наилучшим набором характеристик, могут рассчитывать на приток капитала.

Таким образом, финансовый рынок - совокупность экономических отношений его участников по поводу купли-продажи разнообразных финансовых инструментов и финансовых услуг. Существуют различные виды финансовых рынков. По видам инструментов и услуг финансовый рынок подразделяется на рынок кредитов, рынок ценных бумаг, рынок валюты и рынок драгоценных металлов. По периоду обращения финансовых инструментов выделяют рынок денег и рынок капитала. По способу организации торговли финансовыми инструментами различают рынки биржевые и внебиржевые, организованные и неорганизованные. По территориальному признаку выделяют следующие виды финансовых рынков: местные рынки, региональные рынки, национальные рынки и мировой финансовый рынок. По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, выделяют рынки с немедленной реализацией условий сделок и рынки с реализацией условий сделок в будущем. По стадии обращения различают первичный и вторичный рынок. ^[7]