Файл: «Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика».pdf

2.1. Органы валютного регулирования и контроля в Российской Федерации

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный Банк и Правительство РФ^[41].

Функции Центрального банка в сфере валютного регулирования сводятся к осуществлению всех видов валютных операций, установлению единых форм учета и отчетности по валютным операциям, установлению системы валютного регулирования и контроля, а также подготовке и опубликованию статистической информации по валютным операциям^[42].

Валютный контроль – это согласованная система мер по соблюдению действующего законодательства и установленных правил, регулирующих внешне- экономическую деятельность.

По структуре система валютного контроля состоит из двух групп контролирующих органов и организаций, которые в зависимости от их компетенции определяются как органы валютного контроля и агенты валютного контроля.

Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации, органами и агентами валютного контроля. Правительство Российской Федерации обеспечивает координацию деятельности в области валютного контроля федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами и агентами валютного контроля, а также их взаимодействие с Центральным банком Российской Федерации.

Органами валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.

Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки и не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, а также государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», таможенные органы и налоговые органы^[43].

Агенты валютного контроля имеют право запрашивать и получать документы и информацию о проведении валютных операций, проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов, и контролировать соблюдение валютного законодательства РФ.

Органы валютного контроля, в отличие от агентов, могут не только осуществлять проверочные мероприятия, но также применять установленные законодательством меры административной ответственности и выносить в адрес нарушителей предписания об устранении выявленных нарушений валютного законодательства.

---

2.2. Состояние регулирования валютного рынка в России

Валютная политика — совокупность экономических, юридических и организационных мероприятий в сфере денежного обращения и валютных отношений, осуществляемых государствами, центральными банками и международными финансовыми органами, один из главных сегментов экономической политики государства или группы (союза) государств^[44]. В период 1990-х – 2000-х гг. либерализация валютно-финансовых отношений, отразившаяся в уменьшении возможностей государства и Центрального Банка влиять на характер осуществления купли-продажи иностранной валюты, привела к усилению воздействия на российский валютный рынок со стороны зарубежных инвесторов^[45]. Несмотря на проводимые в то время меры по унификации валютного курса ситуация на отечественном рынке во многом зависела от конъюнктур международных рынков, что в итоге ознаменовало возникновение валютно-финансового кризиса, который начался в 1998 г. и продолжается до сих пор, негативно влияя на состояние всей российской экономики. В целом он выражается в нарушении платежного баланса страны^[46].

Первая стадия валютно-финансового кризиса (конец 1997 – начало 1998 гг.) характеризовалась оттоком капитала с российского рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. За увеличением спроса на иностранную валюту последовало понижение ценности корпоративных бумаг. Наряду с этим произошло падение мировых цен на сырье и уменьшение объемов золотовалютных резервов страны, в результате чего образовался своеобразный «валютный коридор» до 2000 г.

Помимо прочих негативных последствий участники валютно-финансовых отношений были полностью дезориентированы в осуществлении своей деятельности.

Вторая стадия (весна 1998 г.) проявилась в назревании необходимости срочного удешевления погашения внутреннего государственного займа, составлявшего к этому времени свыше 20% ВВП. В результате инвестиционные рейтинги России резко упали, что послужило причиной ухода с рынка многих инвесторов. Отличительными особенностями третьей стадии финансового кризиса (август 1998 г.) стали бегство респондентов и нереспондентов с рынка государственной валюты, падение котировок облигаций по обеспечению иностранных кредитов, значительное повышение неустойчивости рубля^[47].

---

Кульминация (дефолт) в сложившейся ситуации выразилась в отказе погашения внешней задолженности российских банков в течение трех месяцев. Рынок ценных бумаг практически утратил свою ликвидность, произошел крах банковской системы, сопровождавшийся застоем торговли и деловой активности в стране. Значительно уменьшились масштабы валютно-финансовых операций, осуществляемых хозяйствующими субъектами через ведущих организаторов валютного рынка^[48].

Валютно-финансовый кризис 1998 г. повлек за собой негативные для России тенденции, проявившиеся в первом десятилетии XXI века и затрагивающие хозяйство страны в настоящее время. Снижение значимости рубля как национальной валюты, риск возникновения инфляционных ожиданий и отсутствие гибкости российских предприятий в процессе осуществления международных валютных отношений объясняется также продолжающимся уменьшением числа профессиональных участников, обеднением номенклатуры обращающихся ценных бумаг^[49].

Если рассматривать четвертую стадию кризиса (с 2008 г.), то за период 2008 – 2009 гг. следует отметить колоссальное расширение спекулятивной сферы валютно-финансовых отношений, дестабилизировавшее в итоге всю экономику страны. Объем внебиржевых сделок в общем объеме сделок вырос с 25 до 45%. Состоятельные граждане России понесли существенные потери по причине снижения стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

К 2016 г. результатами финансового кризиса стали также увеличение бюджетных расходов, рост курсов иностранных валют, сопровождающийся снижением ценности рубля, ослабление денежно-кредитной политики и рост уровня бедности в стране^[50]. В отношении современного российского валютного рынка вытеснение рубля иностранной валютой выступает наиболее негативным последствием финансового кризиса.

В таблице 1 представлена динамика курсов доллара США и Евро за период 2010–2017 гг.

Таблица 1

Динамика курсов доллара США и Евро за период 2010–2017 гг.

Наименование валюты	1.01. 2010	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2016	01.01.2017
Курс доллара США, в руб.	30,19	30,35	31,87	30,42	32,66	56,24	72,93	60,66
Курс Евро, в руб.	43,46	40,49	40,76	39,81	45,06	68,37	79,64	53,81

---

Из таблицы видно, что в 2013-2016 гг. наметилась тенденция к стремительному увеличению стоимости одной единицы иностранной валюты, выраженной в рублях. Это свидетельствует о неуклонном снижении значимости и ценности рубля как национальной валюты под воздействием финансового кризиса, связанного с нарушением платежного баланса страны и обо все большем распространении в денежном обращении купюр доллара и Евро.

Если цепной абсолютный прирост курса доллара к 2014 г. по сравнению с 2013 г. равнялся 2,24 руб., то к 2015 г. при сравнении с 2014 г. – уже 23,58 руб., что в итоге привело к увеличению стоимости одной единицы с 32,66 до 56,24 руб. и установлению к началу текущего года невиданной ранее величины 72,93 руб.

Для динамики курса Евро характерна аналогичная ситуация: цепной абсолютный прирост к 2014 г. при соотнесении с 2013 г. имел значение 5,25 руб., но к 2015 г. при сравнении с 2014 г. принял значение 23,31 руб., что выразилось в росте величины курса с 45,06 руб. до 68,37 руб. и установлении наибольшего показателя 79,64 руб.

Следует отметить, что на каждой из обозначенных стадий валютно-финансового кризиса государство предпринимало попытки по его сдерживанию и восстановлению доверия к российскому рублю. Так, в 1997–1998 гг. осуществлялась разработка и утверждение Правительством РФ Государственной программы защиты прав отечественных инвесторов^[51].

В результате этого с 5 марта 1999 г. в действие вступил Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», согласно которому для защиты национальной валюты и рынка корпоративных бумаг предусматривалось приостановление торгов на биржевых площадках. Инвесторам была предоставлена возможность получения денежных средств во Внешэкономбанке для обслуживания иностранных кредитов.

С начала 2000-х гг. по настоящее время в рамках преодоления валютно-финансового кризиса Правительство РФ действует по трем основным направлениям:

1. увеличение степени ликвидности всей финансовой системы;
2. предоставление доступа банковского кредитования для предприятий реального сектора;
3. поддержка общественно значимых банков, испытывающих трудности.

В результате осуществления данных направлений был усилен контроль за возникновением банкротств финансовых организаций, что позволило создать возможности для сохранения активов и полного удовлетворения требований кредиторов. Кроме того, Центральный Банк осуществлял мероприятия по установлению контроля за работой органов управления банков касательно вопросов о размере кредитования иностранной валюты и предоставления гарантий. Результатом этого стало назначение на руководящие посты банков уполномоченных представителей Центрального Банка России^[52].

---

В целях обеспечения доступа банковского кредитования по национальной валюте для ведущих экономических секторов (сельское хозяйство, машиностроение) Центральный Банк осуществлял ряд соглашений с подконтрольными банками. В соответствии с установленными требованиями Банк России обязывался компенсировать размер убытков по кредитам в национальной валюте, предоставленным организациям, утратившим по тем или иным причинам банковскую лицензию^[53].

Положительными результатами политики государства по сдерживанию валютно-финансового кризиса являются: предоставление возможности российским инвесторам занимать денежные средства в отечественном Внешэкономбанке; предоставление возможности для полного удовлетворения кредиторских требований; установление обязанности, а также по соглашению компенсации размеров убытков по кредитам в национальной валюте (Центральному Банку в отношении отраслевых предприятий, потерявших банковскую лицензию).

Несмотря на то, что в 2017 г. доллару предрекали дальнейшее укрепление, начавшееся в 2016 г., все оказалось не так просто и однозначно.

Политика и экономика — вот две основных составляющих вопроса. Начатая в США еще в 2012 г. и полностью завершенная в октябре 2014 г. третья программа стимулирования экономики была нацелена на снижение долгосрочных процентных ставок по займам в попытках привлечь дополнительные инвестиции, расходы и наем работников. Очевидно, что ее цели были во многом достигнуты, и в 2013–2014 гг. экономика США совершила значительный рывок. Но необходимой стабильности достигнуть не удалось до сих пор.

Так, после замедления экономики в первом квартале 2015 г., связанного в основном с крайне неблагоприятными погодными условиями на большей части территории США, во 2-м квартале 2015 г. экономика значительно ускорила темпы роста, и, согласно окончательной оценке, они составили 4,6% в годовом исчислении. В 3-м квартале, однако, рост замедлился и составил всего 1,9%, а в 4-м — 0,7%. В целом по итогам 2015 г. экономика США продемонстрировала рост на 2,4%, как и в 2014 г.

Информационное агентство Blumberg в апреле 2017 г. сообщило, что биржевые спекулянты фиксируют признаки финансового шторма, стремительно надвигающегося на США. Корпоративные прибыли в 1-м квартале 2017 г. резко упали на целых 9,8%. Инвестиции в добычу сланцевой нефти и газа не окупаются. По мнению Blumberg, США ждет классический кризис, состоящий из нескольких этапов: потребительский кризис, мощный биржевой обвал, массовые корпоративные и персональные дефолты, обрушение крупных банков, бюджетный кризис в связи с обнищанием налогоплательщиков. Процесс уже начался: в марте 2017 г. поступление налогов в госбюджет составило $6,34 млрд. Это на 2,8% меньше, чем в марте 2015 г.

---