Файл: Основные виды валютных рисков и их источники (Факторы валютного риска).pdf

- структура открытой валютной позиции по видам валют, диверсифицированность портфеля валют;

- в структуре требований и обязательств в разрезе контрагентов;

- наличие фактов выдачи кредитов в иностранной валюте для реализации проектов, которые не являются валютоокупаемыми;

- наличие несоответствий в сроках привлеченных иностранных кредитных линий для финансирования клиентов Банка и сроках размещения этих средств;

- наличие у Банка договоров на оказание услуг, по которым производятся корректировки стоимости в зависимости от внешних факторов, влияющих на экономику страны, в том числе изменение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

1.3. Методы управления валютными рисками

Любые валютные операции всегда подвержены рискам, избежать которых даже имея хорошо разработанную стратегию защиты совсем не просто, не обладая знаниями в области хеджирования валютных рисков.

Хеджирование рисков есть не что иное, как защита финансов от неблагоприятных ситуаций, которые могут возникнуть в результате постоянного перемещения курсов валюты.

Защита заключена в установлении фиксированной стоимости денег при помощи заключения договоров на валютном рынке Форекс.

Хеджируя валютный риск фирма может более не зависеть от изменения валютного курса и, следовательно, у нее появляется возможность планировать свою долгосрочную деятельность и получать на выходе результат, не зависящий от колебания курса.

Основная цель хеджирования, таким образом, заключается в страховании валютных рисков предприятия, придавая его деятельности уверенности и устойчивости^[5].

Прибегая к хеджированию валютных рисков, предприниматели используют следующие методы:

• 1. Метод валютных и многовалютных оговорок

В экономике под валютной и многовалютной оговоркой понимается заключение торгового условия между покупателем и продавцом, суть которого состоит в пересмотре суммы платежа при любом имеющем место изменении курса валюты.

Используя метод валютных и многовалютных оговорок, бизнесмены пытаются застраховать себя от возможных убытков, что не всегда возможно, даже при заблаговременно принятом решении, о том, что расчет будет производиться в той валюте, которая на данный момент имеет наиболее твердый курс.

Основной проблемой использования данного метода является то, что определить наиболее устойчивую валюту не всегда возможно, особенно, когда речь идет о двух и более разновидностях денежных единиц.

• 1. Методика форвардных операций

Форвардной операцией считается любое соглашение купли-продажи финансового инструмента, поставка которого будет осуществлена в ближайшем будущем.

Форвардная сделка обязывает ее стороны к исполнению, вне зависимости от наличия необходимых инструментов и способов. Используя метод форвардных операций, поставщик страхует себя от неблагоприятного изменения курса валюты, так как расторгнуть контракт покупатель в любом случае не вправе, в силу того, что цена, на которую он согласился, фиксируется в упомянутом документе.

Обычно этот метод используют банки, к примеру, Сбербанк, пытающийся таким образом защитить выдаваемый им кредит от курса валюты.

• 1. Методика опционов.

Еще одним методом защиты покупателей и продавцов валюты от изменения ее стоимости является метод валютных опционов.

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, позволяющий первому приобрести в ограниченные сроки валюту по обговоренной стоимости, и обязывающий второго передать ему эту валюту во время действия контракта.

В основном этот метод используют мелкие предприятия, стремящиеся оградить свои валютные сделки от любых рисков, потому количество опционных сделок совсем невелико, в сравнении с другими, происходящими как на бирже, так и вне ее.

• 1. Методика фьючерсных контрактов.

Стараясь защитить сделки от любых валютных рисков, многие банковские управленцы предпочитают всем остальным методам методику заключения фьючерсных контрактов, заключающуюся в составлении между покупателей и продавцом обязательного к исполнению договора о покупке, или продаже валюты^[6].

Контракт страхуется обязательным депозитом, потому, не выполнив его, одна из сторон потерпит финансовые убытки. Фьючерсный контракт является краткосрочным, его можно продать, либо купить. Используя фьючерсные контракты, предприниматели производят хэджирование валютных рисков и таким образом получают стабильность уверенность в собственном финансовом будущем.

Таким образом, валютный риск трактуется как возможность денежных потерь субъектами рынка. Валютные операции, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены определенным рискам, то есть возможности потерпеть убытки по их результатам. В этом и заключается понятие валютного риска. Валютные риски считаются частью коммерческих рисков, которым подвержены соучастники интернациональных финансовых взаимоотношений. Денежный риск - это риск утрат при покупке-продаже зарубежной валюты по различным курсам.

Денежный риск, либо риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием межнациональных (общих) компаний и банковских учреждений и диверсификацией их работы и представляет из себя вероятность валютных утрат в следствии потрясений денежных курсов.

Глава 2. Характеристика видов и проблем управления валютными рисками

Сущность видов валютных рисков и его источники

В экономике существуют следующие виды валютных рисков:

• 1. Операционный денежный риск.

Операционный риск в главном связан с торговыми операциями, также с валютными сделками по денежному инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как перемещение денег, но и уровень выгоды.

Данный риск возможно определить как вероятность недополучить выгоды либо понести расходования своих средств в следствии конкретного действия изменений обменного курса на прогнозируемые потоки денег. Экспортер, получающий зарубежную валюту за проданный товар, проиграет от понижения курса зарубежной валюты относительно к государственной, вместе с тем импортер, исполняющий плату в зарубежной валюте, проиграет от увеличения курса зарубежной валюты относительно к государственной.

1. Трансляционный денежный риск.

Данный риск известен аналогично как расчетный, либо балансовый риск. Его источником считается возможность несоответствия меж активами и пассивами, воплощенными в валютах различных государств. К примеру, когда английская фирма имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, цена которых выражена в баксах Соединенных Штатов. Ежели у английской фирмы нет необходимых пассивов в баксах Соединенные Штаты, компенсирующих цена данных активов, то фирма находится под риском. Обесценение американского доллара условно фунта стерлингов даст почву сокращению балансовой оценки цены активов дочерней компании, потому что балансовый отчет материнской фирмы станет выражаться в фунтах стерлингов. Так же фирма с незапятнанными пассивами в зарубежной валюте будет находится под риском в случае увеличения курса данной валюты.

1. Финансовый денежный риск.

Финансовый риск определяется как возможность негативного действия конфигураций обменного курса на финансовое положение фирмы, к примеру, на возможность убавления размера товарооборота либо конфигурации тарифов фирмы на факторы производства и готовую продукцию сравнивая с иными тарифами на внутреннем рынке. Риск сможет появляться вследствие изменения остроты конкуренции как со стороны изготовителей подобных товаров, но и со стороны изготовителей иной продукции, также изменения приверженности покупателей конкретной торговой марке. Воздействие могут иметь и др информаторы, к примеру, реакция правительства на изменение обменного курса либо сдерживание подъема зарплаты в следствии стагнации экономики, вызванной обесцениванием валюты.

1. Скрытые риски.

Есть операционные, трансляционные и финансовые опасности, которые как может показаться не очевидны. К примеру, генпоставщик на внутреннем рынке применяет завезенные из других стран ресурсы, и фирма, пользующаяся предложениями такового генпоставщика, косвенно подвержена операционному риску, потому что увеличение цены издержек генпоставщика в следствии обесценивания государственной валюты принудило бы данного дилера увеличить расценки. Очередным случаем быть может обстановка с импортером, которому выписывается счет-фактура в государственной валюте и который замечает, что расценки изменяются его забугорным генпоставщиком согласно с переменами обменного курса имея цель обеспечивания постоянства тарифов в валюте державы генпоставщика^[7].

 Опасности денежной политики и контролирования связанны с возможностью негативного изменения денежной политики страны, такие как внедрением каких-то ограничений на проведение операций в зарубежной СКВ.

 Например, типами этого риска считаются конвертационный (опасность внедрения ограничений на конвертацию валют), трансфертный (опасность внедрения ограничений на перевод валют за границы денежной зоны страны и назад), паритетный (неопределённость этапа проведения денежных интервенций, их размера и величины отличия денежного курса) риски.

 Вторую категорию рисков составляют так называемые валютно - курсовые риски, которые соединены с потрясениями денежного курса и считаются, вместе с ценовыми и процентными рисками, одним из компонентов рыночного риска . Валютно - курсовой риск подразделяют на 3 вида:

 - аккаунтинговый (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск , связанный с денежными пересчетами) риск - когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской отчётности компании при её пересчёте.

 Денежные отчеты в зарубежной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной фирмы, по ряду обстоятельств, в том числе требования законодательства, надобность составления консолидированных докладов,  оценки производительности работы, верный расчет налогов; оценки производительности работы, верный расчет налогов;

 - валютно-экономический (конкурентноспособный, риск финансовых результатов) риск - когда колебания денежного курса в длительной возможности отражаются на: потоках денег, условной невысокой стоимости/дороговизне продукции компании и применяемых ресурсов, размещении вложениям, конкурентоспособности компании на различных рынках.

 Перемена денежных курсов в длительной перспективе не столько приводит к получению сверхплановой выгоды либо внепланового расходования своих средств от сделки либо сделок, это изменение приводит к смене конкурентноспособной конъюнктуры, к потребности фирмам поменять собственные маркетинговые и денежные стратегии. - контрактный (операционный; риск, имеющий отношение к делам связанным с денежными сделками) - как скоро потрясения денежного курса оказывают влияние на последствия отдельных сделок.

Источниками валютных рисков служат колебания валютных курсов, которые происходит в следствие многочисленных факторов, таких как:

- изменение стоимости валюты внутри страны;

- перемещение денежных потоков из одной страны в другую;

- спекуляция на валютном рынке и т. д.

Степень доверия к валюте как резидентов, так и нерезидентов страны является ключевым фактором по которому можно характеризовать валюту любой страны. Данный критерий включает в себя несколько показателей, таких как:

- степень либерализации режима обменного курса, а также экономики в целом;

- баланс экспортно-импортных операций страны;

- базовые макроэкономические показатели;

- настроения в ряду инвесторов и готовность их развивать свою деятельность в будущем.

Как факторы внешнего воздействия на валютный риск можно отметить:

- Политическая стабильность в стране партнера;

- Отношение к иностранным инвестициям и прибылям;

- Степень национализации;

- Вероятность и степень девальвации валюты и анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на нее;

- Состояние платежного баланса, а также влияние различных факторов на доходы собственных и иностранных инвесторов;

- Бюрократические вопросы;

- Темп экономического роста;

- Конвертируемость валюты;