Файл: Валютные отношения как форма экономических отношений (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ).pdf

1.2 Виды и инструменты валютных отношений и валютной политики государства

В зависимости от уровня, на котором осуществляется валютная политика - национального или международного - она ​​делится на два основных вида^[11]:

1. текущую (краткосрочную);
2. структурную (долгосрочную).

Текущая валютная политика - это совокупность мероприятий по повседневному, оперативному регулированию валютного рынка.

Она предполагает воздействие на динамику обменного курса, конъюнктуру валютного рынка, объемы валютных операций в стране и тому подобное.

Основными целями текущей валютной политики являются:

1. поддержания равновесия платежного баланса страны;
2. обеспечение стабильности валютного курса;
3. создание благоприятных условий для осуществления внешнеэкономической деятельности;
4. усиление позиций страны в конкурентной борьбе за рынки сбыта и
5. источники сырья и энергии, а также сферы приложения капиталов.

Структурная валютная политика - это совокупность мероприятий межгосударственного регулирования валютных отношений, направленных на обеспечение долгосрочных структурных изменений в мировой валютной системе.

Основными целями структурной валютной политики являются^[12]:

1. расширение и углубление международного экономического сотрудничества, что определяется все большей взаимозависимостью национальных хозяйств;
2. во избежание валютных кризисов или эффективного преодоления их последствий;
3. обеспечение стабильного функционирования мировых финансовых рынков.

Следующим шагом целесообразно рассмотреть непосредственно инструменты валютной политик, которые чаще всего применяются на практике

К инструментам реализации валютной политики в государстве относятся: степень конвертируемости валют; режим валютных курсов; девальвация и ревальвация валюты; валютные интервенции, а также инфляционное таргетирование.

Ниже приведены вышеперечисленные инструменты более подробно.

Для эффективного функционирования национальных экономик в условиях глобализации возникает необходимость в конвертируемости национальных денежных единиц, что является одним из признаков экономической свободы и многосторонности внешнеэкономического обмена, при котором легально можно использовать валюту в международных расчетах, как резидентам, так и нерезидентам рыночных отношений

Таким образом, конвертируемость национальной денежной единицы является необходимым и важным элементом развитой и открытой экономики и ставит экономику страны в качественные и новые условия многосторонней торговли и международной конкуренции.

Девальвация и ревальвация валюты - это инструмент валютно-курсовой политики центрального банка страны, направленный на изменение обменного курса национальной валюты в сторону его снижения или повышения. Девальвация - это снижение обменного курса национальной валюты относительно иностранных валют или международных расчетных единиц.

Важно отметить, что в условиях функционирования Золотого стандарта до 1976 года девальвация означала уменьшение в законодательном порядке металлического содержания (золота или серебра) национальной денежной единицы, она была одним из важнейших видов денежной реформы и стабилизации внутреннего денежного обращения в странах. После отмены настоящего стандарта и создание бумажно-валютного девальвация валюты означает снижение курса национальное единицы относительно иностранных валют.

Ниже представлены основные последствия, которые могут возникнуть в экономической системе страны в условиях девальвации ее денежной единицы^[13]:

1. девальвация выгодна для экспортеров, поскольку способствует повышению ценовой конкурентоспособности их продукции;
2. в результате ее проведения стимулируется рост чистого экспорта страны;
3. удорожание импортной продукции может стимулировать развитие внутренних инфляционных процессов, особенно для хозяйства стран, в которых активно используются импортируемые сырьевые и энергетические ресурсы;
4. девальвация национальной валюты является негативным фактором для привлечения в страну иностранных капиталов и кредитов, поскольку зарубежные инвесторы потеряют при репатриации прибылей, а кредиторы - при проведении сумм предоставленных ссуд;
5. девальвация удорожает процесс обслуживания внешнего долга страны, поскольку для погашения задолженности по иностранным кредитам нужно покупать, соответственно, иностранную валюту, для чего, в свою очередь, нужно тратить больше национальной валюты;
6. внутри страны девальвация национальной валюты стимулирует кредитную активность субъектов хозяйствования, но снижает привлекательность депозитов, уменьшая их доходность.

Также важно акцентировать внимание на том, что центральный банк страны может проводить так называемую «агрессивную девальвацию», которая через механизм валютно-курсовой политики сознательно направляется на усиление конкурентных преимуществ страны на внешних рынках^[14].

Ревальвация - это повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной и международных валютных единиц. Во времена существования Бреттон-Вудской валютной системы, когда существовал режим фиксированного курса, ревальвации денежной единицы проводили те страны, которые в течение длительного времени имели низкие темпы инфляции и активное сальдо платежных балансов. Именно потому, что официальные курсы этих стран оказывались заниженными, а покупательная способность была выше, чем в других странах, эти страны были вынуждены применять такой инструмент валютной политики, как ревальвация^[15]

В случае функционирования современного, бумажно-валютного стандарта, ревальвация в отличие от девальвации является достаточно редким явлением. По логике, страна, которая проводит ревальвации собственной денежной единицы, вызывает повышение цен экспортируемых товаров в иностранной валюте, что, в свою очередь, сдерживает экспорт ее товаров и ставит экономическую среду государства в менее выгодное положение в сферах внешней торговли.

Этот инструмент валютного регулирования применяется страной в случае роста активности сальдо торгового баланса и для борьбы с инфляционными процессами.

Ниже приведен перечень основных экономических последствий проведения политики ревальвации^[16]:

1. ревальвация выгодна для импортеров, поскольку для оплаты иностранных поставок они могут тратить меньшую сумму национальной валюты, за которую покупается иностранная валюта и оплачиваются импортные поставки;
2. ревальвация невыгодна для экспортеров, поскольку повышаются цены в иностранной валюте на предлагаемую ими продукцию, что снижает конкурентоспособность национального экспорта;
3. следствием ревальвации являются ограничения экспортного потенциала страны;
4. ревальвация положительно сказывается на привлечении иностранных капиталов, что связано с возможностями получения зарубежными инвесторами высокой нормы прибыли на вложенные средства благодаря курсовой разницы;
5. привлечение иностранных капиталов и дешевых импортных товаров способствует наполнению внутреннего рынка, что приводит к снижению темпов инфляции в стране;
6. ревальвация делает дешевле обслуживание внешнего долга страны, поскольку для погашения иностранных кредитов покупать иностранную валюту можно по более выгодному курсу, тратя меньше национальной валюты;
7. ревальвация может способствовать сокращению производства в тех отраслях национальной экономики, продукция которых не выдерживает конкуренции с более дешевыми иностранными товарами, а также в отраслях, ориентированных на экспорт.

Валютная интервенция - это прямое вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью регулирования курса национальной валюты через операции по купле-продаже иностранных валют^[17].

Шире суть валютных интервенций можно понять из перечня главных целей их проведения в стране.

К таким целям можно отнести: поддержание на, необходимом для экономики государства, курсе национальной денежной единицы; стабилизация конъюнктуры валютного рынка страны (в случае потери равновесия между спросом и предложением на иностранную валюту) для стимулирования увеличения объемов экспортируемых товаров, работ и услуг и поддержки конкурентоспособности на международных рынках.

Режим валютных курсов. Известно, что режим валютного курса заключается во введении порядка определения курса национальной валюты, его изменение и использование для осуществления расчетов в международных экономических операциях. Необходимость установления в стране определенного режима валютного курса связана с потребностью в обмене валют при осуществлении товарообменных операций, предоставлении услуг, выполнении работ в сфере внешнеэкономических связей, международном движении капиталов и кредитов, что приводит к необходимости адекватной оценки стоимости финансовых активов^[18].

Важно отметить, что достаточно сложно точно классифицировать режимы валютных курсов, поскольку официально объявленный режим не всегда соответствует действиям центрального банка страны, а также существует большое количество, так называемых, промежуточных режимов валютного курса, которые характеризуются наличием общих признаков. Целесообразно все формы реализации валютно-курсовой политики классифицировать по двум основным режимами валютных курсов, которые имеют четко очерченные признаки, а уже все остальные виды могут быть отнесены к одной из этих двух групп.

Основными режимами валютных курсов, а, следовательно, и формами реализации валютно-курсовой политики, является фиксированный и плавающий.

Последний инструмент валютной политики, который рассматривается в работе - это инфляционное таргетирование.

В первую очередь, важно отметить, что в экономической литературе этот монетарный режим рассматривается не только как стратегия денежно-кредитной политики государства, а как инструмент реализации ее валютно-курсовой политики^[19].

Таким образом, инфляционное таргетирование - это установление целевых ориентиров по показателям допустимых уровней инфляции и осуществление комплекса мероприятий для предотвращения возможного фактического отклонения от этих показателей.

Применение режима таргетирования инфляции предполагает выполнение определенных условий, к которым можно отнести^[20]:

• независимый центральный банк,
• единственный показатель для таргетирования (основной целью монетарной политики должно быть достижение запланированного уровня инфляции),
• макроэкономическая стабильность.

В последние годы все больше стран таргетирует инфляцию, что связано с тем, что этот режим имеет много преимуществ, к которым можно отнести:

1. инфляционное таргетирование позволяет сконцентрировать монетарную политику на внутренней ситуации и отвечать на внутренние шоки в стране;
2. этот режим понятный для общества и поэтому прозрачный;
3. установление четкой инфляционной цели увеличивает ответственность центрального банка и соответственно минимизирует влияние правительства на проведение монетарной политики;
4. инфляционное таргетирование позволяет быстрее и надежнее ограничить инфляционные ожидания, а также позволяет проводить более гибкую монетарную политику.

Зарубежные и отечественные ученые придерживаются единого мнения, что именно инфляционное таргетирования в случае неудачи его проведения несет меньшие экономические потери, чем применение других монетарных режимов, в частности режима таргетирования валютного курса или режима таргетирования денежной массы.

2. ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ

2.1.Анализ основных инструментов и рычагов регулирования валютных отношений России

В настоящее время основными инструментами валютного регулирования, используемыми на территории Российской Федерации, являются^[21]:

1. валютные ограничения (Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», статьи 8,9,11,12,13, 19);
2. учет и отчетности по валютным операциям перед органами валютного контроля и регулирования (также Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»);
3. девальвация и ревальвация валюты (в условиях снижения цен на нефть и санкций в период с февраля 2014 по март 2015 года произошла 80% девальвация национальной валюты);
4. управление золотовалютными резервами государства или валютные интервенции (снижение с 486,1 млрд. долларов на 1 апреля 2014 года до 356,4 млрд. долларов на 1 апреля 2015 года);
5. политика учетной ставки (увеличение ключевой ставки с 5,5% на 13 сентября 2013 года до 17% на 16 декабря 2014 года с дальнейшим спадом до 11,5% на 15 июня 2015 года