Файл: "Нематериальные блага и их защита".pdf

Отмечая многообразие понятийных подходов к тому, что следует рассматривать в качестве ценной бумаги, выделим одну особенность, свойственную каждому из названных выше. Все они далеко не достаточно дают представление о том, каким критериям должен соответствовать документ, чтобы быть признанным ценной бумагой. Так, в приведенных определениях (в том числе и в законодательных) отсутствуют четкие факторы, конкретизирующие ценные бумаги, выделяющие их из всей массы документов, имеющих оборот на территории России.

Таким образом, ценная бумага обладает рядом свойств: может обме-ниваться на деньги различными способами (купля-продажа, погашение, возврат эмитенту, переуступка и т. д.); может быть использована в рас-четах; служить предметом залога; может храниться в течение многих лет или бессрочно; может передаваться по наследству и т. п.

• 1. Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют своего рода посреднические функции, обеспечивая доступ к конкретным материальным ценностям, непосредственно служащим удовлетворению потребностей людей и общества в питании, жилье, одежде, транспорте, в организации и ведении производства и т. д^[16].

Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага^[17].

Функциями ценных бумаг являются:

1) мобилизирующая – государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы;

2) регулирующая – ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения;

3) инвестиционная – предприятия и организации используют

ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом;

4) расчетная – предприятия, организации и банки используют

ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент^[18].

В зависимости от целей и задач участников функции рынка ценных бумаг условно можно разделить на две группы:

1. Общерыночные функции (присущи каждому рынку):

а) коммерческая – функция получения прибыли от операций на данном рынке;

б) ценовая – формирование рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;

в) информационная – обеспечение рыночной информацией об объектах торговли, ее участниках, четкой и бесперебойной системой приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;

г) организационная – наличие инфраструктуры, включающей систему специальных организаций, обслуживающих клиентов (депозитарии, расчетно-денежные, клиринговые и регистрационные центры и т. п.);

д) регулирующая – разработка правил торговли, порядка разрешения споров между участниками, установление приоритетов, создание органов контроля или даже управления и т. д.

II. Специфические функции (отличают данный рынок от других):

а) перераспределительная (перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной формы в производительную; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе без выпуска в обращение дополнительных денежных средств);

б) страхование рыночных или финансовых рисков, или хеджирование (страхование снижения риска финансовых потерь). Стало возможным благодаря появлению класса производных ценных бумаг (фьючерсных или опционных контрактов)^[19].

Следовательно, рынок ценных бумаг должен обеспечивать оптимальные условия для взаимодействия покупателей и продавцов.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рацио­нальной экономики, поскольку он стимулирует мобилиза­цию свободных денежных ресурсов в интересах производ­ства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

В соответствии с целями инвесторов рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. Коммерческую – получение максимальной прибыли;
2. Страховую – сохранение и приращение капитала;
3. Функцию спекулятивной игры;
4. Перераспределительную – расширение сферы влияния.

Указанные функции должны выполняться в соответствии с нормами закона и базироваться на требованиях нормативных актов, регламентирующих деятельность рынка ценных бумаг^[20].

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

1. Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).

Ценные бумаги выполняют важные функции, их использование дает возможность решать значительное количество проблем инвестиционного развития, обеспечения обращения ресурсов, предпринимательской деятельности, привлечения инвестиционного капитала и выполнять важные функции понятия инвестиции.

2 КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

• 1. Классификация ценных бумаг

В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки. С учетом происхождения все ценные бумаги, оборачивающиеся на инвестиционных рынках, можно разделить на первичные (первоначальные) и вторичные (производные).

Первичные ценные бумаги непосредственно связаны по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Взаимоотношения между эмитентом и инвестором.

Вторичные – это обращение между инвесторами по поводу ценной бумаги^[21]. К ним обычно относят купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода. Купоны часто бывают предъявительскими, несмотря на то, что основная бумага является именной или ордерной. В этом проявляется их самостоятельный характер как особой разновидности ценных бумаг.^[22].

Многообразие видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, предопределяет множественность критериев их классификации Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сроку существования: срочные и бессрочные. Срочные ценные бумаги делятся на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные ценные бумаги имеют срок обращения, не превышающий 1 год. Долгосрочные ценные бумаги обращаются более 1 года и относятся к инструментам рынка капиталов (например, облигация). Бессрочные ценные бумаги не имеют ограничения по сроку своего обращения^[23].
2. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные. Именная ценная бумага удостоверяет права, которые принадлежат обозначенному в ней субъекту, т.е. в ней фиксируется имя ее^[24]. Ценная бумага выступает бумагой на предъявителя, если из ее содержания следует, что в качестве субъекта права признано обладающее документом лицо. Данным ценные бумаги свойственна повышенная оборотоспособность. В качестве ценных бумаг на предъявителя выпускаются облигации, коносаменты, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и т.п^[25].
3. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента). Особенностью ордерной ценной бумаги является то, что должник обязан указанному в документе лицу исполнить обязательство или по его приказу - новому субъекту, который вправе, в свою очередь, посредством подобного приказа дальше передать документ. Приказ оформляется при помощи передаточной надписи, - индоссамента. Лицо, делающее передаточную надпись – индоссант. Лицо, в пользу которого совершается данная надпись - индоссатом^[26].
4. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные. Эмиссионные – это ценные бумаги, в обращение выпусками (обычно крупными партиями), внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны, и каждый их выпуск подлежит обязательной государственной регистрации, выражающейся в присвоении ему государственного номера. Неэмиссионные – это ценные бумаги, выпуски которых не подлежат обязательной государственной регистрации^[27].
5. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые. Существенной особенностью зарегистрированных ценных бумаг является то, что они снабжены сертификатом с реквизитами и именем владельца, которые вносятся также в обязательном порядке в специальный реестр. Соответственно, факт передачи зарегистрированных ценных бумаг другому лицу влечет за собой изменения в реестре. Основное отличие бездокументарных ценных бумаг от документарных состоит в том, что они не имеют физической формы. Таким образом, данная ценная бумага как предмет не существует, а существует соответствующая запись в реестре об имущественных правах. Иначе говоря, бездокументарные ценные бумаги имеют нематериальную форму существования. Однако, данный вид ценных бумаг выступает на сегодняшний день самым массовым и надежным в РФ. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие.
6. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
7. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами)^[28]. В зависимости от хозяйственной цели выпуска ценной бумаги, принято различать торговые, инвестиционные, и товарораспорядительные ценные бумаги^[29].
8. По цели использования: инвестиционные ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала, и неинвестиционные, обслуживающие денежные расчеты на товарных или других рынках^[30].
9. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная). Документарная форма ценных бумаг предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке или бумажном носителе. Владелец документарной ценной бумаги устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги (например, вексель). Бездокументарная форма ценных бумаг предполагает отсутствие ценной бумаги как физического предмета, а ее существование, т.е. права ее владельца фиксируются в виде записи на счете^[31].
10. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные

(процентные, дивидендные, дисконтные). 

1. По номиналу: постоянный или переменный.
2. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).
3. По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав:

1) денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

2) товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство),

3) корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

• 1. Отдельные виды ценных бумаг

В самом общем виде весь монолит ценных бумаг условно можно разделить на основные (первичные) и дополнительные (вторичные). Не последнее место среди оснований подобного деления сыграл характер сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также цели их выпуска.

Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их инвестором. Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке.

В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, которые относятся к ценным бумагам:

• государственная облигация:
• облигация;
• вексель;
• чек;
• депозитный сертификат;
• сберегательный сертификат;
• банковская сберегательная книжка на предъявителя;
• коносамент;
• акция;
• приватизационные ценные бумаги^[32];

В статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся еще четыре вида ценных бумаг:

• двойное складское свидетельство;
• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
• простое складское свидетельство.

В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы (коносаменты, чеки). Производные ценные бумаги — любые ценные бумаги, удовлетворяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.

Акция

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации^[33]. В юридическом смысле акция есть ценная бумага, представляющая собой единичную часть уставного капитала хозяйственного общества по количеству и по стоимости.