Файл: Государственные займы и их классификация.pdf

Актуальность работы обусловлена тем, что в условиях нестабильности мировой финансовой системы многие государства сталкиваются с государственным долгом, которые образуется в связи с превышением расходов бюджета над их доходами. В этой связи, основными источниками покрытия государственного долга являются внешние и внутренние заимствования.

Государственный бюджет является важнейшим показателем в финансовой системе любого государства. Как правило, в основе государственного бюджета страны положены нормативно-правовые документы, на основе которых и происходит формирования бюджета страны на определенный временной промежуток.

В случае установления дисбаланса в сфере государственных финансов РФ правительство вынуждено переходит к государственным заимствованиям. Как правило, государственные заимствования носят временный характер и служат эффективным механизмом по устранению долговой зависимости государства.

Объектом исследования в работе выступает государственный займ.

Предмет исследования – инструменты управления государственным займом РФ.

Целью данной работы является исследование текущего состояния государственного займа в РФ и путей их снижения.

. Задачами данной работы являются:

1.Изучить понятие и сущность государственного займа;

2.Исследовать классификацию государственных займов;

3.Провести анализ государственных займов в РФ;

4.Оценить эффективность системы управления государственным займом РФ;

5.Выяснить направления оптимизации государственного займа РФ.

Методы исследования: статистика, методы сравнения и анализа. Благодаря использованию данных методов, написание работы получилось более емким и насыщенным.

В основе написания работы труды отечественных и зарубежных авторов по вопросам исследования государственного займа, такие как Строгонова Е.И^[1]19., Тимофеев А.П, Оконешников Д.М^[2]20, Бабич И.В. ^[3]2и т.д..

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты государственного займа

1.1. Понятие и сущность государственного займа

Ряд ученых в своих научных трудах, которые посвящены исследованию государственного бюджета и всей финансовой системы страны дают различные определения понятию и сущности государственного бюджета.

Обобщив данные понятия, можно составить свое определение бюджета.

Под бюджетом принято понимать совокупность показателей финансово-хозяйственной деятельности государства за определенный промежуток времени. Как правило, данным временным промежуток считается год, а сам бюджет, принимаемый участниками бюджетного процесса, регулируется нормативно-правовым актом, таким как Бюджетный Кодекс^{^[4]}

Бюджет государства – сложная системная единица, которая имеет свои структурные элементы, более детально рассмотренные на рисунке 1.1.

Рис 1.1 Структура федерального бюджета

Согласно данным рисунка 1.1., в структуре федерального бюджета государства вне зависимости от формы государственного устройства можно выделить два элемента:

1.Доходная часть. Данная часть бюджета состоит из налоговых и неналоговых поступлений, которые собираются в консолидированном бюджете за год.

2.Расходная часть. Данная часть бюджета показывает основные направления расходования финансовых ресурсов государства. Как правило, здесь речь идет о бюджетной классификации расходов

В том случае, если расходная часть существенно превышает доходные поступления в бюджет, возникает государственный долг.

Государственный долг представляет собой совокупную сумму задолженностей по выпущенным и непогашенным государственным займам. Многие ученые по-разному трактуют данное понятие. Однако ученые схожие в одном – государственный долг приводит к напряженности внутри страны, заставляя правительство принимать эффективные шаги по его снижению и стабилизации национальной экономики.

Возникновение государственного долга ведет к государственным заимствованиям.

Государственные займы - форма получения кредита государством, при которой государство получает взаймы денежные средства, но становится должником. Представляют важный, значимый способ получения государственных доходов, однако приводят одновременно к образованию государственного долга. Могут быть как внутренними, размещаемыми среди банков, предприятий, граждан, так и внешними, получаемыми от внешних кредиторов.^{^[5]2}

Механизм управления государственным займом очень важен для успешности денежно-кредитной политики. Учеными принято выделять следующие основные методы управления государственным займом, которые схематично отображены на рисунке 1.2.

Методы управления государственным займом

Рис 1.2 Методы управления государственным займом

Как можно заметить из данного рисунка 1.2. к методам управления государственным займом можно отнести:

1.Рефинансирование;

2.Унификация;

3.Консолидация и т.д.^[6]3

На погашение долговых обязательств направлены следующие мероприятия: выплаты кредиторам, погашение внешних и внутренних займов, предоставление гарантий; изменение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др.

Наиболее распространенными мерами, которые и принято называть собственно "методами по управлению государственным займом", являются реструктуризация, рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, пролонгация, отсрочка, аннулирование. Их применение, обусловлено невозможностью своевременно и в полном объеме исполнить принятые на себя государством долговые обязательства.

Под реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

Следует также обратить внимание на такой способ прекращения обязательств, как новация, при которой соглашением сторон.прекращается обязательство, существовавшее между ними, с его заменой другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения. Под рефинансированием принято понимать осуществление новых заимствований в целях погашения ранее принятых долговых обязательств. ^[7]4

При рефинансировании также возникает новое долговое обязательство, которое влечет прекращение существующего обязательства, но, в отличие от реструктуризации, не путем замены одного долгового обязательства другим, а посредством направления заемных средств на погашение ранее принятого долгового обязательства. Кроме того, при рефинансировании новое долговое обязательство возникает, как правило, уже между иными лицами.

На сегодняшний день, государственные займы принято классифицировать по различным категориям, речь о которых пойдет в следующем параграфе.

1.2. Классификация государственных займов

Современную систему управления государственным займом, можно представить следующим образом:

1.установление нормативных ограничений и параметров долговой деятельности государства;

2.принятие государственных долговых обязательств;

3.обслуживание и погашение государственного займа;

4.учет и регистрация государственных долговых обязательств;

5. контроль состояния государственного займа;

6.меры по оптимизации государственного займа.

В основе управления государственным займом лежат определенные, базовые, принципы:

1.безусловности, на основании, которого обеспечивается своевременное выполнение обязательств перед кредиторами;

2.единства учета - учета в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных государственными органами власти;

3.единства долговой политики;

4.согласованности - обеспечение интересов кредиторов и региона- заемщика;

5.снижения рисков – обеспечение проведения мероприятий, позволяющих снизить риски и кредиторов;

6.эффективности – организация системы займов, при которой, выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском. ^{^[8]5}

Отправной точкой управления государственным займом служит нормативное правовое регулирование, с помощью которого определяются нормативные ограничения и параметры долговой деятельности государства.

В условиях мировой экономики, государственный займ зачастую классифицируют исход из различных критериев. Однако, основное деление государственного займа происходит на две категории: внутренний и внешний государственный займ.

Основными критериями деления государственного займа на подвиды являются:

1.Сроки предоставления;

2.Валютная принадлежность;

3.Срок погашения;

4.Уровень управления.^[9]6

Исходя из вышеназванных критериев, составим классификацию государственного займа, которую отобразим на рисунке 1.3.

Государственный займ

Сроки предоставления

1.Кратосрочные

2.Среднесрочные

3.Долгосрочные

Валютная принадлежность

1.Отечественная валюта

2.Зарубежная валюта

Срок погашения

1.Капитальный

2.Текущий

Уровень управления

1.Государственный

2.Муниципальный

Рис 1.3. Виды государственного займа

Помимо вышеназванного деления государственного займа выделяют и другие:

1.По обращению на рынке — рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. При финансировании бюджетного дефицита они основные. Нерыночные — не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают. Так, нерыночные государственные облигации выпускаются на Западе для мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов.

2.По обеспеченности долговых обязательств — закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например, определенным имуществом. Наиболее часто их выпускают местные органы власти. Обеспечением беззакладных облигаций служит все имущество государства или данного муниципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации. Их надежность исключительно высока и поэтому инвесторы не нуждаются ни в каких дополнительных гарантиях.

3.По методу определения дохода долговые обязательства государства бывают с твердым или плавающим доходом. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента.

Помимо деления государственного займа по видам, принято выделять и формы государственного займа, которые представлены на рисунке 1.4.

Как можно заметить из данных рисунка 1.4., к формам государственного займа относят:

1.Кредитные соглашения и договоры;

2.Государственные займы;^[10]7

3.Договоры о предоставлении государственных гарантий;

4.Договоры и соглашения о получении бюджетных кредитов и т.д.

Формы государственного займа

Договоры и соглашения о получении бюджетных кредитов

Договоры о предоставлении государственных гарантий

Государственные займы

Кредитные соглашения и договоры

Рис 1.4. Формы государственного займа