Файл: Направление развития международного кредитного рынка.pdf

Глава 2.Анализ деятельности межгосударственных кредитных организаций

2.1. Анализ основных показателей деятельности Международного валютного фонда

Одной из основных международных финансовых организаций является Международный валютный фонд. В соответствии с потребностями мирового хозяйства МВФ использует самые разнообразные механизмы кредитования, предопределенные наличием проблем, которые необходимо решить с целью повышения эффективности функционирования международной экономики в целом и национальных хозяйств, в частности. Основной функцией МВФ является предоставление финансовой помощи странам-участницам, но процесс глобализации мирового хозяйства сопровождается соответствующими изменениями целей и функций данной организации. Кроме предоставления финансовой помощи с целью ликвидации временных дефицитов платежных балансов МВФ использует также и финансовые инструменты для структурной перестройки экономик стран мира.

Основные показатели деятельности МВФ представлены в табл. 1.

Таблица 1

Основные показатели финансовой деятельности Международного валютного фонда (МВФ) ^[9]

Продолжение таблицы 1

В 2013 г. общая сумма квот возросла на 46,8 млрд. СДР (10,8%) по сравнению с 2012 г. Для оказания финансовой помощи МВФ выделило 75,5 млрд. СДР, что на 21 млрд. СДР (38,5%) больше, чем в 2012 г. В течение 2013 г., в целом, было предоставлено 14 кредитов, что на 41,6 % меньше, чем в 2012 г., из них 9 льготных и 5 не льготных. Чистый доход МВФ в 2013 г. составил 2 млрд. СДР, что на 33,3% превышает показатели за 2012 г., и на 156,4% показатели 2011 г. Рост суммы чистого дохода обусловлен тем, что ежегодно увеличиваются масштабы предоставляемых услуг. За три года объем расходов не претерпел значительных изменений и составил в среднем 0,9 млрд. СДР.

Таблица 2

Утвержденные договоренности (в рамках не льготного финансирования) МВФ, млн. СДР^[10]

Отклонение утвержденных за 2013 г. договоренностей, в рамках не льготного финансирования (таблица 2), от показателей за 2011 г. и 2012 г. составило -47,2% и 42,8% соответственно. Сумма договоренностей, в рамках гибкой кредитной линии, возросла по отношению к 2012 г. в 17 раз. Были также утверждены две договоренности о кредитах «стэнд-бай» (с Иорданией и Боснией и Герцеговиной) на сумму 47 022 млн. СДР, что в 3,8 раза превышает показатель 2012 г. Кроме того, была утверждена новая договоренность в рамках превентивной линии для предоставления ликвидности с Марокко в размере 4117,4 млн. СДР.

Таблица 3

Утвержденные договоренности на цели сокращения бедности (в рамках

льготного финансирования) МВФ, млн. СДР. ^[11]

Отклонение утвержденных за 2013 г. договоренностей, в рамках льготного финансирования на цели сокращения бедности (таблица 3), от показателей за 2011 г. и 2012 г. составило -63,1% и 78,5% соответственно. Сумма, в рамках расширенного кредитного механизма, снизилась по отношению к 2012 г. на 1 229,5 млн. СДР (84,8 %). Была также утверждена договоренность о повышении доступа в рамках расширенного кредитного механизма (с Буркино-Фасо) на сумму 36,1 млн. СДР., что на 83,5 % меньше относительно 2012 г. Сумма договоренности, в рамках кредитного механизма «Стэнд-бай», предоставленного Танзании, возросла по отношению к 2012 г. на 19 млн. СДР (14,6 %). Для Мали утверждена договоренность об ускоренном кредитовании на сумму 12 млн. СДР.

Общий объем не льготного финансирования в 2013 г. составил 75 111,6 млн. СДР, что на 42,8 % превышает аналогичный показатель 2012 г. К концу 2013 г. финансовые условия улучшились. В течение 2013 г. удалось устранить серьезные краткосрочные риски. Мировая экономика развивалась неоднородно: в разных частях мира улучшение финансовых условий сказалось на росте не в равной мере.

Наиболее актуальными проблемами в деятельности МВФ на сегодняшний день являются: шаблонность политики МВФ проводимой в государствах-членах; сравнительно небольшой объем ресурсной базы; сложности доступа к финансовым инструментам странам, потенциальным заемщикам МВФ; несовершенная система распределения голосов.

Капитал, которым в настоящее время располагает МВФ, слишком мал в сравнении с мировым ВВП, объемом международной торговли и международными потоками капитала. Увеличение ресурсной базы Фонда необходимо чтобы снизить риск обострения кризисных явлений. Пересмотр финансовых инструментов необходимо осуществить с точки зрения цен. Ценовая политика должна содействовать уменьшению сроков использования кредитов и ограничивать рост задолженности перед Фондом. Для этого необходимо связать размер процентной ставки со сроком использования кредитов. Кроме того, для стран, постоянно использующих кредиты МВФ, предлагается ужесточить условия на доступ к ресурсам^[12].

Для устранения имеющихся проблем, МВФ, в перспективе, планирует принять следующие меры: усовершенствование системы политики МВФ, создав возможности для индивидуального подхода к решению проблем государств-членов; укрепление ресурсной базы; упрощение доступа к финансовым инструментам; осуществление пересмотра квот раз в пять лет; модернизация системы оценочных показателей деятельности Фонда; снижение коэффициентов долга в среднесрочной перспективе.

2.2. Анализ сотрудничества России с межгосударственными кредитными организациями

Начиная с 1992 г. Россия начала активно привлекать западные кредиты, в том числе в целях модернизации научно-технологического комплекса, увеличивая свой внешний долг^[13]. Так, например, с 1 июня 1992 г. Россия является членом МВФ, в тот же год была обнародована первая международная программа помощи России при поддержке МВФ. В рамках помощи предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд. долл. США) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Кроме этого, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд. долл. США) для покрытия дефицита платежного баланса.

Первый транш в рамках кредита стэнд-бай на сумму 719 млн. СДР со сроком использования в течение пяти месяцев был получен Российской Федерацией в 1992 г. Главным условием предоставления резервного кредита стали удержание дефицита госбюджета в пределах до 5% ВВП и темпа инфляции (менее 10%). Поскольку оба эти параметра не удовлетворяли стандартным требованиям МВФ последующие транши резервного кредита Россия в 1992 г. не получила.

Второй пакет помощи России был принят на встрече «большой семерки» в апреле 1993 г. и подтвержден на совещании на высшем уровне в Токио в июле 1993 г. Токийский пакет предусматривал кредит на «первоочередные стабилизационные меры» в размере трех млрд. долл. США в рамках механизма МВФ по финансированию системных преобразований в странах с переходной экономикой. Процедура предоставления кредита была упрощенной. Условиями кредитования стало сокращение дефицита госбюджета наполовину - до 10% ВВП, а также сдерживание темпа инфляции не выше 7-9% в месяц. Таким образом, в рамках механизма финансирования системных преобразований Россией были получены два транша по 1078,3 миллиона СДР (около 1,5 миллиарда долл. США).

В те же годы Всемирный банк взамен финансовой поддержки требовал от российского правительства реформ, направленных на минимизацию государственного вмешательства в экономику. В 1992-1993 гг. Всемирный банк предоставил финансовых средств в размере 750 млн. долл. США. Средства направлялись на проведение ряда экономических реформ, в том числе либерализацию цен, содействие программе приватизации, укреплению и развитию системы социальной защиты и службы занятости. В два последующих года заемные средства направлялись не только на поддержку структурных реформ, но и финансирование крупных инвестиционных проектов, таких как: восстановление и развитие нефтедобывающей промышленности (1-й и 2-й нефтяные реабилитационные займы на общую сумму 1,2 млрд. долл. США); проекты поддержки осуществления реформы в сельском хозяйстве (АРИС) и поддержки осуществления земельной реформы (ЛАРИС) на общую сумму 320 млн. долл.); развитие частных коммерческих банков (проект развития финансовых учреждений - 200 млн. долл. США).

После 11 октября 1994 г. главной макроэкономической целью России стал курс на ужесточение финансовой и кредитно-денежной политики и подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели. Подобная политика встретила поддержку со стороны МВФ. Результатом стало предоставление России в 1995 г. первого стандартного полномасштабного кредита стэнд-бай в объеме квоты страны в МВФ – 4 313,1 млн. СДР (6,8 млрд. долл.) со сроком использования в течение 12 месяцев. Были детализированы и ужесточены требования предоставления кредита: сокращение дефицита госбюджета до 6% ВВП; снижение инфляции до 1% в месяц; устранение внешнеторговых льгот, окончательная ликвидация количественных ограничений экспорта и импорта, либерализация экспорта нефти и отмена до 1 января 1996 г. экспортных пошлин. Предполагался ежемесячный мониторинг выполнения этих обязательств. В 1996 г. МВФ через механизм расширенного финансирования предоставил России новый кредит в размере 6 901 млн. СДР (10,1 млрд. долл. США), который подлежал использованию в течение трех лет. Сумма кредита соответствовала 160% российской квоты; однако предполагалось, что предоставление средств будет неравномерным: в первый год - 65% квоты, во второй - 55%, в третий - 40%^[14].