Файл: Определение кредитного рейтинга заёмщика.pdf

Введение

В настоящее время финансовый сектор, в том числе такая его составляющая, как кредитные институты, является важнейшим инфраструктурным элементом, способствующим укреплению и всестороннему развитию рыночной экономики. Макроэкономическая стабилизация в стране, укрепление банковской системы, постепенное снижение процентных ставок, усиление инвестиционной активности предприятий способствуют расширению масштабов деятельности банковской сферы и увеличению объемов кредитования реального сектора экономики. Вместе с тем кредитование, приносящее банкам в большинстве случаев основную долю доходов, генерирует и повышенный риск такой деятельности. Именно поэтому проблема оценки потенциальных и фактических ссудозаёмщиков, их финансового состояния с точки зрения способности своевременно вернуть сумму основного долга и процентов была и остаётся одной из самых актуальных проблем в деятельности банков.

Анализ кредитоспособности заёмщика важен на всех стадиях кредитных взаимоотношений между кредитором и заёмщиком и сопровождается детальным исследованием количественных и качественных характеристик заёмщика с точки зрения их влияния на класс кредитоспособности.

В настоящее время разработано большое число методик, обеспечивающих учёт количественных и качественных характеристик заёмщика и его бизнеса, которые влияют на кредитный риск. Используемые подходы отличаются друг от друга широтой охвата факторов и глубиной проводимого анализа. При этом особую сложность составляет учёт качественных характеристик заёмщика. Трудности возникают в связи с большим числом не имеющих количественного выражения показателей (качество менеджмента, состояние отрасли, рыночная позиция продуктов и услуг заемщика, и др.).

В современных условиях отсутствуют унифицированные подходы к оценке финансового положения заёмщика, поэтому банки вынуждены создавать собственные методики оценки кредитоспособности клиентов самостоятельно или с помощью аудиторов.

I. Теоретические основы оценки кредитоспособности заёмщика

---

1.1. Понятия «кредит» и «кредитоспособность»

Существуют различные точки зрения по поводу происхождения слова «кредит». Одни экономисты считают, что оно идёт от латинского creditum, что означает «ссуда» или «долг». Другие же связывают его с иным термином – credo, что переводится как «верю». Можно считать эти 2 термина близкими по значению, т.к. доверие – обязательный спутник кредита, хотя и, по справедливому замечанию немецкого экономиста XIX в. Шеффле, не составляет его экономического существа. Для возникновения кредитных отношений необходимы веские экономические основания.

«В процессе кругооборота и оборота капитала в промышленности и торговле возникает устойчивая потребность в дополнительном основном и оборотном капиталах, с которой связаны интенсивные поиски источников заемных средств на приемлемых для заемщика условиях^[1]». Все формы кредита представляют собой многообразные проявления единого содержания кредита как важного экономического явления. Его обобщённую характеристику в литературе разного времени трактуют по-разному.

Однако мы сразу обратимся к пониманию кредита в условиях развития рыночных отношений. Из достаточно большого количества различных трактовок наиболее приемлемыми на мой взгляд являются:

- «Кредит представляет собой возмездную (за плату) или безвозмездную передачу материальных благ (товаров или денег) на условиях получения (возврата) по истечении определённого срока их эквивалентов в форме, установленной соглашением сторон»^[2]. Здесь подчёркивается договорной характер кредитных отношений, позволяющий согласовать конкретные формы эквивалентов, передача которых будет означать погашение кредитного обязательства (предоставление товара, уплата его цены и т.д.). Кроме этого, установлена соглашением сторон форма эквивалента и срок их передачи – обязательные атрибуты всех форм кредита, а характер его предоставления (возмездный или безвозмездный) присущ разный для разных случаев кредитования. Так, например, при кредитовании предприятиями своих работников распространено безвозмездное, т.е. без уплаты процентов, кредитование.

- «Под кредитом следует понимать отношения, связанные с предоставлением кредитором на основании соответствующего договора ресурсов (высвобождаемых в процессе кругооборота капитала) заёмщику для их использования на платной основе и на условиях возвратности в целях получения дополнительного экономического эффекта»^[3]. Здесь подчёркивается тот аспект, что возвратное предоставление средств – это определённые экономические взаимоотношения.

---

Из этих же двух определений первое представляется более корректным, так как рассматривает кредит как более широкое понятие, отмечая, что он может быть как на платной, так и безвозмездной основе.

Под кредитованием будем понимать единство следующих этапов: кредит предоставляется, используется (затрачивается) и возвращается. Это сложный экономический процесс, организация которого осуществляется на основе учёта базовых принципов, отражающих специфику движения кредита. Принципы кредитования представляют собой требования к организации кредитного процесса. К ним относятся:

1. Возвратность: необходимость своевременной обратной передачи эквивалента заёмщиком;
2. Срочность: необходимость возврата в точно определённый срок, зафиксированный в соглашении сторон;
3. Платность: абсолютное большинство кредитных сделок предполагает уплату определённого вознаграждения кредитору в той или иной форме;
4. Обеспеченность: необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заёмщиком принятых на себя обязательств;
5. Целевой характер: необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора (распространяется на большинство видов кредитных сделок).

Кредиторам необходимо иметь точное представление о кредитоспособности их партнёра. Для достижения этой цели банки разрабатывают различные методики определения кредитоспособности. Однако для этого необходимо чётко определить, что включает в себя это понятие.

В литературе можно встретить следующие трактовки кредитоспособности:

- «Кредитоспособность – это способность заёмщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам)»^[4];

- «Кредитоспособность – это способность своевременно производить все срочные платежи при обеспечении нормального хода производства за счёт наличия адекватных собственных средств и в форме, позволяющей без серьёзных финансовых потрясений мобилизовать в кратчайшие сроки достаточный объём денежных средств для удовлетворения всех срочных обязательств перед различными кредиторами»^[5];

Приведённые определения не совсем корректны, т.к. в них не разграничиваются термины «кредитоспособность» и «платёжеспособность». Последняя подразумевает способность организации расплачиваться по всем видам обязательств, а кредитоспособность подразумевает способность расплатиться лишь по кредитным обязательствам. Платёжеспособность – возможность удовлетворить требования кредиторов в настоящий момент, а кредитоспособность – прогноз такой способности на будущее. Кроме того, организация погашает свои обязательства, кроме задолженности по кредитам, как правило, за счёт выручки от реализации продукции (работ, услуг). Возврат же кредита может проводиться как из собственных средств заёмщика, так и за счёт средств, поступивших от реализации банком обеспечения, переданного в залог, средств гаранта или поручителя, страховых возмещений. Помимо этого кредитоспособность определяется не только тем, насколько ликвидны активы организации, направляемые на погашение обязательств, но и множеством других факторов, не зависящих напрямую от хозяйствующего субъекта и не всегда поддающиеся количественному измерению.

---

Таким образом, представляются наиболее удачными следующие определения понятий «кредитоспособность» и «платёжеспособность»:

«Кредитоспособность заёмщика (хозяйствующего субъекта) – его комплексная правовая и финансовая характеристика, представленная финансовыми и нефинансовыми показателями, позволяющая оценить его возможность в будущем полностью и в срок, предусмотренный в кредитном договоре, рассчитаться по своим долговым обязательствам перед кредитором, а также определяющая степень риска банка при кредитовании конкретного заёмщика»^[6].

«Платёжеспособность – наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по задолженности, требующей немедленного погашения»^[7]. В данном случае говорится о предприятии, но это же определение можно считать справедливым для заёмщиков в целом.

Кредитоспособность заёмщика зависит от многих факторов, каждый из которых должен быть оценен и изучен. Поэтому основной проблемой для аналитика является определение изменения всех факторов, причин и обстоятельств, влияющих на неё. Таким образом, целью анализа кредитоспособности заёмщика является комплексное изучение его деятельности для обоснованной оценки возможности вернуть предоставленные ему ресурсы, для чего необходимо решить следующие задачи:

- обоснование оптимальной величины предоставляемых кредитором финансовых ресурсов и способов их погашения;

- определение эффективности использования заёмщиком кредитных ресурсов;

-осуществление текущей оценки финансового состояния заёмщика и прогнозирование её изменения после предоставления кредитных ресурсов;

-проведение текущего контроля со стороны кредитора за соблюдением заёмщиком требований в отношении показателей его финансового состояния;

-анализ целесообразности и результативности принимаемых менеджментом решений по достижению и поддержанию на приемлемом уровне кредитоспособности организации-заёмщика;

-выявление факторов кредитного риска и оценка их влияния на принятие решений о выдаче кредита заёмщику;

-анализ достаточности и надёжности предоставленного заёмщиком обеспечения.

1.2. Современные методы оценки кредитоспособности заёмщика

---

Поскольку кредитные рейтинги впервые появились в США, то крупнейшими и наиболее известными рейтинговыми службами, и агентствами, специализирующимися на присвоении кредитных рейтингов, являются Moody's Investors, Standard & Poor's, Fitch-IBCA. Эти агентства имеют представительства в десятках стран мира и действуют не только по единым стандартам для всех стран, но имеют примерно одинаковые методики оценки кредитоспособности и шкалы кредитных рейтингов. 

Вследствие использования единых для всех стран стандартов, рейтинги, присвоенные международными службами, имеют ряд существенных недостатков. Прежде всего, они ориентированы на международные финансовые рынки, не всегда учитывают национальную, региональную и, тем более, муниципальную специфику. В своей деятельности международные агентства защищают интересы, прежде всего американского бизнеса, вследствие чего склонны к занижению суверенного (странового) рейтинга, к которому "привязаны" субнациональные (региональные) и муниципальные рейтинги. Несмотря на чрезвычайно высокую стоимость услуг по присвоению рейтинга, международные агентства и их национальные партнерские организации не занимаются "продвижением" рейтингов регионов и муниципалитетов внутри страны. 

При присвоении рейтингов международные агентства вынуждены поддерживать баланс интересов многочисленных инвесторов и эмитентов из многих стран, что по сути и на практике представляет собой неиссякаемый источник конфликтов интересов, особенно учитывая сложность оценки странового риска. К сожалению, иногда это даже становится поводом к манипуляциям: например, открыв свое представительство на Кипре, агентство Moody's начало присваивать не заказанные рейтинги некоторым банкам в этой стране. При этом рейтинги эти были несколько ниже, чем у конкурентов; вследствие чего банки вынуждены были заказать у Moody's полноценное исследование, чтобы отстоять свою репутацию. 

Доверие к международным агентствам было резко подорвано скандалом с корпорацией ENRON и разорением вследствие этого одного из крупнейших международных агентств - ArthurAndersen. 

В отличие от международных агентств, национальные полностью зависят от доверия национальных эмитентов, инвесторов и других пользователей рейтинга, вероятность конфликта интересов которых значительно меньше. Таким образом, для национальных агентств репутация и максимальное удовлетворение потребностей клиентов на внутреннем рынке становится основной и единственной целью. Этим и объясняются зачастую существенные отличия деятельности национальных агентств от международных. Например, цена рейтинга национального агентства составляет обычно от 5 тыс. до 30 тыс. долларов США, в то время как у международных агентств - от 70 тыс. до 100 тыс. долларов и выше. В значительной степени высокая цена услуг международных агентств связана с тем, что присваиваемые ими рейтинги предназначены для получения регионами или МО крупных зарубежных валютных кредитов или размещения муниципальных ценных бумаг на внешнем рынке. Но, по мнению председателя Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка Правительства Москвы Сергея Пахомова, "достойный еврозаем", обеспечивающий ликвидность, составляет 500 млн., а лучше 1 млрд. евро. 

---