Файл: Бюджетный дефицит и методы его финансирования..pdf

В условиях российской экономики рост государственных заимствований путем размещения госбумаг имел крайне негативные последствия, которые не только усилили дефицитность бюджета, привели к неконтролируемому увеличению госдолга, процентным ставкам в экономике, но и дестабилизировали производство, инициировали финансовый кризис. Эти негативные последствия были связаны прежде всего с тем, что темпы роста объемов госзаимствований явились чрезмерными для российского фондового рынка. Сверхвысокие ставки, по которым размещались займы государства, не соответствовали ни суперкоротким срокам размещения, ни самому статусу госбумаг как самого надежного инструмента, ни возможностям самого государства по их обслуживанию. Кроме того, уровень доходности по госбумагам с ярко выраженным спекулятивным характером лишил отечественных инвесторов альтернативности вложений средств, вытеснив, таким образом, инвестиционные ресурсы из реального сектора экономики. Вслед за высокими ставками на рынке госбумаг подтягивались ставки остальных сегментов финансового рынка, например, межбанковского рынка кредитных ресурсов, что сделало недоступными банковские кредиты для промышленных предприятий с низкой нормой рентабельности и большим сроком окупаемости затрат.

Снижение государственного долга помимо сокращения расходов на его обслуживание явилось приоритетной задачей бюджетной политики в Российской Федерации и стало важной мерой повышения ее инвестиционной привлекательности для иностранных инвесторов.

Впервые в истории рынка госбумаг в России с целью привлечения инвестиционных ресурсов в бюджетную сферу правительством были размещены инструменты со сроком обращения 6 лет, что позволило сделать долговую нагрузку необременительной для будущих бюджетов. С целью совершенствования структуры долга и снижения стоимости его обслуживания на рынке были размещены новые финансовые инструменты, среди которых - облигации федерального займа с амортизацией долга, позволяющие осуществлять погашение номинальной стоимости долга частями, а также государственные сберегательные облигации, выпускаемые для страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. Последние позволяют привлечь в бюджетную сферу часть сбережений населения, инвестирующего свои средства в указанные организации. Вместе с тем, несмотря на абсолютное снижение государственного долга Российской Федерации, оптимизацию его структуры, внедрение новых методов управления долгом, способы сокращения долгового бремени негативно отражались на состоянии бюджетной системы и финансовых ресурсов государства в целом.

Анализ источников финансирования федерального бюджета показал, что используемые методы привлечения заемных средств были ориентированы на сокращение совокупного внутреннего спроса и явились средством угнетения экономики, дестабилизации финансовой системы. Объемы финансирования дефицита и в последующие годы не были направлены на приоритеты инвестиционного роста, расширение совокупного общественного спроса, а определялись потребностями текущего исполнения федерального бюджета. Сокращение величины бюджетного дефицита и достижение первичного профицита бюджета было обусловлено сокращением объема непроцентных расходов бюджета.

В настоящее время, когда репутация страны как должника улучшилась, займы ей предоставляются на выгодных условиях. Снижение процентов по новым российским займам напрямую связано с повышением кредитного рейтинга России. Этому в немалой степени способствуют не только высокие темпы экономического развития, но и безусловное соблюдение оригинальных графиков платежей по внешнему долгу. Вместе с тем объемы внешних выплат, значительные масштабы официальных валютных резервов Центрального банка РФ создавали не инвестиционную нагрузку на экономику, способствовали уменьшению объема располагаемых финансовых ресурсов. Позитивную роль для национальной экономики с позиций уменьшения инфляционного роста и с точки зрения увеличения инвестиционных ресурсов играет привлечение сбережений населения при финансировании бюджетного дефицита. Практически все виды государственных ценных бумаг в России, участвующие в финансировании бюджетного дефицита на федеральном уровне, рассчитаны на юридических лиц. Между тем финансирование дефицита путем привлечения сбережений населения наиболее рационально с позиций стимулирования экономического роста, так как данный источник увеличивает объем дополнительных ресурсов (преимущественно инвестиционного характера), платежеспособный спрос домашних хозяйств как фактор повышения деловой активности [19, c. 55].

Таким образом, дефицит можно сделать более управляемым, если будет соблюдаться предельный его размер, а также наличие рационального механизма финансового управления государственными ресурсами.

Бюджетный дефицит является основной проблемой функционирования государственного механизма в развитых странах, что является важной задачей макроэкономики и для борьбы с дефицитом бюджета необходимо применение программ, направленных на общее финансирование, оздоровление и стабилизацию экономики.

2 Анализ дефицита государственного бюджета России

2.1 Современное состояние дефицита государственного бюджета в России

Возникновение дефицита бюджета и увеличения государственного долга обусловлены многими причинами, среди которых можно продемонстрировать следующие:

- увеличение государственных расходов в военное время, при различных стихийных бедствиях, также в периоды других социальных конфликтов; циклические спады;

- дефицит может быть связан с необходимостью осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики.

- дефицит может отражать кризисные явления в экономике, ее развал, неэффективность ее финансово-кредитных связей, неспособность Правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране.

- сокращение налогов в целях стимулирования экономики;

- усиление влияния политического бизнес-цикла в последние годы, связанное с проведением «популярной» макроэкономической политики увеличения государственных расходов и снижения налогов перед очередными выборами;

- повышение долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой сфере в результате:

а) увеличения государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение (для тех стран, где возрастает доля пожилого населения);

б) увеличения государственных расходов на образование и создание новых рабочих мест (для тех стран, где возрастает доля молодого населения) [3, с. 170].

В той ситуации, при которой дефицит бюджета составляется возможности его преодоления, и в данном случае дефицит называется временным. В случае же, если дефицит бюджета доходит до 10 %, его называют допустимым дефицитом, а в случае более 20 % - критический дефицит [8, с. 200].

В последние годы в Российской Федерации, очевидно, что наблюдается не самая благоприятная ситуация. Если мы обратимся к официальным данным Министерства финансов РФ, то заметим следующее: дефицит федерального бюджета РФ за январь-октябрь 2016 года составил 1,577 триллиона рублей, или 2,3% к объему ВВП. Заметим, что в январе-сентябре текущего года дефицит федерального бюджета составил 1,509 триллиона рублей, или 2,5% ВВП. По предварительной оценке, доходы федерального бюджета за 10 месяцев составили 10,441 триллиона рублей (или 76% к утвержденному годовому объему), расходы - 12,018 триллиона рублей (74,7% от плана на год). Итого: дефицит составил 1,577 триллиона рублей. Первичный дефицит бюджета за январь-октябрь составил 1,033 триллиона рублей, или 1,5% ВВП. Министерство финансов РФ ожидает дефицит федерального бюджета к концу 2016 году на уровне 3,9% ВВП [19, с. 57].

К сожалению, ничего положительного не прогнозируется также на грядущий год. Так, по оценкам специалистов, дефицит бюджета 2017 года будет порядка 3,9% ВВП, что внушительно превысит прогноз Правительства – 3 % ВВП. Чтобы покрыть расходную часть бюджета Министерство финансов РФ будет вынуждено воспользоваться Резервным фондом, который на данный момент составляет 50 млрд. долларов, но даже полное использование резервных только 60% всех расходов. Дополнительные средства планируется получить за счет приватизации и эмиссии еврооблигаций.

2.2 Источники финансирования бюджетного дефицита

В условиях развития рыночных отношений в Российской Федерации роль бюджета как экономического инструмента, с помощью которого возможно сбалансированное развитие территориальной социально- экономической инфраструктуры и регулирование макроэкономических процессов, резко возрастает.

В таблице 2.1 представлены источники финансирования дефицита федерального бюджета.

Таблица 2.1 - Источники финансирования дефицита федерального бюджета (млрд рублей) [19, c. 56]

Как видно по данным таблицы 2.1, в 2017 году пополнение средств Резервного фонда не прогнозируется. Однако государство будет экономить на социальных расходах бюджета. Пенсии, как в 2016 году, будут индексироваться раз в год на целевой уровень инфляции - 4%. Минэкономразвития ожидает, что эта цель достигнута не будет ни в 2017 году, как рассчитывает Центробанк, ни даже в 2019 году: к концу нынешнего года она снизится до 7,7%, еще через год - до 6,2%, к концу 2018 года - до 5,5% и останется на этом уровне по итогам 2019 года. Это означает, что в за эти четыре года пенсии могут снизиться примерно на 10%.

Гарантированные цены должны иметь пороговый нижний и верхний пределы. Нижний уровень должен обеспечить возмещение нормативных затрат и получение минимума прибыли для расширенного воспроизводства, а верхний предел цен должен гарантировать оптимальную цену на производную продукцию для населения региона с учетом их минимальной заработной платы.

Главными источниками финансирования дефицита федерального бюджета в 2015 - 2017 годах являются государственные заимствования и поступления от приватизации федеральной собственности (таблица 2.2).

Таблица 2.2 - Источники финансирования дефицита федерального бюджета, млрд. руб. [14, c. 58]

Динамика величины заимствований и поступлений от приватизации показана в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Иные источники финансирования дефицита федерального бюджета ( млрд. руб.)