Файл: Потенциал предприятия и оценка его использования. Методы комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия).pdf

Эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Оценить эту способность позволяет анализ финансовых результатов предприятия. Система показателей финансовых результатов включает в себя как абсолютные, так и относительные показатели.

Показатели первой группы позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли (балансовой, чистой, нераспределенной) за ряд лет.

Показатели второй группы представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала или произведенных затрат. Показатели рентабельности могут характеризовать эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений его деятельности (производственной, финансовой, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, поскольку их величина отражает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов. Алгоритм расчета некоторых показателей рентабельности приведен в таблице 9.

Общая рентабельность (рентабельность активов),% Чистая прибыль * 100 Средняя величина активов Эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия в целом; это самый общий показатель величины прибыли в расчете на рубль имущества

Рентабельность продукции (основной деятельности),% Прибыль от продаж*100 Полная себестоимость реализованной продукции Эффективность текущих затрат труда

Рентабельность продаж, % Прибыль от продаж * 100 Выручка от реализации продукции Характеризует степень прибыльности работы предприятия на рынке и правильность установления цены на товар; рост показателя свидетельствует о повышении спроса на продукцию предприятия

Рентабельность собственного капитала, % Чистая прибыль * 100 Средняя величина собственного капитала Определяет эффективность использования капитала, инвестированного собственниками; оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия

Общая рентабельность предприятия увеличилась с 3,6% в 2011 г. до 16% в 2013 г., рентабельность продаж в 2011 г. составила 77,3%, в 2012 - 80,4%, в 2013 г. ОАО «Магнит» получило убыток, значительно увеличилась рентабельность собственного капитала (с 4,9% до 25,7%). Рентабельность оборотных активов в 2012 г. возросла до 72,6%, а в 2013 - снизилась до 40,8%. Однако, по сравнению с 2011 г. - она увеличилась (в 2011 г. - 34,5%).

2.5 Оценка состава, структуры и эффективности использования капитала

В нынешних условиях структура капитала считается тем фактором, который оказывает наибольшее влияние на финансовое состояние компании - ее платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств компании проводится как внутренними, так и внешними пользователями. Внешние пользователи рассчитываются изменение доли собственных средств компании в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок.

Капитал всякой организации складывается из двух структурных элементов: собственного и заемного капитала, неоднородных по своей сути. Они имеют разное экономическое назначение. Любая часть капитала, будь то заемные средства, или собственный капитал по своему решают задачу обеспечения бесперебойной деятельности организации, считаясь источником формирования основного и оборотного капитала, внеоборотных и оборотных активов.

В структуре собственного капитала выделяются две главные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в компанию, и накопленный капитал, то есть созданный в компании сверх того, что было первоначального авансировано собственниками. Потому анализ и управление источниками формирования собственного и заемного капитала компании решает такие наиважнейшие задачи, как обеспечение эффективного использования капитала и формирования дополнительных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия и увеличивающие рыночную стоимость самого предприятия.

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

-выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

-определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;

-оценить приоритетность прав получения дивидендов;

выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

-обеспечение непрерывности деятельности;

-гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

-участие в распределении полученной прибыли;

-участие в управлении предприятием.

Анализ структуры источников средств ОАО «Магнит» (таблица 8) показал, что в 2011 г. собственные средства предприятия составляли 73,4%, заемные - 26,6%. На конец исследуемого периода (2013 г.) структура несколько изменилась: собственные средства - 62,3%, заемные - 37,7%.

В целом сумма источников увеличилась в отчетном периоде на 21963363 тыс. руб. (или на 36,8%). Это произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли (в 4,7 раза), суммы краткосрочных заемных средств (на 10209100 тыс. руб.), на 89768 тыс. руб. увеличилась кредиторская задолженность предприятия (или в 3,5 раза), долгосрочные обязательства увеличились на 29,3%, на 10379 тыс. руб. увеличилась сумма оценочных обязательств. Прочие обязательства общества в 2013 г. увеличились в 11 раз по сравнению с аналогичным показателем 2011 г. Отмечено незначительное сокращение отложенных налоговых обязательств (на 31 тыс. руб.).

Собственные средства сформированы, в основном, за счет добавочного капитала, стоимость которого в 2011 - 2013 гг. не изменилась. Сумма уставного капитала не изменилась и составила 946 тыс. руб.

Заемные средства представлены, в основном, долгосрочными заемными средствами. Однако, в 2012 г. предприятие оформило краткосрочный кредит на сумму 5645730 тыс. руб., что, в свою очередь, повлекло за собой изменение структуры источников средств предприятия на конец отчетного периода.

Из вышесказанного следует, что предприятие работает, в основном, на собственном капитале.

Таким образом, структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.

За анализируемый период произошли изменения в структуре собственного капитала. Так, произошло снижение доли добавочного капитала (с 95,7% в 2011 году до 82,5% в 2013 году). Таким образом, собственный капитал ОАО «Магнит» в 2013 г. на 82,5% состоял из добавочного капитала и на 17,5% - из нераспределенной прибыли.

Уставный и резервный капитал имеют практически нулевое значение в структуре собственного капитала ОАО «Магнит».

Глава 3 Рекомендации по повышению эффективности компании «Магнит»

3.1 Резервы повышения доходности собственного капитала

Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия нами рекомендуется следующее:

- увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

- создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;

- совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка.

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Предельный размер резервного фонда находится в прямой зависимости от размера уставного капитала. Анализируемому предприятию целесообразно создавать резервный фонд в размере, указанном в его учредительных документах, то есть 25% от уставного капитала и формировать его путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли.

Учитывая значение информации о составе и структуре собственного капитала для анализа способности предприятия к самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с тем, чтобы внешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.

Целесообразно предложить следующие принципы формирования капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес-план создания нового предприятия.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. При создании нового предприятия потребность в капитале включает две составляющие:

а)Предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть.

б)Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов предприятия.

Последующее наращение капитала рассматривается как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.

3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

3.2 Рекомендации по совершенствованию собственного капитала

Проведенный анализ общего состояния собственного капитала ОАО «Магнит» выявил нестабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по причине недостатка собственных источников формирования капитала.

Для улучшения финансового состояния собственного капитала анализируемого предприятия разработаны следующие рекомендации:

– увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;